金融界5月23日 万物皆(jiē)周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六(liù)年(nián)一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最后一(yī)个交易日(rì)，在郑州商品交易所交易的白糖主力期(qī)货合约(yuē)收盘成(chéng)功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的(de)信息(xī)湮没在五一(yī)假期的兴(xīng)奋与快乐(lè)之中，并未(wèi)引起市场关注。直至(zhì)昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元(yuán)/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖周(zhōu)期

　　而(ér)上一次白(bái)糖主力期(qī)货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在上演最(zuì)后的(de)末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三(sān)个(gè)关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创(chuàng)下(xià)7314元/吨的(de)周期高点，随即(jí)白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才(cái)勉强止住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周期十(shí)分准时(shí)，从未缺席过(guò)。而形成(chéng)这种(zhǒng)周期的原因与白糖期(qī)货的种植周期有(yǒu)关，一般(bān)甘蔗的每三年(nián)一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白(bái)糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮(cháo)，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖(táng)供(gōng)给方(fāng)面，减产是大(dà)概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会(huì)发(fā)布的全国食糖产销数据(jù)显示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期截至今年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂已全(quán)部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除(chú)云南地(dì)区外，广西(xī)等主产区(qū)陆(lù)续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量(liàng)延续(xù)下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产对(duì)白(bái)糖来说并不现实，由于(yú)国内糖料作(zuò)物种植面积增长有限，国内糖料作物(wù)产量也(yě)增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖(táng)产量(liàng)整体(tǐ)保持平稳，年(nián)产量(liàng)在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每年在(zài)1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺口部分(fēn)通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国际市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日报报(bào)道，联合国(guó)粮食及农业组(zǔ)织(zhī)（粮(liáng)农(nóng)组织）发(fā)布(bù)的报告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织(zhī)食糖价格(gé)指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁10月以(yǐ)来的新高。

　　白(bái)糖全球主要(yào)生产(chǎn)国和地区包括(kuò)巴(bā)西、印度、欧盟、泰(tài)国(guó)、中国、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等(děng)，其中(zhōng)前十位食糖产(chǎn)量(liàng)约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是(shì)巴(bā)西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量占全球(qiú)比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国之一，印(yìn)度正面临甘(gān)蔗产量下降(jiàng)危机，加(jiā)上政府(fǔ)实施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖(táng)业累计上涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年(nián)内(nèi)涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约(yuē)是否会(huì)重蹈覆(fù)辙，还是(shì)继续(xù)挑战极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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