美(měi)国银(yín)行业危(wēi)机(jī)持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其(qí)中包括资产出售(shòu)，可(kě)能出售所有业务(wù)或(huò)部分(fēn)业务。该(gāi)行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出售在(zài)内(nèi)的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银(yín)行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的(de)投(tóu)资者(zhě)商谈(tán)，还表示(shì)，其核心(xīn)存(cún)款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行被出(chū)售后(hòu)，该行并未经历(lì)超(chāo)出正(zhèng)常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继续暴(bào)跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部银(yín)行此后表示(shì)，关于该行(xíng)磋商(shāng)出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机(jī)火上浇油(yóu)的(de)第一地(dì)平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，美国(guó)参(cān)议院银行委员(yuán)会就近(jìn)期大型(xíng)银(yín)行倒闭事件举行听证会(huì)。会(huì)上(shàng)，银行监管(guǎn)专家表示(shì)，管理不善是导致破产的主要原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共和银(yín)行(xíng)有非(fēi)常独特的商业模式(shì)，硅谷银行(xíng)专注于资本密(mì)集型的科技(jì)以(yǐ)及生物医学初创企业；第一共和银行集中于财富(fù)管理；而(ér)签名银(yín)行则有大量(liàng)的数字(zì)资产风险。在听证会上，专家(jiā)们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒(dào)闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报(bào)道，美(měi)国联邦和州政(zhèng)府(fǔ)官员正在(zài)评估近几天(tiān)银行股(gǔ)大幅波动背后存在(zài)“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监(jiān)控“健康银(yín)行面临(lín)的做空压力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周(zhōu)四就通过做空(kōng)某些地区(qū)银(yín)行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于(yú)地(dì)区银(yín)行基(jī)本(běn)面强劲且资本(běn)充足，近几(jǐ)日(rì)，做空活(huó)动增加和股市(shì)波动已引(yǐn)起(qǐ)官员(yuán)及监管(guǎn)机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国(guó)银行体系动(dòng)荡之际(jì)，近一半的美(měi)国人担(dān)心他(tā)们(men)在银行(xíng)或其他金融(róng)机构(gòu)账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人(rén)为“比(bǐ)较”担心。这些(xiē)最新数据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久(jiǔ)的(de)数据相似(shì)。当(dāng)时(shí)有45％的美(měi)国成年(nián)人表示，他们非常或中(zhōng)度担心自己资金(jīn)的安(ān)全。尽管盖洛(luò)普并未(wèi)在(zài)银(yín)行业较为平静的时(shí)期测量过这(zhè)一数据(jù)，但2008年12月的数(shù)据显示，在(zài)危机(jī)得(dé)到(dào)解决(jué)后，人(rén)们对存款(kuǎn)安(ān)全(quán)的(de)担忧略有减(jiǎn)少，这表明对(duì)存款安全(quán)的高度(dù)担(dān)忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化(huà)工厂遭(zāo)无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无(wú)人机撞击了(le)该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还报(bào)道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆(jiāng)区的伊(yī)里斯基炼油厂也(yě)遭(zāo)无人机袭击，导(dǎo)致(zhì)一储油罐(guàn)发生(shēng)火灾，总过(guò)火面积为(wèi)400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央(yāng)行召开货币政策会(huì)议，决定将(jiāng)欧元区(qū)三大关(guān)键(jiàn)利率均上调25个基(jī)点(diǎn)。主要(yào)再融资(zī)利(lì)率、边际借贷利率和存款机制(zhì)利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次上调关(guān)键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目(mù)标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低(dī)带(dài)动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息(xī)，本(běn)轮已累计加(jiā)息(xī)500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月(yuè)以来(lái)的最低水平(píng)；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪(xù)的影(yǐng)响，原油市(shì)场自(zì)身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势(shì)更多体现的(de)是金融属性。一方面，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个基点(diǎn)，市(shì)场对连续加息对经济(jì)造成影(yǐng)响的(de)担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造(zào)成美(měi)国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油分析师高健告诉期货日(rì)报记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国(guó)银行(xíng)危(wēi)机事件有(yǒu)关(guān)。另外，美国债务上(shàng)限问题仍未解(jiě)决，市场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份(fèn)评估文(wén)件警(jǐng)告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美(měi)国经济将面临(lín)严(yán)重(zhòng)后(hòu)果，在三种预期(qī)情形下(xià)，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再次进入集中避险状态，对股市(shì)和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银(yín)行问题再次出现(xiàn)，叠(dié)加债务(wù)上限临期风险，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在(zài)于(yú)当前的宏(hóng)观避(bì)险情绪是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演(yǎn)变成(chéng)周度级别(bié)的(de)拉升行情(qíng)。如(rú)果这种情况(kuàng)出(chū)现，风险(xiǎn)资产将会出现(xiàn)类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的(de)进一步(bù)动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期(qī)货(huò)能化分析师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示(shì)，美国(guó)制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率上升(shēng)和通(tōng)胀居高不下的情(qíng)况下，美(měi)国经济难以获得动能。叠加(jiā)美(měi)国就(jiù)业市场招聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳(láo)动力(lì)市(shì)场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在上升。而在此次(cì)美(měi)联地肖指哪几个生肖？储(chǔ)议息(xī)会议上(shàng)，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀目标(biāo)，是否(fǒu)停(tíng)止加息取决(jué)于数(shù)据。美(měi)联储将从通胀、就业、市(shì)场风险三方面探(tàn)索货币政策路(lù)径，如(rú)果6月(yuè)初之(zhī)前高利(lì)率带来的风险事件进一步扩大(dà)，美联储或将(jiāng)终止当前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目(mù)前(qián)市(shì)场(chǎng)的关(guān)注点在(zài)于(yú)美联储是(shì)否会在接下(xià)来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬(xún)的(de)走(zǒu)势(shì)类似(shì)，甚至驱(qū)动上也有较(jiào)高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业危机(jī)的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏观避险还(hái)有一(yī)部分债务上限的加成；二是当前原油基(jī)本面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮(lún)原油(yóu)大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连续收出长下影线。因此，近(jìn)期原(yuán)油盘面(miàn)也(yě)要重(zhòng)点留意(yì)是否会重现以上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从基(jī)本面看，短期原油尚不具(jù)备持(chí)续大幅(fú)下滑的基础。本周美(měi)国EIA原(yuán)油(yóu)库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五(wǔ)周(zhōu)出现大幅减少，而(ér)美国(guó)即将进入夏(xià)季用(yòng)油高峰(fēng)，市场预(yù)期(qī)需(xū)求将(jiāng)会逐步(bù)增(zēng)加(jiā)。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进(jìn)入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产油国(guó)为稳(wěn)定油价进(jìn)行着各种努力，虽(suī)然实(shí)际(jì)落地情况仍需(xū)观察(chá)，但整体(tǐ)上市(shì)场再度进入供小于(yú)需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释(shì)放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍(réng)需其他利多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振荡格(gé)局(jú)，价格向下逼近年内低点，短线观(guān)察前低的支撑力度(dù)。未来(lái)能否(fǒu)驱动原(yuán)油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行(xíng)情。除(chú)此之(zhī)外(wài)，原油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内(nèi)加息基本全(quán)部落地，后期将不再(zài)存(cún)在加(jiā)息对(duì)大宗(zōng)商品压制的预期(qī)，情绪(xù)上将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储连(lián)续(xù)大幅加息后(hòu)对市(shì)场的(de)影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的(de)底(dǐ)部可(kě)能已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对(duì)经济衰退(tuì)的(de)担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少(shǎo)也尚(shàng)未有明确(què)的定论，但用油(yóu)旺季即将到(dào)来，短期内将会支(zhī)撑油价(jià)。“综合来(lái)看(kàn)，目前原油阶段性(xìng)底(dǐ)部或已(yǐ)出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖(tuō)累，沥(lì)青期货假期后(hòu)首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油而(ér)言，沥青(qīng)走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关的交易许(xǔ)可证延长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥(lì)青分流至欧洲和美国的(de)问(wèn)题依(yī)然(rán)存在，沥青原料(liào)供应减少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成(chéng)本(běn)端原(yuán)油(yóu)价格下跌带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续(xù)高(gāo)位，对比往(wǎng)年同期数(shù)据(jù)，供(gōng)应提前(qián)发(fā)力，叠加终端需(xū)求未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱(ruò)。”中信(xìn)建投(tóu)期货能化(huà)分析(xī)师(shī)董丹(dān)丹表示，进入5月(yuè)，沥(lì)青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显(xiǎn)，但(dàn)原料通(tōng)关(guān)情况对沥青(qīng)生(shēng)产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无(wú)配额(é)炼厂(chǎng)沥(lì)青(qīng)生产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看，一(yī)季度(dù)受沥青生产利(lì)润较好影响，国内沥(lì)青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管(guǎn)近期(qī)随着利润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥青供应仍处(chù)于(yú)相对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制(zhì)生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供(gōng)应存(cún)在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡(dàn)季，南(nán)方开始(shǐ)进(jìn)入雨季(jì)，需(xū)求(qiú)回升偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍(réng)没有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从下游行业的(de)开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求(qiú)表现(地肖指哪几个生肖？xiàn)稍好但(dàn)占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐(lè)观预期(qī)仍在，且随着气(qì)温的回(huí)升，道路(lù)施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需(xū)求会(huì)继续(xù)回升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认(rèn)为(wèi)，近期沥青价格波动的主要(yào)逻辑在(zài)于成本端原油，短(duǎn)期供需(xū)端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事件以及衰退(tuì)预期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍(réng)跟(gēn)随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下(xià)沥青估值处于(yú)偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生(shēng)产成本下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续(xù)累积(jī)，但仍处(chù)历(lì)史偏低水平，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振(zhèn)荡，建议(yì)逢低做多裂解(jiě)价差，中长期需关注沥青原料供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个(gè)交易日，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利(lì)下(xià)，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调油需求不(bù)及预期(qī)、PX海外开工率上升(shēng)以(yǐ)及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的(de)。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动(dòng)加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能(néng)化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且(qiě)，因PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格(gé)下(xià)跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开(kāi)工率改(gǎi)善，需求(qiú)负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢(màn)慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处于检修高(gāo)峰(fēng)，开工(gōng)率大(dà)幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置将(jiāng)逐(zhú)步(bù)重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将(jiāng)从(cóng)4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于(yú)高加工(gōng)差下装置开工(gōng)较为积极，实际检(jiǎn)修力度(dù)有(yǒu)待观(guān)察(chá)。而且(qiě)，亚(yà)东石(shí)化和(hé)英(yīng)力士重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新(xīn)产能(néng)释(shì)放，供应(yīng)有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万(wàn)吨回(huí)升至198万吨附近，预计(jì)5月(yuè)供需依然(rán)偏(piān)松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前(qián)来看调油(yóu)驱动(dòng)稍显不足(zú)，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化(huà)力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且(qiě)从年初开始(shǐ)，韩(hán)国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分(fēn)装置开工，且随着集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯(wén)分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上升(shēng)状态，5月PX货源(yuán)可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需关注原油价(jià)格企(qǐ)稳情况(kuàng)及调(diào)油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实(shí)质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率(lǜ)有(yǒu)改善(shàn)预(yù)期的前(qián)提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为，原油(yóu)下跌和聚(jù)酯端(duān)开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例(lì)如5月4日国内开盘后油(yóu)价已(yǐ)经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造(zào)、加弹开工率(lǜ)也出(chū)现(xiàn)了(le)周度回升(shēng)的态势。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的压缩(suō)，目(mù)前两者价(jià)差仍(réng)高达435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将导致趋(qū)势延续(xù)。从价格(gé)走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势(shì)。

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