5月12日(rì)晚间，根据(jù)美国证券交(jiāo)易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿元人民币(bì)的对(duì)冲基金机构(gòu)，亦是(shì)内地少有的进行大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)持有(yǒu)美(měi)股的(de)买方(fāng)机构之一，景林的动(dòng)向受到了市场广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末，景林资产在美股市(shì)场(chǎng)持有(yǒu)34家上市公(gōng)司的股票。其中，前十大(dà)持仓标(biāo)的在总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持(chí)方面，景林(lín)资产(chǎn)一(yī)季度前五大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股持(chí)仓前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分(fēn)别为：拼多多(duō)、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与上季(jì)度对(duì)比，景林资产(chǎn)减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万股，较上(shàng)季度持仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景林连续(xù)三个季度(dù)增持(chí)拼多多。2022年二季度(dù)增(zēng)持(chí)拼多多(duō)24.02万(wàn)股(gǔ)，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持(chí)233.75万股(gǔ)，一次比一次猛(měng)。拼多(duō)多也不负众望，从股价表现(xiàn)看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的(de)上涨势头在(zài)今年2月(yuè)初便戛然而止了，景(jǐng)林资产在(zài)此前(qián)“越跌越买”的(de)策(cè)略奏效后，或许在(zài)股价(jià)“掉头”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓的英伟(wěi)达(dá)，空降前十大重仓(cāng)股第(dì)七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一(yī)季度(dù)末(mò)持(chí)仓市值为(wèi)0.9亿(yì)元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)的(de)操作(zuò)中(zhōng)，最(zuì)为(wèi)亮眼的当属(shǔ)重点(diǎn)加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季度末(mò)，景林资产(chǎn)持有新东方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值(zhí)超1.6亿美元(yuán)，一跃(yuè)成为景(jǐng)林资产的第二大(dà)重仓股(gǔ)。与此同时，景林(lín)资产一(yī)季度还(hái)建(jiàn)仓了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上(shàng)述两只(zhǐ)教育(yù)个股股价(jià)均处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来>

　　景林资产认为，从全(quán)行业来(lái)看(kàn)，不同(tóng)年龄(líng)层的用户对“教育”的需求依(yī)然旺盛，除(chú)了应(yīng)对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力(lì)挖掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行(xíng)之后，目前行业政策环境趋(qū)于(yú)稳定，但(dàn)过程中很(hěn)多公司(sī)退(tuì)出(chū)离(lí)开，使得(dé)行业竞争(zhēng)格局趋(qū)缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来(lái)说，凭借(jiè)多年积(jī)累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城(chéng)河(hé)依(yī)然(rán)很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原(yuán)有的留学等(děng)业务(wù)恢(huī)复(fù)增长，同时素(sù)质(zhì)教育、直(zhí)播电商业务等(děng)新业务成为新的增长驱动力。且(qiě)公(gōng)司的利润(rùn)和(hé)现金流稳中转好，同(tóng)时(shí)账上资金充足，当时的(de)估(gū)值下(xià)有足够的安全边际。在过去(qù)几个季度(dù)的财(cái)报(bào)中，我们看(kàn)到了相关的(de)积极(jí)信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标(biāo)的选择似乎与景(jǐng)林资(zī)产存(cún)在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会公(gōng)开资料显示(shì)，截至今年(nián)一季度末(mò)，高毅资产(chǎn)持有新东(dōng)方24.4万股，相比于(yú)去年底减(jiǎn)仓(cāng)超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而(ér)一季(jì)度高毅资产(chǎn)大举买入近(jìn)156万股(gǔ)好未(wèi)来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜(yè)难眠，炮轰市(shì)场(chǎng)投机之风

　　自五一(yī)节过后，传(chuán)媒、游戏(xì)板(bǎn)块成为资金炒作AI的(de)重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本(běn)周中特估仅热闹了(le)一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更(gèng)是大幅(fú)杀跌，高位股(gǔ)接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客(kè)观数据信息(xī)罗列，不构成(chéng)任何投(tóu)资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交(jiāo)额超(chāo)万(wàn)亿元阶段纪录，在(zài)本(běn)周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交(jiāo)额(é)连续两日(rì)萎(wēi)缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主(zhǔ)要(yào)原因是5月11日晚间发布的金融数(shù)据大(dà)幅低于预期(qī)。

　　据(jù)国盛证券(quàn)，4月新(xīn)增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元(yuán)，但(dàn)是(shì)考虑(lǜ)到去年4月基数(shù)的异常(cháng)，因而(ér)与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再(zài)度成为信贷回落的主(zhǔ)要原(yuán)因。而(ér)企业中长期(qī)贷款继续保持同(tóng)比多增，4月同比(bǐ)多(duō)增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬(xún)票(piào)据利(lì)率先下后上(shàng)，并(bìng)不(bù)意味着贷(dài)款好转了，主要(yào)因为(wèi)今(jīn)年国(guó)股行NIM和营收(shōu)压(yā)力(lì)很大，一直在(zài)压降票据等低效(xiào)资产，对分行(xíng)收票额(é)度控制很严。4月抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来前两旬已经收了很多票(piào)，后面(miàn)改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票(piào)据已(yǐ)经快要接近零利率了，信贷再度出现深(shēn)度(dù)负增长，这是4月信贷(dài)斜(xié)率(lǜ)过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐(lè)观。

　　在这(zhè)种背(bèi)景之(zhī)下，市场要(yào)想好(hǎo)起来，必然要让大(dà)家看到宽信用的(de)信号出(chū)现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存(cún)量资(zī)金博弈的背景不改，而两大主线人工(gōng)智能和中(zhōng)特估，今年已(yǐ)然(rán)累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等(děng)待进(jìn)场，而人工智(zhì)能这(zhè)边，在未有增量(liàng)资金(jīn)进场的(de)情况之下，再想继续向上，压(yā)力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈(tán)公(gōng)募基金经理的(de)难处，在业绩和投资信仰之间无法(fǎ)两(liǎng)全(quán)。紧(jǐn)接着，炮轰当(dāng)下市场投机(jī)之(zhī)风大盛，认(rèn)为当下(xià)市场(chǎng)交易(yì)机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不(bù)仅(jǐn)仅(jǐn)只是但总一个人(rén)的心声。

　　今年以(yǐ)来，市(shì)场看着(zhe)红(hóng)红(hóng)火火，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言，市场上大(dà)热的人工智能，游资(zī)炒作(zuò)的(de)“星辰大海(hǎi)”，根本不(bù)符合(hé)他们的机(jī)构审美。直白点说，市场根本(běn)就是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦(kǔ)难言.......

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