今年以(yǐ)来，港股(gǔ)走势可谓一(yī)波三折，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季(jì)报披露(lù)渐落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓(cāng)位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯(xùn)控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示，预计港股市场已经进入了(le)企(qǐ)业盈利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来(lái)港股(gǔ)市(shì)场将在波动中(zhōng)上(shàng)行，板块方面，看(kàn)好政策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气的(de)制(zhì)造业(yè)等(děng)。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略(lüè)有上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)（不同份(fèn)额分(fēn)开统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含(hán)“港(gǎng)”字的(de)主动权益基金(jīn)近400只，这(zhè)些都是“高纯度(dù)”以港股(gǔ)为(wèi)投资方向的基金。截至一季(jì)度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个(gè)百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生(shēng)科技指数为(wèi)代表(biǎo)的(de)港股数字经(jīng)济(jì)呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理在一(yī)季度(dù)加大了(le)对港股(gǔ)的投资力(lì)度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百(bǎi)分点不(bù)等(děng)。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开(kāi)源沪港(gǎng)深新机遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的(de)1.18％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的(de)39.13％；史博管理的南(nán)方(fāng)港股创新视野一(yī)年持有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理(lǐ)的博时(shí)港股(gǔ)通红利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年(nián)一季(jì)度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值统计，截至一季报(bào)，强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题被陆港通基金重仓的前(qián)十大(dà)港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制(zhì)品、多元金融、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程(chéng)度增持(chí)。

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　　按照增持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前十(shí)只港股为中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航(háng)空股份、华(huá)电(diàn)国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中(zhōng)广核(hé)电力，分别涵(hán)盖(gài)油(yóu)气开采、电(diàn)力、航(háng)运港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开(kāi)发等(děng)领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在(zài)一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或(huò)将在波(bō)动中(zhōng)上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持有基金基金经理(lǐ)史博在一(yī)季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资机会：中国(guó)经济(jì)方(fāng)面(miàn)，宏观(guān)经(jīng)济(jì)仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月中国(guó)官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产(chǎn)活动和市场需求继续增加(jiā)，非制造业(yè)恢复速度加(jiā)快；海外无风险利(lì)率(lǜ)方面(miàn)，3月初非农和通(tōng)胀数据以及(jí)突(tū)发的(de)银行(xíng)风险(xiǎn)事(shì)件已经让美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部区域(yù)；风险偏好方面(miàn)，欧美(měi)银行(xíng)业风险事件对市场冲(chōng)击可控，国(guó)内政策(cè)积极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股市场将在波动中上(shàng)行，在板(bǎn)块配置方面，我们将(jiāng)加大对政(zhèng)策(cè)优化下的(de)消费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的制造业(yè)等(děng)板块的(de)配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金(jīn)经(jīng)理曲径(jìng)表(biǎo)示，港股数字经(jīng)济的代表行业(yè)为互联网和(hé)先进制(zhì)造(zào)，在(zài)经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均(jūn)处在价(jià)值投资(zī)区域，具有良好的投资性价比。同时(shí)，互联网相关公司(sī)，也更具有数据、平(píng)台和(hé)算(suàn)法(fǎ)的(de)整(zhěng)合(hé)能力(lì)，通过(guò)推(tuī)出人工智能相关模型及应用，提升(shēng)自身(shēn)运营效率，以及对外输出(chū)算法和算力(lì)。作(zuò)为人(rén)工智能赋能各个(gè)行业的元(yuán)年，我们中长期看(kàn)好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市(shì)场方面(miàn)，港(gǎng)股市(shì)场大部分的企(qǐ)业盈利来源于中国(guó)内地，中国内地经济的环比上(shàng)行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港股(gǔ)公司下(xià)半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比(bǐ)仍有(yǒu)一(yī)定(dìng)的增长，但是(shì)由于(yú)基(jī)数(shù)效应，下(xià)半年港股(gǔ)盈(yíng)利同(tóng)比(bǐ)增速会较上(shàng)半年有(yǒu)所回落。对于估值相对(duì)较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行(xíng)业(yè)反(fǎn)垄断的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的估值仍(réng)将受到一定(dìng)程度的压制，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会(huì)有较好的(de)买入机会(huì)出现(xiàn)。生物医(yī)药行业(yè)仍(réng)将处在(zài)行业快速(sù)增长的红利中(zhōng)，但是随着(zhe)中报业(yè)绩的释放和四(sì)季度集采的预期，生物(wù)行业前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能会出现一(yī)定的调(diào)整，但是通(tōng)过(guò)自下而上的方式生(shēng)物医药行业仍将有机会(huì)选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港深(shēn)基(jī)金经(jīng)理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股市(shì)场已经进入了(le)企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的决定性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的吸(xī)引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均(jūn)在低位、风险溢价均(jūn)在高位(wèi)的背景下，有望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为(wèi)全球投资的主线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优(yōu)的行(xíng)业和板块(kuài)更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入(rù)扩(kuò)张(zhāng)机会(huì)，有(yǒu)望开(kāi)启二次增长曲线(xiàn)，如互(hù)联网(wǎng)、部(bù)分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的机会(huì)：关注在未来(lái)经济周(zhōu)期(qī)中上行风险显(xiǎn)著大于下行风险(xiǎn)的行业(yè)。市场预期在低(dī)位、景气度(dù)有拐点或持续性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性(xìng)贡(gòng)献(xiàn)盈利超预期的行(xíng)业(yè)，如电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产(chǎn)的机(jī)会：关(guān)注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升(shēng)的高(gāo)股息(xī)资(zī)产的投资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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