财联(lián)社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报披露完成，多位知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石(shí)油，刘彦(yàn)春则(zé)加(jiā)仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起科技(jì)、中国(guó)移(yí)动、腾讯控股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的(de)葛(gé)兰，也(yě)开(kāi)始(shǐ)布局人工(gōng)智能(néng)，加仓同花(huā)顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长(zhǎng)期(qī)成长价值的基金(jīn)经理仍(réng)坚守新能源(yuán)，如曾(céng)经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人(rén)工(gōng)智能的盛典。面对火(huǒ)出(chū)天(tiān)际(jì)的(de)AI赛道，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越(yuè)来越(yuè)多的(de)基金经理(lǐ)选择(zé)了(le)前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富(fù)贵(guì)险中求呢”，是(shì)行(xíng)业(yè)心(xīn)态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季(jì)度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机(jī)和(hé)通(tōng)信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏(piān)股基金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一(yī)季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕(gēng)医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金(jīn)经理布局(jú)AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季(jì)度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度新进中(zhōng)芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股(gǔ)中也能看(kàn)出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到(dào)算力以(yǐ)及终(zhōng)端的应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰(lán)的操作只是(shì)公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文(wén)也(yě)在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海外大模型以(yǐ)及(jí)相关人(rén)工(gōng)智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产业界(jiè)，市场聚焦于(yú)上(shàng)游算力、传输和(hé)下游(yóu)运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新(xīn)入他所管理的中(zhōng)欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了(le)立讯(xùn)精(jīng)密、腾(téng)讯控(kòng)股等(děng)个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中(zhōng)游(yóu)戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意的(de)是(shì)，此前招商证券研报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募基(jī)金大类行(xíng)业配置比例一个很重要的临界值(zhí)，往往预示着(zhe)某(mǒu)个(gè)板块进(jìn)入过(guò)热(rè)阶段(duàn)。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股(gǔ)公募基(jī)金(jīn)对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安(ān)全距离。从这点(diǎn)看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)并未上车。

　　有人(rén)守(shǒu)候成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守(shǒu)新能(néng)源，也有一(yī)部分(fēn)试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成长团(tuán)队(duì)对新(xīn)能源(yuán)的钟爱业内闻(wén)名，最(zuì)新披(pī)露的一季报中也证实了他(tā)们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五(wǔ)大(dà)重仓股的占(zhàn)比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能源(yuán)概念(niàn)股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍(réng)加仓(cāng)了天合光(guāng)能、荣(róng)盛石(shí)化等个(gè)股，且新晋晶(jīng)科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季报表达(dá)了仍(réng)对新能(néng)源保持信心，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资中相信基本(běn)面(miàn)优(yōu)秀和增量价值积累(lèi)的(de)公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化(huà)在市场定价(jià)中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混(hùn)合前十大重仓股分别为中国移(yí)动、宁(níng)德时(shí)代(dài)、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去(qù)年年底该(gāi)基(jī)金(jīn)增持(chí)了宁德时代(dài)、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能源(yuán)，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪科技、东方(fāng)电(diàn)缆(lǎn)等(děng)。他(tā)表示，“我们(men)曾经提到了(le)新(xīn)能源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为(wèi)新能源板块(kuài)的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目前(qián)这个时(shí)间(jiān)段(duàn)，新(xīn数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义)能源(yuán)非常具有吸(xī)引力。在一季(jì)度我们对于电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加(jiā)了一些仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热(rè)情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许多基(jī)金(jīn)经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他(tā)曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追逐(zhú)风口，他选择会在(zài)全(quán)市场(chǎng)做行业轮动，在(zài)操作上(shàng)绝对不是(shì)去捕(bǔ)捉(zhuō)每(měi)个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基金(jīn)经理(lǐ)个人还是投(tóu)资者，其(qí)实都是无法承(chéng)受的。所以，任何一个(gè)行(xíng)业，即使你再看(kàn)好(hǎo)，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季报表示(shì)暂时无(wú)法预测其(qí)兑现节(jié)奏和时(shí)间，短期内也很难(nán)在A股找(zhǎo)到(dào)明显(xiǎn)的受益标(biāo)的，就(jiù)没有参与(yǔ)。不过(guò)他也(yě)认为(wèi)这些股票的估(gū)值体系还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知(zhī)，今年一(yī)季度仍有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍维持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚(shàng)未(wèi)结束，个股上是找(zhǎo)机(jī)会的(de)格局(jú)。

　　中金公司研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情(qíng)催化主要(yào)集(jí)中于大(dà)模型的(de)突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域(yù)的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产(chǎn)品的研发(fā)和发(fā)布，其(qí)中办公场景进展相对(duì)较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投资者优(yōu)先关注应用层投资机(jī)遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董承非也看好相(xiāng)关(guān)板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时(shí)代，2011年之(zhī)后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度(dù)投(tóu)资策(cè)略(lüè)会上提到(dào)“今(jīn)年大(dà)概率还是(shì)一个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科技(jì)股在过去几(jǐ)年其实(shí)没(méi)有(yǒu)太多的(de)表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块(kuài)有很长时间(jiān)没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要(yào)见底，本身今年科技股的机会是(shì)可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度(dù)可能会有一些波动。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不(bù)太适合(hé)大多数的(de)投资者(zhě)，不适合在这(zhè)个(gè)位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入(rù)第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预(yù)计(jì)本(běn)轮(lún)后续(xù)调整(zhěng)时长与(yǔ)幅度(dù)有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩(jì)增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒、通信。

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