随(suí)着公募基金2023年一季报披露(lù)拉(lā)开帷幕，多位(wèi)知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓换股以及对(duì)后市看法跃然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华(huá)基金李晓星在一(yī)季报中表示(shì)，看好半(bàn)导体(tǐ)、电动车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等(děng)领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经济等(děng)热门概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新(xīn) 能(néng)源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基(jī)本(běn中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人也(yě)发布了(le)一季报，均谈到了(le)自(zì)己(jǐ)对AI领(lǐng)域的密切关注(zhù)，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新进成为第(dì)一(yī)大重仓股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一季度(dù)大幅调入AI相(xiāng)关概念股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示(shì)，从银(yín)华基(jī)金李晓星在管的10只基金来看(kàn)，整体(tǐ)基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘(pán)精选、银华盛(shèng)世精选(xuǎn)A、银华(huá)大盘定开、银华丰(fēng)享一年持有、银华心选(xuǎn)一(yī)年(nián)持有(yǒu)A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银华(huá)心(xīn)选一(yī)年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银(yín)华心享一年持(chí)有(yǒu)、银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A 则在一季度(dù)小幅加仓，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的是银(yín)华心兴三年持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产(chǎn)品大幅(fú)提高了港股仓位，比如银华(huá)心佳(jiā)两年持有期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以(yǐ)李晓星代(dài)表作银华中(zhōng)小盘(pán)为例，前十大重仓股变动较大。今年一季(jì)度(dù)，立讯(xùn)精密、金山办(bàn)公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前(qián)十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精(jīng)密(mì)成为第一(yī)大重仓股(gǔ)，截至一(yī)季报(bào)，该基金(jīn)持有(yǒu)立(lì)讯精(jīng)密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电(diàn)子(zi)，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋(jìn)成(chéng)为第7大(dà)重仓股。值得注意的是，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德(dé)时代(dài)、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科(kē)技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)，该基(jī)金减持紫光国微、华海清科(kē)，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该(gāi)基金(jīn)分(fēn)别持有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次用(yòng)“千字小作文”表(biǎo)达了自己对市场(chǎng)的看法，基金君(jūn)为大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报(bào)中表示，对于今年国(guó)内的宏(hóng)观判(pàn)断依(yī)然是经济整体稳健复(fù)苏，产业结构(gòu)调整继续(xù)升级，居民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们(men)判断由于国(guó)家(jiā)自身实力(lì)的(de)不断增强，国际伙伴跟我们的利益共(gòng)同点变多，国际形势相对之前(qián)会趋暖，国际(jì)贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人(rén中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名)工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命(mìng)性的技术(shù)，现(xiàn)象级应(yīng)用推出(chū)后(hòu)，国内外各巨头加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的(de)算(suàn)力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国产(chǎn)替代方向(xiàng)，集中在半导(dǎo)体设(shè)备、材料、零部(bù)件环(huán)节，中(zhōng)长期(qī) 看，伴随(suí)国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际(jì)转(zhuǎn)向积(jī)极(jí)，全球(qiú)半导体下行周期接(jiē)近尾(wěi)声，经历了过去几个(gè)季度的去(qù)库(kù)存，有望(wàng)在今年下 半年(nián)重启(qǐ)上行周(zhōu)期，向上弹性取决(jué)于下(xià)游需求恢复(fù)的力(lì)度，数据中心(xīn)有望(wàng)率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度被市(shì)场抛弃较(jiào)多的板块，交(jiāo)易占比和估值已经处于历(lì)史(shǐ)偏低(dī)的位置。只是市场对于(yú)上(shàng)涨的标(biāo)的更多地关注(zhù)利好，对(duì)于下(xià)跌的板块更多地关注利空。我们(men)总体认(rèn)为现在市场对于新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的(de)担忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌板(bǎn)块(kuài)的应(yīng)激式反应。在去年的(de)中报中，我们曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块的(de)一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在(zài)经过大(dà)半年(nián)的(de)消化(huà)后(hòu)，在这个(gè)估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们(men)认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，具(jù)有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动(dòng)车、风光电(diàn)储(chǔ)、军(jūn)工等(děng)领(lǐng)域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继(jì)续加(jiā)仓新能源相关(guān)个股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的(de)6只(zhǐ)基金(jīn)平均仓位为(wèi)92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳研究优(yōu)选A的股票仓位(wèi)从去年(nián)底75.82％上升到今(jīn)年(nián)一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作信(xìn)澳新能源产业为例，该基金一(yī)季度增持璞泰来，较去(qù)年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市(shì)值为4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列第一大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增持了科(kē)达利、中(zhōng)伟股份、宁(níng)德(dé)时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅(fú)度最大(dà)的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较(jiào)去年(nián)底增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第(dì)5大(dà)重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新进”前(qián)十(shí)大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚(yà)迪则(zé)退出前十(shí)大(dà)之列。

　　一季度(dù)，该基(jī)金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业进(jìn)行不同(tóng)程度(dù)减持，其中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂业(yè)，今年(nián)一(yī)季度(dù)较(jiào)去年底减持(chí)了24.23％，目前持(chí)有市(shì)值2.19亿(yì)元，为例第(dì)4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在(zài)一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了(le)疫(yì)情复苏后(hòu)的调整(zhěng)修复，经济先是在(zài)大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的回(huí)暖，但基于“强预期(qī)，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现了显(xiǎn)著的(de)回(huí)调，从而总(zǒng)体(tǐ)呈 现出(chū)震荡趋势。本基金(jīn)的投资(zī)主要(yào)聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本(běn)基(jī)金(jīn)的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体 和制造(zào)业正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定(dìng)正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智(zhì)能

　　今日(rì)，中(zhōng)信(xìn)保诚基金旗下(xià)多位基金(jīn)经理也发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部总监王睿在一季(jì)报(bào)中表示，宏观经济目(mù)前(qián)处在一个(gè)温和复(fù)苏的通道，在海(hǎi)外加息(xī)进入尾声后(hòu)，社会(huì)流动性将相对宽松(sōng)，宏观及货币环(huán)境有利于权益市(shì)场行情的开展，二季度指数仍有可能会是震(zhèn)荡上行(xíng)的态(tài)势。

　　一(yī)季度，王睿减表(biǎo)示持了部分(fēn)短期达(dá)到目(mù)标价的相(xiāng)关品种，并(bìng)根据收益率预期的变(biàn)化调(diào)整了一(yī)部(bù)分(fēn)科(kē)技(jì)持(chí)仓(cāng)。具(jù)体(tǐ)来看，以其代(dài)表作中信保诚创新(xīn)成(chéng)长为(wèi)例，该基金在一(yī)季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这(zhè)一(yī)非常(cháng)宏大(dà)的命题，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我(wǒ)们相信这是一项会对目前的(de中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名)生产和生活方式带来重大(dà)变化的技术(shù)变革，值(zhí)得(dé)我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另(lìng)一方面(miàn)，我(wǒ)们目前还无法相对准(zhǔn)确的(de)评估这项技术革(gé)命给具体(tǐ)公司和行(xíng)业格局带来的(de)影响，也不能给出大部分公司一个相对(duì)清晰的(de)定价，因此我们一季度暂时(shí)还(hái)没有明显增加相关(guān)的持仓(cāng)。后续我们会(huì)紧密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多的(de)电动车和光(guāng)伏表现不佳，受到了一些(xiē)短(duǎn)期(qī)因素的干扰(rǎo)，投(tóu)资者的信(xìn)心出(chū)现了波动(dòng)。投(tóu)资者预期变化导致部分个股出(chū)现了(le)较(jiào)大(dà)回调(diào)，目前行业整体估(gū)值水(shuǐ)平处于历史较低位置，而这(zhè)两个(gè)行(xíng)业未(wèi)来(lái)的发展方向还是相(xiāng)对比(bǐ)较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一(yī)天

　　今日(rì)，中泰资(zī)管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也发布了(le)一季(jì)报在(zài)一季(jì)报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的(de)市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展进(jìn)程中最(zuì)重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间将如何分(fēn)配？ 市场当前认(rèn)为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来(lái)又让(ràng)人不明就里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的(de)基本原理告(gào)诉我们，价(jià)值会随着时间增长(zhǎng)，而非随着利润波(bō)动。所(suǒ)以在(zài)海量信(xìn)息中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注(zhù)长(zhǎng)期因素(sù)，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因素，我们(men)还没有足(zú)够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它(tā)带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们(men)的投资(zī)目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争优势(shì)维(wéi)持得长、平均(jūn)净资(zī)产收益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公司(sī)治(zhì)理加持下能够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱人(rén)分(fēn)红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓(cāng)方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金(jīn)在一季度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华(huá)鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表(biǎo)示，自己的组(zǔ)合没有大的(de)变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大的变化。对中国经(jīng)济的(de)长期乐(lè)观，结合当(dāng)前市场提(tí)供的较低(dī)估值水平，让我们(men)可以在(zài)热点不断切(qiè)换(huàn)的市场(chǎng)中保(bǎo)持平(píng)和。但投资是一项苦(kǔ)差事，需要随时(shí)准备证伪自己(jǐ)的观点，需要保(bǎo)持(chí)学习(xí)，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的(de)一天。

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