近(jìn)日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗下的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，募集规模上限均为20亿元，合(hé)计募(mù)集上(shàng)限为60亿元。目前，作为时下(xià)热(rè)门(mén)主(zhǔ)线的中特(tè)估行情持续发酵，市(shì)场也预期此次央(yāng)企主(zhǔ)题的ETF发售或将从情绪面(miàn)和资金面助推中特估。

　　国企年内涨幅居(jū)前(qián)，领涨板块方向(xiàng)一(yī)览(lǎn)

　　复盘今年以(yǐ)来(lái)行情，中特估行(xíng)情带动央国企上市公司价值重估，同时，其也催化多个相关板块和个股(gǔ)迎来上涨行情。截至5月(yuè)12日收盘，不(bù)计算年内(nèi)上市(shì)新股，A股整(zhěng)体平(píng)均上涨近6.16％，中位数(shù)涨(zhǎng)幅近2.39％，而(ér)国有企(qǐ)业个股平均上涨近9.61％（中(zhōng)位数涨(zhǎng)幅近5.45％），非(fēi)国(guó)有企(qǐ)业个股平均(jūn)涨(zhǎng)幅(fú)则近4.83％（中位数涨耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系(zhǎng)幅近1.27％），其(qí)中，外资及合资企(qǐ)业仅(jǐn)上涨近(jìn)3.79％。

　　分(fēn)板(bǎn)块（申万一级(jí)）来看，年内涨幅居前的国企股中，传媒、计算机、通信、家用电器(qì)、建筑装饰板块(kuài)个股均值(zhí)涨幅相对居前，而基础化工(gōng)、食品饮料、商贸零售、轻工(gōng)制造、美容护(hù)理板块个股则表(biǎo)现不佳。若分细分板(bǎn)块(kuài)（申万二级）统计，平均涨幅居前的方向为出版、影视(shì)院线、计(jì)算机设备、养殖业(yè)、数字媒(méi)体板块，而旅游零(líng)售、酒店餐饮、橡胶、能源金属(shǔ)、电(diàn)池板块(kuài)个股平(píng)均跌幅居前。

注(zhù)：分板块(kuài)统计(jì)国企股年内涨(zhǎng)跌(diē)幅均值

　　行情内部轮动(dòng)分(fēn)化(huà)，关注景气低估方向

　　随(suí)着中特估行情发酵月余，部分高位人(rén)气股近期(qī)也(yě)有所调整，仅以本周（5月8日至12日）行情统计，上海电影、新华(huá)文轩、中铝国际等多股回调近20％。从资金(jīn)面(miàn)来看，作(zuò)为市场“聪(cōng)明(míng)钱”的(de)北(běi)向资金近(jìn)两日（5月11日至(zhì)12日）也一别此前连(lián)续6日加仓而减持，不过，具体个股(gǔ)方面，仍有(yǒu)不少个股获逆市加仓，其(qí)中，中国中铁、中国(guó)石化、片(piàn)仔癀、中(zhōng)国石油、设计总院本周累计(jì)加仓均(jūn)在3亿元以上。

　　山西证(zhèng)券近日研报指(zhǐ)出，现(xiàn)有(yǒu)的“中(zhōng)特估”概(gài)念引发的估值修复仍在演绎。短(duǎn)期行(xíng)情(qíng)在热点题(tí)材上体现出较(jiào)高(gāo)的(de)赚钱效应(yīng)。长期在国(guó)企改革的深(shēn)度价值挖(wā)掘方面仍有较大增长(zhǎng)空间(jiān)。结合(hé)政策方向(xiàng)来(lái)看，未来(lái)的投资(zī)机会(huì)主要(yào)围绕以下(xià)方向：

　　1）资源(yuán)整合(hé)型：关注央企战略性重组和(hé)专业化(huà)整合，以(yǐ)及存(cún)在优(yōu)质资产注入上市平台或重(zhòng)组预期的板(bǎn)块和(hé)标的，如(rú)军(jūn)工、交运等。

　　2）基本面改善型：此前基本面较(jiào)弱，但因(yīn)行业景气、周期上行等原(yuán)因，近期有(yǒu)所改善，并有望(wàng)持续向好，如建(jiàn)筑和船舶制造等。

　　3）价值(zhí)重估型(xíng)：此前估(gū)值明显偏低，但(dàn)是受益(yì)业务预期与估值逻辑变化(huà)，催生重估行情(qíng)，如公(gōng)共事业领(lǐng)域与三耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系大通信运营商等(děng)。重点(diǎn)关注行业：船舶、建筑、军工、公共事业、交运(yùn)和通信(xìn)。

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