今年以来，港股走势可谓一波三(sān)折(zhé)，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金一季报披(pī)露(lù)渐落帷(wéi)幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金基(jī)金经理表示，预计港股市(shì)场已经进入了(le)企业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，未来(lái)港股市场(chǎng)将在(zài)波(bō)动(dòng)中上行(xíng)，板块方面，看好政策优(yōu)化下(xià)的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位(wèi)略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通基(jī)金（不同(tóng)份(fèn)额分开统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含(hán)“港”字的主(zhǔ)动权益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资(zī)方向的基金。截至一季(jì)度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年(nián)以来(lái)，以恒生科技指数为(wèi)代(dài)表(biǎo)的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不少知名基金经理在(zài)一季度加大了对港股的投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的(de)39.13％；史博管理的(de)南方(fāng)港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)视(shì)野一年持(chí)有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的博时(shí)港股通(tōng)红利精(jīng)选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一(yī)季度末(mò)的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的83.22％提升至今年一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港(gǎng)通基金重仓的前十大港(gǎng)股(gǔ)分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求药明(míng)生物(wù)、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服(fú)务、油(yóu)气开(kāi)采、数字(zì)媒(méi)体、生物(wù)制品、多元金融、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮料等领(lǐng)域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒股份(fèn)获不同(tóng)程度(dù)增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅(fú)度最大的前十只港股(gǔ)为中国(guó)海(hǎi)洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国(guó)石油化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖(gài)油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机(jī)场、房地产开(kāi)发等领域。值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对其大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或将在波(bō)动中上行(xíng)，重仓港股(gǔ)优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新视(shì)野(yě)一年持有(yǒu)基金基金经理史博在一(yī)季(jì)度中表(biǎo)示，展望未(wèi)来，仍(réng)然看(kàn)好港股市场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济(jì)仍在(zài)企稳(wěn)回升，3月(yuè)中国(guó)官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业(yè)生(shēng)产活动和市场需求继续增加(jiā)，非(fēi)制造(zào)业(yè)恢(huī)复速度加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非(fēi)农和(hé)通(tōng)胀数据以及突发的银行风险事件已经让(ràng)美联储(chǔ)过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧(ōu)美(měi)银行业风(fēng)险事件对市场(chǎng)冲(chōng)击可控，国内(nèi)政策(cè)积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，在板块配置方面(miàn)，我们(men)将加大对政策优化下的(de)消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的(de)制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济(jì)基金经理曲径(jìng)表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股数字经济的代表行(xíng)业为互联网和先(xiān)进(jìn)制造(zào)，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价(jià)均处在(zài)价(jià)值(zhí)投(tóu)资(zī)区域，具有良好的投资性(xìng)价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数(shù)据、平(píng)台和(hé)算法的整合能(néng)力，通(tōng)过推出人(rén)工智能(néng)相关模型及(jí)应用，提升自身运营效(xiào)率，以及对外(wài)输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各(gè)个(gè)行业(yè)的元年，我们(men)中长期看好港股数字经济板块(kuài)的前(qiá项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求n)景(jǐng)。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香港基金经(jīng)理周欣表示(shì)，港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)方面，港(gǎng)股市场(chǎng)大部分的企(qǐ)业盈利(lì)来源于中国内地，中(zhōng)国内地经济的环比(bǐ)上行将会支(zhī)撑港股公(gōng)司盈利的环比增(zēng)长，从(cóng)而支撑(chēng)下港股公司下半(bàn)年的(de)市场表(biǎo)现。然而，虽然(rán)公司(sī)盈利环比仍有一定的增长，但是(shì)由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有(yǒu)所回落(luò)。对于估值相对(duì)较高的行业将有一定的(de)压力。

　　行业(yè)方(fāng)面(miàn)，受行(xíng)业反垄(lǒng)断的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公司的(de)估值(zhí)仍将受到(dào)一定程度的压制，但是当行(xíng)业(yè)龙头公司(sī)受情绪影(yǐng)响(xiǎng)出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现。生物医(yī)药行业仍将处在行业快(kuài)速增长(zhǎng)的红利(lì)中，但(dàn)是随着中报业绩的(de)释放和四季度集采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙(lóng)头公(gōng)司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上(shàng)的方式生物(wù)医药行业仍将有机会选出有较(jiào)好成长性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪(hù)港深基金(jīn)经理付倍(bèi)佳表示(shì)，展望(wàng)未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即(jí)将进入(项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求rù)企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动(dòng)两地(dì)市场向上的(de)决(jué)定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加息(xī)周期(qī)临(lín)近(jìn)尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国(guó)资产的吸引力(lì)有望进(jìn)一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值(zhí)均在(zài)低位、风险(xiǎn)溢价(jià)均在高位(wèi)的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由(yóu)于中国经济(jì)修(xiū)复有望(wàng)成为全球(qiú)投资的主线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更(gèng)有望(wàng)受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会(huì)，有望(wàng)开启(qǐ)二(èr)次增长(zhǎng)曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏的机会(huì)：关注在未来经济(jì)周期中(zhōng)上行风(fēng)险显著(zhù)大于下行(xíng)风险的(de)行业。市(shì)场预(yù)期在(zài)低位(wèi)、景气度有(yǒu)拐点或持续(xù)性超预期的行业(yè)。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的行(xíng)业，如电子(zi)、新(xīn)能源、有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的(de)机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升(shēng)，以及分红意愿(yuàn)提(tí)升的高(gāo)股息资产的投资(zī)机会，如通信、石油石(shí)化等。

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