金融界4月26日(rì)消息(xī) 国内期(qī)货市场早盘收盘，商品期(qī)货跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃(lí)、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油、燃油跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫(liú)燃料油、纸(zhǐ)浆、沪(hù)铜什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试(tóng)跌超1％。涨幅(fú)方(fāng)面，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期(qī)货(huò)：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻(bō)璃(lí)行情(qíng)波动(dòng)较(jiào)大(dà)

　　短期SA属于估值合适做多但是驱动有限的阶段(duàn)。前期我(wǒ)们做空纯碱(jiǎn)的原(yuán)因在(zài)于4月偏宽松(sōng)的(de)预期(qī)下(xià)，存(cún)在累(lèi)库和(hé)订单下滑导致的(de)现(xiàn)货价格下降，近(jìn)几周现货也基本兑现，期货重(zhòng)心下移。从09可能的向上驱动(dòng)来(lái)看，检修(xiū)、可流通现(xiàn)货(huò)、投产延迟这三点(diǎn)可能会构成(chéng)反弹的(de)驱动。而目前来看，投产的变数(shù)预(yù)计不大；中游库存偏(piān)低(dī)，但(dàn)是现货反馈并不存在缺货迹象，基差(chà)表现同(tóng)样偏弱；因(yīn)此09反弹的(de)驱动依旧是等待检修的兑现造成现货的趋紧反馈，短(duǎn)期确(què)难见得。策略上，SA现货存在企稳的(de)迹象(xiàng)，但是驱动依旧是等待检(jiǎn)修兑现(xiàn)，可选择9-1正套的(de)方式入场(chǎng)，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月的需求来看，玻璃的表(biǎo)现环比(bǐ)和同比上都(dōu)是(shì)相当出(chū)类拔萃，日均(jūn)水平持平去年8月份和2021年旺季的水平，而这一点(diǎn)和(hé)下游反(fǎn)馈和实际地产的(de)表现(xiàn)并不匹配。同时，我们(men)观察到下游原片库存基(jī)本(běn)补至2022年年(nián)初水平；进入五月，我(wǒ)们还是(shì)得(dé)考虑梅雨季的因(yīn)素，往年下游存(cún什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试)在压缩原片库存(cún)的可(kě)能性(xìng)。但(dàn)是(shì)从近期(qī)的现(xiàn)货反(fǎn)馈(kuì)来(lái)看，各家玻璃厂(chǎng)继(jì)续上调(diào)现货价(jià)格，产销维持在较高水(shuǐ)平(píng)，因此近月确实(shí)难(nán)以出现回撤，总体还是正(zhèng)套思路。

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