近(jìn)日，笑果文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使(shǐ)用大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号(hào)”来(lái)进(jìn)一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗行调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文(wén)化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发(fā)的风波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随(suí)着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文(wén)化(huà)也成为(wèi)了备(bèi)受资本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得(dé)众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策(cè)划、演出(chū)经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年的发(fā)展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆(bào)，让脱(tuō)口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑果文(wén)化也(yě)成为中国最(zuì)成功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开信息发(fā)现，笑(xiào)果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化(huà)得(dé)到游(yóu)族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投资。同年(nián)9月，得(dé)到(dào)游族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族(zú)网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化(huà)集团、泽时投资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮未披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资本、天(tiān)图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的战略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山资(zī)本和游族网(wǎng)络(luò)对笑果(guǒ)文化最为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一(yī)共(gòng)投了4次，游族网络更是(shì)笑果文(wén)化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果(guǒ)文化走向扩(kuò)张的关键一子(zi)，今年(nián)4月，位于(yú)北京东(dōng)城(chéng)区(qū)隆福寺的笑果文化线(xiàn)下(xià)喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州(zhōu)之后的第四个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近年来(lái)对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文(wén)化对外(wài)投(tóu)资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股(gǔ)权也(yě)发(fā)生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人(rén)独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中(zhōng)国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化(huà)的(de)A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快速发展阶段，表现形式(shì)丰富(fù)多样(yàng)，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果文化做(zuò)的(de)很早，成绩也(yě)很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术(shù)”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个(gè)人认(rèn)为，出于节(jié)目(mù)效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解放(fàng)军形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行非常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑果文(wén)化(huà)的(de)业务和(hé)腾讯关联(lián)颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创(chuàng)业投资(zī)有限公司为第三大(dà)股(gǔ)东，持股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人(rén)及编剧(jù)的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化(huà)联合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视(shì)频业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年(nián)》等以跟腾讯合作(zuò)的(de)长视频(pín)节(jié)目，可以占到公司百分之四(sì)十的(de)业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个(gè)舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要短得一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺(yì)频(pín)频占据(jù)收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得(dé)融资。其中，不(bù)乏明(míng)星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一(yī)两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲不(bù)足，2021年之(zhī)后，市场上(shàng)暂无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应与高速增长(zhǎng)的市场似(shì)乎(hū)并不(bù)匹配。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)发展趋势分析与(yǔ)未来(lái)投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了(le)这一赛道？眺远营销(xiāo)咨(zī)询创(chuàng)始人(rén)高承远对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确定性和不可(kě)复(fù)制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美的不(bù)确定性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等(děng)重要舆情事件等(děng)，都可能让经营面临巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未(wèi)来想要(yào)可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运(yùn)营(yíng)爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带动整(zhěng)个(gè)行(xíng)业的上(shàng)线，这才是这个(gè)行业可(kě)持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业作为大(dà)文(wén)娱行业中(zhōng)的一员，和这(zhè)个(gè)行业中的其余(yú)行业(yè)一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都(dōu)严重依(yī)赖IP本(běn)身而非平(píng)台(tái)，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是备受(shòu)资本(běn)市场(chǎng)冷遇(yù)的(de)原(yuán)因。

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