随着(zhe)公募基金2023年(nián)一季(jì)报(bào)披露(lù)拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经理调仓换股(gǔ)以及(jí)对后市看法(fǎ)跃然(rán)纸上。

　　银华(huá)基金(jīn)李(lǐ)晓星在(zài)一季报中表示(shì)，看好(hǎo)半导体(tǐ)、电(diàn)动(dòng)车(chē)、风光(guāng)电储、军(jūn)工等领域投资(zī)机会。他(tā)认为(wèi)AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算(suàn)力(lì)产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯(féng)明远(yuǎn)一季报中表示，二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数(shù)字经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继(jì)续在新 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管姜诚、中信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己(jǐ)对(duì)AI领域(yù)的(de)密切(qiè)关注，但观点略(lüè)有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口调起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口入AI相关概(gài)念股

　　一(yī)季(jì)报数据显示，从银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位(wèi)维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一年持(chí)有、银华(huá)心选一年持有A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大(dà)的是(shì)银华心选一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心(xīn)诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银(yín)华心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持有A 则(zé)在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)大(dà)的是银(yín)华心(xīn)兴三年持有A，较去(qù)年底(dǐ)加仓(cāng)了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下(xià)基金(jīn)产品(pǐn)大(dà)幅(fú)提(tí)高了港股(gǔ)仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有期港股仓位从(cóng)去年(nián)底14.38％上(shàng)升到一(yī)季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面，以(yǐ)李晓星(xīng)代(dài)表作银(yín)华中小(xiǎo)盘(pán)为(wèi)例(lì)，前十大重仓股变动较大(dà)。今年一季度，立讯精密(mì)、金山(shān)办公、用(yòng)友网络、中科(kē)创达、中微公(gōng)司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)，截至一(yī)季报，该(gāi)基金持(chí)有立讯精密(mì)826.3万股，持(chí)有市值(zhí)约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持了(le)精(jīng)测电子(zi)，较(jiào)去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成为(wèi)第7大重(zhòng)仓股。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德(dé)业股份、晶科能(néng)源(yuán)、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪(làng)科技(jì)则退出(chū)前(qián)十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金减持紫光国微(wēi)、华(huá)海清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持(chí)有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千(qiān)字(zì)小作(zuò)文”表达了自己对市场的看法，基金君为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对于今年国(guó)内的宏观判断依然是(shì)经(jīng)济整体(tǐ)稳健复苏(sū)，产业(yè)结构调整继续(xù)升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家(jiā)自身实(shí)力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共(gòng)同点变多，国际形(xíng)势(shì)相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革命性的技术，现象级(jí)应(yīng)用推出后，国(guó)内外各巨头加速入局(jú)。需(xū)要关注(zhù)的是(shì)，AI 产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续(xù)波(bō)动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应(yīng)用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国产替代方向，集中在半导体(tǐ)设备、材料(liào)、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商(shāng)积极(jí)验证(zhèng)导入，国(guó)内晶圆产线建设将(jiāng)再(zài)度提速(sù)。在景气复(fù)苏方向，我们(men)的看 法边际(jì)转向(xiàng)积极，全球半(bàn)导体下行周期(qī)接近尾声，经历了过(guò)去几个季度的去库存，有(yǒu)望在(zài)今年下 半年重(zhòng)启上行周期，向上(shàng)弹性(xìng)取决于下游需求恢复的力(lì)度，数(shù)据中心有(yǒu)望(wàng)率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季(jì)度被市场抛弃较多(duō)的板块，交易占比和(hé)估值已经处于(yú)历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌(diē)的板块更多地关注利空(kōng)。我们(men)总体认为现在市场对于新能源(yuán)板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板(bǎn)块(kuài)的应激式反(fǎn)应。在(zài)去年的(de)中报中，我们(men)曾经(jīng)提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过大半年(nián)的消化后，在这个(gè)估(gū)值分(fēn)位以及(jí)股价(jià)位置下，我们(men)认为新能(néng)源板块的风险因素已经(jīng)充(chōng)分释(shì)放(fàng)，目前这个时间段，具有较强吸引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李晓星(xīng)还(hái)看(kàn)好电动车、风(fēng)光电(diàn)储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续(xù)加仓新能源相关个(gè)股

　　一(yī)季报数据显示，信达(dá)澳亚基(jī)金(jīn)冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股(gǔ)票仓位(wèi)从去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到今年(nián)一(yī)季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从(cóng)持(chí)仓情况来看，以冯明远的代表作信(xìn)澳新(xīn)能源产业为例，该(gāi)基金(jīn)一季度增(zēng)持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达(dá)利(lì)、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技(jì)，其中，增持(chí)幅度最大(dà)的是(shì)中伟股份，今年一季度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿(yì)元，为(wèi)例第5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集(jí)团、祥鑫科技为(wèi)“新进(jìn)”前十大个股，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆科技、比亚(yà)迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业进行不同(tóng)程度减持，其中，减(jiǎn)持幅(fú)度最大(dà)的是天齐锂业，今年一季度较去(qù)年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季(jì)报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后的调整修复，经(jīng)济先是在大家“强复(fù)苏”的预期(qī) 中趋于明(míng)显的(de)回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实(shí)”的担忧(yōu)，随后又出现了显著的(de)回调，从(cóng)而总(zǒng)体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基(jī)金(jīn)的投资(zī)主要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本(běn)基(jī)金的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等(děng)热门概(gài)念的创新，以及半导体 和(hé)制造业(yè)正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定(dìng)正(zhèng)面效应(yīng)。我们会(huì)继续(xù)在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本(běn)面(miàn)扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基(jī)金(jīn)旗下(xià)多位基金经(jīng)理也发布了一(yī)季(jì)报。其中，中信保诚基金(jīn)权益投资部总监王睿在一(yī)季报中表示，宏观(guān)经济目前(qián)处在一个温和(hé)复苏的通道，在海外加息进(jìn)入尾声后，社会流(liú)动性将(jiāng)相对宽松(sōng)，宏观及货币环境有利于权(quán)益市场(chǎng)行情的开(kāi)展，二季度指数仍有(yǒu)可能(néng)会(huì)是(shì)震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿(ruì)减(jiǎn)表(biǎo)示持了(le)部分(fēn)短期达到目标价(jià)的(de)相关品种，并根据收益(yì)率预(yù)期的(de)变化调整了一部分科技持仓。具(jù)体来看，以(yǐ)其(qí)代(dài)表(biǎo)作中信保诚创新成长为例，该(gāi)基金在一季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中(zhōng)环(huán)、当升科技(jì)、中(zhōng)航光电等个股，人福医药“新进”前(qián)十大(dà)。

　　王睿在一(yī)季报中表(biǎo)示，对于人工智能这一非常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎乐观的(de)态度。首先我们相信这是一(yī)项(xiàng)会(huì)对目前的生产和生活方式带来重(zhòng)大(dà)变化的(de)技术(shù)变革，值得我们投入非常(cháng)多的精力去(qù)跟踪和(hé)研(yán)究。但另一方面，我们目前还无法相对准确的评估这项技术革(gé)命给(gěi)具体公司和行(xíng)业格(gé)局带来的(de)影响，也不能给出大部分公司一个相对清晰的定(dìng)价(jià)，因(yīn)此我们(men)一季度暂时还没有明显增(zēng)加相关的持仓。后(hòu)续我(wǒ)们会紧密(mì)跟踪。一季度我(wǒ)们持(chí)仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到(dào)了一些短期因素的干(gàn)扰，投资者(zhě)的信心出现了波动。投资者(zhě)预期变化(huà)导致部(bù)分个股出(chū)现(xiàn)了较大回调，目前行业整体(tǐ)估(gū)值水平处于历史较低位置，而这两(liǎng)个(gè)行业(yè)未(wèi)来的发(fā)展(zhǎn)方(fāng)向(xiàng)还(hái)是相对比(bǐ)较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰(tài)资(zī)管基金经理姜诚也(yě)发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市(shì)场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事(shì)件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何分(fēn)配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度以及渗透率将多快提(tí)升？都(dōu)是(shì)很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉我们，价(jià)值会随着时(shí)间增长，而非随(suí)着利润波动(dòng)。所(suǒ)以在海量信息(xī)中，我们需(xū)要重点关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人工(gōng)智能(néng)的(de)发(fā)展是一个长期因素，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投(tóu)资(zī)机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的(de)投资目标。好资(zī)产的(de)标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分(fēn)红。所以，我们会一如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰(tài)星元价(jià)值(zhí)优(yōu)选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美(měi)的集团，增持了工商银(yín)行、建发股份、招(zhāo)商(shāng)银(yín)行、扬农(nóng)化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己(jǐ)的组合没有大(dà)的变化(huà)，是因为长期观点没有大的(de)变化。对中国(guó)经济的长期(qī)乐观，结合当前市场提供的(de)较低估值水(shuǐ)平，让我们可以(yǐ)在(zài)热点不断切换的市场中保(bǎo)持平和。但投资是一项(xiàng)苦差(chà)事，需要随时准备证伪自己的(de)观点，需要保(bǎo)持学(xué)习，永远没有(yǒu)躺平的一天(tiān)。

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