本(běn)轮新(xīn)股中，有不少风口的企业，但基本面(miàn)都非常垃(lā)圾，虽然表面(miàn)看看似乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但仔细看看就发(fā)现大都(dōu)是(shì)垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体(tǐ)晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成(chéng)立5年(nián)就成长为中国(guó)大(dà)陆(lù)收入(rù)第三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的(de)纯晶(jīng)圆代(dài)工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集(jí)成电路(lù)产(chǎn)业发(fā)展规划及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略(lüè)，拟(nǐ)引进(jìn)国际(jì)知(zhī)名企业合作设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设(shè)。成立至(zhì)今，晶(jīng)合集成(chéng)已成为国内面板(bǎn)显示驱动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫(yì)情后(hòu)业绩爆(bào)发(fā)，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产品价(jià)格(gé)上(shàng)涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行业需求大幅下(xià)滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润(rùn)重(zhòng)回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经(jīng)学科为(wèi)龙头(tóu)，强专科、小综合的发展(zhǎn)模(mó)式(shì)，形成覆盖全国核心区域的医(yī)疗服务网。服务病种涵(hán)盖(gài)神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管(guǎn)、功能神经外(wài)科(kē)、脊(jí)髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业(yè)绩一(yī)般般，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低的那一档(dàng)，未(wèi)来主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策(cè)的影响，个人感(gǎn)觉(jué)比如几个(gè)国企医(yī)院（不论(lùn)是(shì)收(shōu)入增(zēng)速(sù)还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一(yī)家拥有(yǒu)高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头产品(pǐn)的设计、研发和(hé)生产(chǎn)及涂布技术产(chǎn)业化整体(tǐ)解(jiě)决(jué)方案能(néng)力的高新(xīn)技术企业(yè)。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布机的核心部件，涂(tú)布(bù)是继制备(bèi)正负(fù)极(jí)浆(jiāng)料完成后的下一道工(gōng)序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的(de)是(shì)将(jiāng)正负(fù)极浆料(liào)均匀地(dì)涂(tú)覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂离子电池(chí)涂布、半导体先(xiān)进封装(zhuāng)涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电(diàn)池电极(jí)涂(tú)布、液晶(jīng)显示(shì)中的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基(jī)本(běn)见顶，下游需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大(dà)幅(fú)下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市场，天花板(bǎn)非常低，公司(sī)未(wèi)来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年(nián)3月，总(zǒng)部位于浙江绍(shào)兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和传(chuán)输应用领域，提供模拟芯片(piàn)及模块封(fēng)装(zhuāng)的代(dài)工服(fú)务的制造商。中芯集成(chéng)以(yǐ)晶(jīng)圆(yuán)代工为起点，向下延(yán)伸到模组封装，为(wèi)国内外客户提供一站式代工(gōng)解决(jué)方案(àn)，为(wèi)功(gōng)率、传感(gǎn)和传输等领域的半(bàn)导体产(chǎn)品公司(sī)提供完整(zhěng)生产制造平台，支持客户(hù)研(yán)发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯(xīn)国际关(guān)联企业，处于规模(mó)扩(kuò)张(zhāng)阶段(duàn)，但(dàn)由于规模扩大太快(kuài)，折旧研发投入初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了(le)（资(zī)本(běn)支出高峰在22年结束），公司也预期23年(nián)底会转为盈利(lì)，但下游需求在23年(nián)大幅放缓，公司(sī)面对(duì)的(de)压(yā)力显然(rán)是要比那些已经规模化完(wán)成有(yǒu)利润(rùn)的公司大得(dé)多，且公(gōng)司过于(yú)依赖(lài)中芯国际，未(wèi)来还有可能面临(lín)同(tóng)业竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常(cháng)大的IPO了(le)，不太乐观未来的(de)走势。

　　五(wǔ)、万丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生产(chǎn)及销售(shòu)，产品以中(zhōng)高端分散染(rǎn)料(liào)为(wèi)主(zhǔ)，主要用于涤纶及其(qí)混纺织(zhī)物(wù)的染(rǎn)色和印(yìn)花，经分散(sàn)染料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽(zé)艳丽(lì)，耐洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途广泛。其中(zhōng)部分(fēn)终端(duān)应(yīng)用品牌包括：安(ān)踏、李(lǐ)宁(níng)、阿(ā)迪达斯(sī)、耐(nài)克(kè)、优衣(yī)库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只有(yǒu)19年的(de)一半都不到，下(xià)游(yóu)服(fú)装行业景气度(dù)也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立(lì)于(yú)2003年，自(zì)设(shè)立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行(xíng)业营销与后市(shì)场(chǎng)服务(wù)领域，为客(kè)户提供相关软件产品(pǐn)及服(f正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？ú)务。2010年被用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络收购后，公司继(jì)续独立经营(yíng)上述业务。用友(yǒu)汽车(chē)主要面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供营(yíng)销与(yǔ)后市(shì)场服(fú)务领(lǐng)域的(de)数智化解决(jué)方案、云服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务(wù)，汽(qì)车数字化(huà)是趋势，且随着人均保有(yǒu)量(liàng)的增长，公司行业前景不算很差，但公司自身技(jì)术含量较低，产品以车企营销系统为主，基(jī)本没什么研发(fā)，都靠销售，且汽车(chē)行业有(yǒu)明显周期(qī)性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事电力(lì)工程技术服务及地理信息技术服务。电(diàn)力工程技术服(fú)务占主(zhǔ)营业(yè)务收入比重(zhòng)超过(guò)正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？80％，是公(gōng)司主要收入(rù)和利润来(lái)源(yuán)。电力工程(chéng)技术服务主要系为电(diàn)网企业、工商(shāng)业企(qǐ)业(yè)电力相关(guān)工(gōng)程提供规划咨询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨询公司(sī)，主要是电力(lì)工程技(jì)术服务收入(rù)为(wèi)主，比较(jiào)依赖内蒙和浙(zhè)江地区的(de)国家电网，本质上(shàng)是工程类企业，设(shè)备施工(gōng)业务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金(jīn)流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机、物联网等领域提(tí)供(gōng)射频前(qián)端的芯片设计公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)营业务为(wèi)射频(pín)前端(duān)芯片(piàn)及模组的(de)研(yán)发(fā)、设计(jì)和销售(shòu)。慧智(zhì)微具(jù)备(bèi)全套射频前(qián)端芯片(piàn)设计能力和(hé)集成化模组研发能力，技术(shù)体(tǐ)系以功率放大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器(qì)件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖(gài)的通信(xìn)频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可为客户提供无线(xiàn)通信射频前端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下游主要(yào)是消费电(diàn)子，22年业绩(jì)大(dà)幅(fú)放缓，下游砍单存货大正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？幅(fú)增长，亏(kuī)损不断扩(kuò)大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司(sī)毛利率极低，远低于同(tóng)行(xíng)业公司，但即便这(zhè)样，估(gū)值却(què)一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未来(lái)解禁后(hòu)都会成为抛(pāo)售的(de)主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂这(zhè)公司(sī)的价值在哪里(lǐ)，但现在(zài)风口，很(hěn)可(kě)能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是(shì)一家(jiā)主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事防空预警雷达研发、生(shēng)产(chǎn)、销售和服(fú)务的国家级高新技术(shù)和专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产品(pǐn)主要包括雷达及配套装备，重点(diǎn)供应国内军(jūn)方客(kè)户(hù)和军(jūn)工(gōng)集团(tuán)。成立至(zhì)今，航天南湖已成为(wèi)我国防空(kōng)预(yù)警雷达(dá)主要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但利润远没(méi)有回到20年(nián)，且(qiě)关联(lián)交易占比越来越高，对于(yú)这种客(kè)户不(bù)透明度极高的军工(gōng)企业，实(shí)在无法(fǎ)判(pàn)断未来的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品综合服务提供商，主要(yào)为移(yí)动互联网相关(guān)场景客户(hù)提供移动(dòng)互联(lián)网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融(róng)合运营、分发运营等综合(hé)运营(yíng)服务，为物联网(wǎng)相关场景(jǐng)提供物联网(wǎng)流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合解决方案及(jí)云终端解决方案，并根(gēn)据客户需(xū)求提供定(dìng)制化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移(yí)动流(liú)量、话(huà)费、爱优芒会员卡(kǎ)等(děng)数字化(huà)虚拟商品的综合(hé)型中间(jiān)商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销差价或服务佣(yōng)金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流量(liàng)的公司，主(zhǔ)要是卖视(shì)频(pín)会员和(hé)其他通用(yòng)流量，业绩过(guò)去几年看起来不错，但公司现(xiàn)金流越来越(yuè)差(chà)，且互(hù)联网流量(liàng)已经(jīng)见顶，大互联(lián)网公司(sī)越来越不依赖买量来(lái)拓广业(yè)务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰(fēng)。

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