为了(le)让自(zì)己的限(xiàn)售股解禁后能(néng)获得好的回(huí)报(bào)，上市公司董事长(zhǎng)雇人(rén)拉抬自家的股票价(jià)格，然(rán)后高位(wèi)出货。

　　最近，中国证监会网(wǎng)站披露了一则行政处罚(fá)决(jué)定书，引发市(shì)场关注。时(shí)为(wèi)新美星董事长何德(dé)平和(hé)其配偶黄秀芳提(tí)供资金，委托蒋(jiǎng)维对新(xīn)美星进行“市(shì)值管(guǎn)理”，维持、抬高(gāo)公司股价，以便后续自己减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋(móu)，控制(zhì)35个证券(quàn)账户，利用资金优势、持(chí)股优势(shì)，连(lián)续集(jí)中交易(yì)新美星(xīng)，影响公司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场(chǎng)行为，罚没合(hé)计(jì)9567.12万元；还对何德平信(xìn)息(xī)披露(lù)违(wéi)法(fǎ)违(wéi)规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自(zì)家股票

　　多(duō)人(rén)合(hé)谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决(jué)定书披露的信息，新美星董事长、法(fǎ)定代表人(rén)、实际控制人(rén)何德平(píng)和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文化传播有限公司董事(shì)长蒋维(wéi)，提供保证金约3200万元，这(zhè)些钱部分(fēn)来自他们所(suǒ)掌(zhǎng)控的上海(hǎi)海得泽广投资管(guǎn)理中心（普通合伙(huǒ)）（简称海得泽(zé)广(guǎng)）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提供资金的(de)目的是(shì)，委托蒋维对(duì)“新美(měi)星(xīng)”进(jìn)行(xíng)“市值管理(lǐ)”，维持、抬高“新美星”股价(jià)，以便何德(dé)平所持“新美(měi)星(xīng)”限售股(gǔ)于2019年4月26日(rì)解禁后能(néng)够获得(dé)好的回报(bào)。

　　蒋维(wéi)在收到保证金(jīn)后，即开始(shǐ)利用控制(zhì)的证券账户并联(lián)合其(qí)他市(shì)场资(zī)金在二级市(shì)场买入并交易(yì)“新美星”，且(qiě)在后(hòu)续操作(zuò)中向黄(huáng)秀芳(fāng)反(fǎn)馈(kuì)其(qí)操作情(qíng)况。

　　据了解，这场操纵(zòng)股价，蒋维还(hái)找了两个帮手共同(tóng)合谋(móu)。他经人介(jiè)绍认(rèn)识并联合毛明土、李传武共同操纵“新(xīn)美星”；毛明土、李传武控(kòng)制各自(zì)筹得的证券账户、资金开(kāi)始(shǐ)与蒋维共同交易(yì)“新美星”；在此(cǐ)期间(jiān)，主要由蒋维与毛(máo)明土(tǔ)联系(xì)，传递、沟通(tōng)各自操盘情况(kuàng)，以利(lì)于两方交易决策，更好地共同抬(tái)高“新美星”股价。

　　根据(jù)监管(guǎn)披露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制“俞某华(huá)”等35个(gè)证券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指(zhǐ)26.09个百(bǎi)分点，偏(piān)离同(tóng)期行业指(zhǐ)数25.95个百(bǎi)分点。账户组累计(jì)买入(rù)4583.44万(wàn)股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出(chū)成交(jiāo)金(jīn)额6.30亿元。

　　经(jīng)测算(suàn)，在此期间，何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武合谋(móu)，利(lì)用资(zī)金优势、持股优势，连(lián)续(xù)集中交易(yì)“新美星”，影(yǐng)响股票交易(yì)价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股价(jià)、集(jí)中出货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们(men)具体来看看，蒋维联合(hé)毛明土、李传(chuán)武，控制35个证券账户（简称账(zhàng)户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后(hòu)出(chū)货，违法获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年(nián)9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日，账户组连续集中交易“新美星”，申买量占市(shì)场(chǎng)申买量比(bǐ)例超20％的(de)交易日有19天(tiān)，峰(fēng)值(zhí)达到42.61％；申(shēn)卖量(liàng)占市场申卖量(liàng)比例超(chāo)20％的交易日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占(zhàn)总(zǒng)股本比例自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达(dá)到峰(fēng)值，占(zhàn)流(liú)通股本(běn)的(de)比例(lì)24.74％，持股占总(zǒng)股(gǔ)本的比例8.13％。账户组(zǔ)具备资(zī)金优势(shì)和持股优势。

　　具体(tǐ)来说，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账(zhàng)户组持续大量买(mǎi)入“新(xīn)美星(xīng)”，当日(rì)申(shēn)买排名第一，竞价买入成交排名第一，至2019年2月28日期末持股量为期初持股量(liàng)38.71倍，持股(gǔ)量显(xiǎn)著增加(jiā)。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离同(tóng)期创(chuàng)业(yè)板(bǎn)综指3.33个百分点，偏离(lí)同期(qī)行业(yè)指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户(hù)组集(jí)中(zhōng)拉抬(tái)“新美星”，期末持股(gǔ)量较期初增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大(dà)。

　　其中，账(zhàng)户组有两段典型的拉抬期(qī)间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以不低于(yú)卖(mài)一价或市(shì)价申(shēn)买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申买量(liàng)68.11％，对应成交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以(yǐ)不低于卖一价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账(zhàng)户组同期申买量(liàng)41.33％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不(bù)含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期市场成(chéng)交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期间，“新美星”股价累(lèi)计上(shàng)大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集(jí)中卖(mài)出“新美星(xīng)”。在此期间，“新美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案账户组还多次(cì)实施盘中拉抬和对(duì)倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委(wěi)托理财(cái)、而(ér)非操(cāo)纵股价

　　证监会不(bù)予采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵股价(jià)，何德平、黄秀芳及其代理人提出多(duō)点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机(jī)。

　　第二，在案证(zhèng)据不(bù)足以证明蒋维受何德(dé)平或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一(yī)是“市值管理”不(bù)等同于“操纵证券市场(chǎng)”；二(èr)是(shì)黄秀芳(fāng)与蒋维(wéi)系委托理(lǐ)财关系(xì)，而非操纵股价(jià)；三是蒋(jiǎng)维没(méi)有(yǒu)将其与毛明土、李传武(wǔ)等人讨论交易(yì)新美星的情况告(gào)知黄秀(xiù)芳或何德平，涉案股东名册并非黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没有(yǒu)向黄秀芳(fāng)反馈(kuì)过(guò)股(gǔ)东名册(cè)；四是(shì)蒋维(wéi)没有与毛明(míng)土、李传(chuán)武就(jiù)各(gè)自账户(hù)交易新美星的盈亏分配进行约定；五是(shì)蒋维账户组利益与何德平、黄(huáng)秀芳利益并不(bù)一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组(zǔ)，蒋维获得黄秀(xiù)芳资金后部(bù)分用于偿还债务，部分用于(yú)非法(fǎ)活(huó)动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传武账(zhàng)户组交易行为(wèi)承担责任(rèn)。

　　第四，部分(fēn)账户不受蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武控制。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供款项不知情、未参与，且何德(dé)平(píng)与黄(huáng)秀芳系独立法(fǎ)律(lǜ)主体，即便(biàn)夫妻或一致行(xíng)动人中一方存在不当行为(wèi)，不应推定或认定另一方承担责(zé)任。

　　另外，蒋(j大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年iǎng)维、毛(máo)明土、李传武，及他们的代理人也就是(shì)否合谋、部分账户的控制关系、委托理财关系等提出(chū)了申(shēn)诉意见。

　　对(duì)此，证监会(huì)回应(yīng)，经复核，对当(dāng)事人(rén)及其代理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参(cān)与、多个环节实施、环(huán)环相扣、锁链式的上下游衔接、合(hé)作，共同(tóng)完(wán)成(chéng)的操纵行为。在(zài)案证据可以证明(míng)，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供资(zī)金作(zuò)为保证金，委托其(qí)通(tōng)过二(èr)级市场交易影响新美星(xīng)股价，蒋维会(huì)向黄(huáng)秀芳反馈交易情(qíng)况；何德平知(zhī)悉并参(cān)与了本案行(xíng)为；上述行(xíng)为的(de)实质是操(cāo)纵(zòng)股价，并非合(hé)法(fǎ)理财。在(zài)案证据可以证(zhèng)明，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武有共(gòng)同(tóng)影响“新(xīn)美(měi)星”股价的意图和目(mù)标(biāo)，共同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股(gǔ)价，并且采取了联合影响(xiǎng)股(gǔ)价的行动(dòng)，属于共同操纵行为。

　　关于违法(fǎ)期间和责任承担，证监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制的账户交易“新美星(xīng)”客观上为后续的合谋操(cāo)纵起到一定程度锁仓(cāng)的作用，并且根据(jù)蒋维笔录(lù)，毛明土知(zhī)道(dào)蒋维和(hé)上市公司的合作，知(zhī)道蒋维已经(jīng)有一定底仓，才愿(yuàn)意买入“新美星”，因此(cǐ)毛(máo)明土和李传武的违(wéi)法期(qī)间与蒋维、黄秀芳、何德平一致(zhì)。在(zài)此(cǐ)基(jī)础上，在(zài)认定及(jí)处罚时将(jiāng)合谋各(gè)方视(shì)为一个整体，不区别对待各(gè)方账(zhàng)户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反了2005年《证(zhèng)券法》第七十七(qī)条第一项(xiàng)规定，构(gòu)成2005年《证券法》第(dì)二(èr)百零三(sān)条所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定：就操纵证券市场行(xíng)为，对(duì)何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武没(méi)收违法所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元(yuán)罚款(kuǎn)，其中，对何德平(píng)、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明(míng)土(tǔ)、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信(xìn)息披(pī)露(lù)违法

　　被予以警告并罚款

　　另(lìng)外，关于何德平信(xìn)息披露(lù)违法的相关情况，行政处(chù)罚决定书披露，在新(xīn)美星2016年4月上市前，海(hǎi)得泽广代何德(dé)平、黄秀芳(fāng)夫妇(fù)持有公司80万股股份，占(zhàn)新美星上(shàng)市时总股本的1％。上市(shì)后(hòu)，该部分股票继(jì)续由海得泽广代持，海得(dé)泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年(nián)12月27日减持(chí)完(wán)毕。

　　关于何德平信息披露违(wéi)法，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理(lǐ)人提出(chū)：第一(yī)，海得泽广(guǎng)与何德平(píng)、黄秀芳二人(rén)不存在代持，涉案股(gǔ)份系海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)为兰某代持(chí)，股份减持(chí)决策(cè)由海得泽广和兰某(mǒu)作出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳指(zhǐ)定账户的原因系(xì)兰某向(xiàng)黄(huáng)秀芳(fāng)归还借(jiè)款本(běn)息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对投资者(zhě)决策产生(shēng)重大影响，情节轻微。第三(sān)，即便认(rèn)定(dìng)代持成立，何(hé)德平对借款(kuǎn)、还(hái)款等(děng)事项，不(bù)参与(yǔ)、不知(zhī)情，没有(yǒu)主观过错(cuò)，不应受(shòu)到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监(jiān)会回应，根(gēn)据(jù)黄秀芳(fāng)、兰某等询问笔(bǐ)录、海得(dé)泽广交易流水、资金(jīn)流水及相关银行账户流水，结(jié)合(hé)何德平、黄秀芳的(de)配偶(ǒu)关系，代持资金和减持所(suǒ)得系家庭共(gòng)同财产，可以(yǐ)认定(dìng)海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)代何德(dé)平、黄(huáng)秀芳持(chí)有新(xīn)美星股(gǔ)票。当事人所(suǒ)提相关理由不具有事实和(hé)法律依据，不予采纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，何德平作为(wèi)上市公司实际控制人，未如实(shí)告(gào)知(zhī)上(shàng)市(shì)公司上(shàng)述持股情况，导(dǎo)致(zhì)新美星在相关公告中均(jūn)未披露(lù)相关情况，导致新美星(xīng)违反2005年《证券法(fǎ)》第六(liù)十三条规定，何(hé)德平的行为构成2005年(nián)《证券法》第一百(bǎi)九十三条(tiáo)第三款规定(dìng)的情(qíng)形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就信息披露违法行为，对何德平给(gěi)予警告，并处以40万元罚款。

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