周一(yī)的股市震(zhèn)荡翻红，上周股市(shì)下(xià)跌(diē)期间净(jìng)买入的“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上周五，资(zī)金借道股票ETF（统计(jì)股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）单日净买入(rù)39.5亿(yì)元(yuán)；而上周5个(gè)交(jiāo)易日市(shì)场总体下跌期间(jiān)，资金更是净买(mǎi)入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌(diē)越买”的理性操作(zuò)模(mó)式，在(zài)股市大幅下挫(cuò)的时刻(kè)再度显现。

　　从资金流向结构看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到资金(jīn)净(jìng)流入，“中特估”长期投资价值被资金看好，而高位(wèi)回调的(de)科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金(jīn)追逐；净流出(chū)方(fāng)面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净流出(chū)，资金出现短期避险(xiǎn)，但鉴于多数标的(de)估值仍在低位，多家机(jī)构仍看好长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　净流(liú)入资金近(jìn)40亿(yì)元

　　科创50、上证50净(jìng)流入资金居(jū)前

　　上周五股市大跌，当日股票(piào)ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以区间(jiān)成交均价测算，当日净流入(rù)资金39.5亿元；拉长时间(jiān)到上周(zhōu)5个交易日，5天股市(shì)调(diào)整期间，资金更(gèng)是净买入220亿元(yuán)，展现了资金逆市布局(jú)的(de)特点。

　　从资(zī)金(jīn)净买入排行看(kàn)，截至上(shàng)周五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净(jìng)流入资金居前，都超过11亿元。宽(kuān)基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金(jīn)旗下沪深300ETF，富(fù)国上证指数ETF等产品(pǐn)，净流入资金也位居(jū)前列。

　　而从5月15日收盘股市表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，科(kē)创50、上证(zhèng)50、沪深300全(quán)部收红，上证50指数涨(zhǎng)幅还超(chāo)过1.7％，上周大跌期间(jiān)的(de)“抄底(dǐ)资金(jīn)”，皆斩(zhǎn)获了不错的回报。

　　行(xíng)业或(huò)主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，近期(qī)震荡下行的(de)半导体(tǐ)ETF成为资金(jīn)净买入的榜首(shǒu)，单(dān)日净买入金额接近5亿(yì)元，目前仍处于估(gū)值(zhí)低位的医(yī)疗ETF、中概(gài)互联(lián)ETF等产(chǎn)品也(yě)位居净流入资金前列，而在近(jìn)日遭遇高位回调的(de)游戏ETF，也受(shòu)到资金的逆市(shì)买入，不过目前(qián)游戏ETF今(jīn)年还(hái)有(yǒu)近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑(jí)，在游戏板块行情冲(chōng)顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市(shì)净买入。

　　谈及资金的上述流向情况(kuàng)，一(魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了yī)位公募(mù)股(gǔ)票权(quán)益基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预(yù)计复苏(sū)仍(réng)是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但耐用品(pǐn)复苏的空(kōng)间受限、出(chū)口下行及地产销(xiāo)售(shòu)恢复疲(pí)软将(jiāng)驱动市场(chǎng)展(zhǎn)现出更多结构性机会。不过，在短(duǎn)期市场炒作热(rè)度回(huí)落，波动率(lǜ)偏高的(de)情况下，资金(jīn)可能更青睐(lài)用大盘宽基(jī)指数，比如科创50、上(shàng)证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获取整个市场(chǎng)的平均回报。

　　而在行业方面，沪上一家(jiā)公募机构分析，由(yóu)于近日以游戏为代表的TMT板块有所调整，主(zhǔ)因(yīn)是前期炒作(zuò)有逐(zhú)步退(tuì)潮趋势，中(zhōng)期在(zài)市场炒作(zuò)热度有所回(huí)落。但从长期看，资金还会(huì)长期关(guān)注(zhù)数字化对生(shēng)产力(lì)的提升，因此，包括计(jì)算机(jī)、互联网和传媒等调整(zhěng)下来的行业，可能(néng)会(huì)继续受到了资(zī)金的(de)关注。

　　也有行业机构认(rèn)为，近(jìn)期上证50、沪深300等(děng)权重(zhòng)指数(shù)ETF受到资(zī)金(jīn)青睐，可(kě)能与看(kàn)好“中特估(gū)”长期(qī)投资价(jià)值有关。

　　民(mín)生加银基金表示，伴随(suí)大金(jīn)融、大(dà)基(jī)建等权重股高位调整，上周沪指下跌。前期部分(fēn)板块短期上冲较快(kuài)，导致博弈资金出(chū)现分歧(qí)，随(suí)着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板块(kuài)内部(bù)出现分化(huà)，获利兑现需求叠(dié)加经济(jì)数据不及(jí)预期，权重板(bǎn)块回(huí)调带动大(dà)盘指数回(huí)落。

　　不(bù)过，民生加(jiā)银基金认(rèn)为(wèi)，从长远(yuǎn)看，“中特估”或有(yǒu)望引领低估值央企的(de)价值重估，有基本面支撑(chēng)的(de)低估值央企或(huò)有望受益。

　　博时基金(jīn)权(quán)益投资一部基金经(jīng)理吴鹏也认(rèn)为，“中特估(gū)”投资(zī)的(de)部分底层逻辑仍旧(jiù)是过去的A股市场对部分(fēn)传统行业国(guó)央企的严(yán)重低配和(hé)低估。而在这种大(dà)幅低估和低配(pèi)背景(jǐng)下，部分企业因为自身(shēn)经营改善(shàn)、高(gāo)股息水平等特(tè)征，使得(dé)其估值修复成(chéng)为了可能(néng)。虽然经(jīng)过前(qián)期反弹，大金融(róng)整体估值仍旧处于低(dī)位，由于情绪和资金仍旧是主导，短期表现存在剧烈波(bō)动可能(néng)；从中期看，整体大金融当(dāng)前估值仍旧处于中低水平，部分个股尤其是基本面明(míng)显改善的个股，仍旧有估值修复(fù)的空间。

　　基建、非(fēi)银(yín)、电力ETF净(jìng)流出

　　估值水平(píng)仍具吸引力

　　在上(shàng)周(zhōu)下跌的A股市场中(zhōng)，股票ETF整体呈(chéng)现“越跌越买(mǎi)”趋势，净(jìng)流(liú)入资(zī)金(jīn)超出净流出资金。但也有部(bù)分短(duǎn)期涨幅(fú)偏高、短期行(xíng)情板块，以及部分海外(wài)指(zhǐ)数遭遇(yù)资金的净卖出。

　　从资金(jīn)净(jìng)流出榜单看，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)20％的基(jī)建50ETF单(dān)日净流(liú)出4.76亿元，为单日(rì)之最。另外，证券保险ETF、电(diàn)力ETF指(zhǐ)数基金(jīn)、恒生(shēng)科技ETF等多只产品，单日净流出(chū)资金也超过2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数(shù)中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创业(yè)板50ETF，单日(rì)出(chū)现(xiàn)短暂净(jìng)流出现(xiàn)象，华(huá)夏、南方、富国旗(qí)下中证1000ETF产品，也(yě)在单日出现净流出，而今年涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在股市(shì)调整中迎来“获利了结(jié)”资(zī)金，单日净流出(chū)1.67亿元。

　　沪上一魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了家公(gōng)募机构(gòu)评价，基建板块受益于“一带一路”板块(kuài)前期(qī)涨(zhǎng)幅较大，有调整要求(qiú)，可(kě)能(néng)会受(shòu)到(dào)获(huò)利盘(pán)的短期卖出。不过，从(cóng)长期看(kàn)，经济复(fù)苏(sū)趋(qū)势确立后，“顺周期(qī)”板块的(de)整体机(jī)会(huì)值得关注(zhù)。

　　民生加银基金评价净(jìng)流出的证券保险板块称，一季报陆续披(pī)露，非银金(jīn)融业绩(jì)超(chāo)预期，证券板块(kuài)市场交(jiāo)投活(huó)跃度较一季(jì)度显著改善，差异化最低结算备付(fù)金缴纳比例机制(zhì)引(yǐn)入(rù)，证券公司保(bǎo)证金比例下(xià)调，经济温和(hé)复苏下行业景气度有望持续修复。保险板块一季报净利润超预(yù)期，部分险企(qǐ)凭借储蓄险的(de)产品力实现了一定的增(zēng)长，负债端V型反转(zhuǎn)趋势较明显，资产端(duān)或有望维持较高增速。

　　而针(zhēn)对电力板(bǎn)块，民(mín)生加(jiā)银基(jī)金认为魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了，2023年宏观经济运行(xíng)总体(tǐ)回升有望将(jiāng)促(cù)进电(diàn)力消费需求增长。受上(shàng)年(nián)同期(qī)低基(jī)数等因素影响，预(yù)计今(jīn)年(nián)二季度电力消费(fèi)增速将有望回升。在(zài)电(diàn)力(lì)市场化改革的持续推进下，电(diàn)价趋(qū)势有(yǒu)望(wàng)稳中(zhōng)小(xiǎo)幅上涨，电力现货市场和辅助服务(wù)市场机(jī)制有望持(chí)续(xù)推(tuī)广，容量补偿电(diàn)价等机制或有望(wàng)出(chū)台(tái)。

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