总市值超6万亿的科创板市场，增添(tiān)风险管理(lǐ)新(xīn)工具！

　　5月12日，中国证监会官(guān)网消息(xī)，为健全多层(céng)次资本市场产(chǎn)品(pǐn)体系，丰(fēng)富(fù)资(zī)本市场(chǎng)风险管理工具，证监会启动科(kē)创50ETF期权(quán)上市(shì)工作。同一天(tiān)，上交所也发布消息，将在中国(guó)证监会指导下认(rèn)真(zhēn)做好科创(chuàng)50ETF期权上市相关(guān)工作。

　　多(duō)位业内人士(shì)表示，科(kē)创50ETF期权上市工作的(de)启动(dòng)，将为科创板市场的科技创新(xīn)投(tóu)资带来(lái)风(fēng)险管理工具，进(jìn)一步丰富ETF期权品种，满足(zú)投资者多元化的(de)交易和风(fēng)险管(guǎn)理需求(qiú)。而(ér)相关合(hé)约标的纳入ETF期权，也(yě)将对ETF龙头(tóu)产品(pǐn)的规模、流动性和交投活(huó)跃(yuè)度(dù)产(chǎn)生积极影响，同时为(wèi)科创板市(shì)场投资带来中(zhōng)长期资(zī)金，增强市(shì)场的(de)关注度(dù)和吸引(yǐn)力。

　　科创板新增(zēng)风险(xiǎn)管理工具

　　科创(chuàng)50ETF期权上市工作启(qǐ)动

　　5月(yuè)12日，中国证监会消息(xī)显(xiǎn)示，为健全(quán)多层(céng)次资本市场(chǎng)产品体系，丰富资本市场风险管理(lǐ)工具，证监会启动(dòng)科创50ETF期权上市(shì)工(gōng)作。

　　科创50ETF期(qī)权是我国首只(zhǐ)基于科(kē)创(chuàng)50指数的场(chǎng)内期权(quán)品种，科技创新特色(sè)鲜明，与(yǔ)现有ETF期(qī)权品种形成良(liáng)好互补。上市(shì)科创50ETF期权(quán)，是贯彻落实党的二十大精神(shén)、“十(shí)四(sì)五”规(guī)划《纲要(yào)》的重大举措，是(shì)贯彻(chè)落实党中央、国(guó)务院关于推(tuī)进(jìn)上海国际金融中(zhōng)心建设、支(zhī)持浦东新区高水平改革开放决策部署的(de)重要安排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期(qī)权，有利于吸引长(zhǎng)期资金配(pèi)置科(kē)创板，激发科(kē)创板创(chuàng)新活力，满足多元化的交易和风(fēng)险管理(lǐ)需(xū)求，有助于继续发挥好科(kē)创板(bǎn)改革(gé)先行(xíng)先(xiān)试的(de)示范引领作用，不断提升服务实体经济质效。

　　同期，上海(hǎi)证(zhèng)券交易所官网也(yě)发布消息，上交所将在中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会(huì)指导下(xià)认真做好科创50ETF期权上市相(xiāng)关(guān)工作。

　　上交所表示，推(tuī)进科创(chuàng)50ETF期(qī)权新产品上市(shì)，是上(shàng)交所贯彻落(luò)实(shí)党的二(èr)十大精神(shén)、“十(shí)四五”规划(huà)《纲要》提(tí)出的“完善金融支持创新体系(xì)”、支持(chí)浦东新(xīn)区高水平改革开放、支持创新驱动发(fā)展战(zhàn)略的重(zhòng)要举(jǔ)措，对促进科创(chuàng)板(bǎn)企业进一步(bù)发(fā)挥(huī)科创能效、支(zhī)持科创板建设具有积极意义。

　　据(jù)统计，2019年设立以来(lái)，科创(chuàng)板建设稳步推进，市场运行平(píng)稳有序，支持和鼓励“硬(yìng)科技”企业(yè)上(shàng)市的集聚(jù)示范效应(yīng)日(rì)益(yì千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗)显(xiǎn)现。截至2023年4月底，科创(chuàng)板已有上市公司(sī)519家，总市(shì)值达6.65万亿元，板块的科技创新属性持续强化(huà)。

　　上交所表(biǎo)示，目前科创板尚缺少相应的风险管理工具，上交所根据市场需求积极推动科创50ETF期权新产品研发，将其(qí)作为(wèi)完善科创板配(pèi)套产品体系(xì)、提升科创板吸引(yǐn)力和流动性、推(tuī)进科(kē)创板做市商制(zhì)度功能发挥、持续(xù)发挥科创板(bǎn)改革先行(xíng)先试示范引领(lǐng)作(zuò)用的(de)重要举措(cuò)。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权，可(kě)有效满足科(kē)创板投资者风险管理(lǐ)需要(yào)，有助于科创板更好发挥资本市(shì)场改革(gé)试验田作用，对于(yú)促进科(kē)创(chuàng)板(bǎn)和股票期权(quán)市场长期持续(xù)健康发展意义重大。”上交(jiāo)所相关(guān)负责人称(chēng)。

　　同时，监(jiān)管机构还(hái)积极关注ETF期(qī)权市场的(de)稳健运(yùn)行和风险防控工作，多举措确(què)保新(xīn)产品平稳上(shàng)市。

　　证监会表示(shì)，证监(jiān)会一直高度重(zhòng)视ETF期权市(shì)场(chǎng)稳健运行和风险防控工作，持续完善制度规则体系，加强运行管理和风险监测。科创50ETF期权上市后，证监(jiān)会将(jiāng)进(jìn)一步(bù)完善风险防(fáng)控机(jī)制，并根(gēn)据市(shì)场(chǎng)运行情况改进优(yōu)化，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所(suǒ)也表(biǎo)示，上交所高度重视ETF期权市场(chǎng)风险防(fáng)控(kòng)工作，基于我国(guó)ETF期(qī)权市场发展(zhǎn)特点(diǎn)，实施了投(tóu)资(zī)者(zhě)适当(dāng)性管理制(zhì)度(dù)、保(bǎo)证金制度、持仓限(xiàn)额(é)制(zhì)度(dù)等一系列(liè)风控安排(pái)，保障了期权市场平稳运(yùn)行。

　　针对(duì)科创50ETF期权，作为宽(kuān)基类ETF期(qī)权产品，上交所将总体沿用前期(qī)的风控措施，并根(gēn)据科创板股票涨跌幅设置对科创50ETF期(qī)权涨跌幅参(cān)数适应性调整为20％，相(xiāng)关(guān)措(cuò)施在(zài)创(chuàng)业板ETF期(qī)权(quán)已有实践。后续，上交(jiāo)所将在目(mù)前行之有效(xiào)的(de)风险防控(kòng)和市场(chǎng)监管措(cuò)施的基(jī)础上(shàng)，进一步(bù)做好风险研(yán)判，全面(miàn)加强市场监管，确(què)保新产品(pǐn)平(píng)稳上市。

　　“下一步，将在中(zhōng)国(guó)证监会的指导下(xià)，会(huì)同市场各方扎实做好各项业务(wù)和(hé)技(jì)术准备(bèi)工(gōng)作，保障科创(chuàng)50ETF期权平稳上(shàng)市(shì)。”上交所相关(guān)负责(zé)人(rén)称。

　　国内ETF期权产品将增至8只

　　龙头产(chǎn)品规模和流动性受益

　　ETF期权(quán)作(zuò)为全(quán)球(qiú)资本市场(chǎng)基础、成熟、普遍的(de)金融衍(yǎn)生工具，在价格发现、风险管理、完(wán)善市(shì)场多空平衡机制等方面发挥了重要作(zuò)用。

　　自2015年2月开展(zhǎn)股票期权试点以来，证监(jiān)会组(zǔ)织沪深交易(yì)所(suǒ)先后上市了(le)7只ETF期权，市(shì)场运行平稳有序，有效发挥了引入增量资金、稳定(dìng)现货市场的作用(yòng)，为(wèi)进一(yī)步丰富ETF期(qī)权品种夯实(shí)了基础。

　　据记者(zhě)统计，作为股票市场的(de)基础性风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，早在(zài)2015年2月9日(rì)，上交(jiāo)所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交(jiāo)所上(shàng)市交易(yì)沪深300ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年9月19日(rì)，上交(jiāo)所上(shàng)市(shì)中(zhōng)证500ETF期权，同期深(shēn)交所上市创业板(bǎn)ETF期权、中证500ETF期(qī)权。

　　2022年12月(yuè)12日，深证100ETF期权在深交所(suǒ)上(shàng)市交易。

　　随着科创50ETF期权启(qǐ)动上市，国内ETF期(qī)权产(chǎn)品将增至8只，投资(zī)者的(de)风(fēng)险管理工具将更(gèng)加丰富和多元化。

　　一位公募投资人士对(duì)此表示，目前我国已经(jīng)推(tuī)出了不(bù)同类型的期权品(pǐn)种，不同品种对应市场(chǎng)不同的市(shì)值的(de)公司和(hé)投资(zī)风格，科创50ETF期(qī)权的(de)推(tuī)出，将对(duì)科(kē)创板市(shì)场的宽基指数形(xíng)成覆盖(gài)，科技创新风格投资(zī)有了风险管理工具(jù)，这将有利于投资者做(zuò)好风险管(guǎn)理，满(mǎn)足不同投(tóu)资者的(de)投资交(jiāo)易需(xū)求。

　　同时，按(àn)照记(jì)者观察，目前ETF期权的合约(yuē)标的都是ETF市场的龙(lóng)头产品(pǐn)，目前包括华夏(xià)上(shàng)证(zhèng)50ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南方(fāng)中(zhōng)证500ETF、嘉(jiā)实(shí)中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达(dá)深(shēn)证100ETF等龙头产品，都是期(qī)权合约标的。

　　而从目(mù)前全市场跟踪(zōng)科(kē)创50指数的ETF产品看，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)最大，达到583亿元，目前(qián)管理(lǐ)规模仅(jǐn)次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位居国内股(gǔ)票ETF市场管(guǎn)理规模(mó)第二名(míng)。另外(wài)，易方达、工银瑞信基(jī)金旗下科创50ETF规模(mó)分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指(zhǐ)数跟(gēn)踪产(chǎn)品中，规(guī)模也位居(jū)前(qián)列。

　　“根据以往ETF期权的合(hé)约标的，华(huá)夏科创50ETF成为合约标的的可能性(xìng)较大，管理(lǐ)规模和产品流动性都具备突出优势。”上述(shù)公募投资人(rén)士称。

　　而根据业内(nèi)人(rén)士分析，相关合(hé)约标的纳入ETF期权，将对(duì)该ETF龙头产品的规模、流动性和(hé)交(jiāo)投(tóu)活跃(yuè)度产(chǎn)生积极(jí)影响(xiǎng)。

　　华南一位(wèi)股票ETF基金(jīn)经理(lǐ)表示，相关(guān)的(de)ETF期(qī)权(quán)上市后(hòu)，投资者(zhě)可以借助(zhù)相应(yīng)的风险管理工(gōng)具(jù)进行方向性投资、波动(dòng)率投资(zī)等(děng)，在投资(zī)层(céng)面的配套策略(lüè)也会丰富起来。充分发(fā)挥(huī)上述(shù)作用，可以提升ETF期权(quán)产品交易需求(qiú)，流(liú)动性(xìng)进一(yī)步提高，进(jìn)而促(cù)进规(guī)模的提升。

　　“长期来看，有了风险管理(lǐ)工(gōng)具，有(yǒu)利(lì)于吸引中长资资金，增强股(gǔ)票ETF产品关注度，这(zhè)也(yě)会让(ràng)相应的龙头ETF产品的规模(mó)和(hé)流动(dòng)性进一步巩固，市场吸(xī)引力也会不断增(zēng)强。”该股票ETF基(jī)金经理称。

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