编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕，基金经理的调(diào)仓路线被完(wán)整曝光(guāng)。首季(jì)行情变化(huà)以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏(sū)线(xiàn)逐渐发(fā)散到中特估、人工智能、机械制造等(děng)多个领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的(de)里(lǐ)程碑式突破(pò)带(dài)火(huǒ)了科技一(yī)众(zhòng)赛(sài)道，这(zhè)让一季度公募仓位顺(shùn)势而为变(biàn)化(huà)明(míng)显。

　　在国内(nèi)的公募基金(jīn)中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只(zhǐ)，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维(wéi)持(chí)在230亿元的水(shuǐ)平线上(shàng)。从第(dì)一季度的调仓来看，在他的(de)成(chéng)名作(zuò)信(xìn)澳(ào)新(xīn)能源(yuán)产业最新(xīn)季报中(zhōng)，保留了上一季度的七(qī)只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯(sī)莱(lái)克和保隆(lóng)科技，可以看(kàn)出(chū)其坚(jiān)守新能(néng)源的(de)大框架，在细分赛道中不断(duàn)寻(xún)找性价比更优(yōu)的领域(yù)。

　　对比看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了(le)两处标的，用金(jīn)域医学(xué)和蓝晓科(kē)技替换了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂(zhī)板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大(dà)黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持(chí)了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大(dà)类赛道中(zhōng)龙(lóng)头的(de)持续青睐，茅(máo)台持股(gǔ)量与(yǔ)上(shàng)季持平(píng)稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的(de)股票里寻找价(jià)值，去翻更多的(de)石头。众所周知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙(lóng)头是(shì)多位(wèi)顶流(liú)的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成名作景顺长城新兴成长中，前三大(dà)重仓就依次(cì)是(shì)茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看(kàn)，消费(fèi)和新(xīn)能源在公募(mù)基金组(zǔ)合配(pèi)置(zhì)中的(de)压(yā)舱(cāng)石地(dì)位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得关(guān)注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷(lěng)思(sī)考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后(hòu)续波动(dòng)。目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主线行情确立，但我们(men)认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)也总会消退。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤(kūn)目前在管(guǎn)两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新公布(bù)的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时间更长的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中(zhōng)除(chú)去腾讯外(wài)全部(bù)为白酒，不(bù)过除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕(mù)也出现在(zài)他管理的易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示(shì)，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅(máo)台同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同(tóng)时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是(shì)小幅(fú)减持了另外(wài)三大白酒标的(de)。再(zài)看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行(xíng)均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用(yòng)中国海洋石油替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤(kūn)在季报中(zhōng)也对调(diào)仓(cāng)思路有所阐述：“基金在(zài)一季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加(jiā)了消费等行业的配(pèi)置，降低了金融等行业的配置。个(gè)股方面，我们仍然(rán)持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力(lì)强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理李晓星(xīng)，在(zài)和(hé)张萍合管的(de)银华盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一(yī)季(jì)其新进重仓了(le)山西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可(kě)能是想利(lì)用次高端和地(dì)产酒来增加组合的进(jìn)攻弹性。同(tóng)时，其重仓(cāng)的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱(ài)美(měi)客、安(ān)井食品、海大集团，而这三者在(zài)上(shàng)一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善弹性会加大(dà)。方向上(shàng)，最看好餐饮(yǐn)相关链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调(diào)味品等(děng)供应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢复是(shì)确定(dìng)的；其次，看好线下(xià)场景恢(huī)复后，需求相对刚性的(de)医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公募老将(jiāng)朱少醒这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不过(guò)他对(duì)于另一(yī)重仓(cāng)五粮(liáng)液(yè)有(yǒu)所减持(chí)；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十(shí)大重仓股(gǔ)的第五位；其次(cì)，他选择(zé)小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他(tā)用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重(zhòng)仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域医(yī)学去年(nián)作为(wèi)核(hé)酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公(gōng)司主(zhǔ)营回归本源后依(yī)然亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近(jìn)日率先推出国内(nèi)首个国家药品监(jiān)督管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注(zhù)赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率(lǜ)先交(jiāo)卷主打产业链上(shàng)游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高手(shǒu)中的(de)顶流冯明(míng)远所管产品一季报全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他(tā)所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维持年(nián)内小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管(guǎn)基(jī)金中，任(rèn)职(zhí)管理(lǐ)最(zuì)长(zhǎng)的就是(shì)代表作(zuò)新能源产业股票。从被调(diào)出(chū)的(de)三只产(chǎn)品看，其中斯莱(lái)克的(de)主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓(cāng)的三只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对最高的就是非传(chuán)统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂电(diàn)池正极体(tǐ)研(yán)发的(de)公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的(de)年度业(yè)绩快报来看，公司的主营与净(jìng)利润均实现50％以上的(de)逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其(qí)季报的全(quán)面梳(shū)理，在(zài)信澳研究优选中还出(chū)现(xiàn)了一只新(xīn)的重仓(cāng)股银邦股份，这也是(shì)一家高(gāo)科技公司，主(zhǔ)营业(yè)务中有分(fēn)布式光伏(fú)发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等(děng)新(xīn)兴产业领(lǐng)域(yù)，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司(sī)加(jiā)入AI或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及(jí)半导体和制造(zào)业正经历触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名(míng)多时的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元(yuán)陆(lù)彬则是在新(xīn)能源大潮中快速(sù)走红(hóng)的类型。天天基金(jīn)网显示，早在去年底时他(tā)就已经是“双二(èr)百”的(de)基金经理了，而他(tā)在管的7只基(jī)金今年同时段几乎全(quán)线飘红，特别是动态策略混(hùn)合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳(tàn)先(xiān)锋股票为例(lì)，最新的(de)基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链(liàn)中股票依(yī)然为上季的7只，它(tā)们(men)分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华(huá)友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今(jīn)表(biǎo)现一般(bān)。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到了新(xīn)能源类(lèi)似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看(kàn)，新能源产业(yè)还具备(bèi)较长的生命周(zhōu挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信)期，不少细分板块还能维持较长时间的高速(sù)增(zēng)长，而经过市场(chǎng)的调整(zhěng)，我(wǒ)们看到(dào)行业中的(de)优质(zhì)公司对应2025年的盈利(lì)中枢在当前市值的投资(zī)价值。或许，新能源(yuán)行(xíng)业(yè)的终局如大部分(fēn)制造(zào)业一样是一个竞争(zhēng)充分、利(lì)润极度(dù)压(yā)缩的市场，但在发展过程(chéng)中不少(shǎo)公司(sī)一(yī)定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数(shù)据显示目前在(zài)管产品年内回撤(chè)全部超(chāo)过了10％，以(yǐ)他的代(dài)表作(zuò)之一的广发小盘成长来看，基(jī)金一季报表明(míng)他的重仓行业配置(zhì)思路依然首选新(xīn)能源。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基金相(xiāng)关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周刊(kān)》发现挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信ong>他所持(chí)有的是完全一(yī)致的10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第一大重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是整体(tǐ)新(xīn)能源的(de)地位似(shì)乎进一步(bù)稳固，比(bǐ)如晶(jīng)澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能(néng)从第六(liù)升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是(shì)，如果按照保留小数(shù)两(liǎng)位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的(de)股持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报(bào)中表示：“报告期内，基金(jīn)的持(chí)仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建立全球比较优势(shì)的高端(duān)制造产业链布局。我(wǒ)们(men)对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信(xìn)基(jī)本(běn)面优秀和增量价值积累的(de)公(gōng)司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业(yè)链的(de)变化(huà)在市场定价(jià)中未被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓(cāng)中国移(yí)动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准布局(jú)中国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除(chú)去刚满两个月的中泰元和价值精(jīng)选不(bù)纳入统计外(wài)，其余7只基金(jīn)均实现了正(zhèng)收益，特别是(shì)兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接近了14％，同(tóng)时(shí)还(hái)有两(liǎng)只基金净值(zhí)增(zēng)长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基(jī)金四(sì)季报和今年一季度可以(yǐ)看出(chū)，姜诚实际上只是微调了一个席位(wèi)，而新调进来(lái)的中国铁建恰(qià)好就是中字头中的典型代表公司，该股从年(nián)初至今(jīn)上(shàng)涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达到了四家。而从(cóng)相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股年内(nèi)上涨达到了(le)66％。

　　而在季(jì)报中，他(tā)不仅谈(tán)到了坚守的价值投(tóu)资，同时也谈到了今(jīn)年(nián)大热的AI：“在(zài)海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因(yīn)素(sù)，淡化短期(qī)因素。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公(gōng)司(sī)治理加持(chí)下(xià)能够(gòu)把长期利(lì)润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受(shòu)过(guò)《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天(tiān)天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建为(wèi)例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高估(gū)息和(hé)低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一(yī)季(jì)报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使该股从上一季的第(dì)三重(zhòng)仓升至第二(èr)重仓，不过中国电信却退(tuì)出了前一季的前十。同时他加(jiā)仓了川投能源(yuán)、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近(jìn)重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表(biǎo)明了(le)其对这一类(lèi)资源股格外垂青。此外，他对(duì)于(yú)小众的中南(nán)传(chuán)媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在(zài)基金(jīn)季报中，他表示(shì)基金仓位基本稳定(dìng)，主(zhǔ)要增(zēng)加了有(yǒu)色(sè)行(xíng)业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企(qǐ)业处(chù)于落(luò)后位置，无论是AI核(hé)心模(mó)型的(de)研发、新(xīn)型商业模式(shì)的迭代以及底层芯片制造，我们(men)都(dōu)希望国内企业(yè)能在不(bù)远(yuǎn)的将(jiāng)来迎头赶上。近(jìn)期(qī)而(ér)言尽管(guǎn)我(wǒ)们(men)认为AI非常重要，但当(dāng)前(qián)A股市场基(jī)本上(shàng)是(shì)基于美股映射在炒(chǎo)作相关题材(cái)，对(duì)于这(zhè)样的行(xíng)情，需要对其(qí)可持续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金经理(lǐ)余(yú)广是2012年(nián)的公募状(zhuàng)元，目前其担(dān)任基金(jīn)经理也接近(jìn)了(le)13年。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它们分别(bié)是核心竞争力、核(hé)心招景(jǐng)混合、核心(xīn)中(zhōng)景一年、核心优选一年，从今年(nián)的表(biǎo)现来(lái)看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地实(shí)现了(le)正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度他在(zài)前十中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中(zhōng)字头，它(tā)们(men)就是中(zhōng)国海油(yóu)和中国(guó)移(yí)动，与它们携手进入的还有(yǒu)安徽(huī)合力和紫金(jīn)矿业。而(ér)这样的调整立竿(gān)见影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字头外，后两者年(nián)内(nèi)的(de)涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技(jì)，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅也是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报(bào)中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本(běn)面，注重(zhòng)公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值(zhí)水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复(fù)的预期下，我们较为看好今(jīn)年的权(quán)益市场(chǎng)，特别是前期(qī)调整较为充分(fēn)，估值较为低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名(míng)的郑(zhèng)巍山(shān)今年业绩优(yōu)异，特别是其去年(nián)3月接(jiē)手(shǒu)的银河(hé)智联主题净(jìng)值(zhí)快速拉升，截至本周四的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的成名作银(yín)河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金(jīn)的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银(yín)河和(hé)美(měi)生活还有较强的新能源属(shǔ)性外，其(qí)余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主(zhǔ)题(tí)为例(lì)分析，最新的十大重仓股除去(qù)用友网(wǎng)络和海康威视(shì)外，年内(nèi)最新的(de)涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光、卓易(yì)信息、大华股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一季度新(xīn)近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保(bǎo)留的上一(yī)季重仓股仅(jǐn)有金(jīn)山办(bàn)公和(hé)国(guó)网通信。对比(bǐ)来看被调(diào)出的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国(guó)软件(jiàn)等(děng)明(míng)显涨(zhǎng)幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金合同的配置(zhì)范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念(niàn)范畴展开。一季度智(zhì)联(lián)主题继(jì)续增加了软件服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围(wéi)绕数字经济(jì)和新的信息技术应用展开(kāi)投资(zī)。二季度(dù)，将会继续围绕(rào)信息技术、数(shù)字经济(jì)的(de)范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位(wèi)一度遭(zāo)遇(yù)非议人物(wù)同期成(chéng)名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年(nián)公司力(lì)捧的三位基(jī)金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年(nián)得志(zhì)，但后(hòu)来所(suǒ)管(guǎn)产品几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天(tiān)天基金网数(shù)据(jù)显示(shì)，年(nián)内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最(zuì)好(hǎo)的还是他的成名作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基(jī)金，我们发现(xiàn)他(tā)所保留的上一个(gè)季度重仓股只(zhǐ)有王府井和(hé)华大(dà)九天，而将剩(shèng)余的(de)八个席位全(quán)部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大(dà)火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标(biāo)的(de)年内(nèi)表现(xiàn)来看(kàn)，其(qí)中中(zhōng)文在(zài)线的年内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他(tā)所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国(guó)平安等公司，目前年内至(zhì)今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅(fú)调仓(cāng)原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处(chù)经济(jì)结构转(zhuǎn)型时期，我们(men)相信未来科技创新和(hé)消费(fèi)升级仍将成为(wèi)经济总量增(zēng)长核(hé)心驱(qū)动(dòng)力(lì)，围绕产业(yè)创新、尖(jiān)端技术(shù)突破(pò)、新材(cái)料、新能(néng)源、新消费(fèi)等领域(yù)仍将(jiāng)诞生大量投(tóu)资机(jī)会，在策略上，我们(men)已将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题(tí)范围内的科技(jì)创新和受益于国(guó)民经济持(chí)续增长的消费(fèi)及原(yuán)材料(liào)放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天基金(jīn)网数据显示，他目前(qián)在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的(de)年(nián)内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一(yī)季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替(tì)代(dài)了(le)四季度末的兆易创新。但就是这只新进标(biāo)的(de)，目前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公(gōng)交(jiāo)相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本(běn)基金增(zēng)持了机器(qì)视觉和医(yī)疗器(qì)械(xiè)行业的(de)部分(fēn)个(gè)股，相应地(dì)略微(wēi)降低了半导(dǎo)体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计(jì)算机软件和半导体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局(jú)消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报(bào)来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明(míng)星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前在公司仍(réng)然管理6只基金产(chǎn)品，其代(dài)表作是(shì)2012年(nián)开(kāi)始管理、迄(qì)今任(rèn)职回报超过180％的(de)融通行(xíng)业(yè)景气(qì)。

　　从新出炉(lú)的季(jì)报(bào)来看，在上一季(jì)度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度(dù)头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的(de)比例上限(xiàn)，它们(men)分(fēn)别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去年下半年以来(lái)重(zhòng)仓中(zhōng)就没有了(le)三一重工，但实(shí)际上在当季的重仓行业(yè)中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的第(dì)二(èr)行业(yè)。

　　对于调仓的(de)思路，他在季(jì)报中就表示：“本季(jì)度增加(jiā)了工程机械(xiè)、家居、顺(shùn)周期装备(bèi)、医(yī)药等(děng)行业的(de)配置。目前(qián)组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时(shí)保持了科技、消费(fèi)板块(kuài)的适(shì)度(dù)配置。组合结构主要围(wéi)绕国内经济稳增(zēng)长的主线展开，相关(guān)配置集中(zhōng)在(zài)优质房地产(chǎn)股、地产产业(yè)链，以及顺周期装(zhuāng)备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对(duì)机械制造的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年(nián)报的十大流(liú)通股股东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第(dì)六位。

　　而长城基金(jīn)的明星(xīng)基金经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造板块闻名(míng)，目(mù)前他在(zài)公司(sī)所(suǒ)管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的(de)长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管(guǎn)理时间最长的长城新兴产业为例(lì)，可以看到一(yī)季度与众不(bù)同的一(yī)点是，消(xiāo)费(fèi)电子赛道股票在(zài)其(qí)中占据明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然(rán)在基金十大重仓中不见耳熟(shú)能(néng)详的龙头立(lì)讯精密，但大体(tǐ)包(bāo)括(kuò)华测导航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是(shì)说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今年下半年或明年(nián)，消(xiāo)费(fèi)电子会有(yǒu)一个(gè)触(chù)底(dǐ)回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上(shàng)的布(bù)局，我(wǒ)判断可能对收(shōu)入利(lì)润拉动(dòng)更大。消费(fèi)电子的复苏可能只是一(yī)个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显(xiǎn)示(shì)，目前该板块去库存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下(xià)来(lái)苹果新品推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的一(yī)环(huán)就(jiù)是军工装(zhuāng)备。同时作为成长股(gǔ)三(sān)大(dà)主(zhǔ)阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽然很难有持(chí)续(xù)性的(de)表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的输出(chū)，而华(huá)夏的少壮派基(jī)金经理万(wàn)方方(fāng)，是圈内少数(shù)同时(shí)管(guǎn)理两(liǎng)只军工主题(tí)的(de)基金经理。

　　以万方方(fāng)管(guǎn)理时(shí)间最长的军工安(ān)全混合为例，实(shí)际上一季(jì)度他仅在十大重仓股中(zhōng)做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华(huá)科技替(tì)代了上一季(jì)的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航(háng)系乃至航空航天赛道占据(jù)优势。而这(zhè)一思路(lù)在他管理的高端装备龙头(tóu)乃至全(quán)市场基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一步(bù)对(duì)照两只军(jūn)工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是(shì)高端(duān)装备龙头中用复旦微电和西部(bù)超导替代了前者中的(de)钢研高(gāo)纳和昊华(huá)科(kē)技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性的产业趋(qū)势和高增长的细(xì)分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维(wéi)度在高确定性的航(háng)空发动(dòng)机赛道、景(jǐng)气(qì)度弹(dàn)性(xìng)潜力(lì)较高的(de)航天导弹(dàn)产业链(liàn)、航空装备平台型企业以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材(cái)料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于(yú)4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）

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