今(jīn)年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块(kuài)又将迎来(lái)重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报(bào)记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)公告，基金(jīn)将于5月15日至19日(rì)正式发售，其(qí)中，网下(xià)现(xiàn)金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日(rì)，产品(pǐn)的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位(wèi)业内(nèi)人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加上部(bù)分券商(shāng)近期对于基金的发行导向转为保(bǎo)有量考核(hé)，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新(xīn)央企主题系列指数有助于资本市场从科技领域、能(néng)源产业等多维度服务(wù)央(yāng)企(qǐ)，强化股东回(huí)报，帮(bāng)助投资者走进(jìn)央企、认识央企，支持央企利用(yòng)资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号(hào)召(zhào)力，切实促(cù)进(jìn)央企上市(shì)公司(sī)实现(xiàn)高质(zhì)量发展。

　　3只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时对(duì)外发布基(jī)金发(fā)售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日期(qī)间正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿(yì)元(yuán)的(de)首发募集上限(xiàn)。3只基金费(fèi)率(lǜ)也稍有差异(yì)，招商及汇添富(fù)旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购(gòu)份额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额(é)大(dà)于100万份的，认购费用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中证国新央企股东回(huí)报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的托管方(fāng)则是(shì)中(zhōng)信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所(suǒ)拟定于5月(yuè)11日(rì)举办“发现央企投资价(jià)值(zhí)促(cù)进(jìn)央企估值回(huí)归”业务(wù)交流(liú)会暨(jì)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议主旨为(wèi)进(jìn)一步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动央企(qǐ)估值(zhí)回归(guī)合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等相(xiāng)关(guān)领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士(shì)看来，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交所此次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的(de)行情主线，包括交易所、券(quàn)商、基金工(gōng)商各方对(duì)此也比(bǐ)较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点发行，但(dàn)目前市(shì)场上也存(cún)在不(bù)少(shǎo)央企(qǐ)主题基金，因此预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发(fā)行也会相对理性(xìng)。”一(yī)位基(jī)金公(gōng)司人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商(shāng)人(rén)士也表示，所在券商会参与其中(zhōng)一只(zhǐ)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不会过度(dù)冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身(shēn)就比较好(hǎo)卖；其次(cì)，我们近期已将考核(hé)侧重点(diǎn)放在产(chǎn)品保有(yǒu)量上，同时降(jiàng)低(dī)基金首(shǒu)发的考核权(quán)重。”上述(shù)券商人士(shì)称(chēng)。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类似(shì)去(qù)年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会(huì)在此(cǐ)次央(yāng)企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基(jī)金(jīn)公司上报的(de)中证国(guó)新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续(xù)推向市场(chǎng)，而不是(shì)九只同(tóng)时获批发售，就是为(wèi)了避(bì)免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构(gòu)不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块，预计发行(xíng)情况(kuàng)也会(huì)比较乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极(jí)布局央企(qǐ)主(zhǔ)题产品(p生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思ǐn)

　　为(wèi)投资者带来(lái)分(fēn)享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热(rè)门，基金公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基(jī)金公(gōng)司陆续申(shēn)报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时(shí)、招商(shāng)等各大(dà)公募(mù)巨头都(dōu)有(yǒu)参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还(hái)各(gè)申报了(le)主、被动两只产品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除(chú)了中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中证国新央企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实(shí)则上报(bào)了中证国新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国(guó)新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批(pī)，会(huì)陆续(xù)进入(rù)发行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这(zhè)些主(zhǔ)题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和(hé)机构(gòu)投资(zī)者拥(yōng)有配置央企特色指数(shù)、分享改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监会(huì)主席易会满提出(chū)“探索建立(lì)具(jù)有(yǒu)中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股(gǔ)市(shì)场未来(lái)发展和改革(gé)指明(míng)了(le)方向(xiàng)，成熟完(wán)善的估(gū)值体系对于资本(běn)市场的价值发现(xiàn)以(yǐ)及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本(běn)市场支持(chí)实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们(men)目前储备(bèi)了不少央国企主(zhǔ)题基(jī)金，就是看准这类企业(yè)的投资价(jià)值。”据一位基金公司人士表示，建立具有(yǒu)中国特色的(de)估值体(tǐ)系(xì)，有助于提(tí)升市场对国有(yǒu)上市企业(yè)的关注(zhù)度，对(duì)企业估值层面(miàn)的各类因素做进一步的研究和探讨，强(qiáng)化相关(guān)领(lǐng)域在新环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金(jīn)罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国企(qǐ)板(bǎn)块(kuài)的(de)投资(zī)逻辑是比较(jiào)完备的：一(yī)是央企是实现国家战略发(fā)展的(de)“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持(chí)与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引领科(kē)技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善中(zhōng)国特色现代资本市场下，预计(jì)国资央企(qǐ)有望迎来(lái)估(gū)值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的基础(chǔ)。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来(lái)央国企(qǐ)ROE出现明显企(qǐ)稳回(huí)升，目前已超过其他类型(xíng)企业，高于A股平(píng)均(jūn)水平，体现(xiàn)出央国企较强的(de)“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上(shàng)市央企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期(qī)全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利(lì)润同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来(lái)，央国企上市公司质(zhì)量(liàng)的提升或将成为央国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基(jī)金量(liàng)化投(tóu)资部基(jī)金(jīn)经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经(jīng)营的角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相(xiāng)比(bǐ)A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率过往长期领先(xiān)，具备较高的长期投资价(jià)值，或更符合(hé)机构投资者、个人养(yǎng)老(lǎo)金等配置(zhì)性的需求。在中国(guó)特(tè)色估值体系的推进(jìn)过程中，央企(qǐ)股东回报(bào)指数具(jù)备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数(shù)由国新投资有限(xiàn)公司定制(zhì)，主要选(xuǎn)取(qǔ)国务院国资委下属现 金(jīn)分(fēn)红或回购总额占总(zǒng)市值比(bǐ)率较(jiào)高的50只上(sh生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思àng)市公(gōng)司证券(quàn)作为指数样(yàng)本(běn)， 以反映央企股(gǔ)东回(huí)报主题上市公(gōng)司证券的整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用(yòng)事(shì)业、石油石化(huà)、煤(méi)炭(tàn)、建筑材料、房(fáng)地(dì)产(chǎn)、机械(xiè)设备等，前十大成(chéng)份股(gǔ)权重合计约33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回(huí)报指数聚焦高分(fēn)红(hóng)与高回购央(yāng)企，指数近(jìn)12个(gè)月股息率为4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流指数(shù)的分红水平(píng)。

　　低估(gū)值：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)当(dāng)前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低(dī)的估值水平，央(yāng)企估值(zhí)重(zhòng)塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保(bǎo)持(chí)在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利(lì)水平(píng)和盈利(lì)稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现金认购、网下(xià)现(xiàn)金认(rèn)购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为(wèi)20亿(yì)元(yuán)，如(rú)果募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购(gòu)金额(é)低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之间，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上(shàng)，广(guǎng)发旗下(xià)产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后(hòu)续(xù)做市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交(jiāo)所(suǒ)上市。多家(jiā)公(gōng)司后续(xù)将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基(jī)金经理人选？

　　答(dá)：从目(mù)前看(kàn)，这三家(jiā)基金公司(sī)都由“实力(lì)派”来担纲基金(jīn)经(jīng)理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经(jīng)理罗国庆为广发基金(jīn)指数(shù)投资部副总经理，而(ér)汇添(tiān)富央企回报ETF采(cǎi)取了(le)双基金经理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东(dōng)回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报(bào)指数过去三年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上(shàng)证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色(sè)突(tū)出：1、市(shì)值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责(zé)任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背景：估值较低，重塑中国特色(sè)估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠(dié)加：1、红利属(shǔ)性更明(míng)显，追求分享高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过(guò)一轮了(le)，板(bǎn)块持续性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央企(qǐ)当前估(gū)值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中(zhōng)证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数估值(zhí)水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比(bǐ)较，央企整(zhěng)体估值水平与其经济(jì)地位并不匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的(de)主(zhǔ)线。从券商机构的对(duì)外(wài)观(guān)点来(lái)看，多家券(quàn)商明确表示今年(nián)的投资主(zhǔ)线之一(yī)就是央国企(qǐ)价值重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价值重(zhòng)估这(zhè)一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不(bù)受(shòu)黑天(tiān)鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改革(gé)的(de)投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新(xīn)一轮国企改革和中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系推动下，当前国企(qǐ)价值重估行情有(yǒu)望持续并形成(chéng)主线行情(qíng)。

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