5月12日晚间，根据(jù)美(měi)国证券交(jiāo)易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露(lù)，国内千亿(yì)私募景林(lín)资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿(yì)元(yuán)人(rén)民(mín)币的对(duì)冲基(jī)金机构，亦(yì)是(shì)内(nèi)地少有(yǒu)的进行大手笔(bǐ)持有(yǒu)美股的买方机(jī)构之一(yī)，景林的动(dòng)向受到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私(sī)募(mù)景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期(qī)内(nèi)，景林资产整体持仓规模(mó)小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年(nián)四(sì)季度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美股市场持有34家(jiā)上(shàng)市(shì)公司的股票。其中(zhōng)，前十大(dà)持仓标的(de)在总(zǒng)市值中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓(cāng)5只股(gǔ)票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持方面(miàn)，景林资产一(yī)季度前(qián)五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持(chí)仓前(qián)十大重仓股分别(bié)为：拼(pīn)多多、新东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重(zhòng)仓股(gǔ)依旧是(shì)拼多多(duō)，与上季度对(duì)比，景(jǐng)林资(zī)产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个(gè)季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持(chí)123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年(nián)二、三、四(sì)季度分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多的(de)上(shàng)涨势头在(zài)今年2月初(chū)便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌(diē)越(yuè)买”的策(cè)略奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新(xīn)建(jiàn)仓的英伟达，空(kōng)降前十大重仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万股，一(yī)季(jì)度(dù)末持仓(cāng)市(shì)值为(wèi)0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的操作(zuò)中，最为(wèi)亮(liàng)眼(yǎn)的当属重点(diǎn)加(jiā)仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季度(dù)末，景(jǐng)林资产持(chí)有新东(dōng)方430万股，环比去年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产(chǎn)的第(dì)二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一(yī)季度(dù)还建仓了好未来，期末持股(gǔ)数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个股股价均处于震(zhèn)荡态(tài)势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认为，从全(quán)行(xíng)业(yè)来看，不同年龄层的用(yòng)户对“教育”的需(xū)求依然(rán)旺盛，除了(le)应对考试，还包括开拓(tuò)眼界、增长知(zhī)识、潜力挖(wā)掘(jué)、提升综合(hé)能力(lì)等。双(shuāng)减(jiǎn)政(zhèng)策推行之(zhī)后，目(mù)前行业政(zhèng)策环(huán)境趋于稳定，但过程中很多(duō)公司退出(chū)离开(kāi)，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公司本身(shēn)来说(shuō)，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信力，品牌的(de)护城河依然很深。个别头部企业在K9学科(kē)之外的教(jiào)育(yù)领(lǐng)域业务基础(chǔ)扎实，原(yuán)有的留学等业务恢(huī)复增长，同时素质教育、直播电商业(yè)务等新业(yè)务成为新(xīn)的(de)增长驱动力。且公司的利润(rùn)和现(xiàn)金流稳中转好，同时账上资金(jīn)充足，当时的估值下有足(zú)够的安全边际。在过去几(jǐ)个(gè)季(jì)度(dù)的财报中，我们看(kàn)到了相关的积极信号。”景林资(zī)产表示(shì)。

　　值得(dé)一提的是(shì)，高(gāo)毅资产对于教(jiào)育领(lǐng)域也颇为看好，但是标(biāo)的选择(zé)似(shì)乎与(yǔ)景林(lín)资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至今年一(yī)季度(dù)末，高(gāo)毅资产(chǎn)持有新东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于去(qù)年底减仓超(chāo)10万股，减仓比例(lì)接近三成。而一季度高(gāo)毅资产大举买入近(jìn)156揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音万股(gǔ)好未(wèi)来，相比(bǐ)于去年底(dǐ)增持幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰市(shì)场投机之风

　　自(zì)五一节过(guò)后，传媒、游戏板(bǎn)块成(chéng)为(wèi)资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中(zhōng)特估(gū)支线(xiàn)也由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估(gū)仅热(rè)闹(nào)了一两(liǎng)天(tiān)，随(suí)后便开(kāi)始持(chí)续(xù)下跌，传(chuán)媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内容为客(kè)观(guān)数据信息罗(luó)列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续(xù)24个(gè)交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量震荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温，市场观(guān)点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发(fā)布的(de)金融数(shù)据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿(yì)元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基(jī)数(shù)的异常，因而与往年相比，今(jīn)年4月(yuè)信贷则是明(míng)显跌落，而今年(nián)4月(yuè)信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居(jū)民贷款回(huí)落再度成(chéng)为(wèi)信贷回(huí)落的主要原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社(shè)融(róng)增(zēng)速回落，4月(yuè)新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月(yuè)同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月下旬票(piào)据(jù)利率(lǜ)先(xiān)下(xià)后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因(yīn)为今(jīn)年国股行NIM和营收压力很(hěn)大(dà)，一直在(zài)压降票(piào)据等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月(yuè)前两(liǎng)旬已经收了很多票，后(hòu)面改(gǎi)用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已(yǐ)经快要(yào)接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现深(shēn)度(dù)负增长，这是(shì)4月信贷(dài)斜率过于(yú)陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然(rán)不太乐(lè)观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然(rán)要让大家(jiā)看到宽信(xìn)用的(de)信号出现，而这可能还需要(yào)一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背景不改，而两大(dà)主(zhǔ)线人工智能和中特估(gū)，今年已然累计不小的(de)涨幅(fú)。中特估这(zhè)边，本月还有多只央(yāng)企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在(zài)未有(yǒu)增量资金进场的情(qíng)况(kuàng)之下，再想(xiǎng)继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕见的(de)在深(shēn)夜(yè)抒发感想。大谈公募(mù)基金(jīn)经理的(de)难处，在业绩和投资(zī)信仰(yǎng)之间无法两(liǎng)全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风大盛，认为当(dāng)下市场(chǎng)交易机(jī)制应要(yào)有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看(kàn)着红红火火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有苦难(nán)言，市场上(shàng)大(dà)热的人工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不(bù)符合他们(men)的机构审美(měi)。直白点说(shuō)，市(shì)场根(gēn)本就是(shì)绕着公(gōng)募(mù)持仓在涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是有苦难言(yán).......

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