周一的股市震荡翻(fān)红，上周股市(shì)下跌期(qī)间净买入的“抄(chāo)底(dǐ)资金”笑了(le)。

　　上周五，资金(jīn)借道股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）单(dān)日(rì)净买(mǎi)入39.5亿元；而上周5个(gè)交易日市场总体下跌期间，资(zī)金(jīn)更是净(jìng)买入(rù)220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越买”的理(lǐ)性操作模式，在股市(shì)大幅下挫的(de)时刻再度显现。

　　从资金流(liú)向结构看，上证(zhèng)50、沪深(shēn)300ETF等受到资金(jīn)净流入，“中(zhōng)特估”长期投(tóu)资价值(zhí)被资金看(kàn)好(hǎo)，而高位回调(diào)的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也(yě)再(zài)度(dù)吸引资金追(zhuī)逐；净流出方面，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银(yín)、电力ETF等短期净流出，资金(jīn)出现短期避(bì)险(xiǎn)，但鉴于多(duō)数(shù)标的估(gū)值(zhí)仍在低位(wèi)，多家机构仍看好长期配置价值。

　　净(jìng)流(liú)入资金近40亿(yì)元

　　科(kē)创50、上证(zhèng)50净流入资金居前

　　上周五(wǔ)股市大跌(diē)，当日股票(piào)ETF总份(fèn)额增长32.58亿份(fèn)，以区(qū)间成交均价(jià)测算，当日(rì)净流入资金(jīn)39.5亿元；拉长(zhǎng)时间到上周5个交(jiāo)易日(rì)，5天股市调整期间，资金更是净买入220亿元，展现了资(zī)金逆市布(bù)局的(de)特点。

　　从资金净(jìng)买入排行看，截至上周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元(yuán)。宽基指数(shù)中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗下(xià)沪(hù)深(shēn)300ETF，富(fù)国上(shàng)证(zhèng)指数ETF等产(chǎn)品，净流入资金(jīn)也位居前列。

　　而从5月15日收(shōu)盘股(gǔ)市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上(shàng)证50指数涨幅还(hái)超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获了(le)不错(cuò)的(de)回报(bào)。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近期震荡(dàng)下行的半(bàn)导(dǎo)体ETF成为资(zī)金净买入的榜(bǎng)首，单日净买入金额接近(jìn)5亿元，目(mù)前仍(réng)处于估(gū)值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位(wèi)居(jū)净流(liú)入(rù)资金前列，而在近日(rì)遭(zāo)遇高位回调的游戏(xì)ETF，也受到(dào)资金的(de)逆市买入(rù)，不过目(mù)前游戏ETF今(jīn)年还有近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的(de)投资逻辑(jí)，在游戏板块行情冲(chōng)顶、收益翻(fān)倍后(hòu)，仍然(rán)有资金逆市净(jìng)买(mǎi)入。

　　谈及资金的上述流向情(qíng)况，一位公募股(gǔ)票权益基金经理表示，预计(jì)复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋(qū)势，但耐(nài)用品复(fù)苏的空间受限、出口下行及地产(chǎn)销售恢复疲(pí)软将驱动市场(chǎng)展现出(chū)更多结构性机会。不(bù)过，在短期市(shì)场(chǎng)炒(chǎo)作热度回落，波动率偏高的情况下，资金(jīn)可(kě)能(néng)更青睐(lài)用大盘(pán)宽基指(zhǐ)数，比如科创50、上(shàng)证50、沪深300指(zhǐ)数等来(lái)跟踪(zōng)市场，以获(huò)取(qǔ)整个(gè)市场的平均(jūn)回报(bào)。

　　而在行业方面，沪(hù)上一(yī)家公募机(jī)构分析，由于近日以游戏为代表的TMT板块有所调(diào)整，主因(yīn)是前期炒作有逐步退潮趋势(shì)，中期在市场炒作热度有所回落。但从长期看，资(zī)金还会长期关注数字化(huà)对生产(chǎn)力的(de)提升，因(yīn)此，包(bāo)括计(jì)算机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒(méi)等(děng)调整(zhěng)下(xià)来的行业，可(kě)能会继续受到了资金的关注。

　　也有行业机(jī)构认(rèn)为，近期上(shàng)证50、沪深300等权重指数ETF受到(dào)资金青睐，可能(néng)与看好“中(zhōng)特(tè)估”长(zhǎng)期投资价值(zhí)有关。

　　民生加银基(jī)金表(biǎo)示，伴随(suí)大金融、大基建等(děng)权重股高位(wèi)调(diào)整(zhěng)，上(shàng)周沪指下跌。前期部分(fēn)板块短期上冲较(jiào)快，导致(zhì)博弈资(zī)金出现(xiàn)分歧，随着建筑、银(yín)行、石化等PB逐步(bù)修复，权重(zhòng)板块内部出(chū)现分化，获利(lì)兑(duì)现需(xū)求叠(dié)加经(jīng)济数据不及预期，权(quán)重板(bǎn)块回调带动大盘(pán)指数(shù)回落(luò)。

　　不过，民生加银(yín)基金认为，从长(zhǎng)远看，“中特估(gū)”或有望引(yǐn)领低估值央(yāng)企的价值(zhí)重估，有基(jī)本面支(zhī)撑的低估值(zhí)央企或有(yǒu)望受(shòu)益。

　　博(bó)时(shí)基(jī)金权益投资一部基金经理吴鹏也(yě)认为，“中特估”投资的部分(fēn)底层逻辑仍旧是(shì)过去(qù)的(de)A股市场对部分(fēn)传(chuán)统行业国央企的严重低配和低估。而在(zài)这(zhè)种大幅低(dī)估和低配背(bèi)景下(xià)，部分企业因为自身经营改(gǎi)善、高股息水平(píng)等特征，使得(dé)其估(gū)值修复成为了(le)可能。虽然经过前(qián)期反弹，大金(jīn)融整体估值(zhí)仍(réng)旧(jiù)处于低位，由(yóu)于(yú)情绪(xù)和资金仍旧是主导，短(duǎn)期表现(xiàn)存(cún)在剧烈波(bō)动可能；从中期(qī)看，整体大(dà)金融(róng)当前估值仍旧处(chù)于中(zhōng)低水平(píng)，部分个股尤其(qí)是(shì)基本面明显改善的个股(gǔ)，仍旧有估(gū)值修(xiū)复的空(kōng)间(jiān)。

　　基建、非银、电力(lì)ETF净流出

　　估值(zhí)水平仍具吸引力哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思ng>

　　在上周下跌的A股市场中(zhōng)，股(gǔ)票ETF整体(tǐ)呈现“越(yuè)跌(diē)越买”趋(qū)势，净流入资金超(chāo)出净流出资金。但也有部分(fēn)短期(qī)涨幅偏高、短期行情(qíng)板(bǎn)块，以及部分海外指(zhǐ)数遭遇资金的净(jìng)卖出。

　　从资金净流出榜(bǎng)单看(kàn)，今年涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最(zuì)。另外，证券保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只产品，单日净(jìng)流出资(zī)金也超过(guò)2个亿(yì)。

　　宽基(jī)指数中(zhōng)，今年来“越跌越买”的创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出(chū)现象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产(chǎn)品，也(yě)在单日出现净流出，而今年(nián)涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市(shì)调(diào)整(zhěng)中迎来“获利了结”资金，单日净流(li哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思ú)出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家(jiā)公募机构评价，基建板块受益于“一带一路”板块前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，有调整要求，可能(néng)会受到(dào)获利(lì)盘(pán)的(de)短(duǎn)期卖出(chū)。不过，从长(zhǎng)期看，经济复(fù)苏趋势确立后，“顺周期(qī)”板(bǎn)块的整体(tǐ)机会值得关注。

　　民生加(jiā)银基金(jīn)评价净流出的证券(quàn)保险(xiǎn)板块称，一季报(bào)陆续披露，非银金(jīn)融业绩超预期，证券板块(kuài)市场交投活(huó)跃度较一季度(dù)显著(zhù)改善，差异化(huà)最低结算备付金缴纳比例(lì)机制引入，证券公司保证金(jīn)比例下调(diào)，经济温(wēn)和复苏下行业景(jǐng)气度有望持续(xù)修(xiū)复。保险板块一(yī)季报净利(lì)润(rùn)超预期，部分险企凭借储蓄险的产品力实(shí)现了(le)一定的增长，负(fù)债端V型(xíng)反转趋(qū)势较(jiào)明(míng)显，资产端或有望维持较高(gāo)增速(sù)。

　　而针对(duì)电力板(bǎn)块，民生加银基金认为，2023年宏观经济运行总体回升有望将促进电力消费需求增长。受上年同期(qī)低基数(shù)等因素影响(xiǎng)，预计今年二(èr)季度电力消费增(zēng)速将(jiāng)有望回升(shēng)。在(zài)电力市场化改革(gé)的持续推进下(xià)，电价(jià)趋(qū)势有望(wàng)稳中小幅上(shàng)涨，电力现货市(shì)场和辅助服(fú)务市场机(jī)制有望持续推广(guǎng)，容量补(bǔ)偿电(diàn)价等机制(zhì)或有望出台。