AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人(rén)全市场的(de)目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上(shàng)市公司(sī)宣(xuān)布试水人(rén)工智能(néng)、基金经(jīng)理(lǐ)开(kāi)始(shǐ)布局(jú)AI概念(niàn)，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投资(zī)者关系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基金(jīn)2023年一(yī)季度(dù)报中(zhōng)，无(wú)论是(shì)成(chéng)长派、还是价值(zhí)派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值(zhí)，但是对于(yú)短期人(rén)工(gōng)智能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注(zhù)的是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的内容(róng)阐述(shù)了人工(gōng)智能对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境(jìng)保护和可(kě)持续发(fā)展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等(děng)领域。文中表示，人工(gōng)智能领域(yù)的快(kuài)速发展为全(quán)球(qiú)带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们(men)的生活方式和(hé)社会发(fā)展，为(wèi)确(què)保(bǎo)AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要建立(lì)完(wán)善(shàn)的(de)法律法规和伦理准则(zé)，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私、确保数据(jù)安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用(yòng)。在(zài)应对挑战的(de)同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一(yī)领域的(de)创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)在季报中也(yě)明确(què)表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的(de)看好人工智能(néng)对各(gè)个行业的改(gǎi)变。他还专门谈(tán)及，一季度进行(xíng)了一(yī)定比(擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能(néng)的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量(liàng)发(fā)展的核(hé)心在于效(xiào)率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对(duì)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互联网平(píng)台等提出自己想法(fǎ)。说到(dào)数字化(huà)时，表(biǎo)示其(qí)本(běn)质是利用技术的(de)手段，提(tí)升组织信(xìn)息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长期向上的(de)类消费行业(yè)，在美国是(shì)一个和互联网行业(yè)一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越(yuè)来(lái)越(yuè)意(yì)识到(dào)数字化的(de)重要性。而此轮(lún)数字化将会和人(rén)工智能深(shēn)度融合(hé)，也会给(gěi)中国公司带来(lái)发(fā)展的机会(huì)。目前整(zhěng)个板(bǎn)块的估值都到了(le)历(lì)史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首(shǒu)次利(lì)用人工智能完成季报，也显示出人工智(zhì)能(néng)确(què)实开(kāi)始方方(fāng)面面(miàn)开始影响我们的生活(huó)、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金投资(zī)者教育基地宣布成(chéng)为百(bǎi)度(dù)文心一言首批生态(tài)合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接(jiē)入文(wén)心一言能力，致力于创新投资者关系(xì)管理新模(mó)式，提升(shēng)客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积(jī)极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派(pài)基(jī)金经(jīng)理，也(yě)不(bù)乏价(jià)值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金一季(jì)度(dù)进行了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人(rén)工智能(néng)的(de)计算机和传媒互联网行业。前十(shí)大重仓(cāng)股中(zhōng)，除了(le)海康威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重表示(shì)，产业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个行业(yè)的(de)改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出(chū)看(kàn)好的(de)5大(dà)方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平(píng)台(tái)、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业(yè)的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港股的机(jī)会，特别是(shì)软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有不少(shǎo)基金经理(lǐ)明确看好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基(jī)金经理(lǐ)陈涛在(zài)去年下半年(nián)开始(shǐ)增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓的历(lì)史底部的位置(zhì)。他认(rèn)为，行业在信创、数字(zì)化、智能化等(děng)长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成(chéng)长前(qián)期、对标国际也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮科技(jì)创新周期的序(xù)幕，带来以(yǐ)十年(nián)为维度的(de)产业变革机会(huì)，同时配(pèi)合2023年一(yī)季度的复(fù)苏和业绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块(kuài)内会(huì)持续有(yǒu)个股投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经(jīng)理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可再生能源将构成(chéng)未来社会的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极的一派(pài)。他在一(yī)季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子(zi)版块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持(chí)了较(jiào)高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行精选和(hé)布局。海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直接买到(dào)了(le)十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了(le)对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链的(de)挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份进入(rù)十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生(shēng)活在(zài)一季(jì)度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业(yè)结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大讯飞(fēi)、三(sān)六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入前十(shí)大重仓股之(zhī)列，招商蛇(shé)口、保利发展退(tuì)出十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对(duì)未来2年数字经(jīng)济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的(de)生产要素(sù)，高质量发展的(de)核心在于全(quán)要素生(shēng)产率的提升(shēng)，充分利用好云计(jì)算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的产业逻(luó)辑，通(tōng)过(guò)信息技术全方位赋(fù)能传统行业，从(cóng)生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及(jí)多样化的行业应用等，这是一个(gè)系统性(xìng)工程，产(chǎn)业(yè)空间较(jiào)大、持续时间较长，是未来具有成(chéng)长性的(de)行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比(bǐ)如，建信智能生活(huó)在一季度继续调整了行业配置(zhì)，降低(dī)了制造(zào)业、大(dà)金融(róng)地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特(tè)别(bié)是重(zhòng)点布局了(le)人工智(zhì)能技(jì)术(shù)创新带来(lái)的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在(zài)人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远回报(bào)基(jī)金(jīn)经理秦毅虽然(rán)在一季报(bào)中表达了(le)对人工智(zhì)能的重视，但一季度并未(wèi)加(jiā)入(rù)对于AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去(qù)一(yī)个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着(zhe)大模型路线的成功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实意义，因(yīn)为本次的人工智能的应用领域得到了(le)极大的拓展，模型(xíng)具备了强大(dà)的通用(yòng)性。这(zhè)属(shǔ)于科技史上的一(yī)次重大(dà)创新，未(wèi)来多个行(xíng)业(yè)将极大受益(yì)于这(zhè)一技术(shù)的应用和普及(jí)。未来我们(men)应该更加重视这(zhè)一领(lǐng)域的研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估(gū)值价(jià)值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到了对AI的(de)看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少(shǎo)见到对相(xiāng)关板块的布(bù)局。他表示，除复(fù)合国家安全(quán)自主可控和产(chǎn)业(yè)趋势外，今年市场高度(dù)关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模型(xíng)技术，有望开启新(xīn)一轮(lún)的(de)科技创(chuàng)新周(zhōu)期，深入和(hé)广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分(fēn)成(chéng)长股(gǔ)是未(wèi)来关(guān)注(zhù)擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航(háng)一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金(jīn)经(jīng)理蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注(zhù)意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块的非理性行为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药板块的(de)抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我(wǒ)们这时(shí)反(fǎn)而应该(gāi)加大对能(néng)源板(bǎn)块(kuài)机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理(lǐ)孟夏(xià)虽(suī)然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要(yào)素革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为成(chéng)长投资者，会(huì)积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她(tā)同时(shí)表示，也会(huì)努力(lì)在火热的行情(qíng)面(miàn)前保留一份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业(yè)绩(jì)的投资(zī)机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续(xù)波动。正因为(wèi)此(cǐ)，他在去年(nián)三四季度布局了不少人工智(zhì)能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声(shēng)音(yīn)说(shuō)这次(cì)不(bù)一样，交(jiāo)易占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行情的确(què)立，但我们还是认为(wèi)太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板块(kuài)，这在(zài)今年初是想象不(bù)到(dào)的。就好比去(qù)年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却(què)很(hěn)难。利(lì)润在产业链不同环(huán)节之间将如何分配(pèi)？市场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都(dōu)是(shì)很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让(ràng)人不明就里的(de)难题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会(huì)，但(dàn)可(kě)以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标(biāo)。

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