分(fēn)析(xī)人士称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施(shī)行后(hòu)，预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人员及系统配(pèi)置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的基金管理人提出了更为严格(gé)审(shěn)慎的要(yào)求。

　　业内人(rén)士(shì)指出， 《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但(dàn)是(shì)，可能会(huì)对(duì)部(bù)分追求高收益的投资者造成一(yī)定(dìng)影响。此外，预计全市场货(huò)币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对(duì)基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调(diào)整也(yě)提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出(chū)，重要货币市场基金(jīn)是指因基(jī)金资产规模较大或(huò)者投资者人数较(jiào)多、与(yǔ)其他金融(róng)机构或(huò)者金融产(chǎn)品关联性较强，如发生重大风险，可(kě)能对资本市场和金融体(tǐ)系产生重大不利影响的货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基(jī)金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》，货币(bì)市(shì)场基金满足(zú)下列(liè)任一条件的，基金(jīn)管理人(rén)应(yīng)当在(zài)10个工作日内主动向中国证监会(huì)报告：基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有(yǒu)人数量连(lián)续20个交易(yì)日(rì)超过5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监会认定的符合重要货币市场基金特征的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季(jì)度末，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方(fāng)达易(yì)理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三(sān)只基金规模(mó)超(chāo)过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货(huò)币规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持(chí)有人(rén)户(hù)数(shù)来看，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定(dìng)》实施后，对于(yú)规模超(chāo)过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基(jī)金，监管要(yào)求更加严格(gé)，基金管理人(rén)需要增强抗风(fēng)险能(néng)力(lì)，并明确风险防控与处置(zhì)机制。这将(jiāng)促使基金公司更加注(zhù)重风险管(guǎn)理和(hé)产品合规(guī)性，提(tí)高产品的透明度和稳定性，从而(ér)保(bǎo)护投(tóu)资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管(guǎn)新规一脉相(xiāng)承(chéng)，都(dōu)是为了(le)提升资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实(shí)现(xiàn)风险分散(sàn)化，防止(zhǐ)风(fēng)险过度集中(zhōng)、对金融安全产生(shēng)不利影响(xiǎng)。在提升(shēng)风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收(shōu)益率回落至(zhì)与其风险相匹配的合理水平。随(suí)着(zhe)资(zī)管(guǎn)新规的逐步落地，回归本(běn)源的主动类资(zī)管产品(pǐn)迎来发展良机，财富(fù)管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明确(què)了重要货币市场(chǎng)基金的附加监管要求(qiú)，指出(chū)基金管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经营(yíng)和投资理念，确保自身投资研究、人员配(pèi)备、系统运营(yíng)、客户服务、风(fēng)险管(guǎn)理与危机(jī)应对等方面的(de)能力(lì)水平与重要货(huò)币市场基金管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场基金的基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理人的高级管理人员、基金经(jīng)理等相关(guān)人员的(de)考核评价(jià)、薪酬激励(lì)等不得直接(jiē)或(huò)者间(jiān)接(jiē)与重要货币市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投资(zī)运作指(zhǐ)标方面，也(yě)需要满足多项要求(qiú)。例如，持有一家(jiā)公司(sī)发行的证券(quàn)市(shì)值不得超(chāo)过基(jī)金资产净(jìng)值的(de)5％；投资于(yú)具有基(jī)金托管人资格的同一商(shāng)业(yè)银行发行的金融工具占(zhàn)基金资(zī)产(chǎn)净值的比例不(bù)得(dé)超过15％；主动投资于流动(dòng)性(xìng)受限资产的规模合计(jì)不得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平(píng)均剩余期限(xiàn)不得超过90天；投资组合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出(chū)，审慎确(què)认大额申购申请，避(bì)免出现接受(shòu)单一(yī)投资者申购申请后导致其持(chí)有份额超过基金(jīn)总(zǒng)份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金管理人(rén)、基金托(tuō)管(guǎn)人每月(yuè)从(cóng)重要货币市场基金的管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)、托管费(fèi)中计提的风险准备(bèi)金(jīn)比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重要举措。部(bù)分货(huò)币(bì)市场基金规模较大(dà)、投资者数量较多(duō)，具有“牵(qiān)一发而动全身(shēn)”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金(jīn)融市场的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规(guī)定》无论是(shì)从考核机(jī)制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资产的限(xiàn)制，都是为了(le)更高流(liú)动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流动(dòng)性风险的能力(lì)将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年(nián)部(bù)分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险防控和(hé)监(jiān)督管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了明(míng)确的规定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出(chū)，基金管理人应当综合评估重要货币市(shì)场基(jī)金各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市(shì)场主(zhǔ)体共同(tóng)制定(dìng)合理有(yǒu)效的风(fēng)险应对预案。风险应对预案应当报中国(guó)证监会备案，中国证监会(huì)对风险应对预(yù)案的有效性、合理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重大风险的，由中(zhōng)国证监会(huì)牵头(tóu)相关部门成立风险处(chù)置小组，督促基(jī)金管理(lǐ)人及相关市场主体依(yī)据风险应对预案等对重要货币市(shì)场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于(yú)投(tóu)资者有什么(me)影响？

　　有业内人士对(duì)记者表示(shì)，《暂行规(guī)定》将提高货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低(dī)投(tóu)资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对(duì)部(bù)分投资者(zhě)造成一(yī)定(dìng)影响，例如(rú)可(kě)能会对(duì)一些追求高收益的投资者造成一定冲击。压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗此外，新规可(kě)能(néng)会(huì)导致一些货币基金规模较小的产(chǎn)品退出市场，投资(zī)者需(xū)要(yào)注意(yì)选择合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低(dī)风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他资管(guǎn)产(chǎn)品，货币市(shì)场基(jī)金具有着投资者(zhě)数量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点。部分规模(mó)较大的货币规模基金如出(chū)现风险事件，或将对社(shè)会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规(guī)定(dìng)》提升(shēng)了重要货币(bì)市场基(jī)金的资产安(ān)全要求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，货币市场基金的规范化(huà)、标准化(huà)、投资分散化、安全化程度将有提(tí)升，未来是否在公布(bù)的(de)重点货币基(jī)金名录(lù)内(nèi)，可能是(shì)投资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布(bù)局、调(diào压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗)整也(yě)提出了要求。

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