编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕，基金经理的(de)调仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发散到中特(tè)估、人工(gōng)智能、机(jī)械制造等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式(shì)突破带火(huǒ)了(le)科技(jì)一众(zhòng)赛道，这让一季度(dù)公募仓(cāng)位顺势(shì)而为变化(huà)明显。

　　在国内的公募(mù)基金(jīn)中，科技成(chéng)长阵营(yíng)中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管的(de)产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍维持在(zài)230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在他的成名作信(xìn)澳(ào)新(xīn)能源产业(yè)最(zuì)新季(jì)报(bào)中，保留了(le)上一(yī)季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替换(huàn)了比亚(yà)迪、斯莱克和(hé)保隆(lóng)科(kē)技，可以看出其坚守新(xīn)能源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻(xún)找性价比(bǐ)更优的(de)领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技(jì)替换了药明康德和(hé)瑞(ruì)丰新材(cái)，特别(bié)是合成树脂板块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首(shǒu)位(wèi)。而他也一(yī)如既往地表示，会在优质的股票(piào)里寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流(liú)的最(zuì)爱，“酒神(shén)”之一(yī)的(de)刘彦(yàn)春在其(qí)成名作景顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成长中(zhōng)，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见其白(bái)酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费(fèi)和新能(néng)源在(zài)公募(mù)基金组合配置中的压(yā)舱石地位依然(rán)稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造(zào)成(chéng)进攻热点，公募在经历去年的(de)整体业(yè)绩低谷后(hòu)，今年(nián)竭力寻(xún)求(qiú)组合的α。值得关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动。目(mù)前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情确立，但我(wǒ)们认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也(yě)总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)》统计了(le)其最新公(gōng)布的两只A股基金一(yī)季报，在管理(lǐ)时间(jiān)更长的易方(fāng)达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占比均(jūn)超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部(bù)为白(bái)酒，不过(guò)除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕(mù)也出现在他管理(lǐ)的易方达优质企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的(de)一季报显示，仅是(shì)前五大的重仓次(cì)序有(yǒu)所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列第一(yī)位。同(tóng)时(shí)， 除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标的(de)。再看另(lìng)外的(de)半壁(bì)重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜的(de)老面(miàn)孔(kǒng)，惟一的变化是(shì)他用中(zhōng)国(guó)海洋石油替(tì)换(huàn)了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季(jì)报中也对(duì)调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金(jīn)在(zài)一季度股票仓位基(jī)本稳(wěn)定，对(duì)结(jié)构进行了调(diào)整(zhěng)，增(zēng)加(jiā)了(le)消(xiāo)费等(děng)行业(yè)的(de)配置，降低了金融等(děng)行业的配(pèi)置。个股方面(miàn)，我们仍(réng)然持有商(shāng)业模式出色(sè)、行业格(gé)局清(qīng)晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星(xīng)基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世最新季报十(shí)大重仓(cāng)中，持(chí)有(yǒu)7只白酒股。对比上一季(jì)度仅(jǐn)有三大白酒龙头和(hé)古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这一(yī)季(jì)其(qí)新(xīn)进重仓(cāng)了(le)山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可(kě)能是想利用次高端(duān)和地(dì)产(chǎn)酒来(lái)增加(jiā)组合的进攻弹性。同时(shí)，其重(zhòng)仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客(kè)、安(ān)井食品、海大集团，而(ér)这三者在上一季度(dù)就是(shì)前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在(zài)季(jì)报中(zhōng)强调：“复(fù)苏仍然(rán)是(shì)主线，进入二(èr)季度(dù)，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美(měi)以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看，公募老(lǎo)将朱少醒(xǐng)这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思(sī)路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵(guì)州茅台依然是他的最爱，不过他(tā)对于(yú)另一重仓五粮液(yè)有所减(jiǎn)持；医药方面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现(xiàn)得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第五(wǔ)位；其(qí)次，他选择小幅(fú)减持了创新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域(yù)医学(xué)替换了(le)CXO龙头的(de)药明康德，而(ér)新进重仓的前(qián)者年(nián)内目前涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域(yù)医学去年(nián)作为核酸检测(cè)机构，业(yè)绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时(shí)代(dài)，公司主营回归本源后依然(rán)亮点众多，作为第三方医(yī)学检验及(jí)病理(lǐ)诊断服务商，金(jīn)域医学近日(rì)率(lǜ)先推出国(guó)内首个(gè)国(guó)家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测(cè)项(xiàng)目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率(lǜ)先交卷主(zhǔ)打(dǎ)产业链上游的(de)施(shī)成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管(guǎn)产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月(yuè)19日(rì)收(shōu)盘(pán)，目前他所管理的6只产(chǎn)品维持年(nián)内小幅正收益。当前(qián)冯明远(yuǎn)在管基金中，任(rèn)职管理最长的就是代表作新能源产业股票。从被调出的三(sān)只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产(chǎn)业链(liàn)关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标(biāo)的中，占(zhàn)比(bǐ)相对最高的就是(shì)非传统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的(de)公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以上的(de)逆势(shì)增长。而据(jù)《红周刊(kān)》对其(qí)季报的(de)全面梳理，在(zài)信澳研究(jiū)优选中还(hái)出现了一(yī)只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一(yī)家高科技公(gōng)司，主营(yíng)业务中有(yǒu)分布式光伏(fú)发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导致本基(jī)金的(de)净值也出现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分公司加入AI或数(shù)字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继(jì)续在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在(zài)新能源大(dà)潮中快速走红(hóng)的类型(xíng)。天(tiān)天基金网显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金(jīn)经理了，而他在(zài)管的7只基金今年(nián)同时段几乎(hū)全线飘(piāo)红，特别是动态策(cè)略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金一(yī)季报(bào)显示，其重仓的新能源产业链(liàn)中股票依然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此(cǐ)前曾公(gōng)开表示，看到了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维(wéi)度看，新能(néng)源产业还(hái)具备较(jiào)长的生命周期，不(bù)少细分板块(kuài)还能维持较长时间的高(gāo)速增长(zhǎng)，而经过(guò)市场的调整，我们看到(dào)行业(yè)中的(de)优质公司对应2025年的盈利(lì)中枢在当(dāng)前(qián)市值(zhí)的投资(zī)价值。或许(xǔ)，新(xīn)能源(yuán)行业的终(zhōng)局(jú)如大部分制造业一样是一个竞(jìng)争充分、利润(rùn)极度压(yā)缩的市(shì)场，但在发(fā)展过程中不少公(gōng)司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年(nián)状(zhuàng)元(yuán)刘格(gé)菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数据显示目(mù)前(qián)在管产(chǎn)品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他(tā)的代表作之(zhī)一的广(guǎng)发小盘(pán)成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依然(rán)首(shǒu)选新能源。

　　对(duì)比分析其(qí)基(jī)金相关产品的2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊(kān)》发现(xiàn)他所持有的(de)是(shì)完全一致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓(cāng)股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新(xīn)能源(yuán)的地(dì)位(wèi)似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二(èr)位，隆基(jī)绿能从第六升至第(dì)四位(wèi)。同时极为罕见的情况(kuàng)是(shì)，如果按宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思照保留小数两位来统计(jì)，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量(liàng)与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报(bào)中表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结构并没有进(jìn)行(xíng)大幅度的调整，依然(rán)围绕已经建立全球比较(jiào)优(yōu)势的高端制造产业链布局。我们对重(zhòng)点持(chí)仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐(lè)观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价(jià)值(zhí)积(jī)累的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值(zhí)水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链的(de)变化在市场定价(jià)中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较多(duō)的基金经理，而(ér)他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初(chū)以来，在他所管理的(de)8只(zhǐ)基(jī)金中，除去刚满(mǎn)两个月的(de)中泰元和价值(zhí)精选不纳入(rù)统计外，其余7只基金均实现了(le)正(zhèng)收(shōu)益(yì)，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收益(yì)率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年(nián)为(wèi)例(lì)，对(duì)比基(jī)金四季报和(hé)今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微(wēi)调了一个(gè)席位，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好就是中字头中的(de)典型代表公司，该股从年初至今上(shàng)涨超(chāo)过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中(zhōng)字头(tóu)公司达到了四(sì)家。而从(cóng)相关标的(de)的年内涨跌幅(fú)来看，表(biǎo)现(xiàn)最好的是游戏(xì)股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到(dào)了(le)坚守的(de)价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们(men)需(xū)要重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)长期因素(sù)，淡化(huà)短期因素。人工智(zhì)能的(de)发展是一个长期(qī)因素(sù)，我(wǒ)们还(hái)没有(yǒu)足(zú)够(gòu)的(de)把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产是宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思我们(men)的投资目(mù)标(biāo)。好资产的标准是活得(dé)久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平(píng)均(jūn)净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及在好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接受过《红(hóng)周(zhōu)刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格(gé)同为公募(mù)中少数(shù)的(de)深度(dù)价值(zhí)。天天(tiān)基金(jīn)网显示，2023年年初(chū)以来，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增(zēng)长(zhǎng)率全部(bù)超过了10％。以他任职回报最高(gāo)的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能源(yuán)基建(jiàn)为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱(ài)高(gāo)估息和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大(dà)约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的(de)第三(sān)重仓升(shēng)至第二重(zhòng)仓，不过中国电信却(què)退(tuì)出(chū)了前(qián)一季的前(qián)十。同(tóng)时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓了铜陵(líng)有色和神火(huǒ)股(gǔ)份，表明了(le)其(qí)对这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对(duì)于(yú)小众(zhòng)的(de)中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主要(yào)增(zēng)加了有色行业配置。“当(dāng)下(xià)是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的(de)研发、新型商业模式(shì)的迭代以及底层芯片制造(zào)，我(wǒ)们都希(xī)望国内企业(yè)能在(zài)不(bù)远的将来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期(qī)而言尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但(dàn)当前A股市场(chǎng)基本(běn)上是基于美(měi)股(gǔ)映射(shè)在炒作相关题材(cái)，对于(yú)这样的行情(qíng)，需要(yào)对(duì)其(qí)可持续性保持审慎态(tài)度(dù)。”他(tā)直言不讳(huì)。

　　而同在(zài)景顺长(zhǎng)城的(de)基金经理余广是(shì)2012年的(de)公募状(zhuàng)元，目前其担任(rèn)基金经理也接(jiē)近(jìn)了13年。当前(qián)，其在(zài)管的(de)产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它们分别是核(hé)心竞争力、核心招景混合、核(hé)心(xīn)中(zhōng)景一年、核(hé)心优选一年，从今年(nián)的表现(xiàn)来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划(huà)一(yī)地实现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报(bào)翻四倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季度他在(zài)前十中调仓了(le)四个(gè)席位，其中新进(jìn)的公司半(bàn)数为(wèi)中字头，它(tā)们就(jiù)是中国海油和中(zhōng)国移动，与它们携手进(jìn)入(rù)的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除去两只中字(zì)头(tóu)外(wài)，后两者年内的涨(zhǎng)幅也(yě)是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提(tí)拔(bá)为第一重(zhòng)仓的(de)电动车(chē)龙头(tóu)爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季(jì)报中的总(zǒng)结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金(jīn)坚(jiān)持自下(xià)而上，看重(zhòng)公司基(jī)本面，注重公司(sī)的核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的估(gū)值水平(píng)买入持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈(yíng)利修复的预期下，我们(men)较为看好今年的权(quán)益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山(shān)今年业绩优异，特(tè)别(bié)是(shì)其(qí)去年3月接手(shǒu)的银(yín)河智联主题净值(zhí)快速拉升，截至本(běn)周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平甚至超(chāo)过了(le)他的成名作银河(hé)创新成长。从郑(zhèng)巍在管基(jī)金的当季重仓行业风(fēng)格来看，除(chú)去银河(hé)和美生活还有较(jiào)强的新能源(yuán)属性外，其余产品几(jǐ)乎一(yī)边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例(lì)分析(xī)，最新的十(shí)大重仓股除去用(yòng)友网络和海康威视外(wài)，年内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过(guò)了30％，特别(bié)是海光信息、中(zhōng)科(kē)曙光、卓易信(xìn)息、大华股(gǔ)份均(jūn)已实(shí)现了涨幅(fú)翻番，而(ér)这四(sì)只标的均是第(dì)一季(jì)度新近重仓的公(gōng)司。同时(shí)，郑巍(wēi)山所(suǒ)保留的上一(yī)季(jì)重仓股仅有金山办公和国网通信。对(duì)比来(lái)看被调(diào)出(chū)的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山在季(jì)报(bào)总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金(jīn)严(yán)格执行(xíng)基(jī)金(jīn)合(hé)同的配置范围，切合主题，主要(yào)围绕(rào)智(zhì)慧智联(lián)、信息技术等的概念(niàn)范畴展(zhǎn)开。一季(jì)度智联主题继续增加了软件服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经(jīng)济(jì)和新(xīn)的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继(jì)续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人(rén)物(wù)同期成名的(de)还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧(pěng)的三(sān)位基(jī)金经(jīng)理中最年轻者(zhě)，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土(tǔ)重来。天(tiān)天基金网数据显示，年(nián)内他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现(xiàn)最好的(de)还是他的成名作华安媒(méi)体互(hù)联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保(bǎo)留(liú)的上一个季度重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)只有(yǒu)王府(fǔ)井(jǐng)和华(huá)大(dà)九(jiǔ)天，而将剩(shèng)余(yú)的八个席位全部(bù)更(gèng)换(huàn)。从最新(xīn)的标的来看，这(zhè)其中(zhōng)就(jiù)有近期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)标的年内(nèi)表现来看，其中中(zhōng)文在线(xiàn)的(de)年内(nèi)涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标(biāo)的(de)年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等公(gōng)司，目前年内至今仍(réng)然(rán)体(tǐ)现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国仍处(chù)经济结构转型时期(qī)，我们相信未来科技创新和消费升级仍(réng)将成为(wèi)经济总量增长核心驱动力，围绕(rào)产业(yè)创新(xīn)、尖(jiān)端技术突破、新材料(liào)、新能(néng)源、新消费等领域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策(cè)略(lüè)上，我们已将挖掘、发(fā)现和配(pèi)置基金(jīn)合同主(zhǔ)题(tí)范围内的科技创新和受益于国民经(jīng)济持续增长的消费及原材料放在前所(suǒ)未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归(guī)。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部(bù)超过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄今的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过了(le)25％，具(jù)体(tǐ)来分析他的成名作(zuò)万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做(zuò)出了一处(chù)调(diào)整，也就是用(yòng)中微公司替代了四季(jì)度(dù)末的(de)兆易创(chuàng)新。但就(jiù)是(shì)这只新进(jìn)标(biāo)的(de)，目前年内(nèi)的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过(guò)90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基(jī)金增(zēng)持了(le)机(jī)器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分(fēn)个股，相应地略微降(jiàng)低了(le)半导体(tǐ)行业的(de)持仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件(jiàn)和半导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)为(wèi)主，总(zǒng)体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电子(zi)“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的(de)领域(yù)也开始越发受到明星基金经理们(men)的追捧，比如融通(tōng)基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位(wèi)任(rèn)职已(yǐ)经逼近15年半的老将(jiāng)善(shàn)战(zhàn)周期，目前在公司仍(réng)然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过(guò)180％的(de)融通行(xíng)业(yè)景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一季度没有(yǒu)单一标的持仓(cāng)比例超限后(hòu)，这一季(jì)度头三(sān)大重仓股(gǔ)竟然(rán)全部(bù)超过10％的比(bǐ)例上限，它们分(fēn)别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓(cāng)中(zhōng)就没(méi)有(yǒu)了(le)三(sān)一重工，但实际上在当季的(de)重仓(cāng)行业(yè)中，机械制造是(shì)仅次于房(fáng)地(dì)产的第二行(xíng)业。

　　对于调(diào)仓(cāng)的思路，他在季(jì)报中就表示：“本季度增加了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的(de)配(pèi)置。目(mù)前组(zǔ)合配(pèi)置偏向周(zhōu)期价(jià)值，同时保持了科技、消费板块的(de)适度配置。组合结构(gòu)主要围绕国(guó)内(nèi)经济稳增(zēng)长的主线展开，相(xiāng)关配置集中在(zài)优(yōu)质(zhì)房(fáng)地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进(jìn)重仓股(gǔ)前(qián)十，但朱少醒对机械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰(lán)石(shí)重(zhòng)装年报的(de)十(shí)大(dà)流通股(gǔ)股东中，富国天(tiān)惠新进上榜排名(míng)第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在公司(sī)所管理的产品数达到了6只，尤其(qí)是他参与管理的长城科创(chuàng)板两年定开业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长的(de)长城(chéng)新兴(xīng)产业(yè)为例，可以看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛(sài)道股(gǔ)票在其中占(zhàn)据明显的数量优势。具体(tǐ)说来(lái)，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立(lì)讯精密，但(dàn)大体包括(kuò)华(huá)测导航(háng)、东(dōng)山(shān)精密、电连(lián)技(jì)术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划(huà)入到消费电子的(de)大范畴中，也(yě)就(jiù)是说其占据了十大重仓(cāng)中(zhōng)的半(bàn)边天(tiān)。

　　他(tā)解释了看(kàn)好(hǎo)的原(yuán)因：“预期今年下(xià)半年或明年，消(xiāo)费电子(zi)会有一个触(chù)底回升的(de)过程。如果叠加在汽车产业链上的布局(jú)，我(wǒ)判断(duàn)可能对收入利润拉动更(gèng)大。消费电子的(de)复苏(sū)可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去库存可能也进(jìn)入到(dào)尾声(shēng)阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行(xíng)业复(fù)苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一(yī)环就是军工装备。同(tóng)时(shí)作为成(chéng)长股三大主阵营(yíng)“新半(bàn)军”中的(de)重要(yào)一(yī)级，军工虽然很(hěn)难有持续(xù)性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮(zhuàng)派(pài)基金经理(lǐ)万(wàn)方(fāng)方，是圈内少数同(tóng)时管(guǎn)理两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的(de)军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大(dà)重仓股(gǔ)中做出了一(yī)处(chù)调整，也就是(shì)用昊(hào)华科技(jì)替代(dài)了上一季(jì)的新雷能(néng)。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的所属(shǔ)细分来看，明显中航系(xì)乃至航空(kōng)航天赛道占据优势。而(ér)这一思路在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全市场(chǎng)基金中都体现得颇为明显。进一步对照(zhào)两只(zhǐ)军工(gōng)主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二的(de)区(qū)别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微(wēi)电(diàn)和西部超导替代(dài)了前者中(zhōng)的钢(gāng)研(yán)高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述(shù)思(sī)路清晰：“着(zhe)重探究(jiū)未(wèi)来两年确定(dìng)性的(de)产(chǎn)业(yè)趋势和高(gāo)增长的细分(fēn)赛(sài)道，组(zǔ)合构建从2023年全年(nián)维(wéi)度在高确(què)定(dìng)性的航空发动机赛道、景气(qì)度弹(dàn)性潜力(lì)较(jiào)高(gāo)的航天(tiān)导弹产业(yè)链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁(bì)垒高(gāo)筑(zhù)的(de)新材料领(lǐng)域重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分(fēn)析，不(bù)做买(mǎi)卖推荐。）

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