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四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之(zhī)一：低估值、高分红

　　低(dī)估值、高分红，是包括能源(yuán)链、“一带(dài)一路”和运(yùn)营商在内的(de)“中特估”方(fāng)向最(zuì)鲜明的共同特征(zhēng)：1）截(jié)至2022年底，能源链(liàn)、“一带一路”和运(yùn)营商PB估值(zhí)分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经(jīng)历(lì)年初(chū)以来的大(dà)幅上涨后，当前这些板四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些块估(gū)值(zhí)仍处于四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些(yú)历史平均(jūn)水平附近。2）与此同时，能源链、“一带一(yī)路”和运营商股息率显著高(gāo)于市场整(zhěng)体，较高的分红(hóng)也成为其进可(kě)攻、退(tuì)可守的重要(yào)支撑。

　　二、“中特(tè)估”投资范式之二：政策的持续支撑(chēng)和催化

　　政策(cè)持续支撑和(hé)催化，成为“中特估”中(zhōng)“一带一路(lù)”和运营商板块(kuài)修复的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带一路”十周年之际，从沙伊(yī)和解、中俄深化合作联合声明、中(zhōng)巴联合声明等，以及后续5月召开在即的(de)第三届(jiè)“一带(dài)一(yī)路”国(guó)际合作高峰(fēng)论坛，“一(yī)带一路”相关利好不断，板块行情得到(dào)催(cuī)化(huà)。

　　2）运(yùn)营商：去年(nián)10月以来，数字经济(jì)上升(shēng)为国家战略，相关政策密集出台(tái)。今年国务院改组又(yòu)新(xīn)设国家数(shù)据局。运营商作为“数字(zì)经济(jì)”的(de)基础设施，持续得到催化(huà)。

　　三、“中特估”投资范式之(zhī)三(sān)：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民(mín)币升值的(de)全年宏观主线(xiàn)驱动盈利能(néng)力修(xiū)复，带动(dòng)能源链整体性上涨。1）能源产(chǎn)业链作为原材料高(gāo)度依(yī)赖(lài)海(hǎi)外供应、同时下游需求基本(běn)集中在国内市场(chǎng)的方向之一(yī)，将充分(fēn)受益于人(rén)民(mín)币升(shēng)值的宏观趋势。2）中国(guó)经济(jì)复(fù)苏，下(xià)游(yóu)领域需求预期回(huí)暖(nuǎn)，能源产业链尤其是行业(yè)龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资(zī)范式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路(lù)”和运营商(shāng)等(děng)之(zhī)外(wài)，当前我们建议关(guān)注机(jī)械（造船）、交运（公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口）、大型银行等(děng)细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制造业作(zuò)为国家重点支持的战略性产业之一，近年来经历了行业调整和产能过(guò四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些)剩的(de)困境(jìng)，但(dàn)近期板块景气已(yǐ)在改善：一(yī)方面，随着全球航运(yùn)市场需求正在增长，带(dài)来包(bāo)括化学品船与(yǔ)成品油轮(lún)船的订(dìng)单大幅提升(shēng)。另一(yī)方面，国企改革推动造船企业重组整合和产能优化之下，国(guó)内船舶制造业(yè)已在逐步(bù)实现结(jié)构调(diào)整(zhěng)和产能优化。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路、港口）：五一期间(jiān)各项数据恢复良(liáng)好。业绩确(què)定性强，承诺(nuò)高分红，类债(zhài)属性突出。经(jīng)济增速(sù)下行，高速公路(lù)、铁路、港口资产(chǎn)稳健性(xìng)凸显，业绩成长及确定性较高。同时近几年，高速公(gōng)路及铁(tiě)路板块上市公司更加(jiā)注重投资(zī)人回(huí)报，多家(jiā)公司发布股东回报计划，大(dà)幅提(tí)高分红比例(lì)以及承诺未来(lái)几年高分红(hóng)水平，给(gěi)投(tóu)资(zī)人带来确定性的(de)高股息回报。

　　3）大型银行：经(jīng)济(jì)复苏大背景下融资需求回暖，基本面有支撑(chēng)，板块估值也具备(bèi)修(xiū)复空间。2023年以来(lái)，信贷(dài)需求连(lián)续三个(gè)月超(chāo)预期(qī)回(huí)暖(nuǎn)，在稳增长(zhǎng)和扩投资的(de)政策基(jī)调下，后续信贷、社融(róng)仍(réng)有望平稳(wěn)增长。此外，作为业(yè)绩稳(wěn)定且高(gāo)分红的板块，当前银行(xíng)PB估(gū)值处于2016年以来11.6％的较低位(wèi)置，修(xiū)复空间较(jiào)大。