北交所开市至今一年半，公募(mù)基金投资北交所步伐不断推进，除了推出北(běi)证50指数基(jī)金、北交所主题基金、“专(zhuān)精(jīng)特新”主题基金外，存量(liàng)产品(pǐn)也加大北交所布局力度(dù)，今年更有新基金密(mì)集公告可投北交所股(gǔ)票。

　　多家公募机构及人(rén)士表(biǎo)示，随着北证50指数推出，北交所活跃(yuè)度抬升(shēng)，部(bù)分公司表现良(liáng)好(hǎo)，叠加较低的估(gū)值水(shuǐ)平，公募(mù)基金(jīn)等专业投(tóu)资者积极挖(wā)掘北(běi)交所投资机遇，投(tóu)向北交(jiāo)所(suǒ)的意愿(yuàn)也在增加(jiā)。从(cóng)长期(qī)投资的角度看，北交所股票处于投资相对早期(qī)阶段，更具成长空间，符(fú)合“专精特新”属(shǔ)性的隐(yǐn)形冠(guān)军和(hé)科技、制造等行(xíng)业(yè)，长期投(tóu)资价值受到(dào)公募资金的青睐(lài)。

　　新基金公告(gào)可投北交所(suǒ)

　　专业机构(gòu)挖掘北交所投资机(jī)会

　　据记者统计，截(jié)至5月(yuè)13日，今年以来累(lèi)计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混(hùn)合、中庚港股通(tōng)价值18个(gè)月等十多只次新基(jī)金(jīn)公告可投资于北京证券交易所上市(shì)股(gǔ)票(piào)，并揭(jiē)示了相(xiāng)关风险。

　　除了基(jī)金产品(pǐn)外，还有华(huá)商、中(zhōng)庚、睿远、朱雀基金等多家(jiā)基金公(gōng)司(sī)也发(fā)布公告称，北交所上(shàng)市股票是国(guó)内依法发行上市的股票(piào)，属于(yú)基金法(fǎ)规定(dìng)的(de)“上市(shì)交易的股(gǔ)票”。在遵守(shǒu)基(jī)金合同所(suǒ)规(guī)定的投资(zī)目标、投资策略、投资(zī)范围、资(zī)产配置(zhì)比例(lì)、风(fēng)险收益特(tè)征和相关风险(xiǎn)控制指标等前提(tí)下，公司旗下基(jī)金可参(cān)与北交所(suǒ)股票的投资(zī)。旗下新(xīn)增基金如果符合基金(jīn)合同的有关规(guī)定，亦可投资(zī)北交所上市股票。

　　谈及上述现象，中信建投(tóu)基金相关投研(yán)人士表示，公募(mù)新(xīn)基(jī)金之所以密集公告可(kě)投北交所，一方面表(biǎo)明专业投资机(jī)构敏锐地发现(xià韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说n)了北交所(suǒ)相关股票潜在的投资机会，开始加大布(bù)局力度；另一方面，北交所上(shàng)市(shì)公司是(shì)除沪深两市以外国内最优质公(gōng)司的代表，许多标的当前(qián)估值水平偏低，具(jù)备投资价(jià)值(zhí)。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城基(jī)金也认(rèn)为，一方面(miàn)从持(chí)仓数量和持股(gǔ)总量的角度来看，公(gōng)募参与北(běi)交所意愿在持续增加。另一方面，相较于上证、深证，北交所上市(shì)公司(sī)数量、总体规模较小，流动性较弱，去年(nián)11月北交所推(tuī)出北证(zhèng)50指数(shù)以(yǐ)来，被动(dòng)资金的加入使得整个板(bǎn)块(kuài)的成交(jiāo)变得更加活跃，同时，部分公司的(de)良好表现也(yě)使得越来越多(duō)投资者关注到北交所，自(zì)然也引来(lái)更多资金的(de)关注(zhù)。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)也表示，公募基金(jīn)的配置意愿，主(zhǔ)要取决于(yú)北交所市(shì)场(chǎng)的赚钱效应、可投标的(de)稀缺(quē)性以及(jí)专精特新领域(yù)的景气(qì)度。而近(jìn)期北交所(suǒ)市场出现积极(jí)信号：2022年年报中，多只(zhǐ)公(gōng)募基金产品出现在(zài)北(běi)交所公司前(qián)十大股东(dōng)名单(dān)中；北(běi)交所较大规模(mó)公司去年业绩涨势(shì)良好，今年一(yī)季度盈利表现继续(xù)向好；次新基金在北交所的(de)持股(gǔ)集(jí)中度(韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说dù)高。“预计随(suí)着后续市(shì)场(chǎng)流动韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说性的改(gǎi)善和创新(xīn)型中小企业(yè)的高速成长，北交所投资有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流动性等制(zhì)约，初(chū)步“试水”北交所(suǒ)市(shì)场的公募基金(jīn)，在(zài)投资比例、策略上(shàng)也存在差异，但(dàn)未(wèi)来会加大对北交所市场(chǎng)的(de)研究(jiū)和投资。

　　鑫元基(jī)金表示，结合北(běi)交所的战略定位(wèi)和上(shàng)市公司“小而美”的特征，预计次新基金投资(zī)将深入细分产业链的(de)研究(jiū)，挖(wā)掘市场前景大、竞争(zhēng)壁垒(lěi)高、业绩确定性强(qiáng)的(de)个股机会。同时，也(yě)可(kě)根据(jù)主板上一些成长赛道的公司估值(zhí)水平，在北交(jiāo)所(suǒ)中进行(xíng)映射，选择估(gū)值(zhí)水平显著偏低(dī)的公司进行投资。在组合配置(zhì)上(shàng)，力(lì)求(qiú)均衡和风(fēng)险分散(sàn)，降(jiàng)低中(zhōng)小企业经(jīng)营(yíng)波动大的风险。此外，北交(jiāo)所相关基金(jīn)也会积极参与(yǔ)转板、新股发行等投资机(jī)会。

　　中信建投基金上述投研人士也称，我们高(gāo)度重视北交所投资机会(huì)，目前有一只北交所(suǒ)主(zhǔ)题基(jī)金，未(wèi)来一方面会(huì)根据市场情况(kuàng)，择机发行更(gèng)多以北交所股票为主要投资范围的(de)基金产品，另一(yī)方面(miàn)，不排(pái)除将存量(liàng)基金产品(pǐn)的投(tóu)资(zī)范(fàn)围扩大(dà)至北交所股票，同(tóng)时会(huì)增加研究团队拓展对北交所股票的研究深(shēn)度(dù)和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达历史(shǐ)最高

　　从公募持仓北交所股(gǔ)票总市值情况(kuàng)看，截至2022年底，全市场公募基金持有北交所(suǒ)个股(gǔ)数量82只(zhǐ)，达到(dào)历史最(zuì)高水平；持股总(zǒng)量(liàng)2.44亿(yì)股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半(bàn)年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市(shì)以来(lái)，公募投资北(běi)交所(suǒ)总市值总体呈(chéng)现震荡(dàng)攀升(shēng)的态势。

　　“北交所(suǒ)开板初(chū)期上市公(gōng)司中，与新能源行业相关的个股市值(zhí)占比较高，而去年(nián)下半年(nián)新能源行业整体(tǐ)回调(diào)幅度较大，带(dài)动(dòng)投资北交所市值有所回落(luò)。”景顺长城基金(jīn)相关(guān)负责人称。

　　而从今年年初看，北证(zhèng)50指数一度出现快速上涨势头，2月份以(yǐ)来震荡下行，目(mù)前年(nián)内(nèi)收跌(diē)-0.23％。不过，从长期(qī)投资的角(jiǎo)度看，北交(jiāo)所的投资(zī)价值(zhí)仍然受(shòu)到公(gōng)募(mù)资金的青睐。

　　景(jǐng)顺长城基金表示，北交所当(dāng)下呈(chéng)现的特征类似于一级(jí)半的市场，即投资阶段相(xiāng)比一级市场（股(gǔ)权投资）更加成熟，但对比(bǐ)上证、深证的大多数公司而言又(yòu)相对早期，可投资标的规模也相对(duì)更小；但从长(zhǎng)期(qī)投资的(de)角度(dù)来说，这(zhè)也意味着更大的(de)成长空间(jiān)和收益率预期(qī)，故(gù)我们认为北交所(suǒ)具备良好的长(zhǎng)期投资价值(zhí)。

　　具(jù)体落实(shí)在投(tóu)资层面(miàn)，景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城基金(jīn)表示，我们对于(yú)具体行业没(méi)有(yǒu)明确的偏好(hǎo)，但(dàn)是(shì)整(zhěng)体(tǐ)还(hái)是比较看好(hǎo)细分行业的、符合“专(zhuān)精特(tè)新”属性的隐形冠军(jūn)：这(zhè)些公司(sī)虽然(rán)普遍(biàn)规模(mó)较小、受(shòu)到的关(guān)注度可能(néng)不(bù)高，但在其所属行业中拥有较强的竞争(zhēng)力，在研发投入的强度上、成长性指标上，也不弱于(yú)创业板、科创板的上(shàng)市(shì)公司，而且(qiě)由于市值较小，可能反而(ér)拥有更大的成长空间。

　　鑫元基(jī)金也表(biǎo)示，从中长期视角看，随(suí)着(zhe)北(běi)交所(suǒ)交(jiāo)易制度(dù)的不断完善(shàn)、已(yǐ)上市企业的投资价值不断明确，以及场内流(liú)动性不断提(tí)升，势必会吸引更多优秀(xiù)的企业(yè)、活跃的资金流入。北(běi)证50指数(shù)估值有向上修复的空(kōng)间，当前(qián)配置(zhì)的性价比较高，胜率(lǜ)和赔率都非常具备吸引力。

　　结合(hé)当(dāng)前的北交所整体估值水平，叠加2023年下半(bàn)年打开的(de)降息窗口，鑫元基金(jīn)将重点(diǎn)关注成长(zhǎng)赛道，尤其是具有专精特新特性的成(chéng)长股。在(zài)行业的稀缺性方面，投资者可重点关注具有高成长性、国产化(huà)逻辑(jí)强的优质产业链。更多的(de)阿尔法收益可能聚焦在科技和制(zhì)造两大赛道，包括汽(qì)车(chē)、半导体、碳中(zhōng)和、军工蕴(yùn)藏较(jiào)多左侧投资(zī)机会。

　　中信建投基金相(xiāng)关(guān)投研(yán)人(rén)士(shì)也称，北交(jiāo)所有一大批(pī)优秀的创新型中小企(qǐ)业，借国家(jiā)政(zhèng)策支(zhī)持的东风和(hé)企(qǐ)业(yè)自身的努力，我们(men)相信会有相(xiāng)当体量的(de)企业(yè)成(chéng)长成为大型企(qǐ)业，这个(gè)成长的过程会给投资者带来丰(fēng)厚回(huí)报(bào)，因此我们认(rèn)为北交(jiāo)所具备(bèi)长期投资价值。“具体(tǐ)细分而言，我们更(gèng)加看好(hǎo)电(diàn)力设备(bèi)、机械设备、医药生物(wù)等(děng)三个领(lǐng)域(yù)。”

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