美国银行业危机持续(xù)！

　　危(wēi)机(jī)升级，美地区银(yín)行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能(néng)出售所有业务或部(bù)分业务。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能(néng)出售的消息(xī)。本周三美(měi)股盘(pán)后(hòu)，因媒(méi)体称(chēng)该行考虑包(bāo)括(kuò)出(chū)售在内的战(zhàn)略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该行(xíng)股价(jià)盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合(hé)众银行发布声(shēng)明(míng)确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在(zài)和(hé)多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在(zài)第一共和银行被出售后，该行并未(wèi)经历超(chāo)出(chū)正常水(shuǐ)平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行(xíng)股价继续暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔(róng)断暂停交易(yì)九次(cì)。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行此后表示(shì)，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让地区银行危机(jī)火上(shàng)浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾(céng)超过(guò)40％。

　　截(jié)至美(měi)股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行收跌38％，第(dì)一地(dì)平线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，美国(guó)参议院(yuàn)银行委员会(huì)就近期大(dà)型银行倒闭(bì)事(shì)件举行听证会。会(huì)上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不善(shàn)是导致破产的主要原(yuán)因。美国商(shāng)会副主席托(tuō)马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名(míng)银行和第一共和银行(xíng)有非常独特的商业模式(shì)，硅谷银行(xíng)专注(zhù)于资(zī)本密集型的(de)科技以(yǐ)及(jí)生(shēng)物医学(xué)初(chū)创企业；第一共(gòng)和(hé)银(yín)行集中(zhōng)于(yú)财(cái)富管理；而签名银行则有大量的(de)数字资(zī)产(chǎn)风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确(què)将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和(hé)议员们也表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知(zhī)情人士周四报道，美国(guó)联(lián)邦和州政府官员正在评估(gū)近几天银(yín)行(xíng)股大幅波动(dòng)背后存(cún)在“市场(chǎng)操纵”的可能性(xìng)，白宫(gōng)方面也表示将监(jiān)控“健康银(yín)行面临的做空压(yā)力(lì)”。美股地(dì)区银行(xíng)股(gǔ)本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通(tōng)过(guò)做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲(jìn)且资本(běn)充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市波动已引(yǐn)起官员及(jí)监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调显示，在(zài)美国银行体(tǐ)系动(dòng)荡之(zhī)际，近一半的美(měi)国人担心他们在(zài)银(yín)行(xíng)或其他金融机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美(měi)国成(chéng)年人表示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟破(pò)产(chǎn)后不久的数(shù)据相似。当时(shí)有(yǒu)45％的美国成年人(rén)表示，他(tā)们非常或(huò)中(zhōng)度(dù)担心(xīn)自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业(yè)较为平静的(de)时(shí)期测量(liàng)过这一(yī)数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危机得到(dào)解决后(hòu)，人们对存款(kuǎn)安(ān)全的担忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这表(biǎo)明对存款安全的高度担(dān)忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗(luó)斯(sī)罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架(jià)无(wú)人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无(wú)人(rén)机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当(dāng)天还报(bào)道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无(wú)人机袭(xí)击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事(shì)件中均没(méi)有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会(huì)议，决定将欧元区三大(dà)关键利(lì)率(lǜ)均(jūn)上调25个基点。主要再融资(zī)利率(lǜ)、边际(jì)借贷利率和存款机制利率从本月(yuè)10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以(yǐ)来已连续7次上调关(guān)键(jiàn)利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原(yuán)油大幅下跌(diē)。受外盘原油(yóu)大幅走低带动(dòng)，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前(qián)低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息(xī)500个基(jī)点(diǎn)，这一区(qū)间仅(jǐn)略低于2008年大衰退(tuì)前的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月(yuè)以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变(biàn)化不(bù)大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走势(shì)更多体(tǐ)现的是(shì)金融(róng)属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造(zào)成影响的担忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面，近期(qī)美国再度出现破产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期(qī)货(huò)能源化(huà)工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要还(hái)是与美(měi)国银行危机事件(jiàn)有关。另(lìng)外，美国债务上限(xiàn)问题(tí)仍未(wèi)解决，市场担心该问题(tí)是另一个“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对(duì)此发布的一份评估文件警告称(chēng)，如果不提高(gāo)债务上限，美(měi)国经济将面(miàn)临严重后(hòu)果，在三种预期情形下，美国经济(jì)都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股(gǔ)市和(hé)商品等风(fēng)险资(zī)产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前(qián)美(měi)国银行问题再(zài)次(cì)出现，叠(dié)加债务上限临(lín)期(qī)风险，宏观层(céng)面的不确(què)定性较大，主要风险(xiǎn)在(zài)于(yú)当前的(de)宏(hóng)观避险情绪是(shì)否(fǒu)有(yǒu)可(kě)能演化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数是否会由(yóu)日(rì)度级别演变成(chéng)周度级别的拉升行情。如果这(zhè)种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险资产将会出现(xiàn)类(lèi)似(shì)于2008年和2020年(nián)的(de)走势。近(jìn)期(qī)市场的关注(zhù)点集中在(zài)宏观情(qíng)绪指标的(de)跟踪上(shàng)，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦表示(shì)，美(měi)国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预(yù)期(qī)，显(xiǎn)示在利(lì)率(lǜ)上升和通(tōng)胀居高不下的(de)情况(kuàng)下，美(měi)国经济难以获得(dé)动能(néng)。叠加美国(guó)就业市场(chǎng)招聘步伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐渐降温，经济(jì)面临的(de)风险正在上升。而在此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停止加息取决于数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场(chǎng)风(fēng)险三方面(miàn)探索货币政(zhèng)策路径，如果(guǒ)6月初(chū)之前高利率带来的风(fēng)险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的关注点在于(yú)美联储是否(fǒu)会在(zài)接下(xià)来的议息会议中(zhōng)暂停(tíng)加息(xī)，以及降息开启(qǐ)的(de)时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共(gòng)同(tóng)点是(shì)在银(yín)行业危机的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引(yǐn)发盘(pán)面快(kuài)速(sù)下跌(diē)。不同(tóng)点有(yǒu)两个(gè)：一是(shì)此次(cì)宏观避险还有(yǒu)一部分债务(wù)上限的加(jiā)成；二是当前原油基本面状态(tài)要(yào)好于(yú)3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下(xià)旬原(yuán)油止(zhǐ)跌(diē)回升(shēng)，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘(pán)面(miàn)上(shàng)的(de)表现是(shì)连续收(shōu)出长下影线。因此，近期原油盘面也要(yào)重点(diǎn)留(liú)意是否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称，从(cóng)基(jī)本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑(huá)的基(jī)础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原油库存减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续五周(zhōu)出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入(rù)夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以(yǐ)沙(shā)特为首的(de)中东产油国(guó)为(wèi)稳定油价(jià)进行着(zhe)各种努(nǔ)力，虽(suī)然实际落地情况仍需(xū)观察，但(dàn)整体上市(shì)场(chǎng)再(zài)度(dù)进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油(yóu)价(jià)仍以弱势振(zhèn)荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前(qián)原油还(hái)是振荡(dàng)格(gé)局，价(jià)格向下逼近年内(nèi)低点，短线观察前(qián)低的(de)支撑力度。未来能否驱动原油破(pò)位向下，主(zhǔ)要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂(zàn)时看(kàn)不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联(lián)储年内加息基本(běn)全部(bù)落地(dì)，后(hòu)期将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一(yī)定缓和。但(dàn)美联储连续(xù)大(dà)幅(fú)加(jiā)息(xī)后对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一(yī)段时(shí)间(jiān)观察，情绪(xù)的(de)底部可能已经(jīng)出现，但市(shì)场(chǎng)的底部仍(réng)需要观察(chá)。基本面上，市场(chǎng)对(duì)经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少(shǎo)也尚未(wèi)有明(míng)确(què)的定论，但用(yòng)油旺季即将到来(lái)，短(duǎn)期内将会(huì)支(zhī)撑油价。“综合(hé)来看(kàn)，目前原油阶段性底部或(huò)已出现，将进入一段时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货(huò)假期(qī)后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相较原油(yóu)而(ér)言，沥(lì)青走(zǒu)势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许(xǔ)可证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥(lì)青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了(le)成(chéng)本端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持续高位(wèi)，对(duì)比往年同期数据，供应提(tí)前发力，叠(dié)加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥(lì)青基本面(miàn)有所走(zǒu)弱(ruò)。”中(zhōng)信建投期货能化分析师(shī)董丹丹表(biǎo)示(shì)，进入5月(yuè)，沥青供应(yīng)端总计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原(yuán)料通关情(qíng)况对沥青生产供应造成(chéng)阶(jiē)段性扰动，部分无配额(é)炼(liàn)厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日当周，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本(běn)装置检修(xiū)量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广西东油恢复(fù)沥青生产，华北(běi)部分(fēn)地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来(lái)看，一(yī)季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期随着利(lì)润的压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供应(yīng)仍处(chù)于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货(huò)能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压(yā)缩限几率还是机率 概率和几率一样吗制生产(chǎn)积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的问(wèn)题(tí)持续，5月份国(guó)内沥青供(gōng)应存在收缩(suō)预期，后续关注(zhù)国内炼(liàn)厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目(mù)前(qián)刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方开始进(jìn)入(rù)雨季(jì)，需求(qiú)回升偏慢(màn)，北方需求仍(réng)没有较(jiào)好的表现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占比较(jiào)小，整体需(xū)求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气(qì)温的回升，道(dào)路施(shī)工项(xiàng)目逐渐启动(dòng)，预计(jì)需(xū)求会(huì)继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期(qī)沥青价格波(bō)动的(de)主要逻辑在(zài)于成本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风险事件(jiàn)以及衰(shuāi)退(tuì)预期的压力，预计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背(bèi)景下，沥(lì)青价格也难有(yǒu)较强的表现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估(gū)值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下(xià)移，沥(lì)青综(zōng)合加工利润(rùn)或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续累(lèi)积，但(dàn)仍(réng)处历史(shǐ)偏低(dī)水(shuǐ)平，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端具备施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青原料供(gōng)应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下(xià)挫(cuò)，主(zhǔ)力合(hé)约收(shōu)盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利(lì)下，PTA加(jiā)工(gōng)差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外(wài)开工率上(shàng)升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的(de)。而假期(qī)期间宏观事件的扰动(dòng)加大了(le)成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大期货研(yán)究院能(néng)化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价(jià)格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金(jīn)流(liú)明(míng)显(xiǎn)回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求(qiú)负反馈有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧(jǐn)的格(gé)局(jú)将慢慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油价差进(jìn)入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率(lǜ)将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开(kāi)工(gōng)率将(jiāng)提(tí)升10个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球汽油(yóu)裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不(bù)再有(yǒu)增(zēng)量。PX与石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差(chà)在4月时高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计(jì)划，但由于高加工(gōng)差下装置开工较为积(jī)极，实(shí)际检修力(lì)度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力(lì)士重启提负(fù)，桐昆新产能(néng)释放，供应(yīng)有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万(wàn)吨(dūn)回(huí)升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预计5月供需(xū)依(yī)然偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽(qì)油库(kù)存进(jìn)入4月后去(qù)化力度放缓，甚至(zhì)出(chū)现(xiàn)小幅(fú)累积(jī)，而且从(cóng)年初开始(shǐ)，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货(huò)行为(wèi)。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带(dài)动部分装置开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾(wěi)声，预计(jì)5月底(dǐ)负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析(xī)称，由于(yú)亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而(ér)国(guó)内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽(kuān)松(sōng)。同(tóng)时，调油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大(dà)，PX价(jià)格或有所承压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价格走势偏(piān)弱。后(hòu)续需关注原油(yóu)价格(gé)企稳(wěn)情况(kuàng)及调油逻辑在汽油(yóu)需求(qiú)旺(wàng)季是(shì)否(fǒu)实(shí)质发生(shēng)。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在(zài)聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原(yuán)油下跌和(hé)聚酯端开工下滑(huá)的利空(kōng)可能会慢(màn)慢发(fā)生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石(shí)脑油价(jià)差的压缩(suō)，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很(hěn)可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开(kāi)始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走(zǒu)势。

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