为(wèi)了让自(zì)己的限售股(gǔ)解禁后能(néng)获得好的(de)回报(bào)，上市公(gōng)司董事长雇人拉抬(tái)自家的(de)股票价格，然后高(gāo)位出货。

　　最(zuì)近，中(zhōng)国证(zhèng)监会网站(zhàn)披(pī)露了一则行政处罚(fá)决定(dìng)书，引发市场关注。时(shí)为新美(měi)星(xīng)董事(shì)长何德平和(hé)其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进行“市(shì)值(zhí)管理”，维持、抬(tái)高公司股价，以便后续自己减持(chí)获利。蒋(jiǎng)维跟毛(máo)明(míng)土、李传武合谋，控制(zhì)35个证券账户，利用(yòng)资金优势、持(chí)股(gǔ)优势(shì)，连续集中交易(yì)新美星，影响公(gōng)司(sī)股价，合计盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对此(cǐ)操纵(zòng)证券市场(chǎng)行为，罚(fá)没合(hé)计9567.12万元；还(hái)对(duì)何德平(píng)信息(xī)披(pī)露违法违规(guī)，给予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来(lái)看(kàn)看，究(jiū)竟是怎么回(huí)事(shì)。

　　董事长雇人拉抬自(zì)家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会(huì)行(xíng)政处罚决定书披露的信息，新美(měi)星(xīng)董事(shì)长、法定代表人、实际(jì)控制人(rén)何德平和他的妻子黄(huáng)秀芳当(dāng)时向时任独(dú)墅湖文化传播有限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这(zhè)些(xiē)钱部分(fēn)来自(zì)他们所掌(zhǎng)控的上海(hǎi)海得泽(zé)广投资管理中心（普通合伙）（简称(chēng)海(hǎi)得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金(jīn)的目(mù)的是(shì)，委托蒋维对“新(xīn)美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新(xīn)美星”股价，以便何(hé)德平所持“新美星(xīng)”限售股于2019年4月(yuè)26日解(jiě)禁(jìn)后能够获(huò)得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证(zhèng)金后，即开始(shǐ)利用控制的(de)证券账户并联合(hé)其他(tā)市场资金(jīn)在二级市场(chǎng)买入(rù)并交易“新美星”，且在后(hòu)续操(cāo)作中(zhōng)向(xiàng)黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈其操作情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股价，蒋维还找(zhǎo)了两个帮(bāng)手共同合谋。他经人介绍认(rèn)识并联合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武共同操纵(zòng)“新(xīn)美星(xīng)”；毛明土、李传武控制各自(zì)筹得(dé)的证(zhèng)券账(zhàng)户、资金开始与蒋(jiǎng)维共同交(jiāo)易“新美(měi)星”；在此期(qī)间(jiān)，主(zhǔ)要由蒋维与毛明(míng)土联系，传递、沟通各自操盘情(qíng)况，以利于两方(fāng)交易决策，更好地共(gòng)同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披(pī)露的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛明土(tǔ)、李传武控制“俞某华”等(děng)35个证(zhèng)券账户（简称(chēng)账(zhàng)户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，“新(xīn)美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离(lí)同(tóng)期创业板(bǎn)综指26.09个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业(yè)指数25.95个百(bǎi)分点。账户组累(lèi)计(jì)买(mǎi)入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元(yuán)，对(duì)应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成交金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利(lì)用资金优势、持股优势，连续集中交易“新美星”，影响股(gǔ)票交易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股(gǔ)价(jià)、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看(kàn)看(kàn)，蒋(jiǎng)维联合毛明土(tǔ)、李传武，控制35个证券(quàn)账(zhàng)户（简(jiǎn)称账户组(zǔ)），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看(kàn)，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中(zhōng)交易“新美星”，申买量占市(shì)场(chǎng)申买量比例(lì)超20％的交易日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申(shēn)卖量比例超(chāo)20％的交(jiāo)易日有11天(tiān)，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持(chí)股总数占总(zǒng)股本比例(lì)自2019年(nián)3月(yuè)5日开始超过(guò)5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通(tōng)股本(běn)的比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具(jù)备资(zī)金优势和持股优势。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年(nián)9月26日(rì)开始，账户组(zǔ)持续大量买入“新(xīn)美(měi)星”，当日申(shēn)买排名第一，竞价买入成(chéng)交排名第一，至2019年2月28日(rì)期末持股量(liàng)为期初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加。在(zài)此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离(lí)同期创业(yè)板综(zōng)指3.33个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指数(shù)（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日(rì)，账户组集中拉(lā)抬“新(xīn)美星”，期末持(chí)股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组有两(liǎng)段典(diǎn)型的拉(lā)抬期间：2019年3月(yuè)1日至(zhì)3月6日，以不低于卖(mài)一价或(huò)市(shì)价申买3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对应成(chéng)交(jiāo)股数（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期(qī)市为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价(jià)或市(shì)价(jià)申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期申买(mǎi)量41.33％，对应(yīng)成交股数(shù)（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成(chéng)交(jiāo)量(liàng)22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月(yuè)3日期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指21.32个百分(fēn)点(diǎn)，偏(piān)离同期行(xíng)业(yè)指数(shù)22.28个百分点。

　　第三阶(jiē)段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账户组集(jí)中卖出“新(xīn)美星(xīng)”。在此期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏离同期行业(yè)指数1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案账户(hù)组(zǔ)还(hái)多次实施(shī)盘中拉抬(tái)和对倒，并反向(xiàng)卖(mài)出获(huò)利的(de)行为。经测算，扣(kòu)除佣金和相关税费，账户(hù)组(zǔ)盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　辩(biàn)称是委托理财(cái)、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会(huì)不(bù)予(yǔ)采纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价(jià)，何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳及(jí)其代理人提(tí)出(chū)多点申诉意见，请求不予(yǔ)处罚(fá)：

　　第一，没(méi)有操纵动机。

　　第二(èr)，在案证(zhèng)据(jù)不足以证(zhèng)明蒋维受(shòu)何德平或黄秀芳(fāng)委托，联合他人操纵股价，一是“市值管(guǎn)理(lǐ)”不等同(tóng)于“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维(wéi)系委托理财关(guān)系，而(ér)非操(cāo)纵股(gǔ)价；三是蒋维(wéi)没有将其(qí)与毛(máo)明土、李传武等(děng)人讨论交易新美为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭星的情况告知(zhī)黄秀芳或何德平，涉案股东(dōng)名册并非(fēi)黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供，蒋维也没有向黄秀芳(fāng)反馈过股东名册；四是蒋维(wéi)没有与(yǔ)毛明(míng)土(tǔ)、李传武就各自账户(hù)交易(yì)新美(měi)星的盈亏分(fēn)配进行约定；五(wǔ)是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳利益(yì)并(bìng)不一致，何德平、黄秀芳不(bù)能(néng)控制蒋维账(zhàng)户组(zǔ)，蒋(jiǎng)维获得黄(huáng)秀(xiù)芳资(zī)金后(hòu)部分(fēn)用于偿还债务，部(bù)分用于非法活动，属于欺(qī)诈或(huò)诈(zhà)骗。

　　第三(sān)，黄(huáng)秀芳不应对毛(máo)明土(tǔ)账户组、李传武(wǔ)账户组交易行为承担责任(rèn)。

　　第(dì)四，部分账(zhàng)户不受蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)控(kòng)制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年(nián)11月25日询问(wèn)笔录的合(hé)法性及真(zhēn)实(shí)性。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供款项不(bù)知情、未参与(yǔ)，且何德(dé)平(píng)与黄秀芳系(xì)独立法律主体(tǐ)，即便夫妻或一致(zhì)行(xíng)动人(rén)中一方存在(zài)不当行为，不应推(tuī)定或认定另(lìng)一方承担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明(míng)土、李传武，及他们的代理(lǐ)人也就是否合谋、部分账户的控制关(guān)系、委(wěi)托理财关系等(děng)提(tí)出了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会回应，经复核，对当事人(rén)及(jí)其代(dài)理人的主要(yào)陈(chén)述意见(jiàn)不(bù)予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，本(běn)案为多个主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔接(jiē)、合作，共同完成的操纵(zòng)行为。在案(àn)证据可以证明，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋维提供资金(jīn)作为保(bǎo)证金(jīn)，委托(tuō)其通过二级(jí)市场交(jiāo)易影响新美星股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳反馈交易情况(kuàng)；何德平知(zhī)悉(xī)并参与了(le)本案行为(wèi)；上述行(xíng)为(wèi)的实质是操纵股价，并非合法理财。在案证据可以(yǐ)证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武有共同影响(xiǎng)“新(xīn)美星”股价的意图和目标(biāo)，共同商(shāng)议、谋划操(cāo)盘(pán)、拉抬(tái)股(gǔ)价，并且采(cǎi)取了联(lián)合影响(xiǎng)股价的行动，属于共同操纵行(xíng)为。

　　关于违法期间和责任承担，证(zhèng)监会表(biǎo)示，由于(yú)2018年9月(yuè)26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控(kòng)制(zhì)的账户(hù)交易(yì)“新(xīn)美星”客观上为后续(xù)的合谋操纵起(qǐ)到一定(dìng)程度锁仓的作(zuò)用，并且根据蒋维笔(bǐ)录(lù)，毛明土(tǔ)知道蒋维和上(shàng)市公司的合作，知道蒋维已(yǐ)经有(yǒu)一定底仓，才愿意买入“新美星(xīng)”，因此毛(máo)明土(tǔ)和李传武的(de)违(wéi)法期(qī)间(jiān)与蒋(jiǎng)维、黄秀芳(fāng)、何德(dé)平一致(zhì)。在(zài)此基(jī)础上，在认定及处罚时将合谋各(gè)方视(shì)为一个整体，不区别对(duì)待各方账(zhàng)户(hù)组。

　　证监(jiān)会认为，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武上(shàng)述行为违(wéi)反(fǎn)了(le)2005年《证券(quàn)法》第七十七条(tiáo)第一项规定，构成2005年《证券法》第二百零三条(tiáo)所述的操(cāo)纵证券市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会(huì)决(jué)定：就操纵证券市场行为，对何德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛(máo)明土(tǔ)、李传武没收违法所得(dé)4783.56万(wàn)元(yuán)，并处(chù)以(yǐ)4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何德平、黄秀芳(fāng)罚款(kuǎn)2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传(chuán)武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长信息(xī)披露(lù)违法

　　被予以警告(gào)并(bìng)罚款

　　另外，关于何(hé)德(dé)平(píng)信息披露违法的相(xiāng)关(guān)情况，行政处罚决定(dìng)书披露，在新(xīn)美星2016年4月上市(shì)前(qián)，海得(dé)泽(zé)广(guǎng)代何(hé)德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有(yǒu)公司80万(wàn)股股份，占新美星(xīng)上市时总股本的(de)1％。上市后，该部分股票(piào)继续由海得(dé)泽广(guǎng)代持(chí)，海得泽(zé)广自2017年12月19日开(kāi)始减持(chí)“新美星”股票，至2018年12月(yuè)27日减持完毕。

　　关于何德(dé)平信息披露违法(fǎ)，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人(rén)提(tí)出：第一，海得泽广与(yǔ)何德(dé)平、黄秀芳二人(rén)不(bù)存在代持，涉案股份(fèn)系海得泽(zé)广为兰某(mǒu)代持，股份(fèn)减持决策由海得泽(zé)广(guǎng)和兰某作(zuò)出，海(hǎi)得泽广将减持(chí)所得汇入黄秀芳指(zhǐ)定账户的原因系兰某向(xiàng)黄秀芳(fāng)归还(hái)借款本息。第二，涉案(àn)股(gǔ)份仅为(wèi)1％，不(bù)具有重大性，不(bù)对投资者(zhě)决(jué)策产生重大(dà)影响，情节轻微。第三，即便认(rèn)定(dìng)代(dài)持成立，何德平对(duì)借款、还款等事项，不参与、不知情，没有主观(guān)过错(cuò)，不应受到(dào)处罚。综上，请求(qiú)不予处(chù)罚。

　　对此，证监会回应，根据黄(huáng)秀芳、兰某(mǒu)等询(xún)问笔录(lù)、海得(dé)泽(zé)广交易流水、资金流水及(jí)相关银行账户流水，结合何德(dé)平、黄秀芳的配偶关系，代持资(zī)金和减持(chí)所得(dé)系家庭共同财产(chǎn)，可以(yǐ)认定(dìng)海得泽广(guǎng)代何(hé)德平、黄秀芳持有新美(měi)星股票。当(dāng)事人(rén)所(suǒ)提相(xiāng)关(guān)理由不具(jù)有事实(shí)和法律依据(jù)，不(bù)予采纳。

　　证监会(huì)表示，何德平作为上市公司实际控制人，未如实告(gào)知上市(shì)公(gōng)司上述持股情况，导致新美星在相关公告中均未披露相关情(qíng)况，导(dǎo)致新美星违反2005年(nián)《证券(quàn)法》第六十三条规定，何德平(píng)的行为构成2005年《证(zhèng)券法》第(dì)一百九十三条第三款规(guī)定(dìng)的情形。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就信息披露违(wéi)法行为(wèi)，对何德平给予警(jǐng)告，并(bìng)处(chù)以40万元(yuán)罚款。

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