在股市高点(diǎn)成立的主动权益类定开基金密集迎来开放日，近(jìn)三个(gè)月(yuè)即将开(kāi)放的产(chǎn)品超3成跌破面值，破净率达33％，亏损最大产(chǎn)品成立满两年亏损43％，部分(fēn)产(chǎn)品甚至面临清盘(pán)危(wēi)险。

　　多位(wèi)行业内人(rén)士表示，主动(dòng)权益定开基金的整体破净率与基金(jīn)成立时间(jiān)、基金(jīn)投资策略，以(yǐ)及统计(jì)样本数量等(děng)众多因素有关。其(qí)中(zhōng)，高点(diǎn)成立是(shì)基金(jīn)破净的(de)重要原因(yīn)。同时，他(tā)们也建议基(jī)金公(gōng)司要更加前瞻性布局产品，克服短期盲目规(guī)模扩张(zhāng)冲动，从客户(hù)利益和导(dǎo)向(xiàng)开(kāi)展产(chǎn)品(pǐn)的布局和发行。

　　近(jìn)三月60只定开(kāi)权益基金开放

　　破净率超30％

　　近日，华南一(yī)家基(jī)金(jīn)公司(sī)发布公告(gào)称，根据基金(jīn)法、基金(jīn)运作(zuò)管理办法、基(jī)金合同的有关规定，公司旗下主动权益一年定期开放基金最(zuì)近一个开(kāi)放(fàng)期为2023年4月(yuè)20日至2023年(nián)5月22日(rì)，若(ruò)该开放期最后一个开放日（即2023年5月22日）日(rì)终，基金出现触(chù)发(fā)基金合同终止的情形，基金管理人将(jiāng)终止《基金合(hé)同(tóng)》，并按照《基金合同》约定履行基金财产清算程(chéng)序，无须召开(kāi)基金(jīn)份额持(chí)有人大会。

　　根据公告，该(gāi)只基金的基金合同生效后，若登(dēng)记机构完成每个(gè)开放期最后一个开放日的申购、赎回(huí)或(huò)转换业务(wù)申(shēn)请确认时，基金的基金份(fèn)额持有人(rén)数量不满200人(rén)或者基金资产净值低于五千(qiān)万元，基金管理人在履行相关监管报告和信息(xī)披露程序后(hòu)终止基(jī)金(jīn)合同，无(wú)需(xū)召开基(jī)金(jīn)份额持有人大会。

　　截至2023年(nián)一季报，该只偏债混合型基金管(guǎn)理规模(mó)0.79亿元，2021年4月成立以来两(liǎng)年多收(shōu)益率-4.3％，最(zuì)新(xīn)净值为(wèi)0.957元，为(wèi)12是什么意思“固(gù)收+”基金中(zhōng)的破净(jìng)产(chǎn)品。

　　据12是什么意思记(jì)者统(tǒng)计，截至5月20日，5-7月份即(jí)将到期的主动权(quán)益(yì)类(lèi)定期开放基金有60只（份额合并计算(suàn)）即将迎(yíng)来开放日，目前破(pò)净(jìng)产品(pǐn)（统计复权净值）为20只，占比达到33.33％。破净率最高的产品成立两(liǎng)年来亏损(sǔn)超43％，目(mù)前(qián)基金净值仅为0.57元。

　　分月度来看，主动权益类定开基金5-7月份破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率更(gèng)是(shì)达到(dào)35.71％、80％。整体(tǐ)来看，破净率呈现(xiàn)逐月震(zhèn)荡上升态(tài)势。

　　上海证券基金评价研究中(zhōng)心高(gāo)级(jí)分析师孙(sūn)桂平对(duì)此(cǐ)表示，一般而言，随着基金开放(fàng)日临近，为(wèi)了应对基金集中申赎影响，基金(jīn)的(de)投资(zī)策略可能倾向于保守，权益仓(cāng)位可(kě)能会有所(suǒ)降低。因(yīn)此，在权益市场表(biǎo)现不(bù)好(hǎo)时，距离(lí)开放日越远，整体(tǐ)上破净(jìng)率可能(néng)有(yǒu)增加趋势。当(dāng)然，整体(tǐ)破净率情况也与(yǔ)基(jī)金成立时(shí)间、基金投(tóu)资策略，以及统计样本数量等众多因(yīn)素(sù)有关(guān)。

　　一位基金销售机构(gòu)负责(zé)人(rén)也分析，今年8、9月份到期的定开基金大多成立于2020年下半年，高点成立是基金破净的重要(yào)原因；另一(yī)方面，8、9月份到期(qī)的定开(kāi)基金(jīn)数量明(míng)显少于5、6月份，虽然8、9月份(fèn)破净基金(jīn)的数量较(jiào)6、7月份(fèn)并没有明显上涨(zhǎng)，破(pò)净率(lǜ)仍较(jiào)高，可能(néng)也与基金的发(fā)行节奏存在关系。

　　建议前瞻性布局产品

　　市场高点避免盲目规模扩张(zhāng)

　　据记(jì)者观察，从近三月即(jí)将迎来开(kāi)放的定期开放式基金来看，多数成立于2020年下半(bàn)年-2021年1季度(dù)，高点成立(lì)可能是部分基金(jīn)破净的重要原因。

　　针对(duì)上述现象(xiàng)，孙桂平表示，从基金发行角(jiǎo)度而言，权益(yì)市场高点(diǎn)时基(jī)金(jīn)发行(xíng)相对容易，而且规模也容(róng)易做大，基金(jīn)公(gōng)司有动力去做；但从投(tóu)资者而(ér)言，高点入市就容易出现(xiàn)一段时间内(nèi)基金业绩表现不佳(jiā)，甚至出现大幅下(xià)跌的(de)情形。

　　因此，孙桂(guì)平(píng)认为(wèi)，对(duì)基金公司而(ér)言，在市场高点时要保持冷(lěng)静(jìng)，相对谨慎发行产品(pǐn)，不盲目追逐市(shì)场(chǎng)热点，克服短期(qī)盲目规模扩张(zhāng)冲动(dòng)，从客户利益导向进行产品布(bù)局(jú)和(hé)发行。此举既可以保护投资者利(lì)益，也可以树立基金公(gōng)司良好口碑，有(yǒu)利于基金公司长期管理规模提(tí)升。

　　上述基金(jīn)销(xiāo)售机构负责人也表示，在市场高位、情绪火热时(shí)发(fā)行(xíng)基金往往(wǎng)伴随着(zhe)较高的风险。一(yī)方面(miàn)，近两年权(quán)益市场(chǎng)的(de)整体波(bō)动增大，风(fēng)格(gé)轮动现象加剧。所以，近两年不(bù)同的投资策略、不同(tóng)投资范围的基金收益率(lǜ)差距(jù)较大。另一方面，市场情绪火热时容易出(chū)现爆(bào)款基金，较(jiào)大规模给基(jī)金(jīn)经理(lǐ)带来的灵活性(xìng)限(xiàn)制(zhì)很可能会影(yǐng)响(xiǎng)产品未(wèi)来(lái)的超额收益。同时，优(yōu)质资(zī)产的(de)资金容量(liàng)通常有限(xiàn)，且短期快(kuài)速上涨很可(kě)能(néng)估值虚高。过(guò)高的管理规模要求基金经理不(bù)得(dé)不跨出舒适圈，覆盖更多投资机会，调整投资分布(bù)，也可(kě)能会(huì)增加(jiā)错(cuò)判的风险，对(duì)获取超(chāo)额(é)收益影响很大。

　　同时，该(gāi)基金(jīn)销售部门机(jī)构(gòu)负(fù)责人也建议基金公司前瞻性布局产(chǎn)品，并(bìng)将规模控制在基(jī)金经理能(néng)力范围内，高点成(chéng)立的产(chǎn)品，如果通过均衡和多元化的(de)布局，避免单押一个赛道，并通过抓取(qǔ)阶(jiē)段(duàn)性投资机会、控(kòng)制回撤等方法，也能(néng)在(zài)中(zhōng)长期斩获一定的超(chāo)额收益。

　　事实上，随(suí)着定期开放(fàng)式权益类基金表现不及预期，近一(yī)年新成(chéng)立的定开权(quán)益(yì)类基金仅有7只，同比减少24只；平均发行规(guī)模2.71亿元，同(tóng)比也下滑42％，该类(lèi)基金的发行陷入低迷(mí)。

　　“定开基金表现不及预期时，投资者的(de)心态(tài)会受到一(yī)定程度(dù)的影响(xiǎng)，甚至可能打击投资者(zhě)的投资信心。如(rú)果破净率(lǜ)持续上升的话(huà)，投资者(zhě)对于(yú)后续新发基金的购(gòu)买意愿可能会下(xià)降。” 上(shàng)述基金销(xiāo)售(shòu)机(jī)构(gòu)负责(zé)人称。

　　孙桂平也认为，定开基(jī)金在基金经理(lǐ)更(gèng)好施(shī)展投(tóu)资(zī)决策，有效阻止投资(zī)者频繁交易等(děng)方面具有明显优势(shì)，有利于为(wèi)投(tóu)资者(zhě)创造更好(hǎo)收益。但(dàn)是定开基金(jīn)也受市(shì)场(chǎng)波(bō)动(dòng)影响，跌破净值也是(shì)正常(cháng)现象。

　　“因此(cǐ)，未(wèi)来定开基(jī)金发行时(shí)，一是要避免高位发行，二(èr)是要做好(hǎo)投资(zī)者教(jiào)育。”孙桂平(píng)称。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 12是什么意思