金(jīn)融界4月(yuè)26日消息 国内期货市场早(zǎo)盘收盘，商品期(qī)货跌(diē)多(duō)涨(zhǎng)少，沪(hù)锡(xī)、玻(bō)璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌(diē)近2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪、菜油、短纤(xiān)、低(dī)硫(liú)燃料油、纸浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨幅方(fāng)面(miàn)，豆二、京东是谁的老板是谁纯碱(jiǎn)、菜(cài)粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向(xiàng)下看胆(dǎn)量 向(xiàng)上(shàng)无驱动 玻璃行情波(bō)动较(jiào)大

　　短(duǎn)期SA属于估值合适(shì)做多但是驱动有限(xiàn)的阶段。前期我们做空纯碱(jiǎn)的(de)原因在于4月(yuè)偏宽松的预期下，存在(zài)累库(kù)和(hé)订单(dān)下滑导致的(de)现货(huò)价格下(xià)降，近几周现货(huò)也基本兑(duì)现，期货重(zhòng)心下移。从09可能的向(xiàng)上驱动来看(kàn)，检(jiǎn)修、可流通现货、投产延迟这(zhè)三点(diǎn)可能(néng)会构成反弹的驱(qū)动。而目前来看(kàn)，投产的变数预(yù)计不大；中(zhōng)游库(kù)存偏低，但(dàn)是(shì)现货反馈并不(bù)存(cún)在缺(quē)货(huò)迹(jì)象，基差表现(xiàn)同样偏(piān)弱；因此09反弹的(de)驱动依旧是等待(dài)检修的(de)兑(duì)现造成(chéng)现(xiàn)货的趋(qū)紧反馈，短(duǎn)期确难见得。策略(lüè)上，SA现货存在企稳(wěn)的(de)迹象(xiàng)，但是驱动依(yī)旧(jiù)是(shì)等待检修兑现，可选(xuǎn)择9-1正(zhèng)套的(de)方式入(rù)场(chǎng)，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的(de)表现环(huán)比和(hé)同比上都(dōu)是相当(dāng)出类拔萃，日均水平(píng)持平(píng)去(qù)年(nián)8月份(fèn)和(hé)2021年旺季(jì)的水平，而(ér)这一点和下游(yóu)反馈(kuì)和实际地产的表现并不匹配。同时，我们观(guān)察到下游(yóu)原片库(kù)存基本补(bǔ)至(zhì)2022年年初水平；进入(rù)五月，我们还(hái)是得(dé)考虑梅雨季的(de)因(yīn)素(sù)，往年下游(yóu)存在压缩原(yuán)片库存的(de)可能性(xìng)。但是(shì)从近(jìn)期(qī)的现货反馈(kuì)来看，各家玻璃厂继(jì)续上调现货价(jià)格，产销(xiāo)维持在较高(gāo)水平，因此近月确实难以出现回撤，总体还是正套思路。

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