今年A股市场最(zuì)为(wèi)火热的(de)“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　祈使句例子英语，祈使句例子10个　中国基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月(yuè)17日(rì)19日(rì)，产品(pǐn)的首发募集上限均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发(fā)行预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的(de)行情主线(xiàn)，预计(jì)发行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限(xiàn)，加上(shàng)部分券商(shāng)近期对于基金的发行导向(xiàng)转为保有量考核(hé)，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人(rén)士表示，中证国(guó)新央企主题系列指数有(yǒu)助于(yú)资本(běn)市(shì)场从科技领(lǐng)域、能源产业等多(duō)维度服(fú)务央企，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助投资(zī)者走进央(yāng)企、认(rèn)识央企，支持央(yāng)企利用资本市场(chǎng)做强做优做大(dà)，提升市(shì)场影响力、号召力，切实促进央(yāng)企上市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的(de)首发募集(jí)上限。3只(zhǐ)基金费率也(yě)稍有差异，招商(shāng)及(jí)汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上看(kàn)，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额(é)在50万份至(zhì)100万份之(zhī)间的，广(guǎng)发中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的认(rè祈使句例子英语，祈使句例子10个n)购费为(wèi)0.5％；若是认购份(fèn)额大于(yú)100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面，广发中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF由建(jiàn)设(shè)银行(xíng)托管，招商中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值(zhí)促进央企估值(zhí)回归(guī)”业务交流会(huì)暨(jì)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步(bù)探索(suǒ)建(jiàn)立中国特色估值(zhí)体(tǐ)系，引(yǐn)导央企投资价(jià)值发现，推动央企估(gū)值回(huí)归合理(lǐ)水平。上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金(jīn)公司等相关(guān)领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交所此(cǐ)次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士也看好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，包括交(jiāo)易所、券商、基(jī)金(jīn)工商(shāng)各方对此(cǐ)也比(bǐ)较重视，基金公(gōng)司肯定会重点发(fā)行，但目前市(shì)场(chǎng)上也存(cún)在不少央企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因此预(yù)计此次央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF发行(xíng)也会(huì)相对理性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在(zài)券(quàn)商会(huì)参(cān)与其中一(yī)只央企股东回报(bào)ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前(qián)资本(běn)市场的行(xíng)情主线，产(chǎn)品(pǐn)本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧重点(diǎn)放在产(chǎn)品保有量上，同时(shí)降低基(jī)金首发(fā)的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司(sī)人(rén)士也预计(jì)，类似(shì)去(qù)年中证1000ETF的(de)发行(xíng)大(dà)战不(bù)会(huì)在此次央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF上上演(yǎn)。“近期多(duō)家基(jī)金公司上(shàng)报的中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续(xù)推向市(shì)场，而不是(shì)九只同时获(huò)批发售，就是为(wèi)了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不(bù)会(huì)过(guò)度拼基金首发，不过，目前(qián)市(shì)场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极(jí)布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带(dài)来分享改革红利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估”成为今(jīn)年以来资(zī)本(běn)市场的(de)热(rè)门(mén)，基金公(gōng)司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年以来(lái)全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续(xù)申报了21只央(yāng)国企主题(tí)基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大(dà)公募巨头(tóu)都有参(cān)与，其中嘉实、华(huá)安(ān)、银华基金(jīn)等多家机构，还(hái)各申报了(le)主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方达(dá)、南方、银华(huá)还同(tóng)时上报了(le)跟(gēn)踪“中证国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉(jiā)实则上报(bào)了中证国(guó)新央企现(xiàn)代能源ETF，据了(le)解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批(pī)，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发(fā)行，意味着，个人和机构投资(zī)者拥有配置央企特色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索(suǒ)建立具有中(zhōng)国(guó)特色的(de)估值体(tǐ)系，促进市场资(zī)源(yuán)配置功能(néng)更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市场未来发展和改(gǎi)革指(zhǐ)明了方向，成熟完(wán)善的(de)估值体系对于资本(běn)市(shì)场的价值发现以及资源配置功(gōng)能(néng)的发(fā)挥有重(zhòng)要作用，也是资本(běn)市(shì)场支持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系(xì)”背(bèi)景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机(jī)遇，行(xíng)业对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备(bèi)了不少央国企主题基金，就(jiù)是看准这类企(qǐ)业的(de)投资价值。”据一位基金公司人士(shì)表(biǎo)示，建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的(de)估值体系，有助于提(tí)升市(shì)场对国有上市企业的关注度，对企业估值(zhí)层面的各类因素做进一步的(de)研究和(hé)探讨，强(qiáng)化相关(guān)领域在(zài)新(xīn)环境下的资(zī)产(chǎn)价格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基(jī)金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看(kàn)，央国企板块(kuài)的(de)投资逻(luó)辑是比较完(wán)备的(de)：一是(shì)央企(qǐ)是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不(bù)断(duàn)受到(dào)政策的支(zhī)持(chí)与引导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研(yán)发占(zhàn)比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估(gū)值洼地(dì)。未来在不断完善中国特色现(xiàn)代资(zī)本市(shì)场下(xià)，预计(jì)国资央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当(dāng)前(qián)稳健的经营业绩为(wèi)央国企的估值重(zhòng)塑提供了市场认可的基础。从(cóng)盈利能力方面(miàn)来(lái)看，近年(nián)来央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企稳回升(shēng)，目前已(yǐ)超(chāo)过(guò)其他类型企(qǐ)业(yè)，高于(yú)A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年(nián)三季度国(guó)资委旗下上市央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润同比增长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未(wèi)来，央国企上(shàng)市公司质量的提升或将(jiāng)成为央(yāng)国企估值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经(jīng)理(lǐ)刘(liú)重杰也表(biǎo)示，从公司(sī)经营的角度看，上市央、国(guó)企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整(zhěng)体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较高的长期(qī)投资价值，或更符合机构投资者、个(gè)人养老金(jīn)等配置性的需求(qiú)。在(zài)中(zhōng)国特(tè)色估值体系的推进(jìn)过程(chéng)中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于(yú)央企回(huí)报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由(yóu)国新(xīn)投(tóu)资有限公(gōng)司(sī)定(dìng)制，主(zhǔ)要(yào)选取(qǔ)国务院国资委下属现 金分(fēn)红或回(huí)购(gòu)总额占总市值比率较高的50只上市公司证(zhèng)券作为(wèi)指数样本， 以反(fǎn)映央企股东(dōng)回报主题上市公司证(zhèng)券的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地(dì)产、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重合计约(yuē)33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东回报(bào)指数前十(shí)大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报指数(shù)有(yǒu)哪(nǎ)些特色？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数聚焦高分(fēn)红与(yǔ)高回购(gòu)央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流指数表现出更低的估值水平，央企估值重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数(shù)近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金认购、网下现(xiàn)金认购和网下股票认(rèn)购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限为20亿元，如果募集(jí)规模(mó)超(chāo)过20亿元，将采取(qǔ)比(bǐ)例配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费(fèi)用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认(rèn)购费均为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排(pái)，以及(jí)后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公司后续将安排做(zuò)市商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家(jiā)基(jī)金公(gōng)司祈使句例子英语，祈使句例子10个都由“实力(lì)派”来担(dān)纲(gāng)基金经(jīng)理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经理罗国庆(qìng)为广发基金指数投资(zī)部副总经理(lǐ)，而(ér)汇添富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数历史表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企股东回报指数过去三年累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企(qǐ)指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央(yāng)企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的长期投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健(jiàn)，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是(shì)国家战略发(fā)展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑中(zhōng)国特色估(gū)值体系背景(jǐng)下估值(zhí)提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成(chéng)果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗(kàng)风(fēng)险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央企概念(niàn)已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续(xù)性如(rú)何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处(chù)于较低分(fēn)位水(shuǐ)平。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证央(yāng)企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央(yāng)企指(zhǐ)数估(gū)值水平(píng)（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向对比(bǐ)还是纵向比(bǐ)较，央(yāng)企整体(tǐ)估(gū)值水平与(yǔ)其(qí)经济地位并不匹配，亟待改善，在政策(cè)支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全(quán)年的主线(xiàn)。从券商机构的对外观点(diǎn)来看，多(duō)家券商明确表示今年(nián)的投资主线之(zhī)一就(jiù)是央(yāng)国(guó)企价值重(zhòng)估。部(bù)分券商的观点如下(xià)：

　　国(guó)信证券：继续把握国(guó)企价值重估(gū)这一(yī)投资主线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的(de)投资(zī)主线更为(wèi)清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和中国(guó)特色估值体(tǐ)系推动下，当(dāng)前国企价值重估行情有(yǒu)望持续并形成主线行情(qíng)。

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