中国金融行(xíng)业加(jiā)速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩(jì)单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立的摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的(de)野村东方国际(jì)证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金融巨头均(jūn)在国内拥(yōng)有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关(guān)注(zhù)重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打(dǎ)法”来(lái)看，依托(tuō)于各自(zì)股东资(zī)源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各(gè)家(jiā)证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财(cái)务数据(jù)，9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年(nián)成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式(shì)展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外资控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本(běn)、业(yè)务费用、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高，在展业(yè)初期容(róng)易导(dǎo)致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况，自(zì)营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要(yào)还是经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投(tóu)行业务手续(xù)费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增无减，业(yè)务(wù)及(jí)管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩(jì)出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念(niàn)好了(le)中(zhōng)国市场这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但(dàn)其业绩(jì)已(yǐ)跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的(de)第三个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得(dé)证(zhèng)监会批复，成立合资(zī)证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩(mó)根大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪(jì)业务(wù)团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作(zuò)取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的平台优势(shì)，整合集团(tuán)资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投(tóu)资(zī)者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入(rù)中国时间最早的一批(pī)合(hé)资券商之一，早在2007年就已在(zài)国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家(jiā)内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股(gǔ)比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进(jìn)步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年(nián)完(wán)成了(le)创业板注册制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所(suǒ)互联(lián)互通(tōng)全球存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银(yín)集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式(shì)宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发布一(yī)季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在(zài)6月(yuè)底前完成。不(bù)言(yán)而喻(yù)的是，集团层面的合并对(duì)两家外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普华(huá)永道对瑞冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思信证(zhèng)券出具了带强调事项段(duàn)的无保留意见审计(jì)报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司(sī)之间达(dá)成协议和合(hé)并计(jì)划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上(shàng)述协议和(hé)合(hé)并计划的完成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞信(xìn)集团(tuán)股份有(yǒu)限公司下属控股子公司(sī)，未(wèi)来的运(yùn)营(yíng)和(hé)财务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的(de)影(yǐng)响亦(yì)不明确(què)，该事项(xiàng)表(biǎo)明(míng)存在(zài)可能导致对(duì)公司持续经营能(néng)力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会(huì)修订《外商参股证券(quàn)公司设(shè)立规(guī)则》后(hòu)首(shǒu)家获批的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿(yì)元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券将受同一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以及(jí)股东的控(kòng)股股东(dōng)、实际(jì)控制(zhì)人(rén)参股证券公司的(de)数量不得(dé)超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过1家。在(zài)面临(lín)“一(yī)参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依托于各自(zì)资(zī)源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务(wù)持续推进的基础(chǔ)上(shàng)，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持(chí)服务(wù)、集团间(jiān)跨境业务(wù)联动等(děng)多种业务模式(shì)，通过服务手段的(de)增加及优化，为客(kè)户提供多(duō)维度、一站式(shì)的综合性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财(cái)富管(guǎn)理业务将定(dìng)位(wèi)于“中国高端财(cái)富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中(zhōng)国(guó)投资者提供具有(yǒu)野村(cūn)集团特(tè)色的高质量财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监(jiān)会核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证券(quàn)自营(yíng)及(jí)代(dài)销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持(chí)续(xù)以(yǐ)资产(chǎn)配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋(fù)能部门为(wèi)在岸客户提供(gōng)财富管理(lǐ)综合(hé)解决方(fāng)案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台未来战(zhàn)略(lüè)规划(huà)，并进一步拓展境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金(jīn)融产品并推(tuī)进跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的(de)研发，为客户提供直接对(duì)接境外资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人(rén)财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇(huì)丰前海(hǎi)证券表示(shì)，其(qí)于(yú)2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人(rén)客(kè)户综(zōng)合财富(fù)管理业(yè)务的运作。私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环(huán)球私人(rén)银行，致(zhì)力为高净值(zhí)和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产配置服务(wù)，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯(xùn)业务(wù)，与(yǔ)4家国内头部(bù)信托公(gōng)司达成战略合(hé)作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启深圳分公司财(cái)富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区(qū)的(de)新政(zhèng)举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区(qū)冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持着为(wèi)客户进行全(quán)方位(wèi)资产配置和满足客户全生命周期财富管理(lǐ)的(de)理念(niàn)，进一步完善投资解(jiě)决方案和财富规划(huà)方面的(de)业务(wù)，一(yī)方(fāng)面积极扩(kuò)充现有架上(shàng)策(cè)略，精选上架多(duō)支产品为(wèi)客(kè)户(hù)在(zài)同一策略(lüè)下(xià)提供差(chà)异化(huà)选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市(shì)场对外开放的(de)力(lì)度(dù)不断加大，各外资金融机构加速(sù)了在境内设立控(kòng)股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包(bāo)括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是(shì)，渣打(dǎ)证券(quàn)是首(shǒu)家新设的外商独资证(zhèng)券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商(shāng)独资券(quàn)商(shāng)。从数(shù)量上来看，外资控(kòng)股券商(shāng)已成为市场上不(bù)容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的(de)设立申请(qǐng)静(jìng)待审批(pī)。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家(jiā)外资(zī)券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青(qīng)岛(dǎo)意才证(zhèng)券已(yǐ)获第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席易会满等先后在(zài)京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛等(děng)国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融(róng)机构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受(shòu)到中国经济的(de)强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和活力(lì)，坚(jiān)定(dìng)看好中国经济(jì)和(hé)中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国(guó)际金融机构和全球投(tóu)资者带来了实实在在的机遇。各金融机(jī)构(gòu)高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国(guó)深化(huà)合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外(wài)资机构来(lái)华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范(fàn)围和(hé)监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司(sī)既(jì)带来了国际金融(róng)机构全面参与(yǔ)中国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过(guò)与国际金融(róng)机构直(zhí)接合作促(cù)进业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部(bù)证券(quàn)也表示(shì)，当前证券(quàn)行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业(yè)发展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新(xīn)格局正加速演变。

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