美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若(ruò)干选项，其中包(bāo)括资产出售，可(kě)能出(chū)售所(suǒ)有业务或部分业(yè)务。该(gāi)行已经为(wèi)此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是继西(xī)太平洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区(qū)银行(xíng)传出(chū)考虑可能出售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)发布声明确认(rèn)了周三的媒体(tǐ)消息(xī)，称在和多位潜(qián)在的(de)投资者商谈，还(hái)表(biǎo)示(shì)，其核(hé)心存(cún)款3月以(yǐ)来(lái)已经增长，在(zài)第一共(gòng)和(hé)银行被出售后，该(gāi)行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价(jià)继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断暂停(tíng)交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)此后表示(shì)，关于该(gāi)行磋(cuō)商(shāng)出售资产等战略(lüè)选项的(de)媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行跌幅(fú)收(shōu)窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，美国参(cān)议(yì)院(yuàn)银(yín)行委员(yuán)会就近期(qī)大型银行倒(dào)闭事件(jiàn)举行听证会。会(huì)上，银行监(jiān)管(guǎn)专家表示(shì)，管理(lǐ)不善是导(dǎo)致(zhì)破产的主要原因(yīn)。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共(gòng)和(hé)银(yín)行(xíng)有非常独特的(de)商业模式，硅(guī)谷银(yín)行专注于资本密集型(xíng)的科(kē)技以及生物(wù)医学初(chū)创(chuàng)企(qǐ)业(yè)；第一共和银行集中于财(cái)富管(guǎn)理；而签(qiān)名银行(xíng)则有大量(liàng)的(de)数(shù)字资产(chǎn)风险。在听证会上，专家(jiā)们明(míng)确(què)将(jiāng)最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不(bù)善，同(tóng)时(shí)他们担心(xīn)银行倒闭(bì)会将美(měi)国经(jīng)济拖入衰退。专家和议(yì)员(yuán)们也表示(shì)，美(měi)联储存(cún)在(zài)监管失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情人士周(zhōu)四(sì)报道(dào)，美(měi)国联邦和(hé)州政府官(guān)员正在(zài)评估近几(jǐ)天银行股大幅波动背(bèi)后存在(zài)“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表示(shì)将监控(kòng)“健康银行面(miàn)临的(de)做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本(běn)周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通过(guò)做空某(mǒu)些地(dì)区(qū)银行获利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴于(yú)地区(qū)银行基本面强(qiáng)劲且资本充足(zú)，近几日，做空活(huó)动增加(jiā)和(hé)股市波动已引(yǐn)起官员及(jí)监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡(dàng)之际，近一(yī)半的美国(guó)人担心他们在(zài)银行或其他(tā)金融机构账(zhàng)户(hù)上的钱的(de)安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们(men)担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美(měi)国(guó)成年人表(biǎo)示(shì)，他们非常或中(zhōng)度(dù)担心(xīn)自己资金的安全(quán)。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为平静的时期测量过这一数(shù)据(jù)，但(dàn)2008年(nián)12月的(de)数据显(xiǎn)示，在危(wēi)机(jī)得(dé)到(dào)解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处(chù)石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯(sī)罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭(zāo)到(dào)一架(jià)无(wú)人机袭击(jī)，并(bìng)引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人(rén)机(jī)撞击了(le)该工厂(chǎng)的在(zài)建厂房(fáng)间连廊(láng)，随后发(fā)生爆(bào)炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当天还(hái)报道称，另(lìng)一(yī)处位于俄罗(luó)斯克(kè)拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭(zāo)无人机(jī)袭(xí)击，导致一储(chǔ)油罐发(fā)生火灾(zāi)，总过(guò)火面积(jī)为(wèi)400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率均(jūn)上(shàng)调25个基(jī)点。主要(yào)再(zài)融资利率(lǜ)、边际借贷(dài)利率和存(cún)款机制(zhì)利率(lǜ)从本月10日起分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去(qù)年7月以来已连续7次(cì)上调(diào)关(guān)键利率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预(yù)计，要将通胀率降至2％的(de)目标(biāo)还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担(dān)忧(yōu)压制，外盘原油大(dà)幅(fú)下(xià)跌。受外盘原油(yóu)大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第(dì)10次(cì)加息，本(běn)轮已累计加(jiā)息(xī)500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示(shì)，近期原(yuán)油暴跌主要受到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪(xù)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，原(yuán)油市场自身基本面(miàn)变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的是(shì)金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对连(lián)续加息对经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面，近期美国(guó)再度出现破产银行，造(zào)成美国股(gǔ)市下(xià)滑(huá)，原油作为大(dà)宗(zōng)商品代表受到(dào)一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油分析师(shī)高健告诉期货日(rì)报记者，近期海外宏(hóng)观集中避(bì)险，主要(yào)还(hái)是与(yǔ)美(měi)国银行危机(jī)事件有关。另外，美国(guó)债务上限问题仍未(wèi)解决(jué)，市场担心该问题是(shì)另一个“雷(léi)”。美国(guó)白宫对(duì)此(cǐ)发布(bù)的一份评(píng)估文件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不(bù)提(tí)高债务上(shàng)限，美国经济(jì)将面临严重(zhòng)后果，在三(sān)种预期情形下，美国经济都(dōu)将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险状态(tài)，对(duì)股市和商品(pǐn)等风险资产带(dài)来短期虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么(qī)情绪(xù)冲击。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠(dié)加(jiā)债务上限临期风险，宏观层面(miàn)的不确定性较大，主要风(fēng)险在于当前的宏观避险情绪是(shì)否有(yǒu)可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成(chéng)周度级别(bié)的(de)拉升行情。如(rú)果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现类(lèi)似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市(shì)场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上(shàng)，重点观(guān)察美(měi)股和VIX指数的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧(cè)重留意避险情(qíng)绪(xù)蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析(xī)师郑梦(mèng)琦表示，美国(guó)制(zhì)造(zào)业(yè)、服务(wù)业以及综(zōng)合PMI均(jūn)低于(yú)预(yù)期，显示在利率上升和通胀居高不(bù)下的情(qíng)况下，美国(guó)经济(jì)难以(yǐ)获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正(zhèng)在上(shàng)升。而(ér)在此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言(yán)偏(piān)鹰(yīng)派，称美联(lián)储致(zhì)力于实现2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停止加息取(qǔ)决于(yú)数据。美联(lián)储将从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场风险三(sān)方面探索货币政策路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来(lái)的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或(huò)将(jiāng)终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美联储(chǔ)是否(fǒu)会在接下(xià)来的议息(xī)会(huì)议中暂停(tíng)加(jiā)息，以及(jí)降息开启的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面连续大跌的(de)情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也有较高的相(xiāng)似性(xìng)。高(gāo)健表示，共同点是(shì)在银(yín)行(xíng)业危机(jī)的背景下，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引(yǐn)发(fā)盘(pán)面快速(sù)下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避(bì)险还有一部分债务上(shàng)限的(de)加成；二是当前原油(yóu)基本(běn)面状态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的(de)走(zǒu)势(shì)，对此轮原(yuán)油大跌(diē)有较高的参考(kǎo)性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连续(xù)收出(chū)长(zhǎng)下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要(yào)重点留意(yì)是否会重现(xiàn)以上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从基本面看，短期(qī)原油(yóu)尚(shàng)不(bù)具备持续(xù)大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连(lián)续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油(yóu)高峰(fēng)，市(shì)场(chǎng)预期需求将(jiāng)会逐步(bù)增(zēng)加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油国为稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽(suī)然实际(jì)落地情况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度进(jìn)入供小(xiǎo)于需(xū)状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其(qí)他利多(duō)因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健也认为(wèi)，目前(qián)原油还是振(zhèn)荡(dàng)格局(jú)，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低(dī)的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要(yào)看避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级(jí)别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加(jiā)息基(jī)本全部落地，后期将不再存在加(jiā)息(xī)对大宗商品压制(zhì)的(de)预期，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联储(chǔ)连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪(xù)的底部可能已经出(chū)现(xiàn)，但(dàn)市(shì)场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结(jié)束，需(xū)求会下(xià)降多少(shǎo)也(yě)尚未有(yǒu)明(míng)确的定论，但(dàn)用油旺季即将(jiāng)到来(lái)，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看(kàn)，目(mù)前原(yuán)油阶段性底部或已出(chū)现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期(qī)货假期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相(xiāng)较原油(yóu)而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧(ōu)洲(zhōu)和美(měi)国(guó)的问(wèn)题(tí)依然存在，沥(lì)青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而(ér)减缓了(le)成本(běn)端原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续(xù)高位，对(duì)比(bǐ)往年(nián)同期数据，供应提(tí)前发力，叠加终(zhōng)端需求未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥(lì)青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入(rù)5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情(qíng)况对(duì)沥青生产(chǎn)供应造(zào)成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东(dōng)油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地(dì)炼维(wéi)持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产(chǎn)利润较(jiào)好(hǎo)影响，国(guó)内(nèi)沥青装置开工率持(chí)续(xù)回升，尽管近(jìn)期随(suí)着利润(rùn)的压缩，沥(lì)青装置检修增(zēng)加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期货(huò)能化分(fēn)析师汤(tāng)剑林称，由于(yú)沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩(suō)预期(qī)，后(hòu)续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求(qiú虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么)方面，汤剑林表(biǎo)示，目前(qián)刚需仍(réng)处(chù)于季节性淡季，南(nán)方开(kāi)始进(jìn)入雨季，需求回(huí)升(shēng)偏慢(màn)，北方需求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业的(de)开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占比较(jiào)小，整体需求(qiú)一般。5月份基建(jiàn)乐观(guān)预期(qī)仍在(zài)，且(qiě)随着气温的(de)回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会继(jì)续回(huí)升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价(jià)格波动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑(jí)在于成本端原油(yóu)，短期供需(xū)端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外(wài)风险事件以(yǐ)及衰退预期的压力(lì)，预(yù)计原油仍(réng)维持(chí)弱势(shì)运行(xíng)。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青价(jià)格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下(xià)沥青估(gū)值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青(qīng)综(zōng)合加工(gōng)利润或(huò)将(jiāng)有所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总体库(kù)存持(chí)续累积，但仍处历(lì)史偏(piān)低水平(píng)，加之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关(guān)注(zhù)沥(lì)青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约(yuē)收盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破(pò)670元/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假(jiǎ)期(qī)期间宏观事(shì)件的扰动加大了成本(běn)端的(de)跌幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率改善，需(xū)求负(fù)反(fǎn)馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差(chà)进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅(fú)下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开(kāi)工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价差开(kāi)始(shǐ)回(huí)落(luò)，芳烃(tīng)调油需(xū)求(qiú)也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检(jiǎn)修计(jì)划(huà)，但由于高加工差下装置开工较(jiào)为积极，实际检修力度(dù)有待(dài)观(guān)察(chá)。而且，亚(yà)东(dōng)石化和英力士(shì)重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然偏(piān)松。”福能(néng)期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示(shì)，目前来(lái)看调油(yóu)驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅(fú)累积，而且从(cóng)年(nián)初开始，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美(měi)国，存(cún)在提(tí)前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的(de)偏(piān)高水平，有助于(yú)带动部分(fēn)装置(zhì)开工，且随着(zhe)集(jí)中(zhōng)检修(xiū)将进入尾(wěi)声，预计5月底(dǐ)负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不(bù)及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原(yuán)油价(jià)格企(qǐ)稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下(xià)滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月4日(rì)国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加(jiā)弹开工(gōng)率(lǜ)也(yě)出现了周度回升的态(tài)势。最大的利空因(yīn)素(sù)在(zài)于PX与石脑油价差的(de)压缩，目(mù)前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致(zhì)趋(qū)势(shì)延(yán)续。从(cóng)价格(gé)走势看(kàn)，也很(hěn)可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的(de)走(zǒu)势。

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