今年A股市(shì)场(chǎng)最为火热的“中特(tè)估(gū)”板块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报记者获(huò)悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发(fā)行日期已经(jīng)正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇(huì)添(tiān)富3家基(jī)金公(gōng)司旗下的(de)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)公(gōng)告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首发募(mù)集上(shàng)限均(jūn)为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行(xíng)预(yù)期，多位(wèi)业(yè)内人士(shì)用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资(zī)本市场的行情(qíng)主线，预计发行情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上(shàng)部(bù)分券商近期对(duì)于基金的发行(xíng)导(dǎo)向转为保有量考(kǎo)核，也不(bù)会(huì)过(guò)份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人(rén)士(shì)表示，中证国新央(yāng)企主题系列(liè)指(zhǐ)数有助于资本(běn)市场从科(kē)技(jì)领(lǐng)域、能(néng)源产业等多(duō)维度服(fú)务(wù)央企，强化股东回报(bào)，帮助(zhù)投资者(zhě)走进央企、认识央企，支持央企利(lì)用资本市场做强做优做大，提升市场(chǎng)影响力(lì)、号召力，切实(shí)促(cù)进央企(qǐ)上市公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日(rì)正式发(fā)行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF，正式(siphone12换电池多少钱hì)对(duì)外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基(jī)金公司旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时(shí)对外发布基(jī)金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为(wèi)5月(yuè)17日(rì)19日。

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　　从发(fā)行规模上看，3只基(jī)金均设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金(jīn)费(fèi)率也(yě)稍有差异，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购(gòu)份额(é)小于(yú)50 万份(fèn)的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的(de)，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广(guǎng)发中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF由工(gōng)商银行托管，汇添(tiān)富中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)托管(guǎn)方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交(jiāo)所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日举办(bàn)“发现央(yāng)企投(tóu)资价值促(cù)进央企估值回归(guī)”业务交(jiāo)流(liú)会暨国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为(wèi)进一步探索建(jiàn)立中国特色估(gū)值(zhí)体系，引导央企(qǐ)投资(zī)价值发现(xiàn)，推动央企估值回归合理(lǐ)水平(píng)。上交所、中国(guó)国(guó)新(xīn)、指数公(gōng)司、券商(shāng)、基金公司等(děng)相关(guān)领(lǐng)导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上交(jiāo)所此次(cì)会议(yì)或为产品发行(xíng)预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基(jī)金工(gōng)商各方对此也比较重视，基(jī)金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存(cún)在不少央企主题(tí)基金，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基金(jīn)公司(sī)人士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券商会参与其中(zhōng)一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场的行情主(zhǔ)线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其(qí)次，我们近(jìn)期已将考核侧重点(diǎn)放在产品保有量(liàng)上，同时降低基金首(shǒu)发的考核权重(zhòng)。”上述(shù)券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士(shì)也预(yù)计，类似去年(nián)中证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期多家(jiā)基金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批(pī)陆续推向市场，而(ér)不是九只同时获批(pī)发售(shòu)，就(jiù)是为了避免(miǎn)发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金(jīn)首(shǒu)发，不过，目前市场上(shàng)非常关注(zhù)‘中特(tè)估’板块，预计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带(dài)来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年(nián)以来资本市场的热门，基金公司也积极(jí)布局相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从(cóng)Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年以(yǐ)来全(quán)市场已有18家基金公司(sī)陆续(xù)申(shēn)报了21只央国企主题(tí)基金，易方(fāng)达、汇添富、南方(fāng)、博时、招(zhāo)商等各(gè)大(dà)公募(mù)巨头(tóu)都有参与(yǔ)，其中嘉实(shí)、华安(ān)、银华基(jī)金等(děng)多家机构，还(hái)各(gè)申报(bào)了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填(tián)补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方达、南(nán)方、银华还同时上报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国新央企科技引领指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则(zé)上(shàng)报了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述中(zhōng)证国(guó)新央企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快(kuài)获(huò)批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品(pǐn)的发行，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改革红利(lì)的(de)便捷工具。

　　据(jù)业内(nèi)人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易(yì)会(huì)满提出“探索(suǒ)建立具有中国(guó)特色的估值体系(xì)，促进市场资(zī)源配置功能更好发挥(huī)”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为A股市场未来(lái)发展(zhǎn)和(hé)改革指明了方向，成(chéng)熟完(wán)善的估值(zhí)体系对于资本市场的价值(zhí)发(fā)现以(yǐ)及资(zī)源配置功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持实(shí)体经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看(kàn)准“中国特(tè)色估值体系(xì)”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机(jī)遇(yù)，行业对这一领域(yù)的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看(kàn)准这(zhè)类企业(yè)的(de)投资价值(zhí)。”据(jù)一(yī)位基金公司人士表示，建立(lì)具有中国特(tè)色的估值(zhí)体系，有助于提(tí)升(shēng)市场对国有(yǒu)上市(shì)企业的(de)关(guān)注度，对企业估值层面的各类因素做进一(yī)步的研(yán)究(jiū)和(hé)探讨，强化相关领域在(zài)新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆(qìng)表示，从长期来看，央(yāng)国企板(bǎn)块的投资逻辑是比较完备的：一(yī)是央企是(shì)实现国家战(zhàn)略(lüè)发展的(de)“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持与引(yǐn)导；二是央企作为资本市场“压舱石(shí)”“基(jī)本盘(pán)”具有重(zhòng)要作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研(yán)发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来在(zài)不断完善中(zhōng)国特色现代资本市场(chǎng)下，预计国(guó)资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金(jīn)经理晏阳(yáng)也表(biǎo)示(shì)，当前稳健(jiàn)的(de)经(jīng)营业(yè)绩(jì)为央国企的估值重(zhòng)塑提供了市场认可的基础。从(cóng)盈利能力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明(míng)显企(qǐ)稳(wěn)回升，目前已超过(guò)其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上(shàng)市(shì)央企营(yíng)业总(zǒng)收(shōu)入同比增长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的(de)发(fā)展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未来(lái)，央国企上市(shì)公司质量的提升(shēng)或将成为央国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理(lǐ)刘重杰(jié)也(yě)表示，从公司(sī)经(jīng)营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈(yíng)利能力(lì)相比A股市(shì)场整体(tǐ)而言(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投资价值，或更符(fú)合(hé)机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中国特色估(gū)值体系的推(tuī)进过程中(zhōng)，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)具备较好(hǎo)的长期配置(zhì)价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回(huí)报指数，指(zhǐ)数由国新投(tóu)资有(yǒu)限公司定制(zhì)，主要选取国(guó)务院国资(zī)委下属现 金分(fēn)红或回(huí)购总额占(zhàn)总市值比率较高的50只上市(shì)公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反(fǎn)映央企股东回报主题上(shàng)市公司证券(quàn)的整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事(shì)业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大(dà)成份(fèn)股权重(zhòng)合计约(yuē)33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数聚(jù)焦高分红(hóng)与高回购央企，指数近(jìn)12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当(dāng)前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指数(shù)表现出更低的(de)估值水(shuǐ)平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利(lì)水平和盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选(xuǎn)择(zé)网上现金认(rèn)购、网下(xià)现金(jīn)认购(gòu)和(hé)网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限为20亿(yì)元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前(qián)3只产品认购费(fèi)用来看，在认购金额低(dī)于(yú)50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费(fèi)上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以及(jí)后续做市商(shāng)如何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司后续将安(ān)排做(zuò)市商，保障充分的(de)流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看iphone12换电池多少钱，这三家基金公司都由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中广发(fā)央(yāng)企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗(luó)国庆为广发基金(jīn)指数投资部副(fù)总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数(shù)历史表(biǎo)现怎(zěn)么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数过(guò)去三年累(lèi)计(jì)涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红(hóng)利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企(qǐ)指数的投资(zī)价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑中国特(tè)色(sè)估值体系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明(míng)显，追(zhuī)求分(fēn)享(xiǎng)高质量发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块持续(xù)性如何(hé)？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比还(hái)是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央企重估(gū)或是贯(guàn)穿全年的主线。从(cóng)券商(shāng)机构(gòu)的对外观点来看(kàn)，多(duō)家券商明确表(biǎo)示今年的投资(zī)主线之一就是(shì)央(yāng)国企价值重估。部(bù)分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值(zhí)重估这(zhè)一(yī)投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改革(gé)的投(tóu)资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改(gǎi)革和中国特色估值体系推动下，当(dāng)前国企价值重估行情有望持(chí)续并(bìng)形成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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