5月9日(rì)晚间(jiān)，A股上市公(gōng)司金证股份发布的一则公告，在期货圈刷(shuā)屏。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，金证股(gǔ)份正在筹划(huà)发行(xíng)股(gǔ)份及(jí)支付现金购买(mǎi)上海(hǎi)文华财经资讯股份有限公司（下(xià)称文华财经）90.97％股权事项，同(tóng)时募集配套资(zī)金。公司股票(piào)将于2023年(nián)5月10日（星期三）开市起(qǐ)开始停牌，预(yù)计(jì)停牌时(shí)间不超过10个交易(yì)日。

　　文华财(cái)经(jīng)两次(cì)冲击IPO无果

　　文华财经系头部期货软件(jiàn)商。公开资(zī)料显示，截至(zhì)2021年(nián)年末，文华财经与国(guó)内139家(jiā)期货公司合作，占国(guó)内期货公司总(zǒng)数(shù)的(de)92.67％。截至2021年12月，文华财(cái)经(jīng)PC端交易软件的月活(huó)跃用(yòng)户数（MAU）为58.19万人，移一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思动端随身行软件(jiàn)的月活跃用户(hù)数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以(yǐ)来，文华(huá)财经曾两次冲(chōng)击(jī)A股IPO，但均未能叩开资本市场大门。

　　文华财经的第一次IPO之旅要追溯到2015年，当年11月，文华财(cái)经首次(cì)报送(sòng)创业板IPO申请资料。不过，在经历两年多(duō)的漫长(zhǎng)等待后，2018年4月(yuè)，深交(jiāo)所决定终止审查，文华(huá)财经此次创业板IPO闯关失败。

　　2021年(nián)6月，文(wén)华财经再次递交招股书，拟冲刺(cì)创业板IPO。2022年6月，文(wén)华(huá)财(cái)经申(shēn)请撤回发行上市申请文(wén)件，深交所决定终止(zhǐ)对其首次公开(kāi)发(fā)行股(gǔ)票并(bìng)在(zài)创(chuàng)业板上市(shì)的审核。文华财经第二次IPO也(yě)无果而终。

　　金证股份(fèn)昨晚发布(bù)的公告显示(shì)，本次交易事(shì)项尚(shàng)处于筹划阶段，公司目前正与交(jiāo)易意向方接洽，初步确定的(de)交易对方包括(kuò)尚守哲(zhé)、大(dà)连经一卓远管理(lǐ)咨询合伙企(qǐ)业（有(yǒu)限合伙）（下称大连经一(yī)）、苏州中新(xīn)兴富新兴产业(yè)投资(zī)合伙企业（有限合伙）（下称苏州中新）、上海经一投(tóu)资管理合伙企业（有限(xiàn)合伙）（下称上(shàng)海经一）、上海兴富创(chuàng)业投资管(guǎn)理中心（有限(xiàn)合伙）（下称兴富创投）、王凯(kǎi)及(jí)杨(yáng)孝胜，前(qián)述交易(yì)对方合(hé)计持有标(biāo)的公(gōng)司(sī)90.97％的股权。

　　金(jīn)证股份表示(shì)，根据《上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)重大资产重组管理办法（2023修订）》和《上海证券(quàn)交易(yì)所股票上(shàng)市规则(zé)（2023年2月修订(dìng)）》等相关规定，本次交易前，交易对方(fāng)与公司不存在关(guān)联关系(xì)。本次(cì)交易完成后(hòu)，交易(yì)对方尚守哲持有(yǒu)公司(sī)的股份(fèn)比例预计将(jiāng)超过5％，本次交易预计将(jiāng)构成(chéng)关联(lián)交易。本次交易(yì)前，公司无控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制(zhì)人；本次(cì)交易完(wán)成后，公(gōng)司(sī)第一大股(gǔ)东(dōng)不会发(fā)生变化，且(qiě)不存在实际支(zhī)配公司股份(fèn)表决(jué)权(quán)超(chāo)过30％的股东，公司仍(réng)将无控股股东、实际控制人(rén)，预计不构成公司重(zhòng)大资产重组。

　　文华财经注册资本(běn)4000万元，实(shí)际控制人(rén)为该公司董事长兼总经理尚(shàng)守哲。根据文(wén)华财经此前披露的招股书，截至2021年年底，尚守哲对文华财经的直接持股比例为64.353％，此外，还通过大连经一和上(shàng)海经一分别控制文华财(cái)经9％和4.95％的股份(fèn)，合计控制(zhì)78.303％的股份(fèn)。

　　其他交易对方中，苏州中(zhōng)新(xīn)、兴富创(chuàng)投、王凯及(jí)杨孝胜(shèng)对文华(huá)财经的持股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金(jīn)证(zhèng)股份盈(yíng)利能力有望提升(shēng)

　　作为金融(róng)科技全领域服务商，金证股(gǔ)份(fèn)为证券、基金、银行、期货、信托、交易所(suǒ)、监管机(jī)构(gòu)等行业客户(hù)提(tí)供全技术栈、全产品线解决方案，同时(shí)与政府机关、互(hù)联网公司合作开展包括智慧城市(shì)在内(nèi)的(de)数字经济(jì)业(yè)务。

　　2023年(nián)一季报显示(shì)，报告期(qī)内，金证股份实(shí)现营业收入12.64亿元，较上(shàng)年同(tóng)期增长(zhǎng)2.84％；实(shí)现归(guī)属于上市公司(sī)股东的净利润-5847.16万元。报告期内，金证股份(fèn)证(zhèng)券经纪(jì)业务软件收入(rù)较上年(nián)同期略有增长(zhǎng)，资管机构软件收入基(jī)本持平。报告期内，数字经济(jì)业(yè)务因验收的大型政务项目(mù)成本增幅大于收入增幅，导致(zhì)业务毛(máo)利率及(jí)利润(rùn)下降。报告(gào)期内公(gōng)司确(què)认投资收益-1748万元，较上年同期(qī)减(jiǎn)少2035万元(yuán)，主要是联营(yíng)企业(yè)投资(zī)收益减少(shǎo)所(suǒ)致。

　　截至2023年3月底(dǐ)，金证股(gǔ)份总(zǒng)资产(chǎn)64.27亿元，净资产36.70亿(yì)元(yuán)。

　　金(jīn)证股份(fèn)2022年年(nián)报(bào)显示(shì)，报告期(qī)内，公司实现营业收入(rù)64.78亿元(yuán)，同比下降(jiàng)2.52％；实现归属于上市公司股(gǔ)东(dōng)的净利润2.69亿元，同(tóng)比增长7.96％。

　　分业务(wù)来看，金融行业业务方面，2022年，金证股(gǔ)份实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)23.25亿元，同比增(zēng)长7.25％。金证(zhèng)股(gǔ)份认为，公(gōng)司金融行(xíng)业的增长主要得(dé)益于两方面的因素：一(yī)是(shì)公司在证券市场(chǎng)行业(yè)占有率基础稳定，核心产品(pǐn)需(xū)求(qiú)刚(gāng)性，公司加快(kuài)一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思产(chǎn)品新一代产品布局、积极推(tuī)进(jìn)项目上线验收。二是在(zài)资管领域加强了(le)资管(guǎn)IT业务(wù)发展力度，在(zài)多个核心产(chǎn)品和技术上形成领先优势(shì)，开始进入收获(huò)期(qī)。

　　非金融行业业(yè)务方面，2022年，金证股份收入为41.35亿(yì)元，同比下降7.49％。主(zhǔ)要包(bāo)括数字经济业务、IT设备分销业务及科技园租赁业务。金(jīn)证股(gǔ)份解(jiě)释(shì)称，非金融(róng)行业的收(shōu)入下(xià)降，主要由(yóu)于公司在数(shù)字(zì)经(jīng)济业(yè)务上，不同程(chéng)度受(shòu)到(dào)需求端的影响(xiǎng)，项目跟进、工程实施、验收结算(suàn)审计等存在(zài)滞后(hòu)。

　　毛利(lì)率方面，2022年，金证股份综合(hé)毛利率为(wèi)22.32％，较上(shàng)年增加1.97个百分点。其中，金(jīn)融行业业(yè)务毛利率(lǜ)50.41％，较上年增加3.48个百(bǎi)分点；非金融科技(jì)业务毛利率(lǜ)6.53％，较上年(nián)下降(jiàng)0.93个(gè)百分点。

　　交易(yì)标的业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)上，公开(kāi)资料显示，2019—2021年(nián)，文华财经(jīng)营业收入分别(bié)为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元；归(guī)属于母公司股(gǔ)东的净利润分别(bié)为7843.68万(wàn)元、7577.47万(wàn)元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文(wén)华(huá)财(cái)经(jīng)营业(yè)毛利分别为16585.62万元(yuán)、14177.11万元及17168.10万元(yuán)，综合毛(máo)利(lì)率(lǜ)分(fēn)别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底(dǐ)，文(wén)华财(cái)经总资(zī)产为31708.21万元，所有者权益为19722.56万元，资产负债率为37.80％。

　　不(bù)难看出，无论从(cóng)资产规模和盈利能(néng)力来(lái)看，金证股份均远高(gāo)于文华财(cái)经，但文华财经的毛利(lì)率显著高(gāo)于金证(zhèng)股(gǔ)份，无疑(yí)是一块优质资(zī)产。

　　有业内人士(shì)认为，如果本(běn)次交易得以(yǐ)顺利实施，对于金证股份而(ér)言，文华财经(jīng)的(de)优质资产(chǎn)注入后，其盈利能(néng)力将进一步提升(shēng)；对于(yú)文华财经(jīng)而言，多年谋求(qiú)上(shàng)市无果后(hòu)，可(kě)以实现(xiàn)“曲线(xiàn)上市”。

　　值(zhí)得注意的是，在(zài)昨晚发布的公告中，金证(zhèng)股份并未披露具(jù)体的交易细节，例如交易对价(jià)等。公告显示(shì)，2023年5月9日，金证(zhèng)股份与主要交(jiāo)易对方(fāng)就本次交易签署(shǔ)了《意向协(xié)议书》，公司拟向主要交易(yì)对(duì)方(fāng)发行股份及支付现金(jīn)的方式(shì)购买其持(chí)有的文华财经90.97％的(de)股权。上述(shù)《意向协议(yì)书(shū)》仅为交易各方关(guān)于本次交易的初步合(hé)作意向，交易各方在本次交易中的具(jù)体权利(lì)义务(wù)以及各项安排(pái)以交易各(gè)方最终签署的(de)正式交易协(xié)议为准。

　　金(jīn)证股份还进行了(le)风险提示：截(jié)至目前，本次交易仍处于筹划阶段，交(jiāo)易(yì)双方(fāng)尚未签署(shǔ)正式的交易协议，本(běn)次交易(yì)尚(shàng)需履行必要的(de)内部决策程序，并经有权(quán)监(jiān)管机构批准后方(fāng)可正式实(shí)施，本次交易最终能否(fǒu)实施(shī)尚(shàng)存在较大不确定(dìng)性(xìng)。

　　股价表现上，经历了2020—2022年连续(xù)3年的下跌之后(hòu)，今年(nián)以来，金证股份股价步(bù)入(rù)上升通(tōng)道。截至5月(yuè)9日(rì)收(shōu)盘(pán)，金证股份(fèn)股(gǔ)价报18.94元/股(gǔ)，年内涨幅高达84.06％，总(zǒng)市(shì)值178亿元。

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