芦哲(zhé) 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我(wǒ)们(men)将影响青(qīng)年(nián)失业率的因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业(yè)率=失业(yè)人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参(cān)与率(lǜ)）。通(tōng)过三因素(sù)框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口的(de)增加不能完全(quán)解释青年失业率的上(shàng)升，更重要却被忽视的因素是青年人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端大幅推高(gāo)青年失业率。假(jiǎ)如今年3月(yuè)分母端的(de)青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年(nián)失业人口只能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但(dàn)实际青年失业率却高达19.6％。我们(men)认为，失业(yè)人口会(huì)随着经济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”的长(zhǎng)期(qī)来(lái)源，抬(tái)高青年失(shī)业率中枢。

　　·青年失(shī)业率的三(sān)因(yīn)素框架：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失(shī)业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与率(lǜ)），据此可将青年失业率(lǜ)拆解为青年失业(yè)人(rén)口、总人口、劳动参与率(lǜ)三个(gè)因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来自(zì)失(shī)业(yè)增加，不(bù)要忽略分母(mǔ)，劳动力的下降(jiàng)，也是抬高失业率的重(zhòng)要(yào)原因(yīn)。2010-2020年(nián)，青年失业人(rén)口只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失业率大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青(qīng)年失业人口：（1）从总量(liàng)来(lái)看，当前城镇青年就(jiù)业人(rén)数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月(yuè)增加约(yuē)70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近(jìn)7成青年失业者是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看，三分之二的青年失业人(rén)员接受过(guò)大学教(jiào)育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密(mì)集程(chéng)度由低到高两个(gè)特点。2010年农业和工业吸纳(nà)了(le)50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流(liú)出的青(qīng)年就业主要转向(xiàng)服务业。以受(shòu)教育年(nián)限作为维度，青年就业从知识密集(jí)程度较(jiào)低的行业流向较高行业(yè)，但是知识密(mì)集(jí)型行业(yè)的青年(nián)失(shī)业情(qíng)况比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服(fú)务(wù)业复苏分化或是一(yī)季度(dù)青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)仍增加的原因。经济复苏的主力是知识密集程度较低的餐饮、零售等服务业(yè)，而知识密集程(chéng)度较高的生产性服务业(yè)复苏(sū)较慢，服务业就业复(fù)苏(sū)结(jié)构的分(fēn)化，带来青年就业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端(duān)的青年劳动力：大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃（1）青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对(duì)应的出(chū)生人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移也在减速，新增城(chéng)镇人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减(jiǎn)至(zhì)2022年(nián)650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳(láo)动参与率下(xià)降6.7个(gè)点，但疫情以(yǐ)来(lái)仅仅三(sān)年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要(yào)有三方面原因：一(yī)是16-24岁在(zài)校(xiào)生(shēng)大(dà)幅(fú)增加(jiā)493万；二是部(bù)分群体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场；三是就业观念的变(biàn)化导致(zhì)初(chū)次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃ong>·结论(lùn)：（1）失(shī)业(yè)人口的增加(jiā)不能完(wán)全解释青年失业率(lǜ)的上升。假如(rú)当前青年劳动力与(yǔ)2020年(nián)相同(tóng)，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只(zhǐ)能解释当(dāng)前青年失业率的(de)一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳(láo)动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变动可能出现以下三种情(qíng)况(kuàng)：①青年失(shī)业人口增加，同时(shí)劳动力减少，青年失(shī)业率上(shàng)升；②青年失业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业率上(shàng)升；③青年失业人口(kǒu)与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，失业(yè)人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随着疫情后(hòu)经济复(fù)苏而(ér)减少，但青年劳动力的(de)下(xià)降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的(de)长期中枢。未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端越来越重(zhòng)要。

　　·风(fēng)险提示：服(fú)务业分化未收(shōu)窄(zhǎi)；青年劳动参与率(lǜ)出现明(míng)显下降；外需、房(fáng)地产等不及预期，经(jīng)济(jì)和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年(nián)失业人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或(huò)是一(yī)季度青年(nián)失业人口仍增加的(de)原因

　　3.分母端：人(rén)口和(hé)劳动(dòng)参与率均下降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来(lái)失(shī)业率的分母端可能会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年(nián)失业(yè)率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据(jù)以来最高值(zhí)。在(zài)疫情影响退散(sàn)、经济逐步复(fù)苏的情(qíng)况下，城镇调查失业率较去年同(tóng)期大幅下降0.9个点，但(dàn)青年失业(yè)率却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕(hén)效应”如何推(tuī)高(gāo)青年(nián)失(shī)业率(lǜ)。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素(sù)框架

　　失业率=失(shī)业(yè)人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据(jù)此可见，影响青年失业率的主要是三个因素(sù)：①青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)；②青年总人(rén)口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定(dìng)着(zhe)青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的(de)变化。这三个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的变化(huà)都不能忽(hū)视(shì)。当我们(men)讨(tǎo)论失业率(lǜ)时，经常认为失业率上(shàng)升(shēng)一定(dìng)是失(shī)业增(zēng)加的结果(guǒ)，这个判(pàn)断对于全年龄段失(shī)业率来(lái)说并(bìng)没有问题，因为我(wǒ)国的劳动力总量(liàng)（也称经济活动人口）在(zài)2015年之前一直在上升(shēng)，2015年(nián)后略有下降，到(dào)2021年末下(xià)降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业(yè)率则不能忽视分母的变动，因为青年劳动力(lì)波(bō)动幅度(dù)更(gèng)大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年(nián)劳动力却(què)减少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失(shī)业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年(nián)），青年失(shī)业人(rén)口从(cóng)496万增(zēng)加到(dào)500万(wàn)，仅增(zēng)加了4万左右，约(yuē)为(wèi)2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年(nián)失业率却从六普的(de)9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高(gāo)3.8个(gè)点。主(zhǔ)要(yào)原因就是失业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳(láo)动力人口(kǒu)在此期间(jiān)从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减少(shǎo)了1578万。但(dàn)是，2010-2020年(nián)全(quán)年龄段劳动(dòng)力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业(yè)率的分母基本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失(shī)业人口数量（分子），但(dàn)决定青(qīng)年(nián)失业率变(biàn)动的却(què)是青(qīng)年(nián)劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年(nián)失业人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞(cí)职居多；三分之(zhī)二(èr)接受过大学教育(yù)

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七普增加约132万。国家统计(jì)局在3月就业数据解读时，披露了当(dāng)前青年就业和失(shī)业人数的基(jī)本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万人(rén)，主体为(wèi)在校(xiào)学(xué)生；参(cān)与劳动力市场(chǎng)的青年3219万人(rén)，其(qí)中就业(yè)人数2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳(láo)动力(lì)人数(shù)与去年(nián)基本持平，今年4月青年失(shī)业(yè)率比去(qù)年同期高2.2个点，青年失(shī)业(yè)人员(yuán)比去(qù)年同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势(shì)好于去年同期。假设2022年(nián)以来青年(nián)劳(láo)动力总量维持(chí)在3219万，青(qīng)年失业(yè)率每提高1个点，带来32万左右的新增失业人(rén)口。尽管今(jīn)年4月青年失业率(lǜ)比去年(nián)同(tóng)期高2.2个点，但从新增(zēng)青年失业人口来看，今年1-4月(yuè)约为(wèi)119万，去年(nián)同期为(wèi)125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四个月青年失(shī)业形(xíng)势要好于去年，这(zhè)与当前经济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节(jié)奏来(lái)看，受夏季(jì)毕(bì)业(yè)影(yǐng)响，我国青(qīng)年失业率(lǜ)一般在上半(bàn)年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始(shǐ)逐步回落，预(yù)计5-7月青年失业(yè)率或将继续(xù)小幅攀升。

　　失业(yè)原(yuán)因(yīn)方面，近7成(chéng)青年失业(yè)者是主动辞(cí)职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。一(yī)种观(guān)点认(rèn)为，青年群体由于工作经验和(hé)技(jì)能相对不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据(jù)月度(dù)劳动力调(diào)查(chá)数据，青年失业主要原因是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员的比(bǐ)例(lì)明显(xiǎn)低于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年(nián)中国劳动统计(jì)年(nián)鉴》，有(yǒu)工(gōng)作意愿但从未(wèi)工作过的失业群体在(zài)16-24岁失(shī)业人口中占比59％，其他年(nián)龄群(qún)体(tǐ)中这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔(tī)除这部分失业人群后，剩下(xià)的青年失业人口中(zhōng)，第一大(dà)失业原因是(shì)主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例从高到(dào)低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度(dù)来看，三分(fēn)之二的青年失业(yè)人(rén)员接受过大学(xué)教(jiào)育。各(gè)年龄(líng)段失业人群中，年(nián)龄越低，平(píng)均受教(jiào)育程度越高(gāo)。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是(shì)接受过大(dà)学(xué)教(jiào)育的，这一比例在其他(tā)三个年龄阶段(duàn)逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城(chéng)镇就(jiù)业人口的受教育程度也大致(zhì)类似(shì)，青年人由于年龄限制(zhì)，接(jiē)受大学教育(yù)比例略低于(yú)25-34岁(suì)，整体来(lái)看35岁以下就业人员的受(shòu)教育(yù)程度(dù)大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受(shòu)过大学教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务(wù)，知(zhī)识(shí)密度(dù)从低到(dào)高(gāo)

　　青年失业人口的行业与(yǔ)青年就(jiù)业(yè)分布基本一致。青年失业人口(kǒu)呈现出(chū)行业(yè)聚集(jí)的特点，主要(yào)集中在5个大类(lèi)行(xíng)业，2020年(nián)占(zhàn)比分别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服(fú)务(wù)\修(xiū)理和其(qí)他服(fú)务(wù)业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这(zhè)5个行(xíng)业也是青年就业集中的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就(jiù)业。从行业来看，青年失业人(rén)口的行业分布(bù)是由就业(yè)分布决定(dìng)的，吸纳就业(yè)占比较大(dà)的(de)行业，往往(wǎng)也贡献(xiàn)了较大规(guī)模的失业。因此(cǐ)，在挖掘青年失(shī)业(yè)人口来自何处之(zhī)前，需要研究青年就(jiù)业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两(liǎng)个特点。

　　青(qīng)年(nián)就业从工(gōng)农业大量流入服务业。农林牧渔(yú)、采(cǎi)矿业、制造业和(hé)电热燃水的(de)生(shēng)产供应(yīng)业，这四个行(xíng)业是国民经济(jì)分类的农业和工(gōng)业。2010年这四(sì)个行业吸纳了(le)50.3％的青年就(jiù)业人口，到(dào)2020年该比例大幅(fú)降(jiàng)至25.4％。其中(zhōng)，制造(zào)业(yè)从(cóng)37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳(nà)青年就业(yè)比例增加超2个点(diǎn)，其中，教(jiào)育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房(fáng)地产等其他(tā)6个服务行业吸纳青年就业的比例均增超1个(gè)百分点。

　　以(yǐ)受教(jiào)育年限作为维(wéi)度，青年就(jiù)业(yè)从知(zhī)识密(mì)集程度较(jiào)低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)各行业就业人员(yuán)的受(shòu)教(jiào)育年限，来(lái)计算各行业的(de)知(zhī)识密集程(chéng)度。有5个行业的平均受教育(yù)年限(xiàn)在14年以上，依次是：科(kē)学研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信(xìn)息传(chuán)输、软件和信息技(jì)术服(fú)务（14.2）>；卫(wèi)生和社(shè)会(huì)工作（12.1），除金融(róng)业外，其他(tā)四个行业是过去十年青(qīng)年就业流(liú)入的主要行业，吸纳青年(nián)就(jiù)业比例的增幅均居前列。如图10，各(gè)行业(yè)所(suǒ)吸纳的青年就业比(bǐ)例变动与行业平均(jūn)受教(jiào)育年限基(jī)本(běn)一致，即青年就业从知识密集程度较低的行业流(liú)向较高行业。

　　但是知识密集型行业的(de)青年失业情(qíng)况比整体失业(yè)更严(yán)峻。我们用(yòng)《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业的青(qīng)年失业(yè)比例(lì)（该行业的青年失业人数/青年失(shī)业总人数），除以各行(xíng)业(yè)的青年就业(yè)比(bǐ)例（该行业的青年就(jiù)业人数/青年就业(yè)总人(rén)数(shù)），来作为(wèi)各(gè)行业失(shī)业(yè)率的近似替代(dài)指标。以这(zhè)个指标来看(kàn)，知识(shí)密(mì)集型行业的青年(nián)失业率(lǜ)大多(duō)高于全年龄段失业率，如信(xìn)息技术、教育、科研服务、公(gōng)共(gòng)管理等行业，体现在图11中(zhōng)，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏(sū)出现分化。今年一季(jì)度(dù)GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的(de)增速缺(quē)口。分行业来看，批发(fā)零售业(yè)缺口为1.5个点(diǎn)，而(ér)建(jiàn)筑(zhù)业(yè)、住宿餐饮业增速均高于疫(yì)情前(qián)三年均值，这三个行业一季度复苏(sū)情况较好(hǎo)；知识密集程度更(gèng)高的(de)房(fáng)地(dì)产业、租赁和商务(wù)服务业、信息技术服务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业率(lǜ)的分子端来(lái)看，当前青(qīng)年(nián)失业人(rén)员增长的症结在于服务业就业复苏(sū)的结构不均衡。一方面，随着受教(jiào)育水平的整体提(tí)高(gāo)，青年就业(yè)大量流向知识密集型(xíng)服务业，如教育、信息技术等行业(yè)。另一方面，年初疫情影响(xiǎng)减弱后，经济(jì)复苏(sū)的主(zhǔ)力是知识密(mì)集程度较低的生活(huó)性(xìng)服务(wù)业，而知识(shí)密集程度(dù)较高(gāo)的生产性服务业复苏(sū)较慢。所(suǒ)以(yǐ)服务(wù)业就(jiù)业(yè)复苏结构分化，带来(lái)的(de)青年失业人口和25-59岁失业人口的分(fēn)化。房(fáng)地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行(xíng)业的一(yī)季度就业尚未出现(xiàn)明(míng)显改善，应届生就业压力(lì)大；而住(zhù)宿餐(cān)饮等行业就业已经出现回暖(nuǎn)，但对于三分之二(èr)接(jiē)受过大学(xué)教育的青年失业人口而言(yán)，这(zhè)些(xiē)行业的就(jiù)业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　青(qīng)年(nián)失业率的分母(mǔ)端是(shì)城(chéng)镇青年劳动力(lì)，主要由(yóu)青年人(rén)口和劳动参与率决定(dìng)。2022年我国开(kāi)始步入(rù)人口负增长时代，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力可能(néng)将步(bù)入长(zhǎng)期下降通道，这将(jiāng)从分母端推升青年失业率，或成(chéng)为疫情后就业(yè)“疤(bā)痕(hén)效应”的(de)长期来源(yuán)。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生(shēng)人(rén)口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力(lì)首先取决于城镇青年(nián)人口数量，而后者来自于两部分，一(yī)是16-24年(nián)前的出生人口，二是乡村到城镇的迁移(yí)人口，这两(liǎng)部分增量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人(rén)口(kǒu)，而前者正好是建国以来的(de)一轮“小婴(yīng)儿潮”时期(qī)，年均出生人口超2000万(wàn)，其中1987年出生(shēng)人口(kǒu)最高超(chāo)过2500万，到90年代开(kāi)始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合计出(chū)生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口(kǒu)减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向城镇(zhèn)的人口转移也(yě)在减速(sù)。新增城(chéng)镇人口从2016年开始逐年减少，十(shí)三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情(qíng)影响减弱，人员流动恢复，新(xīn)增城镇人(rén)口(kǒu)数量会(huì)较去(qù)年有明显增长，但可(kě)能仍然较难回到(dào)十三五期间超2000万的规模。当前我国城(chéng)镇(zhèn)化率(lǜ)已经达到65％以(yǐ)上，继(jì)续高速增长(zhǎng)空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整(zhěng)体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低于其他年龄段群体，大(dà)部(bù)分青年在校，并未进入劳动市场。二是(shì)近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参与率出现超(chāo)预期下降(jiàng)。根据今(jīn)年3月(yuè)统计局披露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人(rén)口中，有3219万(wàn)进(jìn)入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次(cì)人(rén)口(kǒu)普查时，青年劳动参与(yǔ)率分(fēn)别为(wèi)47.2％、40.5％。此前(qián)十(shí)年，青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年，该指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的(de)下降主要有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到(dào)2021年(nián)末，仅(jǐn)仅两年的时间里(lǐ)，该(gāi)年龄(líng)段的在校生增加(jiā)了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快(kuài)于此前(qián)十年(nián)增速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业形势(shì)恶化而(ér)退出(chū)劳动市场(chǎng)，在未来经(jīng)济和就(jiù)业好转后会回到(dào)劳动市场。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在发布会(huì)指(zhǐ)出当月“就(jiù)业人员规模(mó)比1月份(fèn)下降6％以上”，说明就(jiù)业(yè)形势恶化(huà)时，也会影响劳动(dòng)参与(yǔ)率。

　　三是(shì)就业观(guān)念的(de)变(biàn)化导致(zhì)初(chū)次进入(rù)劳动市(shì)场时间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从社会风气来(lái)看，对学(xué)历的推崇导致(zhì)本科毕业即进(jìn)入就(jiù)业市场(chǎng)的(de)年轻(qīng)人减少，加上考研(yán)、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初次(cì)就业(yè)时间从(cóng)16-24岁(suì)延(yán)迟到25岁之(zhī)后，从(cóng)而导致(zhì)16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率出(chū)现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分母端(duān)可能会(huì)越来越(yuè)重(zhòng)要

　　失业人口的增加不能完全解(jiě)释青年(nián)失(shī)业(yè)率的(de)上(shàng)升。假如当前青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的情(qíng)况(kuàng)下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加(jiā)只能解(jiě)释当前青年失业率的(de)一部(bù)分，另(lìng)一部(bù)分则(zé)来(lái)自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已经开始(shǐ)负增长，未来青年失业率的变动可能出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人(rén)口增加，同时(shí)劳(láo)动力减少，青(qīng)年失业率上升(shēng)；

　　②青年失业(yè)人(rén)口与劳动力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳(láo)动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率上升(shēng)；

　　③青年(nián)失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率下降。

　　我们(men)认(rèn)为，未(wèi)来失业(yè)人口会随着经济(jì)复(fù)苏而(ér)减少，但经济复苏难以(yǐ)改变(biàn)失业率的(de)分母下降(jiàng)趋(qū)势。青年(nián)劳动力的下(xià)降(jiàng)可能成为就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年(nián)失业(yè)率的长期中枢。未来(lái)失业率(lǜ)的(de)分母端可能(néng)会越来越重要，这也是人口长周期变(biàn)化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说明(míng)

　　青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的两个前置概念。讨论16-24岁(suì)人口调查失业率(lǜ)时，有(yǒu)必(bì)要明(míng)晰这一概念的两个要(yào)点：一是调查失业率是城镇就(jiù)业范围，并非针对全部(bù)就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡(xiāng)就业大(dà)约(yuē)分别占63％、37％，近(jìn)四成的就(jiù)业人口并未包含在内。因此(cǐ)，许(xǔ)多(duō)针对青年失业率的讨论以全国青年人口数量为出发点，未(wèi)区分(fēn)人口总(zǒng)量与城(chéng)乡结(jié)构的问题，有失偏(piān)颇。本篇报(bào)告如无特别说(shuō)明，各概念均(jūn)是指城镇就业(yè)口(kǒu)径。

　　二是失业率(lǜ)的分母不含没有劳动意愿的劳动年(nián)龄人口(kǒu)。按照统计局的定义，“劳动力(lì)指年满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加或(huò)要(yào)求(qiú)参加社会经济活动(dòng)的(de)人(rén)员。包(bāo)括就(jiù)业人员和失(shī)业(yè)人员”，因此(cǐ)没(méi)有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳(láo)动统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底我(wǒ)国16岁(suì)以上的人(rén)口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳(láo)动力，约为(wèi)7.8亿(yì)，而(ér)就业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业(yè)人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失(shī)业率(lǜ)来(lái)自全国(guó)月度劳(láo)动力调查(chá)。该项调查制(zhì)度于2005年正式(shì)实施，每年进行两次全国劳动力抽样调(diào)查(chá)，调查范围为(wèi)中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更(gèng)及时准确反映劳(láo)动力市场变化情(qíng)况，建立了(le)31个大城市(shì)月(yuè)度(dù)劳动力(lì)调查(chá)制度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调查范(fàn)围(wéi)扩大(dà)至65个城(chéng)市。2016年1月，全国(guó)月(yuè)度劳动力调查正式(shì)在全国范围内开(kāi)展(zhǎn)，调查范(fàn)围覆盖全国所有地级市。

　　月(yuè)度(dù)劳动力调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查(chá)的五分之一左右。全(quán)国每月(yuè)调查约12万户(hù)，2020年(nián)全国(guó)家庭户约为(wèi)49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样(yàng)本(běn)比例为1‰，五(wǔ)年一次(cì)的人口抽样调查样本(běn)比例为1％。而每10年一(yī)次的人口普查则在长表部分(fēn)纳入就(jiù)业调查，长表抽样比例是10％左(zuǒ)右，因(yīn)而人口普查的(de)就业数(shù)据质量(liàng)更高。

　　就(jiù)业人员总(zǒng)数会根(gēn)据普查(chá)数(shù)据进(jìn)行修正，但结构数据仍会(huì)存在差异。比如2020年的《劳(láo)动(dòng)统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就业人员约为7.75亿(yì)人(rén)；而七(qī)普后次年的(de)年鉴(jiàn)将这一数(shù)据(jù)修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差(chà)异仍然(rán)存在。比如《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇制(zhì)造(zào)业(yè)就业人员占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年(nián)劳动(dòng)参与率出现明显下(xià)降(jiàng)；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地产(chǎn)等不及(jí)预期(qī)，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报(bào)告(gào)信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济(jì)学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系(xì)人(rén)）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证券股份有(yǒu)限公司

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