自(zì)4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，场内(nèi)资金在科创板投资上采取“越跌越买(mǎi)”的(de)操作(zuò)，主要跟踪科创板及其关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了(le)科(kē)创板之(zhī)外，半导体相关ETF也持(chí)续(xù)吸引场内资金的目光。场(chǎng)内(nèi)11只跟一本书多重，一本书多重有一斤吗踪半导体(tǐ)及(jí)芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合(hé)计资(zī)金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加速(sù)布(bù)局(jú)科(kē)创板、半导体板块，体现出市(shì)场对上(shàng)述板块投资价值的(de)认可。经(jīng)过前期调(diào)整(zhěng)，这两大板块性价比也在(zài)逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近(jìn)一(yī)个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资金配(pèi)置的工具性(xìng)产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投资的特(tè)征，最(zuì)近一个(gè)月，随着一本书多重，一本书多重有一斤吗科创板的回调(diào)，相(xiāng)关(guān)ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一(yī)个月(yuè)时间，主要(yào)跟踪科创板(bǎn)及其关(guān)联指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华(huá)夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流入(rù)榜首，除此(cǐ)之外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净(jìng)流入也(yě)均在10亿元之(zhī)上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，场内资金持续流(liú)入科创板相关(guān)ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机(jī)等(děng)科(kē)创板的核心(xīn)权重行(xíng)业持续获得(dé)资金青睐，一一本书多重，一本书多重有一斤吗方面源于一季(jì)度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另一方面(miàn)随着(zhe)半导体下行周期(qī)拐点临近(jìn)，业绩边际改善的预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业绩变化来看(kàn)，电(diàn)子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预期增(zēng)速保持在(zài)较(jiào)高水平，相比过去明(míng)显(xiǎn)改(gǎi)善，与此同(tóng)时新能源板块的(de)增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进(jìn)一(yī)步分(fēn)析(xī)指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为成(chéng)长性宽基，今年一季(jì)度的利润增速相对较(jiào)高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净利润增速(sù)来看，科创50相比其他宽(kuān)基指数(shù)仍(réng)有(yǒu)优势，配置性(xìng)价比较(jiào)高，反映出(chū)较好的基本面(miàn)。

　　从(cóng)估值水平来(lái)看，科创50仍处(chù)于历史较低水平，同(tóng)时盈利(lì)估值(zhí)匹配度(dù)依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英(yīng)也(yě)看好今(jīn)年以来(lái)科创板走势。“从(cóng)板块整(zhěng)体估(gū)值(zhí)性价比以及对未(wèi)来产业的(de)反应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表(biǎo)现，经过(guò)了(le)三年的(de)估值(zhí)回(huí)归，很(hěn)多(duō)公(gōng)司的估值与(yǔ)成长匹配，买入(rù)并持有可(kě)以享受行业(yè)和公司的长期成长(zhǎng)。”华南一位基金(jīn)经理更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)前三名

　　最近一段时(shí)间，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省(shěng)公(gōng)布外汇法法(fǎ)令修(xiū)正案(àn)，将先进(jìn)芯片制造(zào)设备等23个(gè)品类(lèi)追加(jiā)列入出口管理的管制(zhì)对(duì)象(xiàng)，上述修正案在经(jīng)过2个月的公告期后，并将于(yú)7月开始实施。受益于国产(chǎn)替代(dài)加速的预期，半导体(tǐ)板块成为(wèi)5月24日(rì)A股(gǔ)市场少(shǎo)数逆势飘红的(de)板块之一。

　　而(ér)在(zài)ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块回调(diào)，资金也(yě)在加速抄底这一(yī)板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或是芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿(yì)元。其(qí)中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净(jìng)流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走势，国(guó)泰(tài)基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格(gé)持续下探之后，当前阶段或已接近(jìn)行业底部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于(yú)其(qí)他半导体产业链环节(jié)，具备较强的大宗商品属性，国(guó)际龙头会在下游新兴需求诞生(shēng)时，提升自身产能。而当扩产落地(dì)时，行业进入供过于求(qiú)周期，各厂商则会通过降价进行(xíng)库存去(qù)化。供给(gěi)与需求的错配使得存储行业具有(yǒu)较强(qiáng)的(de)周期性。

　　国泰(tài)基(jī)金称，回顾历史上存储(chǔ)芯(xīn)片的周期(qī)走(zǒu)势，结合2022年四(sì)季度行业龙头(tóu)营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底阶段，下半年(nián)有望迎(yíng)来(lái)存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工(gōng)智(zhì)能(néng)新兴需求爆发，对于算力(lì)以及(jí)存(cún)储的爆发性需(xū)求由产业(yè)链下游传导到上游，促(cù)进上游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠加(jiā)近两个季度量价持续下探的(de)周期(qī)性磨底(dǐ)，芯片板块(kuài)有望(wàng)在今年下半年迎(yíng)来(lái)反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资(zī)者需要警惕(tì)国际局势以(yǐ)及(jí)通(tōng)胀带(dài)来的负面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金(jīn)合(hé)信(xìn)芯(xīn)片产业基金经(jīng)理刘扬则表示(shì)，硬科技的投(tóu)资机会需要看到(dào)真正的(de)业绩触底、拐点出现，以及(jí)一(yī)些真正的创(chuàng)新落地。预计半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)和消费电子大概率在二季(jì)度及二季(jì)度以后触(chù)底，当(dāng)行业周期触(chù)底，科技创新蓄能才能真正地(dì)释(shì)放(fàng)出来，下半年硬科技的(de)投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半(bàn)导体芯片(piàn)ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业链(liàn)正处于供给(gěi)侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产(chǎn)业链库(kù)存(cún)的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来(lái)库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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