4月以来，棉纺织市场延续消费旺季(jì)强劲(jìn)势头(tóu)，下(xià)游纺企开(kāi)工负荷高(gāo)位，加之市场对新(xīn)年(nián)度减产担忧加(jiā)重，国(guó)内棉价(jià)持续上涨。而国外(wài)金(jīn)融市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉(mián)价(jià)格承压运行，导(dǎo)致国内外棉花价(jià)差不断收缩，最(zuì)终至4月底5月初结(jié)束了(le)内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的(de)格局，近期随着国内棉价连续(xù)攀升，价(jià)差逐(zhú)渐(jiàn)收窄、由负转正(zhèng)。内盘表现相对(duì)较强的原因在于国(guó)内供需(xū)矛盾更为(wèi)突出，春(chūn)节后国内(nèi)需求持续修复(fù)，外(wài)贸(mào)订单表现也(yě)好于预期，叠加新(xīn)疆天气(qì)不利棉花播种和出(chū)苗，减产预期推动国(guó)内棉价(jià)不(bù)断(duàn)走(zǒu)强(qiáng)。外盘由(yóu)于2022/2023年(nián)度全球棉市(shì)供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货(huò)棉花(huā)分析(xī)师(shī)李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺季(jì)拉动效果(guǒ)明显，大多纺企纱(shā)线产(chǎn)品(pǐn)库存(cún)低位，开工负(fù)荷保持(chí)高(gāo)位运行。据监测，山东主(zhǔ)销区4月(yuè)纺企开机负(fù)荷(hé)达到75％，较(jiào)上月(yuè)提高(gāo)8个(gè)百分点；纺(fǎng)企所接(jiē)订单排(pái)单时间达(dá)到10天，较上月增(zēng)加2天，开工(gōng)负(fù)荷及(jí)订单排单(dān)时(shí)间达到近两年来最高水平(píng)。同时(shí)由(yóu)于(yú)大部分纺企纱线产品库(kù)存低位，产销压力较小，促使部分企业增加(jiā)原棉(mián)储备库存，为棉花市(shì)场消费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽(jǐn)管(guǎn)棉花现货(huò)价格持(chí)续上涨，但下游(yóu)纺企对高价(jià)棉花的接受程度并(bìng)不(bù)高，仍以刚需采购为主。5月进(jìn)入淡季后，下游订单明显减少(shǎo)，购(gòu)销(xiāo)也较为(wèi)冷清，棉价的上涨也并未有效传导到(dào)下游，棉纱(shā)、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利多的推(tuī)动下(xià)强势上涨。中棉协调(diào)查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地区(qū)陆续出(chū)现低(dī)温降雨(yǔ)降雪天气，给棉花播种以及(jí)出苗(miáo)带(dài)来了不利影(yǐng)响，进一步加剧了市场对于新(xīn)年度(dù)产量大降的担(dān)忧(yōu)，也为减(jiǎn)产炒作提供了助推剂。5月(yuè)新疆气温(wēn)快(kuài)速回(huí)升，郑棉一度回(huí)落，但(dàn)近日新(xīn)疆地区(qū)迎来强降雨，部分(fēn)地区伴随(suí)大(dà)风和沙尘暴，可能会(huì)对棉苗(miáo)生长产生不利影响，再度引发(fā)了市场对于天气的关注(zhù)，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花(huā)播种面积普遍下降，根据(jù)我们的(de)调研结果(guǒ)推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积总计或下(xià)降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温普(pǔ)遍偏(piān)低，尤(yóu)其(qí)是北疆因(yīn)积温不(bù)足，播(bō)种时间(jiān)推(tuī)迟5—7日，加之4月中下旬及5月初(chū)部(bù)分地区出现(xiàn)大风(fēng)沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天气，导(dǎo)致部分棉田重播，预计新(xīn)年(nián)度(dù)棉(mián)苗生(shēng)长进度较去年同期或推迟10—15日(rì)，将影响棉铃(líng)克重，或导致减(jiǎn)产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行(xíng)业(yè)人士对新年度供应(yīng)收紧预期增强，普(pǔ)遍提高现货售卖价(jià)格。4月份(fèn)国内价格明(míng)显(xiǎn)上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上(shàng)，国内供应端方面，在意向种植面积下(xià)降(jiàng)和(hé)播种期低温(wēn)天气(qì)的(de)双重(zhòng)作用下，新年(nián)度棉(mián)花(huā)减产概率(lǜ)大大增(zēng)加。需(xū)求端，目前(qián)下游纺织(zhī)企业的开机率维持高(gāo)位，而(ér)成(chéng)品库(kù)存仍位于历史偏(piān)低水(shuǐ)平，整体表(biǎo)现尚可，需(xū)求端带来的负反馈并不明显。“不过接下来(lái)5—7月是纺(fǎng)织行业淡季，下游需求存在走弱(ruò)的预期，短期对国内(nèi)棉价形成(chéng)一定的压(yā)力(lì)。但中(zhōng)长期内需持(chí)续复苏的逻辑并未(wèi)改变，中国(guó)已经成为支撑全(quán)球棉(mián)花消费复苏的主力(lì)军。”李馨说(shuō)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，4月份(fèn)欧美高通胀问题持续，使业者(zhě)担忧持续加息的紧缩政策，或降(jiàng)低居民对纺(fǎng)织品(pǐn)服装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布数(shù)据显示，中(zhōng)国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外地(dì)区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量环比下(xià)降(jiàng)57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一步使(shǐ)市场(chǎng)担忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外(wài)棉(mián)价(jià)格也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市的(de)供需预(yù)测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球棉花消费(fèi)量大幅调(diào)增144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期末(mò)库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将(jiāng)显著(zhù)复苏，全(quán)球棉市供需有望转强，支撑(chēng)国际棉价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国内(nèi)经(jīng)济向好预期下，棉纺织市场消(xiāo)5k是多少钱，5k是多少钱人民币费增长(zhǎng)明显(xiǎn)，叠加极端(duān)天气对棉(mián)花正常出苗(miáo)生长带(dài)来袭扰，供应预期收缩，促(cù)使棉(mián)企挺价出货意愿增强(qiáng)，国内棉花价格随之水涨船(chuán)高；而国外弱预(yù)期背景下，消费下滑，与国内形成明显反差(chà)。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价(jià)-国(guó)外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来(lái)首次转正。截(jié)至5月16日，国(guó)内外棉花(huā)价差延续正值。国内棉花价(jià)格回归至外(wài)棉价格上方，或使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续与(yǔ)外棉(mián)市场(chǎng)的(de)竞争压力或增加。

　　对于后(hòu)市，李馨认为，下(xià)游(yóu)步入淡季后需求支撑(chēng)减弱，当前基本面缺乏(fá)实(shí)质性利好，天气对产量的影响仍有待观察，郑(zhèng)棉(mián)短期预计宽幅振荡为(wèi)主。中长期看，国内棉花产量(liàng)下(xià)滑是大概率事件，今年已有许多(duō)轧花厂在(zài)升(shēng)级改造加(ji5k是多少钱，5k是多少钱人民币ā)工设备，对于产能持续(xù)扩张(zhāng)的(de)轧花厂来说，如果棉花产量面临(lín)减少，新棉抢(qiǎng)收大概率会在(zài)今年重演，中长(zhǎng)期(qī)棉价(jià)重心有望继续抬升。

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