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　　美(měi)联储布拉(lā)德：利率可能需要进一(yī)步提(tí)高

　　周五，圣路(lù)易斯(sī)联储行长(zhǎng)布拉德表示，决策者可能不(bù)得不进一步提高利率以给(gěi)通胀降温，但他补(bǔ)充称，自己将观望一定时间，看看经(jīng)济数据表现再决定6月(yuè)应该采取何种行动。

　　“我们过去(qù)15个月采取的激进政(zhèng)策(cè)遏制了通胀的上升，但(dàn)目前还不清楚通(tōng)胀是否(fǒu)处于通往2％的道路上(shàng)。” 布拉德表示，需要看到“通胀实质性下降(jiàng)”才能确(què)信没(méi)有必(bì)要加(jiā)息。

　　布拉德还(hái)表示，他(tā)认为美联储仍然可(kě)以实现软着(zhe)陆，在不(bù)触(chù)发经(jīng)济(jì)严重下(xià)滑(huá)的情况(kuàng)下帮助通胀率回到2％目标。

　　“经(jīng)济可能陷入衰退，但这不是基线情(qíng)景。我认(rèn)为基线情境是经济增长缓(huǎn)慢，劳动(dòng)力市(shì)场可能略有疲软，通胀下降。”布拉德说。

　　布(bù)拉德是美联储决策者中鹰派官(guān)员的代(dài)表人物，素有“鹰王”之(zhī)称，但今年在联(lián)邦公开市(shì)场委(wěi)员会（FOMC）没有投票权。

　　香港与内地(dì)利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作15日正式启动

　　中国人民银行5月5日表示，香(xiāng)港(gǎng)与内(nèi)地利(lì)率互换市场互联互通合作（即(jí) “互换通”）的(de)各项准备工作进展顺利，初期先行开通“北向互换(huàn)通(tōng)”，“北向互换通”下的交易将于2023年5月15日启动。

　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”，是香(xiāng)港及其他国(guó)家(jiā)和地区(qū)的境外投资者经(jīng)由香港与(yǔ)内地基础设施机(jī)构(gòu)之间在交易、清(qīng)算、结(jié)算等方面互联(lián)互通的机制安排，参与(yǔ)内地银行间金融衍生品市场。初期可交易品种为利率(lǜ)互换(huàn)产(chǎn)品，报价、交(jiāo)易及结算(suàn)币种为人民币(bì)。

　　参与“北向互换通”的境内投资者需与外汇(huì)交易中心签署报价商协议，并为上海清(qīng)算所利率互(hù)换(huàn)集(jí)中清算业务的清算会员或该类会员的清算客户。

　　参(cān)与“北向互换通”的境外投资者(zhě)为符合(hé)人民银行(xíng)要求(qiú)并完成(chéng)内(nèi)地(dì)银行间债券市场准(zhǔn)入备案的(de)境外机构投资者，并(bìng)经外汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)开通“北向(xiàng)互(hù)换通”交易权限。拟(nǐ)申(shēn)请开通“北向互(hù)换通”交易权限的境外投资者需(xū)同时申请成为(wèi)场外结算(suàn)公司(sī)的清算会员或该类(lèi)会员(yuán)的清算客户(hù)。

　　初期全市场每日交易(yì)净限额为200亿元人民币，清算限额为40亿元人民币，后续可根据(jù)市场情况适时调整额度。

　　罕见大乌龙，上交所(suǒ)道歉

　　昨日，转(zhuǎn)债市场出现“大乌龙”。原本公告(gào)停牌(pái)的嵘泰(tài)转(zhuǎn)债，昨日(rì)早盘却仍(réng)能(néng)正常交易，盘中一度上(shàng)涨近15％。上交(jiāo)所发(fā)现后，于当日上午(wǔ)10时10分实施(shī)停(tíng)牌，并发(fā)布公告，就相关原因(yīn)进(jìn)行排查。

　　5月(yuè)5日盘后，上交所(suǒ)发布关于嵘泰转债停牌及相关(guān)交(jiāo)易处理情况的公告。公告称，2023年4月26日，江苏嵘(róng)泰工业股份有限公司（以(yǐ)下简称公(gōng)司）在上交所网站(zhàn)发布(bù)关于实施“嵘泰(tài)转(zhuǎn)债”赎回暨摘牌的公(gōng)告称，嵘(róng)泰转(zhuǎn)债最(zuì)后一个交易日为2023年5月4日，自(zì)2023年5月5日起(qǐ)将停(tíng)止交易。公司后续分别于4月27日(rì)、4月28日(rì)、4月(yuè)29日(rì)、5月5日发(fā)布(bù)4次提(tí)示性(xìng)公(gōng)告。2023年(nián)5月5日早盘，因技术原因，该可转债仍(réng)挂牌交易。上交所发(fā)现后，于当日上(shàng)午10时10分(fēn)实施停牌。经统(tǒng)计，嵘泰(tài)转债在(zài)匹配成交阶(jiē)段共成(chéng)交8.35万手，累计(jì)成交9754万元。

　　依(yī)据《上(shàng)海证券(quàn)交易所(suǒ)债(zhài)券(quàn)交易(yì)规则(zé)》第一百(bǎi)三十条等相关(guān)规(guī)定，嵘泰转债2023年(nián)5月(yuè)5日相关匹配成交取消，交易无效，不进行清算交收(shōu)。嵘泰转债的(de)转股和赎回不受影响，正常进行。

　　对于该事件(jiàn)的发(fā)生，上交(jiāo)所深(shēn)表歉(qiàn)意，并将妥善(shàn)处(chù)置后(hòu)续事宜。

　　油脂板块强势反弹

　　在宏(hóng)观利空阶段性出尽后，市场情绪有所(suǒ)回暖，叠加(jiā)油脂(zhī)市场基本面迎来改善，“五一”假期(qī)过后，油(yóu)脂市(shì)场连涨(zhǎng)两日。昨日，棕(zōng)榈油主力(lì)合约2309以3.39％的涨(zhǎng)幅领涨油脂，菜籽油主(zhǔ)力合(hé)约2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一(yī)’假期(qī)期间，伴(bàn)随美联(lián)储继续加息预期以及欧(ōu)美银行业(yè)危机的继(jì)续发酵，国际(jì)原油(yóu)价格大幅下挫，外围市场(chǎng)环境整体偏弱(ruò)。5月(yuè)4日凌晨(chén)，美(měi)联储如预期加息25个(gè)基点(diǎn)，这(zhè)是(shì)本轮加息周期的第十次加息，也(yě)可能(néng)是本(běn)轮(lún)紧缩周期的终点。同(tóng)时，欧洲央行周四(sì)决定放慢加息步伐(fá)。在外围利空(kōng)阶(jiē)段性出尽后，大宗商(shāng)品市(shì)场情绪出现反弹，油脂价格在假期开盘走弱后也(yě)迎来上(shàng)涨。”中泰期(qī)货研究所油脂(zhī)油(yóu)料分析(xī)师(shī)巩力赫表示(shì)，在此(cǐ)轮上涨过程中，棕榈(lǘ)油(yóu)领涨油脂，产地(dì)供给偏(piān)紧，同(tóng)时(shí)国内棕榈(lǘ)油库存连续(xù)下降(jiàng)支撑盘面(miàn)走强，菜油紧随其后(hòu)，而豆油因5—6月大豆到(dào)港压(yā)力涨幅相对有限。

　　在(zài)光大(dà)期货研究(jiū)所油脂油料分析师侯雪(xuě)玲看(kàn)来，油(yóu)脂市场的(de)强力反弹(dàn)是由基(jī)本面(miàn)的(de)改(gǎi)善推动的。她表(biǎo)示，一方面源于餐(cān)饮端的利多(duō)预期。油脂相关(guān)上(shàng)市企业(yè)一季(jì)度业绩大(dà)增，多因(yīn)为销量上涨和毛利率提(tí)升共(gòng)同(tóng)推动；“五一(yī)”旅游出行(xíng)火爆，交通(tōng)运输部数据(jù)显示，假(jiǎ)期前三(sān)天(tiān)日均发送(sòng)人数和(hé)2019年、2021年基本持平(píng)。这(zhè)意(yì)味着油脂(zhī)餐饮端消费亮眼，假(jiǎ)期后，现货普(pǔ)遍存在一轮补库需求。未来很长一段时(shí)间，餐饮端将持续成为支撑油脂需求的重要力量(liàng)。另一(yī)方(fāng)面，国内大豆压榨企业5月上(shàng)旬仍出现(xiàn)不同程度的停机(jī)计划，市(shì)场现货供应仍有偏紧张(zhāng)情(qíng)况，豆油(yóu)累库速度(dù)放缓；而(ér)棕(zōng)榈(lǘ)油方面，产地库存出现超预(yù)期下降。GAPKI数据显示，印尼(ní)棕榈油2月库存环比下降15％至(zhì)264万吨，其中(zhōng)产量425万吨，出口291万(wàn)吨，印(yìn)尼(ní)国内消费180万吨，分项数据(jù)和1月几(jǐ)乎持平。机构预期(qī)马来西亚(yà)棕(zōng)榈油(yóu)4月产量(liàng)环比增0.9％至130万吨(dūn)，出口环比(bǐ)下降19.3％至120万吨，由此推算(suàn)4月库存环比减少10％至151万吨(dūn)。

　　与此同时，海外(wài)市场方(fāng)面，受到(dào)马来西亚(yà)棕榈油库存(cún)减少(shǎo)的预(yù)期支(zhī)撑，BMD毛棕榈油期(qī)货(huò)价格在本周累计上涨超7％。“节前马来西亚棕榈油整体(tǐ)数据(jù)偏(piān)弱，出口月度环(huán)比下降，且产量降(jiàng)幅不足，导致市场情绪略显悲观。但在价格持(chí)续下跌后，利空落地效应以及机构对于(yú)4月马来西亚棕榈油库存(cún)预估(gū)超(chāo)预期(qī)下降(jiàng)的乐观情绪，推动(dòng)期价快速反弹(dàn)，而库存预(yù)估下降(jiàng)的原因(yīn)来自于马(mǎ)来西亚(yà)国内消费(fèi)需求的增加(jiā)。”中辉期货油脂油(yóu)料分析师贾晖表(biǎo)示，外盘(pán)带(dài)动内盘(pán)油(yóu)脂价格上(shàng)行，而豆油及菜油自身基本面供应增(zēng)加的利空因素逐步弱(ruò)化(huà)也(yě)对盘(pán)面(miàn)带来(lái)一些支持。

　　宏观和基本(běn)2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗面(miàn)，谁将起到(dào)主导作(zuò)用？

　　据(jù)外媒报道，周五公布的一项(xiàng)调查(chá)显(xiǎn)示，全球第(dì)二(èr)大棕榈油(yóu)生产国——马来西亚截至4月(yuè)底的棕榈油库存料(liào)降至11个月以来最低水平，因产量持平且马来西亚国内使(shǐ)用量增加。受访(fǎng)的九位(wèi)分析师和(hé)贸(mào)易商预估(gū)中值显示(shì)，棕榈油(yóu)库存料较3月减少9.8％至(zhì)151万吨，连续第三(sān)个月减(jiǎn)少并触及2022年5月(yuè)以来(lái)最低水平。

　　与此同时，国内棕榈油库存(cún)也由升转(zhuǎn)降(jiàng)，刷新5个半月(yuè)的(de)最低水平。中国粮油商务网监测数据显示，截至2023年第(dì)17周(zhōu)末，国内棕榈(lǘ)油库存总量为77.9万吨(dūn)，较上(shàng)周减少4.5万吨；合同量为4.7万吨，较上周增(zēng)加0.7万(wàn)吨。其中24度及以(yǐ)下(xià)库存量(liàng)为73.6万吨，较上(shàng)周减(jiǎn)少4.5万吨(dūn)；高度库存量为4.2万吨，较上周(zhōu)减少0.1万吨(dūn)。

　　“虽然马来西(xī)亚和国内棕榈油库存都在下降，但原因各有不同。马(mǎ)来西亚棕榈油(yóu)库存下(xià)降的主要原因(yīn)来(lái)自(zì)于产量(liàng)的季节性减产以及印尼国内出口政(zhèng)策限制导致(zhì)的棕榈油出口较(jiào)好。而国内(nèi)棕榈油库存大幅(fú)下降(jiàng)，主要是受到年初国内疫情防控措施优化调整(zhěng)带来的(de)餐饮(yǐn)消费的增加，同时豆棕(zōng)现货价(jià)差高(gāo)位运行导致棕榈油替代性能(néng)大大增强，也进一(yī)步刺激了(le)棕榈油的消费。

　　虽然马来西亚(yà)及中国棕榈(lǘ)油库存下降，但由于(yú)印尼5月(yuè)出口政(zhèng)策出现调整(zhěng)，将允许更多的棕榈(lǘ)油出口，市场(chǎng)对于(yú)马来西亚棕榈油(yóu)5月出口(kǒu)数据保持谨慎态度(dù)。中国和印度作为全球(qiú)主要的(de)棕榈油进口(kǒu)国，虽(suī)然(rán)库存都不同程度下降，但(dàn)都仍(réng)处于历史较(jiào)高水平，若棕榈(lǘ)油价格上涨，将抑制其消(xiāo)费和(hé)进口积(jī)极性。”贾晖表示。

　　据侯雪玲介(jiè)绍，对于棕榈油产地来说，每年的1—4月属(shǔ)于去库周(zhōu)期，因产量处于(yú)年内(nèi)低位，无法满足当月(yuè)需(xū)求(qiú)。今年4月(yuè)国际豆(dòu)棕倒挂以及需求国库存偏(piān)高，棕榈油出(chū)口需求差，但依然没(méi)有扭(niǔ)转去库趋势(shì)。可以说，产量(liàng)绝对水平低是去库的主要(yào)原因。后期随着产量季节性增加，棕榈(lǘ)油重新累(lèi)库也(yě)是必然趋势。

　　国内(nèi)方面，侯雪玲认为，棕榈油的去库更多(duō)是供需(xū)双重推动的结果。随(suí)着产地挺价，进(jìn)口(kǒu)利润(rùn)差，棕榈油到(dào)港(gǎng)压力下降，月(yuè)均到港量30万(wàn)吨左右。更为(wèi)重要(yào)的是(shì)，国内(nèi)油脂餐饮需求旺盛，随着气(qì)温升高，棕(zōng)榈(lǘ)油使用限制(zhì)减少，棕榈油表观消(xiāo)费同比几(jǐ)乎(hū)翻倍。国内棕榈油要想重新累库，需要进口增加，也就是说进(jìn)口利润(rùn)打(dǎ)开，产地(dì)让利，这至少需要(yào)产地库存压力明显恢复(fù)才有可能。因此，未来(lái)产(chǎn)地的(de)累库(kù)必将早(zǎo)于国(guó)内，存在节奏差。

　　“从目前(qián)的市场情况来看，短期内缺乏明显利(lì)多因(yīn)素驱(qū)动，因此棕榈油上涨缺(quē)乏可持续性(xìng)。不过，从更长的年(nián)度(dù)时(shí)间周期来看(kàn)，在厄尔尼诺(nuò)气候(hòu)的预期下，棕榈油(yóu)有望(wàng)逐步进(jìn)入中(zhōng)期企(qǐ)稳阶段(duàn)。后续(xù)需要密切关(guān)注厄尔尼诺(nuò)气(qì)候的发生和持(chí)续(xù)情况。”贾晖认为(wèi)。

　　在许多市场人士看来，今年仍是“宏观大年(nián)”，宏观层(céng)面对于大宗(zōng)商(shāng)品的影响仍然起(qǐ)到主导作用。那么，对于油脂市场来说(shuō)是这样吗？

　　“美联储加息周期(qī)接(jiē)近尾声，欧(ōu)洲央行在周四(sì)也放慢了(le)激进紧缩的步伐。在外围(wéi)利空(kōng)阶段性出尽后，大宗商品市场情绪出现反弹。不过，随着美联(lián)储会议(yì)的结束，市场焦点仍将(jiāng)集中在美(měi)国(guó)银行业的任何(hé)可(kě)能的风险蔓延，对此仍需(xū)保持谨慎(shèn)态度。对于(yú)油(yóu)脂来说，目前基本面仍然多空(kōng)交织(zhī)。当前(qián)年度加(jiā)拿大油菜籽的丰产对国内(nèi)市场的压力持续存在，5—6月进口大(dà)豆大(dà)量到港的预(yù)期对豆系品(pǐn)种带(dài)来压力，另外国(guó)内棕(zōng)榈油整(zhěng)体库存偏高也使(shǐ)得油(yóu)脂整体的行(xíng)情难以表现得特别强势。不过，油脂的估值(zhí)在偏低的油粕比和当前(qián)年(nián)度南美大豆的(de)减(jiǎn)产预期的逐渐兑现(xiàn)背(bèi)景下，又显得处于偏低水平。在此情况下，油脂似(shì)乎难以表现出(chū)独立走势(shì)，单边行情仍将比(bǐ)较多地被(bèi)宏观(guān)因2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗素主导。”巩(gǒng)力赫表(biǎo)示。

　　而在贾晖看来，由(yóu)于美联储加息(xī)已经在(zài)市场(chǎng)预期当中(zhōng)，因此对(duì)大宗(zōng)商品市场的利空影响有限。对(duì)于(yú)油脂(zhī)市(shì)场来(lái)说，虽然(rán)生物柴油(yóu)消费(fèi)占比(bǐ)不低，比如棕榈油工业消费占到产量(liàng)30％以(yǐ)上，欧盟(méng)工业消(xiāo)费和食用消费(fèi)各占一半，但各(gè)国生物(wù)柴(chái)油政(zhèng)策比例一(yī)段时(shí)期内是(shì)固定的，不会因为原油及宏观市场的波动，而出(chū)现生物柴油(yóu)产量(liàng)的大幅波动(dòng)，加上油(yóu)脂食用作(zuò)为消费必(bì)需品(pǐn)，宏观因素影响有限，因此油(yóu)脂(zhī)自身基本面对价格波动仍(réng)然(rán)将起(qǐ)到(dào)主导作(zuò)用。

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