尽管(guǎn)周(zhōu)五大幅反弹，中证TMT指(zhǐ)数自4月10日以来累计(jì)最大跌(diē)幅已接近15％。

　　以(yǐ)史为鉴今年(nián)大概(gài)率演(yǎn)化为TMT大年 机构预计5月见底后(hòu)将(jiāng)迎“盛夏攻势”且大概率创(chuàng)新高 逢低加仓是(shì)最佳(jiā)策略。

　　围绕今年(nián)TMT行情，招商策略张夏(xià)在4月23日研报(bào)中(zhōng)测算(suàn)，本轮(lún)TMT高点出(chū)现(xiàn)在4月8日，高点(diǎn)调整幅度已经达到6.8％，截至2023年(nián)4月7日，计(jì)算机(jī)、通信(xìn)、传媒和电子自年(nián)初以来的涨幅分(fēn)别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于万得全A的表(biǎo)现。由于今年出现了以AI+代表的大型产业(yè)趋势，一季度(dù)TMT大(dà)涨且(qiě)有明显(xiǎn)超额(é)收益，那么今年演化为TMT大年的概率已经非常大。

　　进一步(bù)来(lái)看，若(ruò)参(cān)考历史的调整时间和幅度，可能这一(yī)轮调整并没(méi)有结束。以TMT大(dà)年的规律(lǜ)和应对策(cè)略，其中TMT大年通常分(fēn)为(wèi)“春(chūn)季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻(gōng)势”“获(huò)利了(le)结”四波(bō)行情(qíng)，春季躁动后往往(wǎng)会(huì)有一(yī)波(bō)明(míng)显的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。

　　以往盛夏攻势开(kāi)始的时(shí)间(jiān)来看，每年四月份到九、十(shí)月份(fèn)期间(jiān)会(huì)有一波(bō)主升(shēng)。数据显示，2010年(nián)、2013年都(dōu)是6月底七月(yuè)初，到了(le)2014年、2019年提(tí)前到5月下旬六(liù)月(yuè)初，2020年(nián)调整比较早，见底(dǐ)也比较早是4月初。因(yīn)此，张夏认为，在学习(xí)效应(yīng)的推动下，盛夏攻势开始的(de)时间越来越早。对此，有业(yè)内人士预计，基本在(zài)一季报披露结束后，假设按此速度(dù)再调整一段时(shí)间，估计在5月基本见(jiàn)底后将迎来(lái)“盛夏攻势”。而(ér)面(miàn)对TMT大(dà)年中的这种调(diào)整(zhěng)，逢低加(jiā)仓是(shì)最佳策略，因为往往(wǎng)后续(xù)盛(shèng)夏攻(gōng)势大概率创(chuàng)新高。

　　以史为鉴盛夏(xià)攻(gōng)势或由计算机(jī)转电(diàn)子（从应用到硬件） 关注短期(qī)维度业绩可能超预期(qī)的AI赋能消费电子板(bǎn)块受益标(biāo)的。

　　今年业绩密(mì)集披露期结(jié)束后，若(ruò)随(suí)着(zhe)AI+/数字经济(jì)/自主可控等(děng)大产业趋势以(yǐ)及(jí)政府支持(chí)力(lì)度进(jìn农村信用社几点上班下班时间)一(yī)步加大(dà)、资本开支增加(jiā)、订(dìng)单增加和(hé)产品销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上(shàng)行趋势，进(jìn)入(rù)盛夏攻(gōng)势，而往往这一波盛夏攻势还会创(chuàng)新高。考虑今年(nián)年初春(chūn)季躁动是计算机占(zhàn)优，招商证券张夏认为按照历(lì)史经(jīng)验(yàn)，要么(me)计(jì)算机(jī)转电子（从应(yīng)用(yòng)到(dào)硬件、如2010年(nián)、2019年），要么计算(suàn)机强者恒强。

　　国海策略4月9日研报认为，伴(bàn)随二季度业绩(jì)窗口期的到来，市场(chǎng)表现将(jiāng)更贴(tiē)合业绩的相对(duì)优势，维持TMT是全年主线的判断(duàn)，并建议关注(zhù)短期维度(dù)业绩可能超预(yù)期的部(bù)分消费板(bǎn)块(kuài)，电(diàn)子(zi)行(xíng)业有望体(tǐ)现出相对优势。

　　从细分(fēn)环节进一步来看(kàn)，广发策略4月(yuè)17日(rì)研报指出，电子行(xíng)业在ChatGPT产(chǎn)业链(liàn)中主要分布位于AI服(fú)务(wù)器及相关电子产品。

　　对于AI服务器(qì)，广(guǎng)发策略认为(wèi)，AI服(fú)务器是(shì)以ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型进行(xíng)训练/推理的算(suàn)力(lì)载体和基础。数据量和算(suàn)力的提升明显拉升了AI服务器(qì)中存储芯片(piàn)、光模块/光芯片、PCB基板等电子产品(pǐn)的(de)量与价，给相关电子厂商带来了机会。国海证券同(tóng)样在研报中指出，维持TMT为全(quán)年市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)以(yǐ)及光模块等(děng)细分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认，估(gū)值修复(fù)尚未(wèi)结(jié)束。

　　国(guó)联证(zhèng)券4月20日研(yán)报同样表示，伴随AIGC模(mó)型快速(sù)迭代，AIGC应用面逐(zhú)渐(jiàn)越来越(yuè)广(guǎng)，对于算力的需(xū)求(qiú)将(jiāng)呈现指数级增长，且AI芯(xīn)片国产替代(dài)速度加快。建议重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注景嘉微、海(hǎi)光信息等GPU厂商；海光信息、龙(lóng)芯中科CPU厂商；寒武(wǔ)纪(jì)、国芯科技等(děng)AI芯片厂商。

　　对于光模块、光芯片等(děng)领域，东北证券4月(yuè)16日研报表(biǎo)示(shì)，农村信用社几点上班下班时间AIGC正在催化前述光(guāng)通信重要(yào)环节，相关公司将深度受益AI带来的增量需(xū)求。建(jiàn)议关(guān)注国产光(guāng)模(mó)块龙头(tóu)公司：中际旭创、新(xīn)易盛、光迅科技；高速光引(yǐn)擎光(guāng)器(qì)件核心供(gōng)应商天(tiān)孚通信(xìn)；国产光芯片领军企业源杰科(kē)技。

　　同(tóng)时，国金证券樊志远在4月21日研(yán)报(bào)中同样看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是普通服务器的价值量的(de)5~6倍，随(suí)着AI大(dà)模型和应用的落地，市场对AI服务器(qì)的需求日益增(zēng)加(jiā)，市场(chǎng)扩(kuò)容在即，建议关注沪电股份、生益科技、联瑞新材、生益电子、兴森科(kē)技等企(qǐ)业。

　　另一方面(miàn)，对(duì)于(yú)相(xiāng)关电子产品，广发策略表示，电子厂商亦(yì)有(yǒu)望受(shòu)益于ChatGPT产业链(liàn)的发展。在终端应用侧，AIGC将有望为(wèi)XR、智能(néng)音箱(xiāng)、安防等终端设(shè)备打开新成长空间。此外，东海证券3月31日研报同样认为，AI赋能消费电子趋势明确，估(gū)值重塑逻辑逐步验证，关注(zhù)消(xiāo)费电(diàn)子景气拐点。

　　对此，国信证(zhèng)券(quàn)4月17日研报(bào)建(jiàn)议，AI创新(xīn)持(chí)续催化，关注AIoT设备(bèi)及服务器(qì)产(chǎn)业(yè)链(liàn)。其中，具备AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设备产业链，包括海康威视、传音控(kòng)股、视(shì)源股份、康冠科技(jì)、歌尔(ěr)股份、创维数(shù)字等；2）受益于全球(qiú)算力需求(qiú)爆(bào)发式增长的(de)AI服务器产业链(liàn)，包括工业富(fù)联(lián)、沪电股份(fèn)、环旭(xù)电子、东山精密(mì)、闻泰科技、鹏(péng)鼎控股等；3）创新产品频发催(cuī)化(huà)的VR/AR产业链，推荐歌尔股(gǔ)份、三利(lì)谱、创(chuàng)维数字等；4）景气度筑底、消(xiāo)费复苏(sū)预期强(qiáng)化的智能手(shǒu)机产业(yè)链，包括(kuò)光弘科技、闻泰科技、传音控股、顺络电(diàn)子、东山(shān)精密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 农村信用社几点上班下班时间