今年(nián)A股市场最为火(huǒ)热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获(huò)悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时公(gōng)告，基(jī)金将于(yú)5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期(qī)，多位业(yè)内人士用(yòng)“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行情(qíng)主线，预计发行情况较为理想；其次(cì)，上述(shù)ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部(bù)分券商近期对于(yú)基金的发行导向转为保(bǎo)有(yǒu)量考核，也不会过份(fèn)冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国(guó)新央企主题系列指数有助(zhù)于资本市场从科技(jì)领(lǐng)域(yù)、能源产业等(děng)多维度服务央企，强(qiáng)化股(gǔ)东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认(rèn)识央企，支持(chí)央企利用资本市场做(zuò)强(qiáng)做优做(zuò)大，提升市场影响(xiǎng)力、号召(zhào)力，切实促进(jìn)央企上市(shì)公司实现高(gāo)质(zhì)量发展。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官(guān)宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外(wài)“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF定于(yú)5月(yuè)15日至19日期间正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商及(jí)汇添(tiān)富旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费(fèi)合计0.6杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介％，广发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间的(de)，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF由建设银行(xíng)托管，招(zhāo)商中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则(zé)是中信建(jiàn)投证券。

　　此外(wài)，据基(jī)金君(jūn)了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发(fā)现(xiàn)央企投资(zī)价值促(cù)进央(yāng)企估值回归”业务交流会暨国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣介会(huì)。会议(yì)主旨为进一步探(tàn)索(suǒ)建立中(zhōng)国特(tè)色估值体系，引导央企投资价值(zhí)发(fā)现(xiàn)，推动央企估值回归合理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金公司等(děng)相关领导将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在多位(wèi)业(yè)内人士看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未(wèi)来都(dōu)将在上交所上市(shì)，上交所此(cǐ)次(cì)会(huì)议或为(wèi)产品发行预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近期资(zī)本市(shì)场(chǎng)的行情主线，包(bāo)括交易所、券商、基金工商(shāng)各方(fāng)对(duì)此也比较重视(shì)，基(jī)金公司肯定会重点发行，但(dàn)目前市场上也存在不少央(yāng)企主题基金，因此预计此(cǐ)次(cì)央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF发行也会相对(duì)理性(xìng)。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商(shāng)会(huì)参(cān)与其中一只央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不(bù)会过度冲刺(cì)首发(fā)规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场(chǎng)的行情主线，产品(pǐn)本身(shēn)就比较好卖；其次，我(wǒ)们(men)近期已将考(kǎo)核侧重点(diǎn)放在产品保(bǎo)有量上(shàng)，同时降低基(jī)金首发(fā)的考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士(shì)也(yě)预计，类似(shì)去(qù)年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在(zài)此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基(jī)金公司上报(bào)的中证国(guó)新(xīn)央企ETF已经分为三批(pī)陆(lù)续推(tuī)向市场(chǎng)，而不是九只同时获批发售，就是为了避(bì)免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售(shòu)机构不会(huì)过度拼基金首发(fā)，不过，目前市场上(shàng)非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享(xiǎng)改(gǎi)革红(hóng)利(lì)工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门(mén)，基金公司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国(guó)基(jī)金报从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基(jī)金公司陆(lù)续(xù)申报了(le)21只央国企主题基金(jīn)，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各大公募(mù)巨头都有参与，其(qí)中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家机(jī)构(gòu)，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易方达、南(nán)方、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中证国新央企(qǐ)科技(jì)引领(lǐng)指数”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实则上报了(le)中(zhōng)证(zhèng)国新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述(shù)中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行，意(yì)味着，个人(rén)和(hé)机(jī)构投(tóu)资者拥有配置央企特色指数、分享改革(gé)红利的便(biàn)捷(jié)工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会(huì)满提出“探索建立具有中(zhōng)国特色(sè)的估值体系，促进市(shì)场(chǎng)资源配置功(gōng)能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发展和改(gǎi)革指明(míng)了方向，成熟完善的估(gū)值(zhí)体系对于(yú)资本市场的价值发(fā)现以(yǐ)及资源(yuán)配置功能(néng)的发挥有重要(yào)作用，也是资本市场支持实体经(jīng)济发展的(de)重(zhòng)要基础。因此，看(kàn)准“中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系”背景之下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一(yī)领域(yù)的产(chǎn)品积极(jí)布(bù)局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企主题基(jī)金(jīn)，就是看准(zhǔn)这(zhè)类企业的投资(zī)价(jià)值。”据一位基金公司人(rén)士表示，建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的估值体系，有助于提升市场对国有上市(shì)企(qǐ)业的(de)关注度，对企(qǐ)业(yè)估值层面的各类因素做进一步的研究和(hé)探(tàn)讨(tǎo)，强化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗(luó)国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是实(shí)现国家(jiā)战略(lüè)发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的(de)支持与引(yǐn)导；二是央企(qǐ)作为资(zī)本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领科(kē)技创新，研发占比逐(zhú)年提(tí)升；四(sì)是央企(qǐ)仍是A股估(gū)值洼地。未来在(zài)不断完善中国特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩(jì)为央国企(qǐ)的估值重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力(lì)方面来看，近年来(lái)央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他(tā)类型(xíng)企(qǐ)业，高于A股平(píng)均(jūn)水平，体(tǐ)现(xiàn)出央(yāng)国企较强的“价值(zhí)创(chuàng)造”能力(lì)。从(cóng)成长性来看(kàn)，2022年(nián)三季度国资(zī)委旗下上市(shì)央企营(yíng)业总(zǒng)收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润(rùn)同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全(quán)部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未(wèi)来，央国(guó)企上市公司质量(liàng)的提升或将成为央国企估值重(zhòng)塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量化(huà)投(tóu)资(zī)部基金经理刘重(zhòng)杰也(yě)表示，从(cóng)公司经营(yíng)的(de)角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机构投资(zī)者、个人养老金等配置性的(de)需求。在中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系的推(tuī)进过程中，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数具(jù)备较好(hǎo)的(de)长期配置价值(zhí)。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企股(gǔ)东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指数(shù)，指(zhǐ)数由国(guó)新投资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国务院国资委下(xià)属现 金分红或回购总额占(zhàn)总市(shì)值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股(gǔ)东回报主题(tí)上市公司证券的(de)整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建筑材料(liào)、房(fáng)地(dì)产、机械设(shè)备等，前(qián)十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企股东(dōng)回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数(shù)近(jìn)12个月股(gǔ)息(xī)率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平(píng)。

　　低估(gū)值：央企股东回(huí)报(bào)指数当前(qián)市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍，相对于(yú)主流指数(shù)表现出更低的估值水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较(jiào)好的盈利水(shuǐ)平(píng)和盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产品(pǐn)募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可(kě)选择(zé)网上现金认购、网下现(xiàn)金认购和(hé)网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行(xíng)有限(xiàn)额么(me)？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募集(jí)规模上限为(wèi)20亿元，如果募集规模(mó)超过(guò)20亿元，将采取比(bǐ)例配(pèi)售的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品(pǐn)涉(shè)及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额(é)低于50万(wàn)，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发(fā)旗下产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以(yǐ)及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公(gōng)司后(hòu)续将安排做市商，保(bǎo)障(zhàng)充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目前(qián)看，这三家基金公司(sī)都由“实力派”来担纲(gāng)基金(jīn)经理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金(jīn)经理罗国庆为广发基金指数投资部副(fù)总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历(lì)史表(biǎo)现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至3月31日(rì)，央企股东(dōng)回报指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看(kàn)待央企指数的投(tóu)资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的(de)长(zhǎng)期投资价值；2、央企(qǐ)经营较(jiào)稳健，整体平均(jūn)盈利高(gāo)于A股；3、肩负社(shè)会责任(rèn)，是(shì)国家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子叠加：1、红利(lì)属性(xìng)更明显，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过一(yī)轮杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介了(le)，板块持续(xù)性如何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前(qián)估值仍处于(yú)较低分(fēn)位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估(gū)值(zhí)水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值水平与其经济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在(zài)政(zhèng)策支(zhī)持下(xià)有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主(zhǔ)线。从券商机构的(de)对外观点(diǎn)来看，多家券商明确表示今年的投资主线之一就是(shì)央国企价值重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信(xìn)证券：继(jì)续(xù)把握(wò)国(guó)企价值重估这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券(quàn)：数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革(gé)的投资(zī)主(zhǔ)线更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革(gé)和中国特色估值体系(xì)推(tuī)动(dòng)下，当前国(guó)企(qǐ)价值重估行情(qíng)有望持续并(bìng)形(xíng)成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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