全球头号对冲基金(jīn)桥水的(de)最新调仓情况曝光了！

　　根据(jù)其向美国证交会提交的13F文(wén)件显示(shì)，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季度末的美股(gǔ)持(chí)仓市值(zhí)达(dá)到163.88亿美元（约合人(rén)民(mín)币1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)一季度获得桥水(shuǐ)大幅加仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减持了(le)两(liǎng)只标普500ETF，还减持了(le)宝洁(jié)、百事可乐、可口可乐(lè)、沃尔玛(mǎ)等多只消费股；另(lìng)外桥水加(jiā)仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持了(le)拼多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最新观点表示，其非常看好黄金，认为黄金(jīn)可能正处于持续增长期的开端。

　　桥水(shuǐ)美(měi)股(gǔ)持仓市值近164亿美(měi)元

　　美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露了最新的13F文件，桥水基金今年一季度末的持(chí)仓曝光。据了解，到(dào)今年4月末，桥水管理的全权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看(kàn)看桥(qiáo)水在(zài)今年一季度(dù)的美股持(chí)仓(cāng)变动情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美股的持(chí)仓总市(shì)值达(dá)到163.88亿美元(yuán)，较去年底(dǐ)的(de)183.2亿(yì)美(měi)元(yuán)减(jiǎn)少(shǎo)了10.55％。作为(wèi)全球宏观策略基金，桥水的美股组(zǔ)合仅占总资产很(hěn)小的一部分。

　　在这个季(jì)度(dù)，桥水在不断卖卖(mài)卖，清仓了228只证券(quàn)，减(jiǎn)持了360只证(zhèng)券；同时也积极(jí)买进，新进了118只(zhǐ)证券，增持了225只证券。

　　新兴(xīng)市场(chǎng)ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥水减持(chí)多只消费股

　　今年一季度末，桥水的(de)前十大重仓(cāng)标的的集中度(dù)为(wèi)34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今(jīn)年一(yī)季度(dù)末晋升(shēng)为桥水的第一大重仓，加仓了331万股(gǔ)左右，持仓增至1786.26万(wàn)股，期末持仓市(shì)值(zhí)为8.72亿美元，占(zhàn)投资(zī)组合比例(lì)的5.32％。

　　第二(èr)、第七大持(chí)仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万(wàn)股(gǔ)，较上一季度都有所减持，期末(mò)持仓(cāng)市值分别为7.52亿美(měi)元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持(chí)有(yǒu)多只消费品个股(gǔ)，但(dàn)是(shì)今年(nián)一季度都进行了减持，比(bǐ)如其第三(sān)大持(chí)仓宝洁，减掉(diào)了5万股(gǔ)左右(yòu)，期末持有494.49万股，持股(gǔ)市值为(wèi)7.35亿美元；还(hái)有桥水(shuǐ)也减(jiǎn)持了百(bǎi)事(shì)可乐、可(kě)口可乐，持股数量分别降至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末(mò)持股市值为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分别位列第五、第六(liù)大重仓股；另外(wài)，桥水还减持了(le)麦当劳(láo)、开市客、沃尔玛，其中(zhōng)沃尔玛的(de)减持幅(fú)度相对较大。

　　但是，桥水(shuǐ)在一季度小幅加仓(cāng)了医疗领域的强生，持股增至358.75万股，期末持股市(shì)值为5.56亿美元，位(wèi)列第四(sì)大重仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持(chí)帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好黄金ETF等

　　基金君(jūn)梳理了桥(qiáo)水基金美股前30大重仓(cāng)，其中增持(chí)的标的还包括谷歌(gē)母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量(liàng)增至230.83万股，持有(yǒu)市(shì)值为2.39亿(yì)美元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发现，桥(qiáo)水在一(yī)季度(dù)减持的(de)标(biāo)的相对较多，除去(qù)前十大重(zhòng)仓，桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了先(xiān)锋领航富(fù)时新兴(xīng)市场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持(chí)股数量降至(zhì)847.11万(wàn)股，减(jiǎn)持幅(fú)度(dù)达38％，持有市(shì)值(zhí)为(wèi)3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥水减(jiǎn)持幅(fú)度较大的还有(yǒu)拼多多，减少了150.34万(wàn)股，持股数量(liàng)降至214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持有(yǒu)市值(zhí)为1.6帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好3亿美(měi)元。桥水还减(jiǎn)持(chí)了亿滋国际22％，持(chí)股降至223.41万股(gǔ)，持有(yǒu)市(shì)值为1.56亿(yì)美(měi)元(yuán)；减(jiǎn)持了塔吉(jí)特28％，持(chí)股降至66.44万(wàn)股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是(shì)，桥水在一季度还减持了其特别(bié)看好的黄金资产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金从(cóng)去年年底以来(lái)出现(xiàn)较大涨势，表现非常突出。

　　但从最新的观点看(kàn)，桥(qiáo)水(shuǐ)还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基(jī)金联席首(shǒu)席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布(bù)尔表示，黄(huáng)金可能正处于(yú)持续增长期的开端，因为全球(qiú)对美(měi)元去杠杆(gān)化的推动仍是金价的(de)长期支撑。她(tā)表示，黄(huáng)金被低估(gū)了，还(hái)有很长的路(lù)要走。

　　她还说(shuō)，黄金在全(quán)球货币市场(chǎng)中日益重要，这使得它不仅仅是对抗债券市场和利(lì)率的工具。另外(wài)，地(dì)缘政治动(dòng)荡不(bù)会消失，这是对黄(huáng)金的长期支撑。不仅如此(cǐ)，由于全(quán)球通胀水平仍相对较高，黄金(jīn)将(jiāng)继续吸引(yǐn)投(tóu)资者(zhě)，以对(duì)冲购(gòu)买(mǎi)力下降的风险(xiǎn)。

　　桥(qiáo)水最新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席投资官(guān)鲍勃·普林(lín)斯(sī)分享了他在2023年一季度(dù)的最新观察。

　　他指出，名义支出水平高于经济体(tǐ)的(de)生产能力，导致通胀率远高(gāo)于目标水平，美国(guó)和其(qí)他西(xī)方(fāng)经(jīng)济体处(chù)于看跌失(shī)衡中。为了(le)纠(jiū)正这种失(shī)衡，缓(huǎn)解(jiě)需求压(yā)力，欧美各国央行一直在实施紧(jǐn)缩政策(cè)——目前(qián)紧(jǐn)缩政(zhèng)策造成的(de)负面影响初现苗头。但一切才刚刚(gāng)开始，恢复均衡将会给(gěi)经济(jì)和市场(chǎng)带来一定的负面影响。

　　相(xiāng)比之下，亚洲经济体的经济(jì)更加(jiā)接近(jìn)于均衡——支出与(yǔ)劳动力产出水平一致，通胀可控，政策制定者有足够的空间(jiān)提振(zhèn)经济和市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯(sī)也(yě)称，在(zài)大部分西(xī)方国家，货(huò)币政策紧缩扭转(zhuǎn)了流(liú)动性方向，促(cù)使人们抛售资产持有现金。紧(jǐn)缩政策推(tuī)高(gāo)了折现率（即现(xiàn)金未来实(shí)际收益率(lǜ)的预期），但迄今为(wèi)止尚未(wèi)严重影响风险溢价和经济(jì)增长，上述情况极有可能在(zài)周期的下(xià)一阶段出现。与西方国家相比，中国、日本和许(xǔ)多亚洲国(guó)家和(hé)地区处于周期的不同(tóng)位置，这些国家和地区的政策制(zhì)定(dìng)者支持货(huò)币和信用流(liú)动，这降低了折现率和风(fēng)险溢价，促进了(le)经济增长。

　　5月份，对(duì)于近期美联储加息，桥水(shuǐ)基金在其官微发文(wén)称(chēng)，“上(shàng)周美联储加(jiā)息(xī)25个(gè)基点。虽然没有明确声(shēng)明加息将会暂停，但政策指引(yǐn)的取消和(hé)鲍威尔讲(jiǎng)话清楚表明，美联储希望持(chí)观望态度。这符合我们对当前形势的解读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了(le)应对疫情带来的影响，许多发(fā)达经济(jì)体都推出了大规模财政刺激政策(cè)，引发了(le)通胀(zhàng)问题。为了(le)应对高通胀，央行(xíng)不得(dé)不收紧政策。其中美国(guó)采取了最(zuì)激进(jìn)的(de)应(yīng)对通(tōng)胀的举措，在不到18个月的时间里，美联储加(jiā)息500个基点，并迅速减持债券。目(mù)前，虽然美国(guó)经济尚未(wèi)出现严重问题(tí)，但(dàn)名义支出已经放(fàng)缓(huǎn)。如果美联(lián)储进一步收(shōu)紧政策，银行业就会继续承压，从(cóng)而影响信贷(dài)供应。上周，美国第一共(gòng)和(hé)银行被接(jiē)管(guǎn)，再次(cì)凸显美国金融体系面临压力，股(gǔ)市和债券收(shōu)益(yì)率出(chū)现下跌(diē)。美(měi)国可能需要（也可(kě)能不需要）进一步收紧政策。鉴于迄今为止的紧(jǐn)缩举(jǔ)措，帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好美(měi)联(lián)储(chǔ)可以评估形势再做出决策。

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