财(cái)联社5月8日讯（记者 闫军(jūn)）铁树开花了(le)！不(bù)仅仅(jǐn)是(shì)中国平安(ān)在(zài)4月27日迎来时隔8年的涨停(tíng)，就在5月(yuè)8日，中信(xìn)银(yín)行、中(zhōng)国银行(xíng)也迎来涨(zhǎng)停，而上一次涨停分别是13年(nián)前、7年前，邮储银行更是盘中刷新(xīn)历史最高。

　　有市场观点将大涨归因为两份会(huì)议通知。

　　一是，5月11日“发现央企投资价值(zhí)促进央(yāng)企估值回归(guī)”业务交(jiāo)流会暨国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣介会即将举办；另外一份则是沪市(shì)金(jīn)融业(yè)主题座谈(tán)会，其中“在服务(wù)中国(guó)式现代化中促进金(jīn)融(róng)业估(gū)值(zhí)提升和高质(zhì)量发展”成(chéng)为重要议(yì)题。

　　中(zhōng)特估成为了市场较(jiào)长一段时期的热门词，尽管披上(shàng)了主(zhǔ)题、政策(cè)等色彩，底层逻辑是过去(qù)的A股市场(chǎng)对部分传统行业(yè)国央(yāng)企的严重低配和(hé)低估。说到A股的低(dī)估值(zhí)、高(gāo)分红，银(yín)行为首(shǒu)的大金融板块(kuài)首当其冲。上述5.11会(huì)议是(shì)为此前获(huò)批的央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发(fā)行(xíng)预热(rè)，会议作(zuò微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔)用显然被放大(dà)。

　　事实(shí)上，不仅是两(liǎng)份会议通知的推波助澜，“小作(zuò)文”又来添油加醋(cù)。一则无(wú)头无(wú)尾的(de)所谓指导(dǎo)意见，要求“国(guó)企(qǐ)要做(zuò)到(dào)1倍PB以(yǐ)上”，捕风捉影，却获得极(jí)大的传播。

　　低估值、高股息，在经济(jì)温和复(fù)苏(sū)预期之下，中特(tè)估银行(xíng)概念获得资金的(de)青睐(lài)。有(yǒu)了多重(zhòng)消息的加持，暴(bào)涨(zhǎng)顺(shùn)理(lǐ)成章。

　　根据(jù)以往经验(yàn)，大金(jīn)融板块走强往(wǎng)往预示着行情的(de)结束，这(zhè)一次(cì)历史是(shì)否会重演呢？多位受访(fǎng)人(rén)士指出，这种单一衡量逻辑可能不再奏效(xiào)，当前市(shì)场，银(yín)行板块是作为“国资含量”比(bǐ)较高的板块行进，从去年底开始监管(guǎn)开(kāi)始提(tí)出中特(tè)估后有(yǒu)比较不错的表现，中特估(gū)有望持续为(wèi)投(tóu)资者带来除(chú)稳(wěn)定股(gǔ)息收益外的收(shōu)益。

　　银行为首的大(dà)金融爆发(fā)

　　5月8日，银行满屏大(dà)涨，中国银行、中信银(yín)行(xíng)、西安银行涨停，农业(yè)银(yín)行、民生银(yín)行、工商(shāng)银行、浙商银(yín)行大涨(zhǎng)超过6％，42只银行(xíng)股超过9成涨幅超过(guò)2％。有网(wǎng)友感慨：“你(nǐ)以为的大牛(niú)市is back，其(qí)实大(dà)牛市is bank。”从指(zhǐ)数(shù)维度来看(kàn)，银行板(bǎn)块(kuài)大涨早已启动(dòng)，银行指数（中信(xìn)）近(jìn)5个交易日涨幅达到了9.42％。

　　此外，除了银(yín)行板块，券商股也(yě)持续爆发，券商指数收盘(pán)涨幅超(chāo)过2％。其(qí)中，中国银河领(lǐng)涨，盘(pán)中(zhōng)一度涨停，近5个工作日涨幅(fú)达到35.82％。

　　从银行板(bǎn)块ETF涨势来看(kàn)，场内(nèi)10只中证银行ETF涨幅明显，比如，天弘(hóng)中证银行ETF、富国中证(zhèng)800银行ETF、南方(fāng)中证ETF、华夏中(zhōng)证ETF、华宝中证ETF等多只基金涨(zhǎng)幅超过4％，从资金流动来看，以(yǐ)规模最大(dà)的华宝(bǎo)中(zhōng)证(zhèng)银(yín)行ETF为例，不仅当日收(shōu)盘价(jià)创一年(nián)新高，全天成交量飙升超过14亿元(yuán)，刷新近两年来的最(zuì)高。

　　对于银行股(gǔ)的大(dà)涨，市场早(zǎo)有(yǒu)预期。睿郡资产合伙人(rén)董承非在5月(yuè)7日(rì)表示(shì)，在经济复(fù)苏不强劲情况下(xià)，原(yuán)来(lái)看不起(qǐ)的那(nà)些低(dī)增速的企业，现(xiàn)在反而(ér)显得难能可贵(guì)，因此被忽略(lüè)高(gāo)分(fēn)红、深度(dù)价值的(de)企业反(fǎn)而受到追捧。

　　博(bó)时(shí)基金权益(yì)投(tóu)资一部基金经理吴(wú)鹏也(yě)表示，银行股这波快速上涨，是其(qí)在估值极度低(dī)水(shuǐ)平、股息率(lǜ)具备一定吸引(yǐn)力、持仓(cāng)极度低配、基本面(miàn)预(yù)期极(jí)度悲观(guān)等背景下，配合当(dāng)前经济(jì)弱复苏(sū)整体回报率预期下行、中特估政策背景下的(de)估(gū)值(zhí)修复。

　　涨(zhǎng)幅与成交量齐升(shēng)，背后仍是中(zhōng)特估逻(luó)辑

　　经(jīng)过(guò)漫(màn)长的季节，银行(xíng)股等来了久(jiǔ)违的上涨，截至5月8日，自今年(nián)4月以来全(quán)市场(chǎng)42家上市银行中，有(yǒu)17家涨幅(fú)超过(guò)10％，其中，中信银行涨幅近40％，中国银行涨(zhǎng)幅超过32％，民(mín)生、邮(yóu)储(chǔ)、农行、交行、西安(ān)等5家(jiā)银行涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％。

　　资(zī)金的流(liú)入量同样可观，5月(yuè)8日，银行ETF涨(zhǎng)幅4.22％，收盘价创(chuàng)一年新(xīn)高，全(quán)天(tiān)成交量飙升超过14亿元(yuán)，也刷新(xīn)近两年来的最高。中国银(yín)行龙虎榜数(shù)据(jù)显示，近(jìn)三日沪股(gǔ)通累计买(mǎi)入(rù)5.65亿元并卖出10.74亿元，4家机(jī)构累计(jì)买(mǎi)入11.37亿元。

　　银(yín)行股的大涨，正如吴鹏所言，估值极度低水(shuǐ)平、股(gǔ)息率具备一定(dìng)吸(xī)引力、持仓极度低(dī)配、基(jī)本面预期极度(dù)悲观都是银行股上涨的逻辑所(suǒ)在。

　　具(jù)体而言，在估值上，截至目前，42家(jiā)A股银行的平均市净率为0.6倍(bèi)左右。除了宁波银行和招商银行，其余银(yín)行均处于“破净(jìng)”状态(tài)。在(zài)这(zhè)一轮估值修复中，有市场(chǎng)人士(shì)指(zhǐ)出，中字头银行目标价估值(zhí)最保(bǎo)守看到0.6，相当于2020年疫情前的估值位置，当(dāng)前板块交(jiāo)易(yì)热度之下目(mù)标价抬升至0.7-0.8，明(míng)显(xiǎn)看(kàn)到，资(zī)金(jīn)对资(zī)产(chǎn)质量(liàng)、让利(lì)实体(tǐ)经(jīng)济容忍度提升。

　　稳定的高分(fēn)红和(hé)高股息是(shì)银行股(gǔ)相对于其(qí)他(tā)主题板块更强的优势，据财通证券研(yán)报，国有大行(xíng)近(jìn)五年分红(hóng)率(lǜ)基本稳(wěn)定在30％左右，稳定分红(hóng)符合价值(zhí)投资和长期(qī)投资需要。近年来国有(yǒu)大行股息率也呈逐年(nián)提升趋势(shì)平均股(gǔ)息率从(cóng)2019年(nián)的4.85％提升(shēng)至2022年的5.83％。

　　而(ér)公募持仓占比(bǐ)极(jí)低也为调仓(cāng)提供了空间，公募“冷”银行久矣(yǐ)，2023年一季度(dù)银行股占偏股型(xíng)基金仓(cāng)位为1.96％，为(wèi)2016年(nián)三季度(dù)以来新(xīn)低，显著低于2010年以来均值。

　　华宝基金银行ETF基金(jīn)经理胡(hú)洁就(jiù)向财联(lián)社表示，高股(gǔ)息策略以(yǐ)其确定(dìng)的股息收入和较(jiào)高(gāo)的安(ān)全边际(jì)可(kě)以为投(tóu)资者提供不错的收(shōu)益(yì)。而基(jī)本(běn)面稳健(jiàn)、分红率高(gāo)而稳定、估值处(chù)于历史低位的银行(xíng)板块是高股息策略(lüè)的(de)理想(xiǎng)增配板块。与此同时(shí)，银行板(bǎn)块(kuài)在一季(jì)度是业绩低点。随着大行重(zhòng)定价的压力过(guò)去以及二三季度农(nóng)商行小微(wēi)投(tóu)放旺季的到来，资产端收(shōu)益率将会逐步企稳(wěn)，后续业绩有望改善。

　　鹏华基金量化及衍生(shēng)品投资部基金经(jīng)理(lǐ)余展昌也指(zhǐ)出，与海外银行对比，在中特估(gū)背景下(xià)的国(guó)内(nèi)银行仍然具有(yǒu)较(jiào)好的投(tóu)资机会。以国(guó)有(yǒu)大行为例(lì)，从PB角度而言，邮(yóu)储(chǔ)银(yín)行的PB最高在0.75倍左右微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔，其他大行在0.5-0.6倍之间，而海(hǎi)外绝大(dà)微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔部分(fēn)的银(yín)行估值都(dōu)在1倍(bèi)PB以上。考虑(lǜ)到海外(wài)银行还有大量的商誉(yù)，国(guó)内银行的(de)估值水平(píng)是偏低的，本身就有比较大的修复空间。此外，他还指(zhǐ)出(chū)，国企改革有望使得这些(xiē)问(wèn)题得到改善，从而提高银行的利润增速(sù)，持续修(xiū)复(fù)估(gū)值(zhí)。

　　银(yín)行是否(fǒu)意味着(zhe)行情的结束？

　　随(suí)着证券、银行等(děng)大金融板块的走(zǒu)强，有市场观(guān)点开始担忧市场行情告一段(duàn)落(luò)。对(duì)此，市场人士(shì)认(rèn)为，站在(zài)中特估背景(jǐng)下去看金融(róng)股的爆(bào)发，并不能简单做出市场(chǎng)行情结束(shù)的结论。

　　吴鹏分析称(chēng)，大金融板(bǎn)块过去(qù)被当成行(xíng)情(qíng)结束的指标(biāo)，其背后通常潜(qián)意识映射包括(kuò)不限于大(dà)金融爆(bào)发往(wǎng)往代表市场没有别的方向、市场(chǎng)进(jìn)入(rù)避险状(zhuàng)态、大(dà)金融(róng)“吸血”严重(zhòng)等。但从当前(qián)的金融股走强来看，市场表现并不存在上述(shù)问题。

　　首先(xiān)，当前大金融“吸血”效(xiào)应(yīng)并不强，比如银行板块近期大(dà)幅(fú)放(fàng)量，成(chéng)交量(liàng)约为600亿(yì)，作为大市值的板块，这(zhè)一成交量(liàng)与(yǔ)甚(shèn)至(zhì)部(bù)分中小市(shì)值板(bǎn)块成交量相(xiāng)差甚(shèn)远。

　　其次，大金融(róng)板(bǎn)块本次表现也不是单一的，放眼(yǎn)全市场，部分港(gǎng)口(kǒu)、铁(tiě)路、建筑、电(diàn)力、石化(huà)等(děng)板块也(yě)表现较好，因(yīn)此(cǐ)不能单(dān)一(yī)地以过(guò)去(qù)大金融上涨(zhǎng)作为单一比较。

　　吴(wú)鹏坦(tǎn)言，当(dāng)下较为(wèi)极端的(de)交易结(jié)构(gòu)容易被表征为市场波(bō)动的前奏，但(dàn)市场变量影响较(jiào)多(duō)、今年行(xíng)情结构差异巨大(dà)，建议不(bù)要单(dān)一映射(shè)分(fēn)析(xī)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔