分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计(jì)全(quán)市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一(yī)定出清，对(duì)基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行(xíng)规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实(shí)施，从(cóng)风险管理(lǐ)、人员及系统配(pèi)置、投(tóu)资(zī)比(bǐ)例(lì)、交(jiāo)易(yì)行为(wèi)、规模控制(zhì)、申赎管理等(děng)多方面对重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金的基金管理(lǐ)人提(tí)出了更为严格审(shěn)慎的要(yào)求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》将提高货(huò)币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收益(yì)的(de)投(tóu)资者(zhě)造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场基金(jīn)是指因基金资(zī)产规模(mó)较大或(huò)者投资者人数(shù)较多、与其(qí)他(tā)金融机构(gòu)或者金融(róng)产品关联(lián)性较强，如(rú)发生(shēng)重大风(fēng)险，可能(néng)对资本市(shì)场和金融体系产生(shēng)重大不利影响(xiǎng)的货币(bì)市(shì)场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市(sh81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程ì)场基(jī)金(jīn)满足下列任一条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人应(yīng)当在10个工作日(rì)内(nèi)主动向中国证监会报(bào)告：基金(jīn)资产净(jìng)值连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有(yǒu)人数量连续(xù)20个(gè)交(jiāo)易日超过5000万(wàn)个(gè)；中国(guó)证监(jiān)会认定(dìng)的符(fú)合重要货(huò)币市场(chǎng)基金特征的(de)其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上(shàng)共有(yǒu)天弘余(yú)额宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币(bì)规模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币持(chí)有人(rén)达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投资者数(shù)量大于(yú)5000万(wàn)个的货币市场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基金管理人需(xū)要(yào)增(zēng)强抗风险能力，并明(míng)确风险防(fáng)控与处置机制。这将促使基金公司更加注重风险管理和产品合规(guī)性，提(tí)高(gāo)产品的透明度和稳定性(xìng)，从而保护投(tóu)资者的利(lì)益。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提升(shēng)资管机构的风险管理能力(lì)，实(shí)现风险(xiǎn)分散(sàn)化(huà)，防止风险过度集中、对金融安(ān)全(quán)产生不利影响。在提升风(fēng)控水(shuǐ)平的前提下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑，高安(ān)全产品收益(yì)率回落至与其风险相匹(pǐ)配(pèi)的(de)合(hé)理水(shuǐ)平。随(suí)着(zhe)资管(guǎn)新规的逐(zhú)步落地，回归(guī)本源的主(zhǔ)动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的附(fù)加监(jiān)管要求，指出基金管(guǎn)理人(rén)应当遵循长(zhǎng)期稳(wěn)健的经营和(hé)投资理念，确保自(zì)身(shēn)投资研究(jiū)、人员配备、系(xì)统运(yùn)营(yíng)、客户服(fú)务、风险(xiǎn)管理与危(wēi)机应对等方面(miàn)的能力水平与重要货币市(shì)场基金管(guǎn)理(lǐ)规模(mó)相匹配(pèi)，不得(dé)盲目扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，重要货币市场基金的基金(jīn)经理不得(dé)少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)高级(jí)管理(lǐ)人(rén)员、基金经理(lǐ)等相关(guān)人员(yuán)的考核评价(jià)、薪酬激励等不得(dé)直接或者间接(jiē)与重要(yào)货币市场基(jī)金的规(guī)模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重要货币(bì)市(shì)场基金的投资运作指标(biāo)方面，也需要满(mǎn)足(zú)多项要求(qiú)。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的(de)5％；投资于具有基金托管人资格的(de)同一商业银行发行的(de)金融工具占(zhàn)基金资产净值的(de)比(bǐ)例不得超过(guò)15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得超过基金资(zī)产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余(yú)期限不得超过90天(tiān)；投资(zī)组合的(de)杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为(wèi)管理(lǐ)方面，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出，审慎(shèn)确(què)认(rèn)大额申购申请，避免出现接受单一投资者申购申(shēn)请后导致其持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基金托(tuō)管(guǎn)人每月从(cóng)重要货币市(shì)场基(jī)金的管(guǎn)理费(fèi)、托(tuō)管(guǎn)费中(zhōng)计提的风险准(zhǔn)备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》是金融防(fáng)风险的重要举措。部分(fēn)货(huò)币市场基(jī)金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发(fā)而动全身(shēn)”的重要影响，当出现(xiàn)风险事(shì)件时，可(kě)能会对金融市场的流动(dòng)性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从(cóng)考核(hé)机制，还是(shì)从投资(zī)比例(lì)、久期、可变现资(zī)产的限制(zhì)，都是为(wèi)了更(gèng)高流(liú)动性考虑，重要货币市场(chǎng)基(jī)金防范流动性(xìng)风(fēng)险的能力将(jiāng)进一(yī)步提(tí)升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币(bì)市场基金(jīn)类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金的(de)风险防(fáng)控(kòng)和监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)机制(zhì)方面，《暂行规定》也(yě)做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人应当综合评估重要货(huò)币市场基金各类风险的成因、表现及(jí)影响，会(huì)同相(xiāng)关市(shì)场主体共同制定合理有(yǒu)效的风险(xiǎn)应对预案(àn)。风险应对(duì)预案应(yīng)当报(bào)中国(guó)证监会(huì)备案(àn)，中国证监(jiān)会对风险应对(duì)预案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金发生(shēng)重大风险的，由中(zhōng)国证监(jiān)会牵头(tóu)相(xiāng)关部门成立(lì)风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程(jù)风险应对预案等(děng)对(duì)重要(yào)货币市(shì)场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定(dìng)》的实施对(duì)于投资者有什么(me)影响？

　　有业内(nèi)人(rén)士(shì)对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的(de)风险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如(rú)可能会对一些追求高收益的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会(huì)导致一些货(huò)币基金规模较(jiào)小的产品(pǐn)退(tuì)出市场，投(tóu)资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏(piān)好的投资(zī)者。相对于其(qí)他(tā)资管产品(pǐn)，货(huò)币市场基(jī)金具(jù)有着(zhe)投资者数(shù)量(liàng)庞大，风险偏(piān)好(hǎo)较低的特(tè)点(diǎn)。部分规模较大(dà)的货(huò)币规模(mó)基金(jīn)如出(chū)现风险事件，或将(jiāng)对社会稳(wěn)定(dìng)产(chǎn)生(shēng)不利(lì)影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的资产安全要求，有利于(yú)保护投(tóu)资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场(chǎng)基金的(de)规范化、标准(zhǔn)化、投资(zī)分散化、安全化程度将有提升，未来是(shì)否在公布的重点货币(bì)基金(jīn)名录(lù)内，可能是投(tóu)资者(zhě)选择考量的(de)潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

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