在锂价初(chū)现企稳态势的微妙时(shí)点，头(tóu)部锂电厂商(shāng)如何看待？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披露(lù)年报和一(yī)季报后，市(shì)值近500亿元的(de)锂电巨头国轩高科4月28日举办(bàn)媒体开放日上(shàng)作(zuò)出一系(xì)列判断。在(zài)交流中，公司管(guǎn)理层对中(zhōng)国基金报(bào)记者表(biǎo)示，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形(xíng)成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存(cún)“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这也在(zài)一定程(chéng)度(dù)上(shàng)反映(yìng)了(le)电池厂商们近(jìn)期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国(guó)轩高(gāo)科方面看(kàn)来，储能行业(yè)今(jīn)年上升空间预计(jì)将(jiāng)高于动力电池。换(huàn)言之，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电(diàn)池厂商(shāng)出(chū)货(huò)持(chí)续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心(xīn)原材料(liào)，碳酸锂价(jià)格大(dà)起大落在市场(chǎng)上引(yǐn)起(qǐ)巨大(dà)争议。“就为了(le)买(mǎi)100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开(kāi)车16个小时(shí)经(jīng)过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高级副总裁、中(zhōng)国业务板块(kuài)总裁王启岁笑称。这也在一定程(chéng)度上反(fǎn)映了锂价(jià)迅速上涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价(jià)又迅(xùn)速击穿20万(wàn)元关口，在近期才有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月(yuè)12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天(tiān)。而且在(zài)此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据(jù)上(shàng)海(hǎi)钢联数据最新显示，在(zài)4月(yuè)27日-28日两天(tiān)内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经(jīng)连续两日上涨，两日内(nèi)分别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科(kē)方(fāng)面(miàn)也给出自己研(yán)判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能(néng)形成(chéng)振荡期。“我们通过一季(jì)度观察来看，新能源行(xíng)业处于(yú)稳定增(zēng)长阶段，储能(néng)行(xíng)业在一季度是(shì)处(chù)于(yú)投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规(guī)模交付，而储(chǔ)能大(dà)规模交付会带来(lái)产能复苏，碳酸锂价格预(yù)计会维持在(zài)这个区间之(zhī)内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电(diàn)池厂商(shāng)的毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度达到了(le)18.94％，较去年全(quán)年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上(shàng)，同样的情况也(yě)发生(shēng)在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季(jì)度毛利(lì)率为21.27％，较去年(nián)全年水平(píng)提升1.02个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂能则不(bù)如前两者明显，但也提升(shēng)了(le)0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也(yě)认为，在(zài)碳酸锂回归理(lǐ)性价格之后，新能源汽车市场会趋于较(jiào)为合理增长(zhǎng)。“去(qù)年是600万辆(liàng)，经过一(yī)季度(dù)之后，我们依(yī)然判断(duàn)今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在(zài)加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池(chí)项目(mù)、宜春(chūn)基地(dì)10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地年产20万(wàn)吨高端正极材料(liào)项(xiàng)目(mù)、桐城(chéng)基地年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目(mù)相继(jì)投产。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存效果(guǒ)明显

　　国轩高科(kē)的一季报显示，其截至报告(gào)期末其存货余额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季(jì)度末，存货(huò)占(zhàn)总资(zī)产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业(yè)整体(tǐ)状况看，国(guó)轩高科(kē)存货水(shuǐ)平保(bǎo)持了(le)较(jiào)低位置。国轩(xuān)高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充自产(chǎn)不足(zú)，“外购只是缺(quē)多少(shǎo)，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存(cún)货(huò)水位下降，也反(fǎn)映了行业整体状secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片(zhuàng)况，不(bù)少电池厂商存(cún)货余额均(jūn)在下降。其中宁德(dé)时代一季度报告显示，其(qí)库(kù)存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报(bào)也显示，其(qí)存货金额从(cóng)去年底的(de)85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴(wú)证券(quàn)近期在(zài)一份研报中(zhōng)指出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均维持(chí)极低库存(cún)，电池本身(shēn)库存(cún)不足1个(gè)月；另外在中游(yóu)材料方(fāng)面，正极(jí)和电解液库存(cún)周(zhōu)期大幅下降至(zhì)7天(tiān)左右，负极因石墨化需要一个月时间，库存周(zhōu)期较长，而隔(gé)膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多集中于上游锂盐厂，中游(yóu)材料库(kù)存极低，基本保持7天(tiān)的(de)最(zuì)低安(ān)全库存。若下(xià)游(yóu)需求(qiú)恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的过程中，国轩高(gāo)科也(yě)在积(jī)极尝试“出海(hǎi)”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步伐(fsecx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片á)，收购(gòu)博世集团的德(dé)国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利投产，开(kāi)始(shǐ)欧洲本地化运营。其年报(bào)显示(shì)，2022年该公司海外(wài)销售收入(rù)达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求(qiú)

　　此前(qián)市场普遍(biàn)预计，储能(néng)有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)增长。近(jìn)日，宁德时代也作(zuò)出判(pàn)断(duàn)认为，储能(néng)方面今年(nián)预计增速将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在交流中也(yě)认同这一观点。他预计，储能(néng)行业今(jīn)年上升空间预计会高于动力(lì)电(diàn)池(chí)，其中国(guó)外家储(chǔ)市场需(xū)求预计(jì)会在下半(bàn)年放量，而国内(nèi)大储(chǔ)市场方面，今年一季度处于(yú)招标阶(jiē)段(duàn)，自二季度开始(shǐ)将进入(rù)交付阶段(duàn)，目前(qián)相关(guān)产品供(gōng)不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的(de)年报数(shù)据显示，其储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速(sù)。按照这一(yī)数据计算，储能业务已经占到其总营收的(de)15.22％secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片，而在2021年(nián)，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空(kōng)间比(bǐ)动力电池上升(shēng)空间更大，“这是(shì)一个需求(qiú)量大于供应量(liàng)的(de)领(lǐng)域，不存在需求疲(pí)软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储(chǔ)环节，因为涉及到用(yòng)电需求，每年到了第二季(jì)度开始后才爆(bào)发。而在大储环节，国内下游招标、立(lì)项都在(zài)一季度，真正(zhèng)出货是在二(èr)季度以后，目前订单状况看(kàn)来(lái)是供(gōng)不应求(qiú)。此外(wài)，海(hǎi)外的客户也(yě)正逐(zhú)渐接受(shòu)中(zhōng)国的(de)标准化集装(zhuāng)箱产品。

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