本轮新股(gǔ)中，有不(bù)少风(fēng)口(kǒu)的(de)企业，但基(jī)本(běn)面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细(xì)看看(kàn)就发现(xiàn)大都(dōu)是(shì)垃圾股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成(chéng)立(lì)5年就成长为中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸(cùn)晶(jīng)圆代工产(chǎn)能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路(lù)产(chǎn)业发展规(guī)划(huà)及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进国际(jì)知名企业(yè)合(hé)作设立晶圆(yuán)代工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶合(hé)集(jí)成正式筹(chóu)划建(jiàn)设。成立至今，晶合集(jí)成已成为国内面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价(jià)格上涨利润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司(sī)选择(zé)了业绩最好的时候(hòu)上市，此后走下坡路是(shì)必(bì)然的，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大幅下(xià)滑60％，产能大幅(fú)闲置(zhì)后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博(bó)脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以神经学(xué)科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖全国(guó)核心区域的医疗服(fú)务网。服务病种涵盖神(shén)经学科各类脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全(quán)科等疾病(bìng)。

　　专科医院(yuàn)，业(yè)绩一般般，民营医(yī)院里毛(máo)利率算比较低(dī)的(de)那一档(dàng)，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如(rú)几个国企医院（不论是收入增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头产品的设计、研发(fā)和生产及(jí)涂(分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导tú)布(bù)技术产业化整体解决方案能力的高新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布模头为锂电池生产涂(tú)布机(jī)的核(hé)心部件，涂布是继制备正负极(jí)浆料完成分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导后的下一道工序，是(shì)锂(lǐ)电池(chí)生(shēng)产(chǎn)前段工序的核(hé)心(xīn)环节(jié)，目的是将正负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离(lí)子(zi)电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛(tài)矿(kuàng)太(tài)阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电(diàn)极涂布、液(yè)晶显示中的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩在21年爆(bào)发，22年业(yè)绩更进一步，但行业基本(běn)见顶，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂(lǐ)矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是(shì)生产过程中很小的一(yī)块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来(lái)业绩(jì)压力(lì)巨(jù)大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功率(lǜ)、传感(gǎn)和(hé)传输(shū)应用领域，提(tí)供模拟芯片及模块封装的(de)代工(gōng)服(fú)务的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆(yuán)代工为(wèi)起点，向(xiàng)下延(yán)伸(shēn)到模(mó)组(zǔ)封(fēng)装，为国内(nèi)外客户提供一站式代(dài)工解(jiě)决方案，为(wèi)功(gōng)率、传(chuán)感(gǎn)和(hé)传输等领(lǐng)域(yù)的半导体产品公司提(tí)供完(wán)整生产(chǎn)制造平台，支持客户研发以及大(dà)规模量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初(chū)期非(fēi)常高，因此(cǐ)利润大(dà)幅(fú)亏损，好不(bù)容(róng)易快熬出头(tóu)了(le)（资本支出高峰在22年结束），公司(sī)也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公司面对的(de)压力显然是要比(bǐ)那些已经规(guī)模化完(wán)成有(yǒu)利润的公司大得多(duō)，且(qiě)公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临(lín)同业竞争而收回许可的(de)风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太(tài)乐观(guān)未(wèi)来(lái)的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主要从事分散染料及其滤饼的(de)研发、生产及销售(shòu)，产品以中(zhōng)高端分散染料为主，主要用(yòng)于涤(dí)纶及其混纺织物(wù)的染色和印花(huā)，经分散染(rǎn)料印染加工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年(nián)利润(rùn)只有19年的一半都不到(dào)，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业(yè)务(wù)一直聚(jù)焦于汽(qì)车行业营销与(yǔ)后(hòu)市(shì)场服务领域，为客户(hù)提供相关软(ruǎn)件(jiàn)产(chǎn)品及(jí)服(fú)务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公(gōng)司继续独立经营上述业务。用友汽车(chē)主(zhǔ)要面(miàn)向汽车(chē)行业(yè)的整车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提供营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域的数智化解决方案、云(yún)服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分(fēn)拆(chāi)上市，汽车软(ruǎn)件服务(wù)，汽车数字化是趋势(shì)，且随着(zhe)人均保(bǎo)有量的增长，公司行业(yè)前景不算很差，但公司自身(shēn)技(jì)术含量较低(dī)，产品以车企营销系统为主，基本没(méi)什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有(yǒu)明(míng)显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要(yào)从事电力(lì)工程技术服务及地(dì)理信(xìn)息技术服务。电力工程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要(yào)收(shōu)入和利润来源。电力工程技术服务主要系为电(diàn)网企业、工商(shāng)业企业电(diàn)力相(xiāng)关工程提供(gōng)规划咨询(xún)、设计(jì)、工(gōng)程建设等服务(wù)。

　　电网和(hé)地理信(xìn)息(xī)设计咨(zī)询公司(sī)，主要是(shì)电力(lì)工(gōng)程技术服(fú)务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区的国家(jiā)电网(wǎng)，本质上是工程(chéng)类企业(yè)，设(shè)备(bèi)施工业务，所以应(yīng)收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物(wù)联网等领域提供射频(pín)前(qián)端的(de)芯片设计公(gōng)司，主营业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智微具(jù)备全套射频前端芯片设计(jì)能力和集(jí)成(chéng)化模组(zǔ)研发能(néng)力，技术体系以功率放(fàng)大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低噪声放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品系列覆盖(gài)的通(tōng)信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线通信射频(pín)前端(duān)发(fā)射模组、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公司，下(xià)游主要(yào)是消费电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存货大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏损不断扩(kuò)大，主(zhǔ)要(yào)是大量研发(fā)投入，但高研发(fā)下(xià)，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业公司，但(dàn)即便这(zhè)样，估值却一路(lù)上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参(cān)股（未来解禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)防空(kōng)预警雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司(sī)产品主要包括雷达及(jí)配(pèi)套装备，重(zhòng)点供(gōng)应国内军方客户和军工(gōng)集团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为我国防(fáng)空预(yù)警雷(léi)达(dá)主要生产单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业(yè)，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入(rù)增(zēng)长较快，但利润(rùn)远没有(yǒu)回到(dào)20年(nián)，且(qiě)关联(lián)交易占比越来越(yuè)高，对(duì)于这种(zhǒng)客户不透(tòu)明度极(jí)高的军(jūn)工企业，实(shí)在无法判断(duàn)未(wèi)来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家(jiā)互联网数字化虚(xū)拟商(shāng)品综合服务提供商(shāng)，主(zhǔ)要为移动互(hù)联网(wǎng)相(xiāng)关场(chǎng)景客(kè)户(hù)提供移(yí)动互联网数(shù)字(zì)化虚拟商品聚合(hé)运营(yíng)、融(róng)合运营、分发(fā)运营(yíng)等综(zōng)合(hé)运(yùn)营服务，为物联网相关场(chǎng)景提(tí)供(gōng)物联网流(liú)量接(jiē)入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终端(duān)解决方案，并根据客户需求提供(gōng)定制化的运营支撑服务及技术(shù)服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会(huì)员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其(qí)主要盈(yíng)利模式是(shì)获得购销差价或服务佣金，占公(gōng)司总收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量(liàng)的公司(sī)，主要是卖(mài)视(shì)频会(huì)员和(hé)其他通(tōng)用流量，业(yè)绩过去几年看起来不错，但公司现金(jīn)流越来越(yuè)差，且互联(lián)网流量(liàng)已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市就是(shì)业绩顶(dǐng)峰。

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