随着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披露(lù)拉开帷幕，多位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓换(huàn)股以及对(duì)后市看法(fǎ)跃然(rán)纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，看好半导(dǎo)体、电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机(jī)会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远一季报中(zhōng)表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等(děng)热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定正面效应。会继(jì)续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基(jī)金王睿等人也发布了一季(jì)报，均谈到了自(zì)己对(duì)AI领域的(de)密切关(guān)注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进(jìn)成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季(jì)度大幅(fú)调入(rù)AI相关(guān)概念股

　　一季报数据(jù)显示(shì)，从银华基(jī)金李晓星在(zài)管的(de)10只基(jī)金来看，整体基金仓位维持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银(yín)华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在(zài)今年一(yī)季度小幅减(jiǎn)仓(cāng)，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心选一年持(chí)有A，较去(qù)年底下降了4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期、银华心享一年持有(yǒu)、银(yín)华心兴三(sān)年持(chí)有(yǒu)A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是银(yín)华心兴三年持有A，较去(qù)年底(dǐ)加(jiā)仓(cāng)了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅(fú)提高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年(nián)持有A港(gǎng)股仓位从去(qù)年(nián)底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以(yǐ)李晓星代表(biǎo)作银(yín)华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓(cāng)股(gǔ)变动较大。今年(nián)一(yī)季度(dù)，立(lì)讯精密、金山办公、用(yòng)友网络、中科创(chuàng)达(dá)、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前十大。其(qí)中(zhōng)，“果链(liàn)”龙头立讯精(jīng)密成为第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)，截至(zhì)一(yī)季报，该(gāi)基(jī)金持有立讯精密(mì)826.3万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持(chí)了精测电子，较去年(nián)底增(zēng)加了16倍，目前(qián)持有市(shì)值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得(dé)注意的是，上(shàng)述“进新”个股(gǔ)大多数是(shì)AI相关概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信(xìn)息、复(fù)旦(dàn)微(wēi)电(diàn)、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年(nián)一季(jì)度，该基金减(jiǎn)持(chí)紫光国微(wēi)、华海清科，分别(bié)较去(qù)年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持(chí)有紫光国微、华海清科(kē)189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有市(shì)值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位(wèi)列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季报中，李晓星再(zài)次用“千(qiān)字小作文”表达了自己(jǐ)对市场的看法，基(jī)金(jīn)君为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，对于(yú)今年国内的(de)宏观判断依然是经济(jì)整体稳健复苏，产业结(jié)构调整(zhěng)继(jì)续升级，居民(mín)消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判(pàn)断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们(men)的利(lì)益共同点(diǎn)变多，国际(jì)形势相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度(dù)市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的(de)技术(shù)，现象级应用推出后，国内外各巨头加(jiā)速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力(lì)产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们(men)维(wéi)持看好(hǎo)国产(chǎn)替(tì)代方向，集(jí)中在半(bàn)导体(tǐ)设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商积(jī)极验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再(zài)度提(tí)速。在景气复苏方(fāng)向(xiàng)，我(wǒ)们的看 法(fǎ)边(biān)际(jì)转(zhuǎn)向积极，全(quán)球半(bàn)导体下行周期接近尾声，经历了过去几个季度的去(qù)库存，有望在今年下 半年重启上行周(zhōu)期(qī)，向上(shàng)弹性取决(jué)于下游需求恢(huī)复(fù)的力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖(nuǎn)，其次(cì)是汽车、 消费(成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份fèi)电(diàn)子，关注相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块是一(yī)季度(dù)被市场(chǎng)抛弃(qì)较多的板块，交易占比和估(gū)值(zhí)已经处于历史偏低(dī)的位置(zhì)。只是市场对于(yú)上涨的标的更多地(dì)关注(zhù)利好，对于下(xià)跌的板块更多地关注利(lì)空。我们总(zǒng)体认为现在(zài)市场对(duì)于新能源(yuán)板块的担忧(yōu)讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去(qù)年(nián)的中报中，我们(men)曾经提(tí)到(dào)了新能源板块的一些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点，这(zhè)些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)在经过(guò)大半年的消化后，在这个(gè)估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源板(bǎn)块的风险因素已经(jīng)充分释(shì)放，目前这个(gè)时间段(duàn)，具(jù)有较强吸(xī)引力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星还(hái)看(kàn)好(hǎo)电动(dòng)车、风(fēng)光(guāng)电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远在(zài)管的6只基金平(píng)均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优(yōu)选A的(de)股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到(dào)今年一季度末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产业、信澳(ào)科技创新(xīn)一年定开(kāi)A、信澳(ào)星奕(yì)A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。<成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份/p>

　　从持(chí)仓情况(kuàng)来看，以冯明(míng)远的代表作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目(mù)前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值(zhí)为(wèi)4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科(kē)达利、中伟(wěi)股份(fèn)、宁(níng)德时代(dài)、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其(qí)中，增(zēng)持(chí)幅度最大(dà)的是(shì)中(zhōng)伟股份，今年(nián)一季(jì)度(dù)较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值(zhí)2.16亿(yì)元(yuán)，为例第(dì)5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退出前(qián)十大(dà)之列。

　　一(yī)季(jì)度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同(tóng)程度(dù)减持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度最(zuì)大(dà)的是天齐锂业，今(jīn)年一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远(yuǎn)在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏(sū)后的调整(zhěng)修(xiū)复，经(jīng)济先(xiān)是在大(dà)家“强复苏(sū)”的预期(qī) 中趋(qū)于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现了显著的(de)回(huí)调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋(qū)势。本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字经济等热(rè)门概(gài)念(niàn)的创新，以及(jí)半导体 和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效(xiào)应(yīng)。我们会继续在新 能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要(yào)赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗(qí)下多位基金(jīn)经理也发(fā)布了一(yī)季报。其中，中(zhōng)信保诚(chéng)基(jī)金权益投资部总监王(wáng)睿(ruì)在一季报中表示，宏观经济目前(qián)处在一个温(wēn)和复苏的通道，在(zài)海外加息进(jìn)入尾声后(hòu)，社(shè)会流(liú)动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环(huán)境有利于权益市(shì)场行情的开展，二季度(dù)指数仍有可能会(huì)是(shì)震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期(qī)达到目标价的相关品(pǐn)种，并根据收益率预期的变(biàn)化(huà)调整了一部分科技持(chí)仓(cāng)。具体(tǐ)来看(kàn)，以其(qí)代表(biǎo)作中信(xìn)保诚创(chuàng)新成长为例，该基金在一(yī)季度增(zēng)持(chí)了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科技、中(zhōng)航光电等个股，人(rén)福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人工智能(néng)这一非(fēi)常宏大的(de)命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相(xiāng)信(xìn)这是一(yī)项(xiàng)会对目前(qián)的生产和生活方(fāng)式带来重大变化的技(jì)术变(biàn)革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们目前还(hái)无法(fǎ)相对准(zhǔn)确的(de)评估这(zhè)项技术革命给(gěi)具体公司和行业格局带来的影响(xiǎng)，也不能给出大部分公司一个相(xiāng)对(duì)清晰(xī)的定价，因此(cǐ)我们一(yī)季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后(hòu)续我(wǒ)们(men)会(huì)紧密跟(gēn)踪(zōng)。一季度我们持仓较多(duō)的(de)电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些(xiē)短期(qī)因素的干扰(rǎo)，投(tóu)资者(zhě)的信(xìn)心(xīn)出现了波动。投资(zī)者预期(qī)变化导致部分个股出(chū)现了较大(dà)回调(diào)，目前(qián)行(xíng)业整体估值水(shuǐ)平处于(yú)历史较(jiào)低位置，而这两个行业未(wèi)来(lái)的发展方向还是相对比较(jiào)确(què)定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也发(fā)布了一(yī)季报在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市(shì)场走势再(zài)次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业(yè)链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配？ 市(shì)场当(dāng)前认(rèn)为(wèi)的受益(yì)环节是(shì)否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让人(rén)不(bù)明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值投(tóu)资的基本(běn)原理告诉我(wǒ)们，价值会(huì)随着时间(jiān)增长，而非(fēi)随(suí)着利润波动。所以在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长期因素，淡化(huà)短期(qī)因素。人工(gōng)智能(néng)的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我(wǒ)们(men)的投资目标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是(shì)活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益(yì)率高，以及在好的(de)公(gōng)司治理(lǐ)加持下能够把长期(qī)利(lì)润转化为诱人(rén)分红。所(suǒ)以，我们会一如(rú)既往，不去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜(jiāng)诚代表作(zuò)中泰星元价值优选(xuǎn)A代表作(zuò)为例，该基金在一(yī)季度减持(chí)了中(zhōng)国(guó)建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了工(gōng)商(shāng)银行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农(nóng)化工。

　　过去(qù)的(de)一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变(biàn)化，是因为长期观点没有大的变(biàn)化。对中国经济的长期乐(lè)观，结合当前(qián)市场提供的较低估值水(shuǐ)平(píng)，让我们(men)可以在热(rè)点不断(duàn)切换的市场(chǎng)中保持平和。但投资是一(yī)项(xiàng)苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需(xū)要保(bǎo)持学习，永远没(méi)有躺(tǎng)平的(de)一(yī)天。

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