财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换股的动(dòng)向和投(tóu)资方向也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美(měi)的集(jí)团、腾讯控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康(kāng)威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人工智(zhì)能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些(xiē)专注长期成长价值的基金(jīn)经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该与(yǔ)其共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的(de)基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能(néng)是找死，横竖(shù)都是死，不如搏(bó)一(yī)把再死，也许富贵(guì)险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计(jì)数据(jù)也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理(lǐ)布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一(yī)季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧(ōu)研究精选混(hùn)合一季度新进金山(shān)办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混(hùn)合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公(gōng)募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经(jīng)理调仓动(dòng)向(xiàng)可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也(yě)在一季报中也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外(wài)大模型以及相关人工智能(néng)的产业趋势(shì)受到市场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算(suàn)力(lì)、传输和下游(yóu)运用(yòng)，在(zài)经济复苏(sū)相对温(wēn)和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电(diàn)影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得注意(yì)的是，此前(qián)招商证券研报称(chēng)，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行业配置比例一个很重要(yào)的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安(ān)全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的(de)另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公(gōng)募状元刘格菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发基(jī)金成长(zhǎng)团(tuán)队对新能源的钟(zhōng)爱(ài)业内闻名，最新(xīn)披(pī)露的一季报中也证(zhèng)实了他们的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股(gǔ)的占比均(jūn)超(chāo)过了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表(biǎo)达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认知和体现。”菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里>

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价(jià)值混合(hé)前十大重仓股分(fēn)别为中国移动(dòng)、宁德(dé)时(shí)代(dài)、三安(ān)光电(diàn)、通威股份(fèn)、万华(huá)化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去(qù)年年底该基金增持(chí)了宁德时代(dài)、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度(dù)最多的(de)是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心(xīn)怡(yí)混合也(yě)加仓了(le)新能源，如晶科(kē)能(néng)源(yuán)、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到(dào)了(le)新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年(nián)的消化后(hòu)，在这(zhè)个(gè)估(gū)值分位以及股价位置(zhì)下(xià)，我们认(rèn)为(wèi)新(xīn)能源(yuán)板块的风(fēng)险因素(sù)已经(jīng)充分释放，目前这个时(shí)间段，新(xīn)能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些(xiē)标的，都(dōu)增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认(rèn)为，“太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在(zài)接受财联菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里社记(jì)者采访时提到，他(tā)曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选(xuǎn)择会(huì)在全(quán)市场(chǎng)做行(xíng)业(yè)轮动，在(zài)操(cāo)作(zuò)上绝(jué)对不是(shì)去捕捉每个(gè)时期(qī)的“最靓(jìng)的仔”。“对于自(zì)己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基(jī)金经理个人还是投资者，其实都是无(wú)法承(chéng)受(shòu)的。所(suǒ)以，任(rèn)何一(yī)个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制(zhì)持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗德基金的王(wáng)崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测(cè)其(qí)兑(duì)现节奏和时间，短期内(nèi)也很(hěn)难在A股找到(dào)明显的受益(yì)标的，就没有参与。不(bù)过他也认(rèn)为(wèi)这些(xiē)股(gǔ)票的估值体系还在(zài)合理接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可(kě)知(zhī)，今年一(yī)季度仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情下，AI板块(kuài)的未来走(zǒu)势(shì)将如何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市(shì)场主线(xiàn)的判断，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细分(fēn)赛(sài)道将陆(lù)续迎(yíng)来基本面(miàn)的确认(rèn)，中微观(guān)层面(miàn)上尚有(yǒu)空间，估值(zhí)修(xiū)复尚未结(jié)束(shù)，个(gè)股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至(zhì)今市(shì)场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型(xíng)的突(tū)破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里(hé)发(fā)布，其(qí)中办公场景(jǐng)进(jìn)展相对(duì)较快(kuài)，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在(zài)应(yīng)用(yòng)、算力(lì)、模型(xíng)三(sān)层中建议(yì)投资者优先关注应(yīng)用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市(shì)场人士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席(xí)分(fēn)析(xī)师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会上提到“今(jīn)年大(dà)概率(lǜ)还是一个偏(piān)成长(zhǎng)风格(gé)占优(yōu)，尤其是很多科技股在(zài)过去几(jǐ)年其(qí)实(shí)没有(yǒu)太多的表现。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有很(hěn)长时(shí)间没有太多表现。今年要(yào)推动数(shù)字(zì)经济，今(jīn)年半导体周(zhōu)期要见底(dǐ)，本身今(jīn)年科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他也(yě)提醒道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走(zǒu)完，但二(èr)季度可能(néng)会有一(yī)些波动。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题(tí)投资阶段(duàn)不(bù)太适合大多数的投资者，不(bù)适合在(zài)这个位置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅(fú)度有限(xiàn)。对(duì)于(yú)下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局(jú)有望(wàng)率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加(jiā)持下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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