我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词-橘子百科-橘子都知道

我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范式之一：低估值(zhí)、高分红

　　低估值、高分红(hóng)，是包括能(néng)源链、“一带一路”和运营商在(zài)内的“中特(tè)估”方向(xiàng)最鲜明的共同特征：1）截(jié)至2022年底(dǐ)，能源链、“一带一路(lù)”和运营商PB估我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词值分(fēn)别(bié)处于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便经历年初以来的大(dà)幅上涨后，当前这些板(bǎn)块估值仍处于历(lì)史平(píng)均水(shuǐ)平附近。2）与此同(tóng)时，能源链、“一带一路”和运(yùn)营商股息率显著高于市场(chǎng)整体，较(jiào)高的分红也成为其进可攻(gōng)、退可守的重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估(gū)”投资范(fàn)式之(zhī)二：政策的持(chí)续支(zhī)撑和(hé)催化

　　政策持续(xù)支撑和催化，成为“中(zhōng)特估(gū)”中“一带一(yī)路”和运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一带一路”十周年之(zhī)际，从(cóng)沙(shā)伊(yī)和(hé)解(jiě)、中俄深化合(hé)作联合声明、中巴联合(hé)声明(míng)等，以(yǐ)及后续5月召(zhào)开(kāi)在即(jí)的(de)第三(sān)届“一带(dài)一(yī)路(lù)”国际(jì)合作(zuò)高峰论坛，“一带一路”相关利(lì)好不断，板块行情得(dé)到催(cuī)化。

　　2）运营商：去年(nián)10月以来(lái)，数字经济上升为国家战略，相关政策密集出台。今年国务院(yuàn)改(gǎi)组又新设国家数(shù)据局。运营商作为“数字经济(jì)”的基础设施，持续得到催化(huà)。

　　三、“中特(tè)估”投资(zī)范式之三：景气修复(fù)预期

　　2023年中国复苏(sū)+人(rén)民币升值的全年宏观(guān)主(zhǔ)线驱动盈利能力修复，带(dài)动能源链整体(tǐ)性上涨(zhǎng)。1）能源产业链作(zuò)为原材(cái)料高度依赖海外(wài)供应、同时下游需求(qiú)基本(běn)集中在国内市场的方向之一，将(jiāng)充分受益于人民币(bì)升值(zhí)的(de)宏观趋势。2）中(zhōng)国经济复苏，下游领域需(xū)求预(yù)期(qī)回暖，能源产业(yè)链尤其(qí)是行业龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三(sān)条投(tóu)资范式，“中(zhōng)特估”重点关注哪些方向？

　　除(chú)了能源链、“一(yī)带一路”和运营商等(děng)之外，当前(qián)我(wǒ)们建议关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口(kǒu)）、大型银行等细分(fēn)方向(xiàng)。

　　1）机械(xiè)（造船）：船(chuán)舶制造业作(zuò我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词)为国(guó)家重(zhòng)点支持的(de)战略性产业之一，近年来(lái)经历了(le)行业调整(zhěng)和产能过剩的困境，但近期板块景气已在改(gǎi)善：一方面，随着(zhe)全球航运市场需求正(zhèng)在增(zēng)长(zhǎng)，带来(lái)包括化学品船与成品油轮船的订(dìng)单大幅提升。另一方面(miàn)，国企(qǐ)改革推(tuī)动造(zào)船企业(yè)重组整合和产能优化之下，国内船舶制造(zào)业已(yǐ)在逐步实现结构调(diào)整和产能(néng)优化。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路、港口）：五一期间各(gè)项数据(jù)恢复良好。业绩确定(dìng)性(xìng)强，承诺高分红，类债属性(xìng)突出。经济(jì)增速下行，高(gāo)速公(gōng)路、铁(tiě)路、港(gǎng)口(kǒu)资产稳健性凸(tū)显，业绩成长及确定性较高。同时近几年，高(gāo)速公路(lù)及(jí)铁路板块上市公司更加注重投资人回(huí)报，多家公司发布股(gǔ)东回报(bào)计划，大幅提(tí)高(gāo)分红比例(lì)以及承诺未来几年(nián)高分红水平，给投资人(rén)带(dài)来确定性的高股息(xī)回报。

　　3）大型银(yín)行：经济(jì)复苏(sū)大背景(jǐng)下融资(zī)需求回暖，基本面有(yǒu)支撑，板块估值也具备(bèi)修复空间(jiān)。2023年以来，信贷需(xū)求连续(xù)三个月超预期(qī)回暖，在稳增(zēng)长和扩投资的政策(cè)基调下(xià)，后(hòu)续信(xìn)贷、社融仍有望平(píng)稳增长。此外，作为业绩稳定且高(gāo)分(fēn)红(hóng)的板块，当前银行PB估(gū)值处于(yú)2016年(nián)以来11.6％的较(jiào)低位置，修(xiū)复空间较大。