财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾(téng)讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局(jú)人工智能(néng)，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概(gài)念股。

　　在人(rén)工智能大行其道(dào)的首(shǒu)季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长(zhǎng)价(jià)值的基金经理(lǐ)仍坚守新能(néng)源(yuán)，如曾经的(de)公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人工(gōng)智能的(de)盛典。面对火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是(shì)不为所动继(jì)续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的(de)调仓换股，可见越来(lái)越多的(de)基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是(shì)等(děng)死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能(néng)是(shì)找死，横竖都(dōu)是死，不(bù)如搏一(yī)把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证(zhèng)明(míng)了这一(yī)点(diǎn)，公募(mù)基(jī)金一季(jì)度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新(xīn)进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的另一(yī)只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿(ruì)新起(qǐ)点混合一(yī)季度新(xīn)进中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中(zhōng)也(yě)能(néng)看(kàn)出(chū)葛兰的(de)人工智(zhì)能(néng)投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及(jí)终(zhōng)端的(de)应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基(jī)金经(jīng)理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调(diào)仓动向可以看出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外(wài)大模型以及(jí)相关人工智能的产业趋(qū)势受到市(shì)场关(guān)注，并很快扩散到(dào)国内(nèi)产(chǎn)业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济(jì)复苏相对温和的(de)情景下，计算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子行业受到各方(fāng)资金的追捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新趋(qū)势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信(xìn)服等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇，海康威(wēi)视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股(gǔ)均为(wèi)新晋兴全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了(le)突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模(mó)块等子板块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的(de)是，此(cǐ)前招商(shāng)证券研报称，从历(lì)史上来(lái)看，30％是主动偏股(gǔ)公募(mù)基金大类行业配置比例(lì)一个很重要的临(lín)界(jiè)值，往往预(yù)示着(zhe)某个板块(kuài)进入过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季(jì)度(dù)末(mò)，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这点(diǎn)看，基金经理对(duì)于TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱(bào)团离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了(le)景

　　在(zài)“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍有一部分仍坚(jiān)守新(xīn)能源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能(néng)源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队(duì)对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露(lù)的一季报(bào)中也证实了他(tā)们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升(shēng)级，从其十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，前五大重(zhòng)仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念(niàn)股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且(qiě)新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表(biǎo)达了仍对新(xīn)能(néng)源(yuán)保持信(xìn)心，“我(wǒ)们对(duì)本产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车(chē)方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过(guò)调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链的(de)变化在市场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其管理的(de)睿远(yuǎn)成长价值(zhí)混合前十大重仓股分别为中国(guó)移动(dòng)、宁(níng)德时(shí)代(dài)、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对比去(qù)年年底该基金增持了宁德时代、通(tōng)威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的(de)是(shì)，加仓(cāng)幅度最多(duō)的(de)是光伏龙头通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华(huá)心怡(yí)混合(hé)也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他(tā)表示，“我(wǒ)们(men)曾经提到(dào)了新(xīn)能源板块(kuài)的(de)一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年(nián)的消(xiāo)化后，在这个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价(jià)位置下，我们(men)认为新能源板块(kuài)的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，新能源非(fēi)常具(jù)有吸(xī)引力。在(zài)一(yī)季度(dù)我(wǒ)们对于(yú)电动车、光伏、储(chǔ)能(néng)、海(hǎi)风的一些标的，都(dōu)增加了(le)一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度(dù)的(de)热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下(xià)，并没有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒(héng)在(zài)接受(shòu)财(cái)联(lián)社记者采访时(shí)提到，他(tā)曾重点关注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜欢(huān)去(qù)追逐风口，他(tā)选择会在(zài)全市场做(zuò)行业轮(lún)动，在操作上(shàng)绝(jué)对(duì)不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于(yú)自(zì)己看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不(bù)确(què)定性来的时候，无论是基金经理个人还(hái)是投资(zī)者，其实都是无法承(chéng)受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个(gè)行业，即使你再看好，也要控制持有(yǒu)比例，分(fēn)散风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银(yín)施罗(luó)德基(jī)金的(de)王崇一季(jì)报表示暂时无(wú)法预测其兑现节奏(zòu)和(hé)时间(jiān)，短期(qī)内也很难(nán)在A股找到明显的受益(yì)标的，就没有参(cān)与。不(bù)过他也(yě)认为这些股(gǔ)票(piào)的估值体系还在合理(lǐ)接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基(jī)金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一(yī)部分(fēn)市场(chǎng)人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务器以及光模(mó)块等细(xì)分(fēn)赛道将(jiāng)陆续(xù)迎来(lái)基(jī)本(běn)面的确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚(shàng)未结束，个(gè)股上是找机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司(sī)研报指出，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高(gāo)企，上(shàng)一轮行情催化主要集(jí)中于大模型的(de)突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产(chǎn)品(pǐn)的研发和发布，其中办(bàn)公(gōng)场景进展相对较快(kuài)，我(wǒ)们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们(men)持续看(kàn)多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议投资者优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董承非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时(shí)代(dài)，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来(lái)10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后(hòu)续(xù)或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策(cè)略首席(xí)分析(xī)师陈果，在A股二(èr)季度投资(zī)策略会上提到“今年(nián)大(dà)概率(lǜ)还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其是很(hěn)多科技股在过去几年其(qí)实没有太多(duō)的(de)表(biǎo)现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长时间(jiān)没有太多表现。今年要(yào)推动数字经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本(běn)身(shēn)今年科技(jì)股的机会是可以期(qī)待(dài)的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度(dù)可能会有一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资(zī)阶段不太适合(hé)大多数的(de)投(tóu)资者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但(dàn)对标20离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性13年“移(yí)动(dòng)互联(lián)网+”行情节(jié)奏，预(yù)计本轮(lún)后续(xù)调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低布(bù)局(jú)有望(wàng)率(lǜ)先实(shí)现业绩(jì)兑现的(de)环(huán)节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计(jì)算机、传媒、通信(xìn)。

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