如果(guǒ)要论(lùn)二季度(dù)迄今，全球(qiú)股(gǔ)票市(shì)场中最(zuì)为靓丽的一道“风景线”，那么显然非日(rì)本股市(shì)莫属！

　　周(zhōu)五（5月19日(rì)），日经225指(zhǐ)数进一步强势(shì)高开逾1％，最高触及30924.47点，创下(xià)了自1990年8月以来的(de)新高(gāo)，收(shōu)在30808.35点(diǎn)。在本周早(zǎo)些时候，东证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)已经(jīng)率(lǜ)先创下了1990年8月(yuè)3日(rì)以来的最(zuì)高收(shōu)盘(pán)点位。

　　多(duō)组对比可以显示出日(rì)股今(jīn)年以来的强(qiáng湖南电大几本，湖南长沙电大是几本)势：东证指数年内(nèi)已累(lèi)计上涨了(le)逾15％，远远超过了标普500指数约9％的涨幅。截(jié)止本周三，追踪日本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内(nèi)已上涨了11.8％，而(ér)追踪标普(pǔ)500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩(suō)短(duǎn)到二季度迄今的短短(duǎn)一(yī)个半月(yuè)，日股的涨幅更(gèng)是(shì)在全球主要股(gǔ)指中几无(wú)敌手(shǒu)……

　　日(rì)股为何能一举(jǔ)领涨全(quán)球？对于许多国(guó)际市场的(de)投(tóu)资者(zhě)而言，近来提到日股的优异表现，脑海中第一时(shí)间浮现出的，无疑都是“股神”巴菲特在(zài)上月对日本(běn)市场表(biǎo)现出的强烈投资意愿(yuàn)。正(zhèng)是巴菲特进一步增持了日本五大商社仓位(wèi)，令越来越多的业内人士开始(shǐ)注意到这一全球(qiú)第三大经济体的巨(jù)大投(tóu)资(zī)机会。

　　不过，日(rì)股本轮爆发背后的成功秘诀，真的仅仅(jǐn)只是获得了“股神(shén)”的青睐吗？

　　答案(àn)显然没那么简单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团队联席主管Carl Vine看来，并不(bù)是巴(bā)菲特(tè)的(de)出现(xiàn)让日股(gǔ)变得(dé)吸引人。巴菲特所看(kàn)到的（机(jī)会）其实也正(zhèng)是其他人眼下正在看到的，人(rén)们对日股(gǔ)的前景正(zhèng)感(gǎn)到非常(cháng)兴奋！

　　至于究竟有哪些因(yīn)素(sù)在推动着日股(gǔ)上涨？“干货”其实(shí)有很多……

　　狂热的外资买需

　　根据东京(jīng湖南电大几本，湖南长沙电大是几本)证(zhèng)券(quàn)交易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外(wài)国投资者(zhě)目前(qián)已经连续第六周成为了日本股票的(de)净买家。在(zài)此期间，外国投资者大举涌入(rù)了(le)日股股(gǔ)票和(hé)期(qī)货市场(chǎng)，净流入逾(yú)300亿美元，是过去10年最大规模的资金流入之一(yī)。

　　根据交易(yì)所(suǒ)的数(shù)据，在截至5月(yuè)12日的最近一周(zhōu)内(nèi)，海外交(jiāo)易(yì)者又净买入了价值7810亿日元（约(yuē)合57亿美元）的股票和期货。

　　杰(jié)富瑞日本股(gǔ)票(piào)策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学”时代初(chū)期以来，他就从未(wèi)见过(guò)外国投资者对日本如(rú)此(cǐ)感兴(xīng)趣。

　　在欧美银行(xíng)系统不(bù)稳定和信用紧缩(suō)风险的(de)笼罩(zhào)下，越来越多的(de)海外投(tóu)资者似(shì)乎看(kàn)到(dào)了日本股(gǔ)市(shì)作(zuò)为避险地的“稳定性”。日本股票(piào)给人(rén)的长期低迷印象正在(zài)减(jiǎn)弱(ruò)，持(chí)续稳(wěn)定在1美元兑换130日元的(de)日(rì)元汇(huì)率、以及股神巴菲特(tè)对日(rì)本五大(dà)商社的增持，也令不少海外投资(zī)者对(duì)投资日本产生了(le)更(gèng)多的兴趣(qù)。

　　高(gāo)盛日本(běn)公司就(jiù)表示，近来已受(shòu)到了(le)越(yuè)来越多(duō)平时不太(tài)关注日本(běn)市场的(de)海(hǎi)外投资者的咨询。不少海外投资者(zhě)在看到日本股市的(de)涨幅超过美股后，开始调查其中的原因，他们的建仓买(mǎi)入又进(jìn)一(yī)步(bù)促(cù)使(shǐ)股市上(shàng)涨，形成(chéng)了目前的良性(xìng)循环。

　　一个值得留意的现(xiàn)象是，在巴菲(fēi)特上月(yuè)公(gōng)开表态力挺(tǐng)日股后，包括对(duì)冲(chōng)基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在(zài)内(nèi)华尔街资本也(yě)已相继造访(fǎng)日本。这些海外资(zī)金有意复制巴菲(fēi)特的策略(lüè)，通过(guò)低成本日元融资(zī)押注高股息日元(yuán)资产。

　　其实，巴菲特在(zài)日本(běn)五大商(shāng)社上(shàng)的(de)加大投资，也存在着在(zài)国际市场上分散投资对象的想法。虽然巴菲特(tè)相信美国的增长潜力，但过度(dù)集(jí)中(zhōng)会产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球(qiú)投资策略师Jeff Kleintop指出(chū)，日本股市的(de)回报率是在(zài)波动(dòng)性远(yuǎn)低于(yú)美国科技(jì)股的情况下实现(xiàn)的。这意味(wèi)着(zhe)日本股市(shì)对美(měi)国投资者来说应(yīng)该颇有(yǒu)吸(xī)引力(lì)。对美国债务上限的担(dān)忧(yōu)可能也刺(cì)激(jī)了一些(xiē)“末日(rì)准备者(zhě)”涌入日本(běn)股市(shì)，以此作为避险手段。

　　法国兴(xīng)业(yè)银(yín)行分析师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人在周二的一份报告(gào)中也(yě)表(biǎo)示，“外资的回归是(shì)日本股市复苏的重要(yào)标志。（我们）将继续对日本(běn)股票(piào)维(wéi)持超配，并偏(piān)向银行、金融和价值(zhí)股的投(tóu)资。”

　　深层(céng)次的企业治理变(biàn)革

　　当然(rán)，在海(hǎi)外投资(zī)者今年对日本产生兴趣之前，他(tā)们此(cǐ)前在这片“失(shī)落地带”曾经历过长(zhǎng)达数十年虚假(jiǎ)的曙(shǔ)光和令人失望(wàng)的低回报(bào)。那么(me)这一(yī)次(cì)，即便有(yǒu)着避(bì)险(xiǎn)和(hé)多元(yuán)化分散投资的(de)需(xū)求(qiú)，他们又为何(hé)铁(tiě)了心一定要(yào)来(lái)日本市场？日(rì)本市场的吸引力(lì)就一定(dìng)远超全(quán)球(qiú)其(qí)他地区吗？

　　这(zhè)便不得不提日本市场眼下正(zhèng)经历的一场“蜕变”了(le)！

　　金融服务(wù)提供商Rosenberg Research总(zǒng)裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本股市本轮上(shàng)涨的主要原因还源于治理标准的提高，以及企业部门推(tuī)动向股东(dōng)返还现(xiàn)金。日本多(duō)年的公司治(zhì)理(lǐ)改革(gé)已(yǐ)开始见效(xiào)，这(zhè)项改革最初由(yóu)已故前首相(xiāng)安(ān)倍晋三(sān)倡导。

　　Rosenberg指出，目(mù)前(qián)日本企业的派息已大幅增加，在截至今年3月的财年(nián)中，日(rì)本企业宣布的(de)回购规模已飙升至9.7万(wàn)亿日元（合714亿(yì)美元(yuán)）的历史最高水平(píng)。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公司资产负债(zhài)表上有净现金，而美国的这一比例(lì)只有20％多一点；东证指数(shù)成分股公司中(zhōng)约(yuē)有(yǒu)54％的公司(sī)股价(jià)低(dī)于(yú)每股账面(miàn)价值，而标普500指数成分(fēn)股中这一(yī)比(bǐ)例仅为7％。单(dān)从市(shì)净率(lǜ)等(děng)估值指标来看，这就为(wèi)日本股市(shì)提供了更坚实(shí)的底部(bù)和更(gèng)高(gāo)的(de)上限。

　　今(jīn)年3月底，东(dōng)京证券交易所为了(le)改变股(gǔ)价(jià)跌破每股净资产——市(shì)净率低于1倍的情况，还请求上市企(qǐ)业在(zài)意识到资本成本(běn)的前提下(xià)推进(jìn)经营并公布(bù)改(gǎi)善方案等。

　　与此相呼应(yīng)的行动已开始(shǐ)扩大(dà)。4月下(xià)旬，JVC建伍株式会社推出了力争“早日实现市(shì)净率超(chāo)过(guò)1倍”的中(zhōng)期经营计划和(hé)股票(piào)回购，股价随后大涨近4成。清水建设(shè)株式会社(shè)4月下旬也宣布了(le)上(shàng)限200亿日(rì)元(yuán)的(de)股票(piào)回(huí)购和积极压缩政策性持(chí)股的方针，该公司(sī)股价随后(hòu)上涨了10％。

　　包(bāo)括软银、丰田(tián)汽车(chē)、三菱商事(shì)在内的日本龙头企业在近(jìn)期公(gōng)布(bù)财报(bào)时，也均宣布了新的股(gǔ)票(piào)回购计划(huà)。不少分析(xī)师(shī)预计，到今年5月底，各日本上市(shì)公(gōng)司的回(huí)购规模将进一步创下新纪(jì)录。

　　高盛首席日本(běn)股票策略师Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东京证交所）主题(tí)正引起(qǐ)许多海外投资者(zhě)的共鸣，他们开始(shǐ)看到这(zhè)方面的有利证据。在交易所这(zhè)些变化的推动下，许多公司正在回购股份，厘清经常令人困惑的交(jiāo)叉持股(gǔ)，并在定(dìng)期公开(kāi)会议(yì)之前与股东进行更密(mì)切的接触(chù)。”

　　对(duì)冲基金(jīn)集(jí)团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也(yě)表示，东(dōng)京证(zhèng)交所的鼓励意味着“过去两年在这方面发(fā)生的事情比过去30年还要多”，这是股(gǔ)市(shì)充满活力表现(xiàn)的最大(dà)单(dān)一原因。他(tā)们(men)对(duì)提高股本(běn)回报率有着坚定的态度(dù)，希望市值上(shàng)升。

　　宽货(huò)币、稳经(jīng)济

　　最(zuì)后，日(rì)本央行目前依然宽松的货币政(zhèng)策和日本相对稳健的经(jīng)济基(jī)本面，显然也对日股(gǔ)的(de)表现构成了提振。

　　尽管新行(xíng)长植田和男上月已走马上(shàng)任，但(dàn)日本央行暂时仍未改(gǎi)变其大规模的(de)货币宽松路线。即(jí)便日本(běn)通(tōng)货膨胀率(lǜ)超过了央(yāng)行2％的目(mù)标，但植田和男依(yī)然强调，“还不能(néng)放心地说通胀（达(dá)到(dào)了央(yāng)行目标）”。

　　相(xiāng)比之下，欧美央行今年上(shàng)半年还在(zài)持续加息，并已被迫在物价与经(jīng)济稳定之间(jiān)作出艰难抉择。继(jì)续宽松的日本央(yāng)行眼下依(yī)然处于能让海外投资者(zhě)放心购买的状态(tài)。

　　日本宏观(guān)经济的表现(xiàn)目前(qián)也相对(duì)更为稳健。日本(běn)内阁府17日(rì)公布的数(shù)据(jù)显示，今年(nián)前三个月(yuè)日本国(guó)内生产(chǎn)总值（GDP）折合(hé)成年率增长1.6％，创下了近三个季度(dù)以来新高(gāo)。

　　日本(běn)国家旅游局表示，受益于中(zhōng)国放宽旅(lǚ)行限制(zhì)，4月商(shāng)务和休闲(xián)外国游客人(rén)数从此前的182万攀升至195万。高盛(shèng)策(cè)略师在报告中指出，考虑到入(rù)境(jìng)旅游业复苏、强(qiáng)劲资本支(zhī)出计划(huà)和(hé)日本央(yāng)行持续宽松等积极因素，日本这个世界第三大经济体的前景(jǐng)十(shí)分强劲。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，从经济(jì)合作与发展(zhǎn)组织(zhī)的经济(jì)前景(jǐng)指数来看(kàn)，日本(běn)目前是七国集(jí)团中(zhōng)唯一一个超(chāo)过(guò)临界(jiè)线(xiàn)100的。

　　日本第(dì)三大在线经(jīng)纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示(shì)，日本企业(yè)的业绩似(shì)乎(hū)相当不(bù)错，重要的(de)汽车行业预计(jì)利润将增长(zhǎng)。以内需为导向的企业正(zhèng)受(shòu)益于(yú)入(rù)境游增(zēng)长的前景，而大型银行(xíng)也获得了丰厚的收(shōu)益。预(yù)计日(rì)本(běn)股(gǔ)市到今年年底将进一步上(shàng)涨(zhǎng)10％或更多。

　　里昂证(zhèng)券也认为，日本股市今(jīn)年的涨势或(huò)将延续(xù)下(xià)去，因盈利增(zēng)长、股票回购和估值(zhí)仍处于(yú)低(dī)位吸引了买家(jiā)，巴菲(fēi)特的认可、公司治理的改善均提振了市场(chǎng)，而企业财报的不俗表现或有望成为最新(xīn)的上行(xíng)催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 湖南电大几本，湖南长沙电大是几本