随着公募(mù)基金2023年一季报披露拉开帷幕，多(duō)位(wèi)知名(míng)基金经理调(diào)仓换股(gǔ)以(yǐ)及对后市看法跃然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域投资机会。他(tā)认为AI 产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。投(tóu)资(zī)机会上(shàng)，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋(fù)能的(de)垂(chuí)直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门(mén)概念(niàn)的(de)创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和制造(zào)业正经历(lì)触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中泰资(zī)管姜诚、中(zhōng)信(xìn)保诚基金(jīn)王睿(ruì)等人也发(fā)布了一季报，均谈到了(le)自己对AI领域(yù)的(de)密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成(chéng)为(wèi)第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股

　　李(lǐ)晓星一季(jì)度(dù)大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基(jī)金(jīn)仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银(yín)华盛世(shì)精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银华心选一年持有A，较去年底下(xià)降(jiàng)了(le)4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华(huá)心佳两(liǎng)年(nián)持有(yǒu)期(qī)、银华(huá)心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持有A 则在(zài)一乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年季度小幅加(jiā)仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是(shì)银(yín)华心兴三年持有A，较去(qù)年底(dǐ)加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度(dù)，李晓星旗下基金产品大(dà)幅提高(gāo)了港(gǎng)股仓位，比如(rú)银华心佳两年持有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升到(dào)一(yī)季度(dù)29.55％，银华(huá)心(xīn)兴三年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代(dài)表作银(yín)华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一季(jì)度，立(lì)讯精(jīng)密、金山办公(gōng)、用友网(wǎng)络、中科(kē)创达、中微公司(sī)、星环科技(jì)-U “新(xīn)进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第(dì)一大重仓(cāng)股，截至一季报，该基(jī)金持有立讯(xùn)精密(mì)826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金(jīn)还增持了精测电(diàn)子，较去年(nián)底(dǐ)增加了(le)16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为(wèi)第7大重仓股。值得注(zhù)意的(de)是，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技(jì)、德业股(gǔ)份、晶科(kē)能源、海光(guāng)信(xìn)息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则(zé)退出前十(shí)大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基金减持紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清(qīng)科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季(jì)报，该基(jī)金分别(bié)持有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元，位列(liè)第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再(zài)次用(yòng)“千(qiān)字小作文(wén)”表(biǎo)达了自己对市场的看法，基金(jīn)君(jūn)为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对于今年国内(nèi)的宏观判断依(yī)然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构(gòu)调整(zhěng)继续升级，居(jū)民消费信心逐渐(jiàn)恢复(fù)；我们(men)判(pàn)断由于国家自(zì)身实力的不(bù)断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益(yì)共(gòng)同点变多，国际(jì)形势相对之前(qián)会趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热(rè)的方向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后(hòu)又一革命性的技术，现象级(jí)应用(yòng)推出(chū)后(hòu)，国内外各(gè)巨头加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的(de)算力(lì)产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能(néng)的垂直类应用场景(jǐng)值(zhí)得关注(zhù)。

　　半(bàn)导体(tǐ)方(fāng)面，我们维持看好国产替代方向，集(jí)中在半(bàn)导体设备、材(cái)料、零部件(jiàn)环(huán)节，中长(zhǎng)期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验证(zhèng)导入，国内晶(jīng)圆(yuán)产线(xiàn)建设将再(zài)度提速。在景(jǐng)气复苏方(fāng)向，我们的看 法边(biān)际转向(xiàng)积极，全球(qiú)半导体(tǐ)下行周期接近尾(wěi)声，经历了过去(qù)几个季度的去库存(cún)，有望在今年下 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹性取决于下游需(xū)求恢复的力(lì)度，数据中心(xīn)有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占比和估值已经(jīng)处(chù)于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市(shì)场对于上涨的标的(de)更多地(dì)关注利(lì)好(hǎo)，对于下(xià)跌的板块更多地关注利(lì)空(kōng)。我们总体认为现在市(shì)场对于新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的担忧讨论(lùn)，更(gèng)多(duō)是对于一个(gè)下(xià)跌板块的应激式反应。在去(qù)年的中报中，我们(men)曾经提(tí)到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化后(hòu)，在(zài)这个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风(fēng)险因素已经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，具有较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓星还(hái)看好电动车、风光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第(dì)一大重仓股

　　冯(féng)明(míng)远乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年继(jì)续加仓新(xīn)能源(yuán)相关个股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚(yà)基金冯明远在管的6只基(jī)金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳研(yán)究优选A的股票仓位从去(qù)年底75.82％上(shàng)升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳(ào)科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明(míng)远的代表作信澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达(dá)利、中伟(wěi)股份、宁德(dé)时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增(zēng)持幅(fú)度最大的是(shì)中伟(wěi)股份，今年一季度(dù)较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技(jì)、比(bǐ)亚(yà)迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对(duì)爱柯(kē)迪(dí)、乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年天齐锂业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其(qí)中(zhōng)，减持幅度最大(dà)的(de)是天齐锂业，今(jīn)年一季(jì)度较去(qù)年底(dǐ)减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫情复(fù)苏后的(de)调整(zhěng)修复，经(jīng)济(jì)先是(shì)在大(dà)家“强复苏”的预期(qī) 中趋(qū)于明(míng)显的回暖，但基(jī)于“强预(yù)期，弱现实”的(de)担忧，随后又(yòu)出现了显(xiǎn)著(zhù)的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金(jīn)的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基金的(de)净(jìng)值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济(jì)等热(rè)门概念的创新，以及半导(dǎo)体 和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观看待人工(gōng)智能(néng)

　　今(jīn)日(rì)，中信保诚基金旗下(xià)多位基金经理(lǐ)也发布了一季报。其中(zhōng)，中(zhōng)信保诚基(jī)金权益投资部总监王睿在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，宏(hóng)观(guān)经济目前(qián)处在一个温和复(fù)苏的通道，在海外加息进入尾声(shēng)后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏观及(jí)货币环境有利于权益市(shì)场行情的(de)开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表(biǎo)示持了部分短期达到目(mù)标价的相关品种，并根(gēn)据收益率预期的变(biàn)化调整了一(yī)部分科技(jì)持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作(zuò)中信保诚(chéng)创新(xīn)成长(zhǎng)为例，该(gāi)基金(jīn)在一季度(dù)增持了晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中环、当升科(kē)技、中航光(guāng)电(diàn)等(děng)个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对于人工(gōng)智能这一非常宏大的(de)命题，他目前持(chí)谨慎乐观的态(tài)度。首(shǒu)先(xiān)我们相(xiāng)信这是(shì)一项会对目前的生产和生活方式(shì)带来重大(dà)变化(huà)的(de)技术变革(gé)，值得我(wǒ)们投入非(fēi)常多的精力去跟踪(zōng)和研究。但另一(yī)方面，我们目前还(hái)无法相(xiāng)对准确的评估这项技术革命给(gěi)具体公司和行业格局带来(lái)的(de)影响，也不能给出大部分公司(sī)一(yī)个相对清(qīng)晰的(de)定价，因此(cǐ)我(wǒ)们(men)一季度暂时还没有(yǒu)明显增加(jiā)相(xiāng)关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季(jì)度(dù)我们持仓较多的电动车和光(guāng)伏表现不佳，受到了(le)一(yī)些短期因素(sù)的干扰(rǎo)，投资者的信(xìn)心出现(xiàn)了波动(dòng)。投资者(zhě)预期变化导致部分个(gè)股出现(xiàn)了较大回调，目前行业整体(tǐ)估值水(shuǐ)平处(chù)于历史较(jiào)低(dī)位置，而(ér)这两个行业未来(lái)的发展方(fāng)向还是相对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也发(fā)布了一季(jì)报在(zài)一季报中，姜诚表示，一季度(dù)的(de)市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市(shì)场是难以预(yù)测的(de)。迄(qì)今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不(bù)同环节之(zhī)间(jiān)将如(rú)何分配？ 市(shì)场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度以及渗透率将多(duō)快提升？都是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的(de)基(jī)本原理告诉(sù)我们(men)，价(jià)值会随着时间增长，而非随(suí)着利润波动。所以在海量信(xìn)息中，我们(men)需要(yào)重点关注长期(qī)因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是(shì)我们的投资目(mù)标。好资产的(de)标准是活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维(wéi)持得长、平均(jūn)净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的(de)公(gōng)司(sī)治理加持下(xià)能够(gòu)把长期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不(bù)去(qù)猜测和(hé)追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜(jiāng)诚代表作(zuò)中泰星元价值优选A代表作为(wèi)例，该基金在一(yī)季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊(pō)尔、海螺(luó)水(shuǐ)泥、美的集(jí)团(tuán)，增持了工商银(yín)行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组(zǔ)合没(méi)有大的变(biàn)化，是因为长期观点没有大(dà)的变化。对中(zhōng)国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当(dāng)前(qián)市场提供(gōng)的较低(dī)估(gū)值水(shuǐ)平，让我们(men)可以在热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事(shì)，需要随(suí)时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要(yào)保持学(xué)习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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